中银证券_计算机行业周报：英伟达份额腰斩，寒武纪等国产AI芯片商扳回局面计算机行业“一周解码”_20260408.pdf

中银证券2026-04-08查看原文

摘要

1中银证券维持计算机行业“强于大市”评级。

2核心观点：1. WDO落户北京，中国主导全球数据治理新秩序；

32. 英伟达投资Marvell等强化生态壁垒；

43. IDC数据显示2025年国产AI芯片在中国云端市场份额升至41%，英伟达份额从95%腰斩至55%，华为、寒武纪等厂商实现突破。

5建议关注数据要素及国产AI芯片产业链，如海天瑞声、寒武纪、海光信息等。

文本

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计算机证券研究报告一行业周报

2026年4月8日

强于大市

英伟达份额腰斩，寒武纪等国产AI芯片商扳回局面

计算机行业“一周解码”

中国主导的世界数据组织（WDO）在北京成立，标志着中国从全球贸易体系的“入局者”转变为数据时代全球规则制定的“组局者”；英伟达以20亿美元投资 Marvell，通过绑定 NVLink Fusion等互连技术，加速结盟原本可能竞争的芯片厂商，以巩固其在多元化AI未来中的平台主导地位；2025年国产AI芯片在中国云端市场占比升至 41%，华为以近 20%份额居首，英伟达份额从 95%腰斩至 55%。

支撑评级的要点

投资建议

建议关注数据要素及AI芯片相关企业，包括海天瑞声、达梦数据、拓尔思、国投智能、用友网络、泛微网络、云天励飞、寒武纪、海光信息、芯原股份、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技等。

评级面临的主要风险

技术创新不及预期；政策推行不到位；下游需求景气度不稳定的风险。

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图表目录

图表 1.芯片及服务器-行业动态 ...6

图表 2.云计算-行业动态 ...6

图表 3.人工智能-行业动态 ...6

图表 4.数字经济-行业动态 ...6

图表 5.网络安全-行业动态 ...7

图表 6.工业互联网-行业动态 ...7

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“一周解码”——本周重点关注事件

1、从“入局”到“组局”：WDO落户北京，全球数据新秩序拉开帷幕

事件：世界数据组织在北京正式完成组建。WDO，全称World Data Organization，全球首个致力于推动数据发展与治理实践的专业性、非政府、非营利性国际团体，总部设在北京。筹备期已吸引超 200家会员，覆盖全球40多个国家，其中约60家世界500强企业。如果说WTO是中国“入局”全球贸易体系的里程碑，那么WDO落户中国，意味着中国在数据这个全新的赛道上，开始扮演“组局者”的角色。

谭铁牛在专访中把WDO的使命概括为两个关键词：破壁垒、建生态。所谓“破壁垒”，就是破解各国数据政策不一的难题。WDO将推动形成行业共识、标准建议和最佳实践，为各国政府和研究机构提供参考，帮助跨国企业降低数据合规成本。所谓“建生态”，则是把数据真正用到实处。WDO将推动数据在医疗、教育、能源等实际场景中的应用落地，促进项目孵化与产业创新。同时，加强人才培养，尤其帮助全球南方国家、发展中国家提升数据能力，弥合数据鸿沟。

目前，WDO已汇集200余个会员，覆盖全球40多个国家。它不是单一的利益集团，而是把产业链上下游、产学研各环节、发达国家与发展中国家都拉到了一起。这种多元协同的会员生态，为WDO未来的规则制定提供了广泛的民意基础和实践支撑。

WDO面临的挑战是实打实的。但有一点是确定的：全球数据治理不能再“各自为政”了。AI的爆发已经把这个问题逼到了不得不解决的临界点。WDO的诞生，本身就是一种回应一一回应时代的呼唤，回应产业的痛点，回应数字文明走向成熟的内在需求。谭铁牛院士说，如何把数据潜能充分释放出来、驱动数字经济更快发展，是“全人类面临的一个共同问题，也需要一个全球认可的国际平台来推动解决这些问题”。现在，这个平台来了。它和WTO不在同一个领域，但分量相当。只不过这一次，直接组建在了北京。这不是一个组织的诞生，这是一个时代的注脚。全球数据新秩序的帷幕，正在缓缓拉开。

（来源：中国发展改革公众号）

点评：世界数据组织（WDO）近日在北京正式完成组建，这是全球首个致力于数据发展与治理实践的专业性、非政府、非营利性国际团体。筹备期已吸引超200家会员，覆盖全球40多个国家，其中约60家世界500强企业。如今，AI大模型的爆发使数据跨境流动、隐私保护、产权归属等问题异议展现在人们面前。谭铁牛院士将WDO使命概括为“破壁垒、建生态”——推动行业共识与标准建议，同时促进数据在医疗、教育、能源等场景的实际落地。这一定位精准切中了全球数据治理的制度性空白。

2026年3月，政府工作报告明确提出“打造智能经济新形态”，强调数据要素市场化配置改革。在更早之前，我国已发布《数据二十条》《数字中国建设整体布局规划》等系列文件，并在数据跨境流动、数据产权登记等领域开展地方试点。WDO的成立，是国内数据治理实践“外溢”为国际公共产品的体现——中国将自身探索形成的经验，通过这一平台与世界分享。

2、英伟达20亿美元投资Marvell，AI芯片格局改变

事件：芯片制造商 Marvell已基本转型为一家人工智能数据中心公司，该公司是最新一家获得英伟达20亿美元投资的企业。这笔投资旨在帮助 Marvell将多项技术投入量产，同时（但显然并非依赖于）双方的战略合作，该合作允许客户将两家公司的多种技术进行组合搭配，以构建其人工智能系统。英伟达对 Marvell的20亿美元投资，与3月初英伟达对Lumentum和Coherent的两笔20亿美元投资遥相呼应。Lumentum和Coherent对英伟达的未来发展都很有意义，因为它们都开发出了类似于谷歌十多年来一直用作其网络骨干，以及最近用作其TPU集群一致内存网络骨干的光路交换机。

Marvell之所以引人注目，还有其他原因，而不仅仅是两家公司在公告中提到的那些显而易见的原因。该协议明确要求 Marvell 支持 Nvidia的授权 NVLink Fusion 端口，更确切地说，Marvell 表示“将提供定制的 XPU 和与 NVLink Fusion 兼容的纵向扩展网络”。Nvidia 目前的 NVSwitch 4 和 5 ASIC 单端口带宽为 1.8 TB/秒，总带宽为 7.2 TB/秒。所以，Marvell或许也在获取 NVSwitch 芯片的访问权限，以便接入它正在帮助构建的 AI 系统。

（来源：新浪财经）

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点评：英伟达近期接连向 Marvell、Lumentum、Coherent 各注资20亿美元，三笔投资总额达60亿美元。其中，Lumentum和Coherent的光路交换机，是谷歌TPU集群一致内存网络的骨干技术，也是英伟达未来超大规模AI集群不可或缺的光互连拼图。同时，Marvell将支持英伟达专有的NVLink Fusion端口，并提供定制XPU——这意味着英伟达正在借助Marvell的定制芯片设计能力，将其互联标准嵌入更广泛的AI系统。NVLink Fusion端口、NVSwitch芯片、光路交换机——英伟达投资的不是孤立器件，而是决定万卡乃至十万卡集群效率的“神经系统”。这折射出GenAI硬件的竞争焦点正在从“单卡性能”转向“系统互连”。

美国芯片企业通过资本纽带强化技术联盟，客观上加速了先进互连技术的成熟与垄断。结合美国对华半导体出口管制持续收紧的背景，英伟达这一系列动作将进一步巩固其围绕CUDA、NVLink等构建的生态壁垒，使后来者在系统层面的追赶难度加大。

3、国产AI芯片份额超四成，英伟达中国市场份额腰斩

事件：根据光明网报道，市场研究机构IDC最新的研究表示，在2025年的中国云端AI加速器市场，中国本土的GPU和AI芯片厂商占据了近 41%的市场份额，曾经在中国市场占据主导地位的英伟达的份额几乎腰斩。同时，报告还公布了7家国产AI芯片厂商的出货量排名。

IDC的数据显示，中国本土的GPU和AI芯片厂商在2025年向本土的AI服务器市场交付了165万张AI加速卡，在总出货量400万张加速卡当中的占比超 41%（通常情况下一张AI加速卡上是配备一颗AI芯片）。相比之下，基于英伟达GPU的AI加速卡在中国市场的出货量预计约220万张卡，市场份额约 55%。这与英伟达的H20AI加速卡被美国实施出口管制之前所宣称的在中国市场占据的 95%份额下滑了近一半。并且，在新的AI加速卡恢复对华销售之前，英伟达在中国市场的份额预计将会进一步降低。

从具体的排名来看，华为是2025年中国云端AI芯片市场中最大的赢家，出货了约81.2万颗AI芯片，占据了近 20%的市场份额，排名第二。在本土企业中排名第一。阿里巴巴旗下的芯片设计公司平头哥（T-Head）自研的GPU芯片（真武810E）在2025年出货了约25.6万颗AI芯片，仅次于华为，排名国内市场第三，本土企业第二。紧随阿里巴巴之后的是AMD，其在2025年在中国市场的出货了约16万颗AI芯片，占据了 4%的市场份额，排名第四。百度旗下AI芯片子公司昆仑芯与寒武纪则于2025年在中国市场均出货了11.6万颗AI芯片，在中国本土供应商当中并列第五。此外，海光信息、沐曦股份、天数智芯这三家厂商则分别占据了国产AI芯片当中的 5%、4%和 3%的市场份额。如果以整个国内市场来看，份额分别为 2%、1.7%和 1.3%。

（来源：光明网）

点评：IDC最新数据显示，2025年中国本土AI芯片厂商在云端AI加速器市场拿下 41%份额，英伟达则从 95%高位腰斩至 55%。这组数字标志着中国AI算力供给体系正经历从“单向依赖”向“多方自主”的历史性转折。从市场结构看，国产芯片已形成梯队化突破。华为以81.2万颗出货量、近 20%的整体市场份额领跑，在本土厂商中独占鳌头；平头哥以25.6万颗紧随其后，昆仑芯、寒武纪各出货11.6万颗并列本土第五。这一现状说明，国产芯片不仅仅是“纸面突破”，而是已经在超大规模数据中心批量部署。

2025年恰逢美国对华H20等AI加速卡实施出口管制升级，外部压力倒逼国内云厂商加速国产适配。与此同时，2025一2026年间，国家“东数西算”工程进入算力并网阶段，各地智算中心建设明确要求国产芯片采购比例。工信部等八部门2026年1月发布的《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，进一步从工业智能体等应用侧反向牵引算力自主。政策与市场形成合力，共同推高了国产芯片在市场的渗透率。

55%的市占率仍说明英伟达在训练侧高算力场景中具有优势，尤其在大规模预训练模型环节。但值得注意的是，AI产业重心正从“训练”向“推理”迁移一一这与Token调用量爆发式增长的趋势一致。推理场景对算力精度和生态依赖的要求相对宽松，恰恰是国产芯片的突破窗口。华为昇腾、寒武纪思元、海光深算等产品在推理性价比上已具备竞争力。

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新闻及公司动态

行业新闻

图表1.芯片及服务器-行业动态

公布时间

摘要

来源

4月1日

近日，上海芯三维半导体有限公司成立，法定代表人为王永，注册资本4.32亿美元，经营范围包括集成电路制造、集成电路销售、集成电路芯片及产品制造、集成电路芯片及产品销售、货物进出口、技术进出口等。股东信息显示，该公司由中芯国际控股有限公司全资持股。

财联社

4月1日

汇顶科技4月1日正式推出全新一代柔性OLED触摸屏控制芯片GT9926，并率先商用于OPPOK15Pro+游戏手机。据了解，该芯片面向新一代轻薄化、高性能OLED柔性屏幕设计，针对高负载、强显示干扰等业界挑战优化升级，为游戏及各类极限使用场景带来更稳定、灵敏、顺滑的触控体验。目前，GT9926已通过主流安卓终端品牌与显示面板供应商验证，将在2026年旗舰和高端智能手机上大规模商用。

财联社

4月1日

台积电计划于2028年在日本开始量产先进的3纳米（3nm）芯片，位于熊本的第二晶圆厂每月产能为15,000片12英寸晶圆，这将是日本国内首度具备3纳米制程的生产能力。

财联社

资料来源：中银证券

图表2.云计算-行业动态

公布时间

摘要

来源

3月31日

泰国政府发表声明称，微软公司计划在未来两年内向泰国投资10亿美元，以扩展其云计算和人工智能基础设施。

财联社

4月2日

腾讯云旗下WorkBuddy等产品出现登录异常，官方致歉并向国内受影响用户补偿1000Credits，技术原因尚未披露。

财联社

4月3日

近日，东莞市天趣科技有限公司成立，注册资本3000万元，经营范围包含：云计算设备制造；智能无人飞行器制造；服务消费机器人制造；工业控制计算机及系统制造；物联网设备制造等。企查查股权穿透显示，该公司由盈趣科技等共同持股。

财联社

资料来源：中银证券

图表3.人工智能-行业动态

公布时间

摘要

来源

4月2日

亚马逊正洽谈收购卫星通信集团Globalstar，以增强其低地球轨道卫星业务，与SpaceX的星链竞争。

财联社

4月3日

微软周四将三款自研专用模型MAI-Transcribe-1、MAI-Voice-1和MAI-Image-2开放商用，覆盖语音转录、语音生成和文生图三大核心能力。

财联社

4月3日

Anthropic斥资近4亿美元收购人工智能生物技术初创公司Coefficient Bio。

财联社

4月3日

马斯克旗下火箭、卫星和人工智能公司SpaceX已将其首次公开募股(IPO)的目标估值提升至2万亿美元以上。

财联社

资料来源：中银证券

图表4.数字经济-行业动态

公布时间

摘要

来源

4月2日

中国电子信息行业联合会数字经济专委会与10省市、港澳地区数字经济产业协会共同发起全国数据产业联合发展行动，打造立足浙江、辐射长三角、面向全国的财联社资源对接枢纽。

4月2日

商务部新闻发言人何亚东4月2日在例行新闻发布会上表示，中国-东盟自贸区3.0版升级议定书已于去年10月28日正式签署。升级的3.0版顺应国际经贸发展新趋势，首次将数字经济、绿色经济、产供链互联互通等新兴领域纳入框架。

资料来源：中银证券

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图表5. 网络安全-行业动态

公布时间

摘要

来源

3月31日

近日，工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）监测发现，有攻击组织利用OpenClaw（俗称“龙虾”）热度，仿冒OpenClaw下载网站和安装文件，诱导用户下载包含恶意程序的安装文件。一旦用户运行包含恶意程序的安装文件后，该文件将在终端设备中隐蔽加载恶意程序，释放并植入远程控制木马，可能造成网络攻击、系统受控、信息泄露等后果。

财联社

4月1日

Anthropic周二意外泄漏了Claude Code的源代码，该AI编程工具的完整架构、尚未发布的功能以及内部模型性能数据均被曝光。

财联社

资料来源：中银证券

图表6.工业互联网-行业动态

公布时间

摘要

来源

4月2日

广州市发展改革委4月2日发布《广州市现代化基础设施发展“十五五”规划(征求意见稿)》。其中提出，建设立体协同的城市一张通信网。建设泛在高效的无线通信网络，实现城郊、工业园区等薄弱场景的5G网络深度覆盖，有序推进5G网络向5G-A全面升级演进，加快5G-A规模部署与融合覆盖，前瞻探索6G网络。聚焦重点行业需求，建设一批高性能5G行业虚拟专网。稳步推进万兆光网试点，逐步推动高速网络向更广泛区域延伸覆盖。推动“IPv6+”技术创新和融合应用，提升南沙IPv6根服务器服务能力。加强国家新型互联网交换中心建设，支持建设大湾区量子通信骨干网。分阶段推进5G-A毫米波通感一体基站、北斗地面增强站等低空智能网联信息基础设施建设。面向新能源汽车、新型显示、集成电路、智能装备等重点产业链，推进工业互联网平台建设升级与融合应用。推动工业互联网标识解析国家顶级节点（广州）扩能增效，推进国家工业互联网大数据中心广东分中心建设。

财联社

资料来源：中银证券

公司动态

【纵横股份】公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营收6.21亿元，同增 30.94%；归母净利 0.11亿元，同增 129.84%；扣非归母净利0.03亿元，同增108.41%。

【中坚科技】公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营收10.18亿元，同增 4.88%；归母净利 1.73亿元，同增 166.85%；扣非归母净利0.41亿元，同减 22.04%。

资料来源：公司公告

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风险提示

技术创新不及预期：新技术研发进展可能存在不及市场预期的风险。

政策推行不到位：国家政策出台有望提振内需、规范行业发展，但政策出台节奏和实际落地节奏难以预期。

下游需求景气度不稳定的风险：全球经济形势的变化，尤其是经济增长放缓或衰退，可能导致下游需求减弱，政府对产业政策的调整，可能对下游需求产生影响。

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披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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本报告发布的特定客户包括：1)基金、保险、QFII、QDII等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2）中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

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2/F,1 Lothbury

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中银证券_计算机行业周报：英伟达份额腰斩，寒武纪等国产AI芯片商扳回局面计算机行业“一周解码”_20260408.pdf

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英伟达份额腰斩，寒武纪等国产AI芯片商扳回局面

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“一周解码”——本周重点关注事件

1、从“入局”到“组局”：WDO落户北京，全球数据新秩序拉开帷幕

（来源：中国发展改革公众号）

2、英伟达20亿美元投资Marvell，AI芯片格局改变

3、国产AI芯片份额超四成，英伟达中国市场份额腰斩

（来源：光明网）

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