英大证券_电力能源行业周报_20260408.pdf

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摘要

1英大证券维持电力能源行业“强于大市”评级。
2报告指出，尽管近期板块大幅回调，但政策面利好显著：总理强调推进新型电网建设；
3储能峰会明确“十五五”将完善容量电价等市场机制；
4光伏出口退税取消倒逼行业高质量发展。
5基本面方面，1-2月电网投资同比大增79.84%，新型储能装机同比增长85%。
6建议关注特高压、智能电网及具备技术优势的储能头部企业，看好行业长期景气度。

文本

![](page=0,bbox=[92, 80, 597, 232])

电力能源行业

2026年4月7日

投资评级：强于大市

最近一年走势

![](page=0,bbox=[116, 677, 614, 1355])

数据来源：iFind，英大证券研究所

分析师：黎顺尧

执业证书编号：S0990524110001

电话：0755-83007043

邮箱：lisy@ydzq.sgcc.com.cn

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电力能源行业周报（2026/3/30-2026/4/5）

行业周报

行业事件：3月30日-4月1日，李强总理在四川调研时强调，着力推进新型电网建设，加快能源结构调整优化，推动水风光氢多能互补，扩大绿电供给，为经济社会高质量发展提供有力支撑。

指数表现：根据iFind数据，2026/3/30-2026/4/5期间，沪深300下跌 1.37%，电力设备指数下跌 8.32%，落后沪深300指数6.95pct。

行业表现：根据iFind数据，2026/3/30-2026/4/5期间，31个申万一级行业中，电力设备下跌 8.32%，排第30位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，仅线缆部件及其他上涨 0.47%；电能综合服务、光伏发电、火力发电跌幅位列前三位，分别下跌 14.13%、13.13%、12.04%。

电力工业运行：根据国家能源局数据，2026年1-2月，全社会用电量累计为 16546亿千瓦时，同比增长6.10%。2026年1-2月，新增发电装机容量6591万千瓦，同比增长20.87%。2026年1-2月，发电设备平均利用小时466小时，同比减少39小时。2026年1-2月，电网累计投资837.54亿元，同比增长79.84%；电源累计投资1043.51亿元，同比增长32.35%。

新型电力系统情况：光伏：产业链价格，根据iFind数据，截至2026/4/1，多晶硅料（致密料）平均价37元/Kg，较上周下跌3.50元/Kg。储能：根据CNESA数据，截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模213GW（包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能），同比增长 54%。其中新型储能累计装机达到144.7GW，同比增长 85%。锂电：根据iFind数据，截至2026/4/3，碳酸锂价格154000元/吨，较上周下跌2000元/吨。充电桩：根据iFind数据，截至2026年2月底，全国充电基础设施累计数量为2101.00万台，同比增长 56.19%。

风险提示：（1）全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响；（2）全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响；（3）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响；（4）风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。

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正文目录

一、行业事件 ... 3

二、市场表现 ... 4

三、电力工业运行情况 ... 5

四、新型电力系统情况 ... 8

（一）光伏 ... 8

（二）储能 ... 9

（三）锂电 ... 10

（四）充电桩 ... 11

五、风险提示 ... 12

图表目录

图表 1：沪深 300、申万电力设备指数涨跌幅走势（2024/4/3-2026/4/5）（%） ... 4

图表 2：申万一级行业各板块涨跌幅（2026/3/30-2026/4/5）（%） ... 4

图表 3：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况（2026/3/30-2026/4/5）（%） ... 5

图表 4：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时） ... 5

图表 5：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%） ... 5

图表 6：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦） ... 6

图表 7：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） ... 6

图表 8：水电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） ... 6

图表 9：风电新增装机容量情况/累计值（万千瓦） ... 6

图表 10：光伏新增装机容量情况/累计值（万千瓦） ... 6

图表 11：全国发电设备累计平均利用小时（小时） ... 7

图表 12：风光利用率情况/月度值（%） ... 7

图表 13：电网投资及电源投资情况（亿元） ... 7

图表 14：多晶硅料价格走势（元/kg） ... 8

图表 15：硅片价格走势（元/片） ... 8

图表 16：电池片价格走势（元/W） ... 8

图表 17：电池组件价格走势（元/W） ... 8

图表 18：光伏玻璃价格走势（元/平方米） ... 9

图表 19：国内储能累计装机规模（GW，%） ... 9

图表 20：碳酸锂价格走势（元/吨） ... 10

图表 21：正极材料价格走势（元/吨） ... 10

图表 22：负极材料价格走势（元/吨） ... 10

图表 23：隔膜材料价格走势（元/平方米） ... 10

图表 24：电解液材料价格走势（元/吨） ... 11

图表 25：电芯价格走势（元/wh） ... 11

图表 26：全国充电基础设施整体保有量情况（万台，%） ... 11

图表 27：全国充电基础设施整体增量情况（万台，%） ... 11

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一、行业事件

  1. 事件：3月30日-4月1日，李强总理在四川调研时强调，着力推进新型电网建设，加快能源结构调整优化，推动水风光氢多能互补，扩大绿电供给，为经济社会高质量发展提供有力支撑。

点评：新型电网是新型能源体系的核心枢纽，解决新能源消纳与电网韧性问题，支撑“双碳”目标与能源安全新战略。电网，特高压、智能电网、储能配套投资高景气度有望延续。

  1. 事件：3月31日至4月3日，第十四届储能国际峰会暨展览会（ESIE2026）在北京举办，国家能源局总工程师、能源节约和科技装备司司长刘德顺就国家能源局“十五五”时期推动新型储能高质量发展主要的工作表示，加快完善新型储能的市场机制，健全容量电价机制，有序建立可靠的容量补偿机制；鼓励各地因地制宜研究探索辅助服务品种，逐步扩大新型储能参与辅助服务的规模；加快推动新型储能公平参与电能量、辅助服务等各项市场交易，通过市场交易合理形成充放电价格；在快速发展过程中，需应对市场机制、项目管理规范以及部分技术成熟度待提升等挑战；开展新型储能与电源协同优化调度、规模化储能系统集群智能调度，提升调度科学水平，同时指导新型储能提高调度适应能力。

点评：“十五五”期间新型储能行业将从“规模扩张”向“技术创新+安全提升”转型，重点是通过市场化机制设计（容量电价、辅助服务、电力交易）构建可持续的商业模式，并同步提升技术成熟度与调度运行水平，以支撑新型电力系统建设。目前，储能行业大容量电芯、钠离子电池、光储融合等技术路线并行发展，新一代储能产品运营成本有望进一步下降，结合容量电价、辅助服务、现货市场等多渠道收益体系，为储能投资提供稳定的市场化回报预期，储能商业化进程加速。

  1. 事件：根据财政部、税务总局此前关于调整光伏等产品出口退税政策的公告，自2026年4月1日起，全面取消光伏产品增值税出口退税（涉及多晶硅、硅片、电池、组件等全产业链249项产品）；对电池产品采取梯度调整，2026年4月1日至12月 31日，退税率由 9%下调至 6%，2027年1月1日起全面取消。

点评：退税取消落地进一步推动中国光伏产业告别“退税依赖”与低价内卷，转向以技术创新、全球运营和品牌价值为核心的高质量发展新阶段。近年来，我国光伏出口呈现“量增价减”态势，部分企业将退税红利转化为价格战筹码，导致财政资金在议价环节被让渡给海外采购方，不仅企业利润流失，也增加了反补贴、反倾销等贸易摩擦风险。全面取消出口退税，倒逼企业从依赖价格优势的规模扩张，转向依靠技术创新、品牌与质量竞争。技术领先、成本可控、海外布局的头部企业份额有望提升。

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二、市场表现

指数表现：根据iFind数据，2026/3/30-2026/4/5期间，沪深300下跌 1.37%，电力设备指数下跌 8.32%，落后沪深300指数6.95pct。

图表1：沪深300、申万电力设备指数涨跌幅走势（2024/4/3-2026/4/5）（%）

![](page=3,bbox=[216, 602, 1789, 1282])

数据来源：iFinD，英大证券研究所整理

行业表现：根据iFind数据，2026/3/30-2026/4/5期间，31个申万一级行业中，电力设备下跌 8.32%，排第30位。

图表2：申万一级行业各板块涨跌幅（2026/3/30-2026/4/5）（%）

![](page=3,bbox=[140, 1663, 1875, 2469])

数据来源：iFinD，英大证券研究所整理

![](page=4,bbox=[92, 63, 504, 179])

根据iFind数据，申万三级行业，电力能源相关子板块中，仅线缆部件及其他上涨 0.47%；电能综合服务、光伏发电、火力发电跌幅位列前三位，分别下跌 14.13%、13.13%、 12.04%。

图表3：申万三级行业分类电力能源相关子板块涨跌幅情况（2026/3/30-2026/4/5）（%）

![](page=4,bbox=[260, 500, 1770, 1276])

数据来源：iFinD，英大证券研究所整理

三、电力工业运行情况

根据国家能源局数据，2026年1-2月，全社会用电量累计为16546亿千瓦时，同比增长 6.10%。

图表4：全社会用电量当月数据/月度（亿千瓦时）

![](page=4,bbox=[113, 1722, 964, 2301])

图表5：全社会用电量累计数据/年度（亿千瓦时，%）

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理

![](page=4,bbox=[1021, 1734, 1878, 2302])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理

根据国家能源局数据，2026年1-2月，新增发电装机容量6591万千瓦，同比增长 20.87%其中，火电新增装机容量为1996万千瓦，同比增长414.43%；水电新增装机容量为122万千瓦，同比下滑 36.13%；核电新增装机容量为121万千瓦，同比持平；风电新增装机容量为1104万千瓦，同比增长 18.97%；光伏新增装机容量为3248万千

![](page=5,bbox=[92, 64, 504, 179])

瓦，同比下滑 17.71%。

图表6：各电源合计新增装机容量情况（万千瓦）

![](page=5,bbox=[614, 398, 1807, 887])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理

图表7：火电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）

![](page=5,bbox=[189, 1124, 998, 1594])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理注：2月份数据为1-2月份累计数据

图表8：水电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）

![](page=5,bbox=[1051, 1123, 1872, 1600])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理注：2月份数据为1-2月份累计数据

图表9：风电新增装机容量情况/累计值（万千瓦）

![](page=5,bbox=[181, 1867, 997, 2335])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理

注：2月份数据为1-2月份累计数据

图表10：光伏新增装机容量情况/累计值（万千瓦）

![](page=5,bbox=[1050, 1864, 1873, 2335])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理

注：2月份数据为1-2月份累计数据

根据中国电力企业联合会数据，2026年1-2月，发电设备平均利用小时466小时，同比减少39小时；根据全国新能源消纳监测预警中心数据，2026年1月，风电利用率

![](page=6,bbox=[92, 63, 504, 179])

  1. 5%，光伏利用率 94.3%。

图表11：全国发电设备累计平均利用小时（小时）

![](page=6,bbox=[168, 386, 978, 1046])

图表12：风光利用率情况/月度值（%）

数据来源：中电联，iFinD，英大证券研究所整理

![](page=6,bbox=[1051, 384, 1863, 1022])

数据来源：全国新能源消纳监测预警中心，iFinD，英大证券研究所整理

根据国家能源局数据，2026年1-2月，电网累计投资837.54亿元，同比增长 79.84%；电源累计投资1043.51亿元，同比增长 32.35%。

图表13：电网投资及电源投资情况（亿元）

![](page=6,bbox=[588, 1415, 1837, 2205])

数据来源：国家能源局，iFinD，英大证券研究所整理

![](page=7,bbox=[92, 81, 597, 230])

四、新型电力系统情况

（一）光伏

光伏产业链价格，根据iFind数据，截至2026/4/1，多晶硅料（致密料）平均价37元/Kg，较上周下跌3.50元/Kg；单晶硅片（182mm/150μm）平均价1元/片，较上周下跌0.03元/片；单晶硅片（210mm/150μm）平均价1.3元/片，较上周下跌0.03元/片；TOPCon电池片（182*210mm/24.7%）平均价0.36元/瓦，较上周下跌0.030元/W；TOPCon电池片（210mm/24.9%+）平均价0.36元/瓦，较上周下跌0.020元/W；TOPCon组件 （182/210mm，分布式项目）平均价0.79元/瓦，与上周持平；TOPCon组件（182/210mm，集中式项目）平均价0.7元/瓦，与上周持平；TOPCon双玻组件（182mm）平均价0.763元/瓦，与上周持平；HJT双玻组件（210mm）平均价0.77元/瓦，与上周持平；BC组件 （182*182-210mm，分布式项目）平均价0.86元/瓦，与上周持平；BC组件（182*182-210mm，集中式项目）平均价0.81元/平方米，与上周持平；光伏玻璃（2.0mm镀膜）平均价11.1元/平方米，与上周持平；光伏玻璃（3.2mm镀膜）平均价18.4元/平方米，与上周持平。

图表14：多晶硅料价格走势（元/kg）

![](page=7,bbox=[203, 1195, 982, 1721])

数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理

图表15：硅片价格走势（元/片）

![](page=7,bbox=[1059, 1196, 1868, 1730])

数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理

图表16：电池片价格走势（元/W）

![](page=7,bbox=[196, 1934, 977, 2528])

图表17：电池组件价格走势（元/W）

数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理

![](page=7,bbox=[1054, 1947, 1848, 2537])

数据来源：infolink，iFinD，英大证券研究所整理

![](page=8,bbox=[92, 63, 503, 179])

图表18：光伏玻璃价格走势（元/平方米）

![](page=8,bbox=[639, 361, 1826, 1127])

数据来源：iFinD，英大证券研究所整理

（二）储能

根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模213GW（包括抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能），同比增长 54%。其中新型储能累计装机达到144.7GW，同比增长 85%。

图表19：国内储能累计装机规模（GW，%）

![](page=8,bbox=[579, 1652, 1863, 2466])

数据来源：CNESA，英大证券研究所

![](page=9,bbox=[92, 64, 504, 179])

（三）锂电

锂电产业链，根据iFind金融数据，截至2026/4/3，碳酸锂价格154000元/吨，较上周下跌2000元/吨；正极材料（三元811型）价格202500元/吨，与上周持平；石墨负极价格48300元/吨，与上周持平；电解液（磷酸铁锂）价格29250元/吨，与上周持平；电解液（动力三元）价格31000元/吨，与上周持平；隔膜（湿法5um）价格1.05元/平方米，与上周持平；隔膜（干法12um）0.4625元/平方米，与上周持平；方形电芯（磷酸铁锂） 0.335元/Wh，与上周持平；方形电芯（三元）0.47元/Wh，与上周持平。

图表20：碳酸锂价格走势（元/吨）

![](page=9,bbox=[196, 771, 978, 1459])

数据来源：iFnd，英大证券研究所

图表21：正极材料价格走势（元/吨）

![](page=9,bbox=[1062, 776, 1847, 1458])

数据来源：iFnd，英大证券研究所

图表22：负极材料价格走势（元/吨）

![](page=9,bbox=[192, 1667, 970, 2353])

图表23：隔膜材料价格走势（元/平方米）

数据来源：iFnd，英大证券研究所

![](page=9,bbox=[1058, 1678, 1843, 2353])

数据来源：iFnd，英大证券研究所

![](page=10,bbox=[92, 63, 504, 178])

图表24：电解液材料价格走势（元/吨）

![](page=10,bbox=[196, 314, 976, 991])

图表25：电芯价格走势（元/wh）

数据来源：iFnd，英大证券研究所

![](page=10,bbox=[1061, 312, 1847, 985])

数据来源：iFnd，英大证券研究所

（四）充电桩

充电基础设施整体运行情况，截至2026年2月底，全国充电基础设施累计数量为 2101.00万台，同比增长 56.19%；其中，公共充电桩483.40万台，同比增长 26.14%，私人充电桩1617.60万台，同比增长 68.16%。

2026年1-2月，充电基础设施增量为91.80万台，同比增长 44.83%；其中，公共充电桩增量为11.7万台，同比下滑 53.79%，随车配建私人充电桩增量为80.1万台，同比增长 110.43%。

图表26：全国充电基础设施整体保有量情况（万台，%）

![](page=10,bbox=[191, 1677, 990, 2291])

数据来源：中国充电联盟，iFinD，英大证券研究所

图表27：全国充电基础设施整体增量情况（万台，%）

![](page=10,bbox=[1052, 1677, 1867, 2290])

数据来源：中国充电联盟，iFinD，英大证券研究所

![](page=11,bbox=[93, 64, 504, 179])

五、风险提示

(1) 全球宏观经济波动风险：全球宏观经济波动背景下，新能源需求端可能产生变化，或将对行业景气度带来影响。

(2) 全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响。

(3) 上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格随着市场波动而变动，如若价格上行，将对下游企业盈利能力产生较大影响。

(4) 风光装机不及预期风险：全球风光装机量受多方面因素影响，如若装机量不达预期，或将对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。

![](page=12,bbox=[92, 63, 504, 179])

风险提示及免责条款

股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

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行业评级

强于大市

行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数

同步大市

行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数

弱于大市

行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数

公司评级

买入

预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上

增持

预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间

中性

预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间

回避

预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上

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