1中邮证券维持计算机行业“强于大市”评级。
2报告指出字节跳动2026年资本开支拟达1600亿元，阿里计划三年投入超3800亿元，国内CSP大厂Capex加速。
3随着国产芯片自给率提升及H200潜在解禁，算力供需格局改善，IDC行业有望迎来订单修复与利润释放。
4建议关注润建股份、润泽科技、宝信软件等区域卡位领先的IDC厂商。
中邮证券_计算机：大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎来订单爆发_2026-01-09.pdf
摘要
文本
强于大市|维持
行业基本情况
收盘点位 5425.46
52周最高 5841.52
52周最低 3966.07
行业相对指数表现（相对值）
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师：陈涵泊
SAC 登记编号：S1340525080001
Email:chenhanbo@cnpsec.com
分析师：李佩京
SAC 登记编号：S1340525080003
Email: lipeijing@cnpsec.com
分析师：王思
SAC 登记编号：S1340525080002
Email:wangsi1@cnpsec.com
近期研究报告
《技术与资本共振，国产大模型护航
AI 应用浪潮》-2026.01.05
大厂需求加速，字节AIDC和算力链有望迎来订单爆发
需求：国内CSP大厂资本开支滞后海外约一年，26年或为国内Capex投入大年
金融时报报道称，字节跳动已做出初步规划，2026年资本开支拟达到约1600亿元人民币，高于2025年约1500亿元人民币的投入。字节的AI芯片预算约为850亿元人民币，并已经下了2万颗H200的测试单。另外，阿里已明确将AI作为未来优先级方向之一，计划在未来三年内投入超过3800亿元人民币用于技术研发和基础设施，并有望上移该目标。我们认为，由于字节等国内大厂加速投入，预计将进一步加大AIDC和算力采购规模。
供给：国产卡自给率提升，英伟达H200或解禁缓解算力紧缺态势
随着国产芯片厂商逐步推出下一代高性能AI芯片，以及先进逻辑芯片产能快速扩张，国产算力芯片自给率逐步提升。根据Bernstein预测，2025年我国芯片自给率仅为 58% ，而2028年或达 93%。海外来看，25年12月，特朗普在社交媒体宣布，美国或向中国大陆等地区客户出口H200产品。
供需格局改善下，大厂IDC有望迎来订单修复、上架提升
我们认为，在AI驱动的新增需求与政策支持共同作用下，IDC行业有望迎来供需格局改善：一端是大厂Capex回流至AI、国产算力接受度上升与NV高端芯片边际改善有望带动的招投标重启与大单落地；另一端是能评审批谨慎、核心区位资源稀缺使新增无序供给显著放缓。由此，2026年有望进入订单修复一集中交付一上架率提升一利润释放的兑现期，行业利用率与价格信号或同步改善，估值具备由底部向常态区间回归的条件。
投资建议
建议关注区域卡位与储备资源领先的IDC厂商：润建股份、东阳光、大位科技、润泽科技、世纪互联、光环新网、数据港、万国数据、杭钢股份、浙大网新、宝信软件、科华数据、奥飞数据等。
风险提示：
算力卡供给不及预期、大厂订单不及预期、行业竞争加剧风险等。
中邮证券投资评级说明
投资评级标准
类型
评级
说明
报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
股票评级
买入
预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
增持
预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
中性
预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
回避
预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
行业评级
强于大市
预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上
中性
预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
弱于大市
预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
可转债评级
推荐
预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上
谨慎推荐
预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间
中性
预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间
回避
预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下
分析师声明
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