谷歌 TurboQuant 算法引变革，Coherent 展示 AI 光通信全栈创新

推荐（维持）

分析师：任春阳

S1050521110006

rency@cfsc.com.cn

行业相对表现

表现

1M

3M

12M

计算机(申万)

-13.7

-6.3

3.0

沪深300

-4.6

-3.0

15.6

市场表现


资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

1、《 PaloAltoNetworks （PANW.0）：AI安全赋能业绩超预期，核心指标彰显增长韧性》2026- 03-31

一计算机行业周报

2、《计算机行业点评报告：Roblox （RBLX.N）：技术红利与全球化共振，预订量 63%增速驱动生态重估》 2026-03-31

3、《谷歌（GOOGL.0）：发布 Gemini3DeepThink升级，确立AI推理领域新标杆》2026-03-31

投资要点

算力：算力租赁价格平稳，谷歌 TurboQuant 算法引行业变革

2026年3月谷歌研究院发布 TurboQuant 压缩算法，可让大模型键值缓存实现至少6倍无损压缩，H100显卡上速度最高提升8倍，还革新了向量检索效率，技术依托PolarQuant和QJL实现。

AI应用：Gemini周访问量环比+4.00%，Coherent在OFC2026展示AI光通信全栈创新

2026年3月，在OFC2026上，Coherent集中展示了面向AI时代数据中心与通信网络的一系列突破性光学创新成果。这些技术覆盖从每通道400G的速率提升、3.2T收发器，到面向 12.8T及更高速率的新兴架构，再到先进共封装光学 （CPO）、多通道传输以及开放光网络平台等多个层面。 Coherent依托其在材料、器件、模块和系统层面的完整垂直技术栈，致力于在AI时代重新定义性能、可扩展性与能效标准。

AI融资动向：Granola完成1.25亿美元C轮融资

2026年3月，AI笔记应用Granola完成1.25亿美元C轮融资，IndexVentures领投，估值达15亿美元，较一年前增长 7倍，累计融资1.92亿美元，资金将用于扩团队、丰富产品，年内还将推出AI智能体功能。

投资建议

2026年3月19日至3月25日，罗博特科全资子公司ficonTEC及其子公司，与纳斯达克上市公司F及其子公司签署累计6亿元日常经营重大合同，占公司2024年度经审计营业收入超 54.23%。合同标的为可插拔硅光技术路线下高速光模块封装制程核心环节的量产化耦合设备及服务，该设备具备全球领先技术优势，可助力客户显著降低人力成本、提升产能与良率、优化生产效率。自2025年年中至今，ficonTEC已公告订单金额累计约11.44亿元，订单持续高速放量。本次6亿元大额合同落地，不仅是公司光电子设备业务的重大突破，更直接印证下游硅光与高速光模块行业的高景气度。GTC大会后，CPO板块正由预期驱动加速转向订单驱动，作为全球硅光耦合设备核心供应商，罗博特科技术壁垒深厚、客户资源优质，


伴随CPO产业快速推进，公司业绩持续高增值得重点期待。中长期，建议关注新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技 （603859.SH）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科 （300757.SZ）。

风险提示

1) AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。

重点关注公司及盈利预测

公司代码

名称

2026-03-31

EPS

PE

投资评级

股价

2024

2025E

2026E

2024

2025E

2026E

300757.SZ

罗博特科

387.58

0.41

-0.30

0.30

945.32

-1291.93

1291.93

买入

301196.SZ

唯科科技

103.98

1.76

2.53

3.34

59.08

41.10

31.13

买入

603859.SH

能科科技

36.90

0.78

0.96

1.18

47.31

38.44

31.27

买入

688615.SH

合合信息

171.28

3.24

4.22

52.86

40.59

买入

资料来源：Wind，华鑫证券研究


正文目录

1、算力动态：算力租赁价格平稳，谷歌 TURBOQUANT 算法引行业变革 ... 4

1.1、Tokens 跟踪 ... 4

1.2、数据跟踪：全球云厂商集体涨价 ... 5

1.3、产业动态：谷歌 TurboQuant 算法引行业变革 ... 6

2、AI 应用动态：GEMINI 周访问量环比+4.00%，COHERENT 在 OFC 2026 展示 AI 光通信全栈创新 ... 8

2.1、周流量跟踪：Gemini 周访问量环比+4.00% ... 8

2.2、产业动态：Coherent 在 OFC 2026 展示 AI 光通信全栈创新，引领高速率与多元架构变革 ... 8

3、AI 融资动向：GRANOLA 完成 1.25 亿美元 C 轮融资 ... 11

4、行情复盘 ... 13

5、投资建议 ... 15

6、风险提示 ... 16

图表目录

图表 1: TOKENS 规模 LEADERBOARD ... 4

图表 2: 市场份额占据示意 ... 5

图表 3: CLOUDFLARECEOMATTHEWPRINCE 推文示意图 ... 6

图表 4: TURBOQUANT 得分结果对比示意图 ... 6

图表 5: SQUENCELENGTH 结果对比示意图 ... 7

图表 6: 2026.3.21-2026.3.27AI 相关网站流量 ... 8

图表 7: COHERENT 及 AMPHENOL 的 12.8TXPO 光模块 ... 9

图表 8: 讯特及索尔思 1.6T 光模块 DEMO ... 9

图表 9: 新易盛&恩达通&光迅 320*320 端口 OCS 系统 ... 10

图表 10: 上周 AI 初创公司融资动态 ... 11

图表 11: 上周（2026.3.23-2026.3.27 日）指数日涨跌幅 ... 13

图表 12: 上周（2026.3.23-2026.3.27 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名 ... 13

图表 13: 上周（2026.3.23-2026.3.27 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名 ... 14

图表 14: FICONTEC 2025 年年中至今公告订单 ... 15

图表 15: 重点关注公司及盈利预测 ... 16


1、算力动态：算力租赁价格平稳，谷歌 TurboQuant 算法引行业变革

1.1、Tokens跟踪

根据OpenRouter公开数据，2026年3月23日至2026年3月29日，周度token消耗量有所上升，调用量为22.7T，环比上周 $11.27\%$ 。在tokens规模leaderboard前五名中，xiaomi旗下的MiMo-V2-Pro以3.96Ttokens位居榜首；stepfun的Step3.5Flash的以1.49T位列第二；minimax旗下的MiniMaxM2.7以1.29Ttokens位居第三；Deepseek的DeepseekV3.2以1.24Ttokens位列第四；Anthropic的ClaudeSonnet4.6以1.04Ttokens位列第五。

从市场份额维度来看，xiaomi以1.16Tokens占据 26.3%的份额，稳居首位；google以 507B占据 11.5%，位列第二；Anthropic、Minimax、OpenAI则分别以473B、365B、 345Btokens，对应占据 10.7%、8.3%、7.8%的市场份额。

据OpenRouter最新数据，中国AI大模型周调用量已连续四周超过美国，在3月23-29日这一周达到9.857万亿Token，环比涨幅 33.49%，而同期美国为3.007万亿Token；该时段全球大模型周调用量榜单中，前四名均为中国模型，前九名里中国占6席、美国占3席。中国调用量在三周内暴涨 127%，而美国同期下滑 9.33%。3月第三周环比增幅达 56.9%，远超美国的 7.3%。中国AI大模型实现反超主要依托三大优势，一是性价比突出，国产模型API价格仅为美国同类的 5%-20%；二是场景适配性强，深度契合中文使用场景与本土需求，还依托国民应用积累了巨量用户基数；三是开源生态发展迅猛，中国已发布的大模型数量居全球首位，开源模型全球下载量占比 17.1%首次超美。中国AI大模型的这一发展态势，体现出其在应用规模、用户基数、成本控制等方面的全球领先性，也推动了全球AI算力东移、AI定价权调整与生态主导权的变化。

图表1：tokens规模leaderboard


资料来源：OpenRouter，华鑫证券研究


图表2：市场份额占据示意


资料来源：OpenRouter，华鑫证券研究

1.2、数据跟踪：全球云厂商集体涨价

2026年3月以来，云计算市场迎来新一轮价格调整浪潮，从海外亚马逊AWS、谷歌云等巨头，到国内阿里云、百度智能云、腾讯云等头部厂商，再到网宿科技、优刻得等中小服务商，纷纷宣布上调云服务相关产品价格，涨幅不等。

3月11日，腾讯云率先打响国内涨价第一枪，宣布自3月13日起对智能体开发平台（TencentCloudADP）部分模型计费策略进行优化调整。此次调整不仅将GLM5、MiniMax2.5、 Kimi2.5三个公测模型转为正式商用服务，还对混元系列核心模型TencentHY2.0Instruct与 TencentHY2.0Think进行大幅提价，部分产品涨幅高达 463% ，成为本轮国内调价中涨幅最高的案例。3月18日，阿里云官网发布调价公告，成为近期国内云厂商涨价的重要节点。公告显示，受全球AI需求爆发、供应链涨价影响，行业核心硬件采购成本显著上涨，阿里云将于4月18日起对AI算力、CPFS（智算版）等服务价格进行调整，其中平头哥真武810E等算力卡产品涨幅达 5%-34%，文件存储产品CPFS（智算版）上涨 30%。

国内调价潮的背后，是全球云服务市场的集体行动。2026年初，海外云厂商已率先开启价格调整，打破了行业多年来的定价传统。1月22日，全球云计算龙头亚马逊AWS宣布对用于大模型训练的EC2机器学习容量块实施 15%的价格上调，其中p5e.48xlarge实例每小时费用从34.61美元涨至39.80美元，美国西部（北加州）地区更是从43.26美元跳涨至 49.75美元。5天后，谷歌云也宣布对数据传输服务、AI和计算基础设施等产品进行价格调整，最高涨幅达 100%。欧盟知名云计算服务商Hetzner也紧随其后，通知客户自4月1日起对云服务器、专用服务器、对象存储等多项产品进行调价。

此次涨价源于供需双重挤压：需求端，AIAgent普及带动算力需求指数级增长， OpenClaw的Token消耗量一月内增3.4倍，IDC预测2025-2030年全球年度Token消耗量年复合增长率达 3418%，算力成AI稀缺资源；供给端，高端AI芯片交付周期延至2027年，全球供应链波动进一步加剧成本压力。

这场涨价并非短期成本转嫁，而是云计算行业进入AI时代的标志，行业竞争从“拼规


模”转向“拼价值”。头部厂商通过调价修复利润率、升级业务结构，向模型训练、推理等高附加值MaaS服务转型，如阿里成立ATH事业群重构AI时代业务体系，其云服务调价正是战略配套动作。

1.3、产业动态：谷歌 TurboQuant 算法引行业变革

2026年3月，谷歌研究院发布 TurboQuant 压缩算法，该技术可在保持大语言模型准确性不变、无需微调及额外训练数据的前提下，将模型键值缓存内存占用压缩至少6倍，在英伟达H100显卡上实现最高8倍的速度提升，大幅降低AI运行成本，这一突破也被业内称作谷歌的“DeepSeek时刻”。TurboQuant可直接接入任意Transformer模型，若落地应用，将重构长上下文推理的成本格局。

图表3：CloudflareCEOMatthewPrince推文示意图


资料来源：InfoQ，华鑫证券研究

TurboQuant采用矢量量化方式解决AI处理中的缓存瓶颈问题，核心优化目标为缩减键值缓存体积，让模型在占用更少空间的同时记住更多信息，突破了传统量化技术精度损失的行业痛点。经测试，该算法在Gemma和Mistral开源模型的长上下文基准测试中，下游任务表现优异，可将键值缓存量化至仅3比特，4比特精度下计算注意力分数的速度较32比特未量化键值提升8倍。

图表4：TurboQuant得分结果对比示意图



资料来源：InfoQ，华鑫证券研究

除大语言模型推理外，TurboQuant还适用于向量检索场景，能有效缓解检索增强生成与相似度搜索中的高维向量内存压力。在实际测试中，该技术将1536维向量的索引构建时间大幅缩短，在GloVe数据集上的召回率也优于乘积量化与RabbiQ基准模型，实现了向量检索领域的效率革新。

TurboQuant的落地应用分为两个核心阶段，依托PolarQuant量化方法和QJL训练优化方法两大关键技术。其中PolarQuant将AI模型中的向量从标准坐标转换为笛卡尔坐标系下的极坐标，通过简化向量信息实现极致压缩；QJL则通过添加1比特误差校正层修复压缩产生的残留误差，借助特殊估算器平衡高精度查询与低精度简化数据，保证模型精准计算注意力分数。

图表5：Squencelength结果对比示意图


资料来源：InfoQ，华鑫证券研究

值得关注的是，TurboQuant并非唯一的KV缓存压缩技术，英伟达同期推出的KVTC算法可实现20倍压缩且精度损失不到1个百分点，测试覆盖15亿至700亿参数模型，范围远超 TurboQuant的80亿参数上限。KVTC采用基于主成分分析的去相关方法与熵编码，技术思路与 TurboQuant截然不同，需针对每个模型执行一次性校准步骤，在长提示词场景下能大幅降低首 token延迟。两款压缩算法将同期2026会议，这也标志着KV缓存优化已从纯研究课题，逐步发展为生产级的AI基础设施层技术。


2、AI应用动态：Gemini周访问量环比 +4.00%，Coherent在OFC2026展示AI光通信全栈创新

2.1、周流量跟踪：Gemini周访问量环比+4.00%

本期（2026.3.21-2026.3.27）AI相关网站流量数据：访问量前三位分别为 GPT （1280.0M）、Bing（818.5M）和 Gemini（598.5M），访问量环比增速第一为 Gemini （4.00%）；平均停留时长前三位分别为 Character.AI（00:17:16）、Discord（00:10:51）和 Kimi（00:08:29）；平均停留时长环比增速第一为 QuillBot（1.20%）。

图表6：2026.3.21-2026.3.27AI相关网站流量

应用

应用类型

归属公司

周平均访问量(M)

访问量环比

平均停留时长

时长环比

ChatGPT

聊天机器人

OpenAI

1280.0

0.63%

5:51

-0.57%

Bing

搜索

微软

818.5

1.11%

7:56

-0.63%

Gemini

聊天机器人

谷歌

598.5

4.00%

7:14

-0.69%

Canva

在线设计

Canva

217.9

0.74%

5:56

0.56%

Github

代码托管

微软

144.5

0.84%

6:38

-0.25%

Discord

游戏社区

微软

136.5

-0.22%

10:51

0.00%

Character.AI

聊天机器人

Character.AI

41.58

-5.11%

17:16

0.39%

NotionAI

文本/笔记

Notion

41

0.42%

8:01

0.63%

Perplexity

AI搜索

Perplexity

36.91

-0.81%

4:44

0.35%

DeepI

翻译工具

DeepL

28.19

0.53%

2:25

0.69%

QuillBot

释义工具

QuillBot

10.95

-0.18%

2:48

1.20%

Kimi

聊天机器人

Moonshot AI

9.70

-8.45%

8:29

-2.30%

文心一言

聊天机器人

百度

0.62

-5.92%

2:37

-5.42%

资料来源：similarweb，华鑫证券研究

2.2、产业动态：Coherent在OFC2026展示AI光通信全栈创新，引领高速率与多元架构变革

2026年3月，在OFC2026上，Coherent集中展示了面向AI时代数据中心与通信网络的一系列突破性光学创新成果。这些技术覆盖从每通道400G的速率提升、3.2T收发器，到面向12.8T及更高速率的新兴架构，再到先进共封装光学（CPO）、多通道传输以及开放光网络平台等多个层面。Coherent依托其在材料、器件、模块和系统层面的完整垂直技术栈，致力于在AI时代重新定义性能、可扩展性与能效标准。


在具体技术产品方面，Coherent展示了多项重要成果。其中一项核心演示是多技术CPO演示，将硅光子、VCSEL以及InP-on-silicon技术集成在同一共封装光学架构中，旨在为AI系统提供更高效的能效扩展路径。在高速光链路领域，Coherent推出了支持下一代交换机ASIC的400G每通道连接方案，该方案利用了400G差分EML以及基于纯硅PN结马赫-曾德调制器的硅光子PIC。此外，公司还发布了新型OMSA外形尺寸，该新型多通道收发器面向12.8T及更高速率系统设计，能够增强系统设计灵活性，同时优化功耗与性能表现。在1.6T收发器方面，Coherent展示了多款采用OSFP外形的产品，涵盖三种不同业界领先厂商的电接口类型与DSP芯片。针对多通道传输，公司展示了显著增加光纤容量与系统效率的新进展，为横向扩展网络架构提供支持。同时，Coherent还展出了创新的热能收集技术（TEG），可将废热转化为可用电能，从而提升下一代AI数据中心的系统级能效。

在合作伙伴演示层面，Coherent参与了由约40家成员公司组成的多供应商OIF互操作性演示，重点展示了800ZR、400ZR及多跨距光技术。在量子安全网络领域，Coherent与CUBiQ Technologies、HPE及Liberty Global合作，展示了能够在不中断现有基础设施的前提下实现高效、规模化部署的量子安全网络方案。此外，Coherent作为创始成员加入了近期宣布的XPOMSA，该标准旨在推动12.8Tbps液冷光模块的发展，支持每个开放计算机架单元实现204.8Tbps的前面板密度，以满足AI数据中心日益增长的密度需求。同时，Coherent也是Open CPXMSA的创始成员之一，致力于开发光引擎所需的技术规范，以支持广泛的互操作共封装与近封装互连生态系统。

从本届OFC的整体产业观察来看，1.6T光模块已经成为各大厂商展示的“标配”产品。与此同时，XPO、NPO与CPO等不同技术路线呈现出多元并行的态势。在XPO方案方面，包括Coherent在内的多家国内外厂商均在现场展示了相关产品。这些方案普遍采用液冷散热设计，通过两排排布8个1.6T模块实现系统总速率达到12.8Tbps。XPO标准由Arista Networks发起，其端口密度达到传统OSFP方案的四倍，从而显著延长了可插拔模块在高带宽场景下的应用生命周期。在NPO路线上，本届展会上多家厂商已向3.2T乃至6.4T带宽演进，普遍采用外置光源可插拔模块（ELSFP）作为核心光源方案，通过将光源与光引擎分离设计，在提升带宽密度的同时兼顾系统可维护性。

图表7：Coherent及Amphenol的12.8TXPO光模块


资料来源：光纤在线，华鑫证券研究

图表8：讯特及索尔思1.6T光模块DEMO


资料来源：光纤在线，华鑫证券研究


OCS全光交换技也成为本届OFC一大热点。展会展示的OCS产品矩阵规模已达到 $ 3 2 0 \times 3 2 0 $通道，核心技术路径以MEMS为主。Coherent在此领域展示了基于液晶技术的 $ 3 2 0 \times 3 2 0 $端口OCS系统，并正在开发 $ 5 1 2 \times 5 1 2 $端口的下一代方案。整体来看，OCS正从谷歌的定制化方案走向更广泛的数据中心部署，主要应用于网络拓扑重构、SPINE层以及Scale-across场景。

图表9：新易盛&恩达通&光迅320*320端口OCS系统




资料来源：光纤在线，华鑫证券研究


3、AI融资动向：Granola完成1.25亿美元C轮融资

2026年3月，AI笔记应用独角兽Granola宣布完成1.25亿美元C轮融资，公司估值一举升至15亿美元，较一年前实现7倍增长。本轮融资由IndexVentures领投， KleinerPerkins、Lightspeed、Spark和NFDG跟投，截至目前公司累计融资已达1.92亿美元。新筹资金将主要用于团队规模扩张与产品功能丰富，公司还计划在一年内推出AI智能体功能，依托用户笔记信息实现手动任务自动化，进一步升级产品的企业级服务能力。

Granola于2023年3月创立，从消费级会议笔记工具逐步升级为企业级AI协作平台，核心依托人工智能技术实现商务场景的笔记全流程智能化，产品适配Windows和iOS双平台。其基础能力可实时转录会议内容、生成并优化手动笔记，还支持聊天式精准搜索、Recipes提示模板快捷调用，能将笔记内容转化为演示文稿、产品规格等可落地资产；近期还推出TeamSpaces团队专属工作空间、管理员可观察性仪表板，以及个人和企业双API，实现笔记上下文与第三方AI工作流的无缝集成，可与Claude、ChatGPT、Replit等数十款工具打通，同时设置免费版、14美元商业版、35美元企业版三档服务，满足不同用户需求。

从消费级向企业级的深度转型中，Granola已收获Vanta、MistralAI、Asana等众多企业客户，其核心竞争力在于跳出单纯的会议记录范畴，将非结构化的会议内容转化为可操作的商业资产，实现从“记录”到“行动”的关键升级。

图表10：上周AI初创公司融资动态

应用

应用类型

领投方

融资轮

融资额

目前累计融资额

目前估值

GranolaAI

AI企业服务

IndexVentures

C轮

1.25亿美元

1.92亿美元

15亿美元

Replit

AI技术服务

Georgian

D轮

4亿美元

4亿美元

90亿美元


Deeptune

AI训练基础设施

AndreessenHorowitz(z(a16z))

A轮

4300元

万美元

4610万美元

未披露

资料来源：wind，Saasverse，华鑫证券研究


4、行情复盘

上周（2026.3.23-2026.3.27日），AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为 2.59%/3.82%/2.11%/1.54%，AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为-5.6%/-5.33%/-4.08%/-2.54%。AI算力指数内部，天玑科技以 21.17%录得上周最大涨幅，科泰电源以-11.69%录得上周最大跌幅。AI应用指数内部，新里程以 12.66%录得上周最大涨幅，四维图新以-10.46%录得上周最大跌幅。

图表11：上周（2026.3.23-2026.3.27日）指数日涨跌幅


资料来源：wind，华鑫证券研究

图表12：上周（2026.3.23-2026.3.27日）AI算力指数内部涨跌幅度排名


资料来源：wind，华鑫证券研究


图表13：上周（2026.3.23-2026.3.27日）AI应用指数内部涨跌幅度排名


资料来源：wind，华鑫证券研究


5、投资建议

2026年3月19日至3月25日，罗博特科全资子公司ficonTEC及其子公司，与纳斯达克上市公司F及其子公司签署累计6亿元日常经营重大合同，占公司2024年度经审计营业收入超 54.23%。合同标的为可插拔硅光技术路线下高速光模块封装制程核心环节的量产化耦合设备及服务，该设备具备全球领先技术优势，可助力客户显著降低人力成本、提升产能与良率、优化生产效率。自2025年年中至今，ficonTEC已公告订单金额累计约11.44亿元，订单持续高速放量。本次6亿元大额合同落地，不仅是公司光电子设备业务的重大突破，更直接印证下游硅光与高速光模块行业的高景气度。GTC大会后，CPO板块正由预期驱动加速转向订单驱动，作为全球硅光耦合设备核心供应商，罗博特科技术壁垒深厚、客户资源优质，伴随CPO产业快速推进，公司业绩持续高增值得重点期待。

中长期，建议关注新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技 （301196.SZ），AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）。

图表14：ficonTEC2025年年中至今公告订单

签约日期

客户/描述

业务类型

金额

折合人民币

2025/6/20

美国某头部公司A及其子公司

光电子封测设备

约1,710万欧元

约1.36亿元

2025/7/11

美国某头部公司B及其子公司

光电子封测设备

约1,418万美元

约0.98亿元

2025/9/3

瑞士某头部公司C的子公司

全自动硅光子封装整线设备或服务

约946.50万欧元

约0.75亿元

2025/10/21

武汉驿路通科技股份有限公司

光纤预制及组装线相关自动化设备

约900万美元

约0.62亿元

2026/1/6

瑞士某头部公司C的子公司

第二条全自动OCS(光交换机)封装整线设备及服务

约770.00万欧元

约0.61亿元

2025/9/24-2026/1/26

以色列的纳斯达克上市的头部公司E

单面晶圆测试设备及服务

约921.60万美元

约0.64亿元

2026/3/13

暂未披露

双面晶圆测试设备及服务

约608.09万欧元

约0.48亿元

2026/3/19-2026/3/25

纳斯达克上市的公司F及其子公司

耦合设备及服务(可用于可插拔硅光高速光模块封装程核心环节的量产)

约6亿元人民币

约6亿元

总金额

约11.44亿元

资料来源：Wind，公司公告，华鑫证券研究


图表15：重点关注公司及盈利预测

公司代码

名称

2026-03-31

EPS

PE

投资评级

股价

2024

2025E

2026E

2024

2025E

2026E

300757.SZ

罗博特科

387.58

0.41

-0.30

0.30

945.32

-1291.93

1291.93

买入

301196.SZ

唯科科技

103.98

1.76

2.53

3.34

59.08

41.10

31.13

买入

603859.SH

能科科技

36.90

0.78

0.96

1.18

47.31

38.44

31.27

买入

688615.SH

合合信息

171.28

3.24

4.22

52.86

40.59

买入

资料来源：Wind，华鑫证券研究

6、风险提示

1) AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。


中小盘&主题&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究

周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士

陶欣怡：毕业于上海交通大学，于2023年10月加入团队。

倪汇康：金融学士，2025年8月加盟华鑫证券研究所。

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

证券投资评级说明

股票投资评级说明：

投资建议

预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

买入

>20%

2

增持

10%-20%

3

中性

-10%-10%

4

卖出

<-10%

行业投资评级说明：

投资建议

行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

推荐

>10%

2

中性

-10%-10%

3

回避

<-10%

以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。


相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。

免责条款

华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

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