东吴证券_电力设备行业跟踪周报：油价高企新能源受益，锂电需求和盈利有望超预期_20260330.pdf

东吴证券2026-03-30查看原文

摘要

1东吴证券维持电力设备行业“增持”评级。

2报告指出油价高企利好新能源，锂电需求与盈利有望超预期。

3储能方面，全球装机预计2026年增长60%以上；

4电动车出口强劲，碳酸锂价格回升至15.2万元/吨。

5重点推荐宁德时代、亿纬锂能等电池龙头及恩捷股份等材料标的。

6光伏需求偏弱但组件价格因银价上涨被动提价；

7风电海风景气加速。

8人形机器人处于量产过渡期，看好特斯拉产业链。

文本

![](page=0,bbox=[719, 26, 928, 61])

电力设备行业跟踪周报

油价高企新能源受益，锂电需求和盈利有望超预期

增持（维持）

投资要点

电气设备11271上涨 0.05%，表现强于大盘。（本周，3月23日-3月27日，下同），锂电池涨 5.34%，新能源汽车涨 1.21%，核电涨 0.91%，电气设备涨 0.05%，风电跌 5.01%，发电设备跌 3.83%，光伏跌 3.79%。涨幅前五为*ST融捷、佛塑科技、石大胜华、杭电股份、赣锋锂业；跌幅前五为合康新能、明阳智能、科泰电源、锦浪科技、南都电源。

行业层面：储能：克罗地亚将投资4000万欧元用于家庭太阳能、储能和热泵；西班牙政府紧急启动50亿欧元资金，主要目的为加速分布式光储、热泵等建设；河南发布容量电价补偿。不收输配电价，给予50MW新能源配额；吉林独立储能：电能量+调频+容量补偿/市场模式初步形成；思源电气与罗马尼亚企业签署储能合作备忘录4年2.5GW。电动车：乘联会数据3月1-22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比去年3月同期下降17%；20亿元卫蓝新能源固态电池项目签约；约11亿元融捷股份拟投建5万吨/年高性能锂电池负极材料项目；宜化集团100万吨/年磷氟新材料及配套项目开工，包括磷酸铁及6F；阿科玛、索维尔两大PVDF巨头已发布涨价函；大中矿业联手万华化学拟投建20万吨锂盐项目；上海洗霸&有研稀土固态电池项目签约北京。市场价格及周环比：碳酸锂：国产99.5%15.20万/吨，+0.70万/吨，+4.8%；工业级SMM15.50万/吨，+0.55万/吨，+3.7%；电池级SMM15.80万/吨，+0.55万/吨，+3.7%；正极：钴酸锂SMM39.75万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；磷酸铁锂-动力SMM5.55万/吨，+0.13万/吨，+2.5%；金属锂：SMM80.00万/吨，+0.0万/吨，+0.0%；氢氧化锂：国产SMM14.6万/吨，+0.05万/吨，+0.3%；电池：圆柱18650-2500mAh6.35元/支，+0.00元/支，+0.0%；方形-铁锂SMM0.401元/wh，+0.004元/wh，+1.0%；隔膜湿法/国产SMM1.41元/平，+0.00元/平，+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM36.65万/吨，+0.00万/吨，+0.0%；六氟磷酸锂：SMM10.70万/吨，-0.20万/吨，-1.8%。新能源：26年1-2月国内新增光伏装机32.48GW，同比下降18%，新增风电装机11.04GW，同比增长19%；天合光能为澳大利亚一社区打造的光储一体化解决方案成功落地；行业首个中国电建建成“光伏+储能+微电网”全绿电示范工厂，为工业绿色转型树立样板；天合光能拟出资4500万元设立合资公司拓展光伏能源新场景。本周硅料43.00元/kg，环比-4.44%；N型210R硅片1.15元/片，环比+0.00%；N型210硅片1.30元/片，环比+0.00%；双面Topcon182电池片0.40元/W，环比-2.44%；双面Topcon182组件0.88元/W，环比+0.00%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm17.40/10.10元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：26年1-2月风电新增装机11GW，同比增长15%。2026年1-2月我国风机出口金额4.0亿美元，同比增长146%。德国将在未来4年追加80亿欧元来扩大风电装机、支持电动车推广等措施；大金重工斩获挪威船王12艘大单；本周招标0.71GW：陆上0.71GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1506.01元/KW；陆风（含塔筒）2277.89元/KW。本月招标：1.14GW，同比-89.37%；陆上1.14GW，同比-87.22%，海上0GW，同比-100%。26年招标：10.71GW，同比-54.53%；陆上10.03GW/海上0GW，同比-48.32%/同比-100%。本月开标均价：陆风1761.68元/KW，陆风（含塔筒）2279.05元/KW。人形机器人：特斯拉位于Giga Texas的Optimus年产一千万台产能正在进行场地平整工作；Tesla Optimus官方发布视频，并曝光了Optimus相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计。电网：河南电网“十五五”时期首个特高压工程开工。

公司层面：新宙邦：25年营收96.4亿，同增22.8%，归母净利11亿，同增16.5%；其中Q4营收30.2亿元，同比+38.7%，归母净利3.5亿元，同比+45.2%。三花智控：25年营收310.1亿，同增11%，归母净利40.6亿，同增31.1%；其中Q4营收69.8亿元，同比-6%，归母净利8.2亿元，同比+3%。福莱特：25年营收155.7亿元，同减16.7%，归母净利9.8亿元，同减2.6%；其中Q4营收31亿元，同比-24%，归母净利3.4亿元，同比+218%。运达股份：25年营收294亿，同增32.5%，归母净利3.4亿，同减26.9%。四方股份：25年营收81.9亿，同增17.9%，归母净利8.3亿，同增15.8%；其中Q4营收20.6亿元，同增11%，归母净利1.2亿元，同增17.4%。禾望电气：25年营收41.7亿元，同增11.6%，归母净利5.3亿元，同增20.5%；其中Q4营收13.9亿元，同减2.3%，归母净利2亿元，同增5%。新强联：25年营收46.3亿元，同增57%，归母净利8.2亿元，同增1151%；其中Q4营收10.1亿元，同增3%，归母净利1.5亿元，同增52%。拉普拉斯：拟授予限制性股票498.21万股（占公司总股本1.23%），其中首次授予398.57万股、预留99.64万股。比亚迪：25年营收8040亿元，同比4%，归母净利326亿元，同减19%；其中Q4营收2377亿元，同比-14%，归母净利92.9亿元，同比-38%。盛新锂能：25年营收50.6亿元，同增10.5%，归母净利-8.9亿元，同减43%；其中Q4营收19.7亿元，同比+82%；归母净利润-1.4亿元，同比+15%。科达利：25年营收152.1亿元，同比26.5%，归母净利17.6亿元，同比19.9%；其中Q4营收46.1亿元，同比34%，归母净利5.8亿元，同比27%。亿纬锂能：25年营收615亿元，同增26%，归母净利41亿元，同增1%；其中Q4营收165亿元，同比+13%，归母净利13.2亿元，同比+49%。天齐锂业：25年营收103.5亿元，同比-21%；归母净利4.6亿元，同比+106%扭亏；其中Q4营收29.5亿元，同比-1.7%，归母净利2.8亿元，同比+113%。横店东磁：25年营收225.9亿元，同比21.7%，归母净利18.5亿元，同比1.3%；其中Q4营收50.2亿元，同比1%，归母净利4亿元，同比-56%。

投资策略：储能：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，电算协同进一步提振储能需求，美国数据中心储能持续推动，欧洲、中东等项目很多，大储需求旺盛；澳洲户储政策外，英国波兰等均加强户储补贴，户储进入新的一轮增长周期，工商储在欧洲等区域也开始大幅增长，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长，继续强推储能，看好户储工商储和大储龙头。锂电&固态：2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%，3-4月新车发布，订单边际好转，预计4月本土电动车销量同比有望转正，全年维持3%左右的增长，另外出口超预期，有望实现70%+增长，此外单车带电量提升明显，2月同比提升50%+；2月欧洲主流9月电动车销量22万辆，同环比+27%+6%，相对平稳，预计全年30%增长。排产端，3月环增20%后，4月环增5%，5月预计环比增10%左右，景气持续上行。价格方面，津巴锂矿出口恢复仍需时间，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计4月逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、富临、天赐、裕能科达利、璞泰来，尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、永兴、中矿等。另外固态方面龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好有技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好变压器、燃机和SST；机器人：Tesla Gen3将于26年4月推出，27年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核心供应商。工控：工控26年需求进一步复苏，锂电加速向好、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看暂时明显偏弱，银价等大涨推动电池报价明显上涨，组件部分传导压力明显，26年需求首次下滑，太空光伏带来大增量空间可能，砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿率先受益，Musk计划太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入AIDC）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波为核心潜力大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、佛塑科技（湿法隔膜5um龙头、产能扩张利润弹性可期）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、鼎胜新材（铝箔龙头业绩超预期、纳电受益）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头涨价弹性大、电池初具规模）、中矿资源（碳酸锂优质资源有弹性、铯铷等盈利稳健）、盛新锂能（低位积极布局锂资源、碳酸锂涨价弹性大）、比亚迪（电动车销量持续向

2026年03月29日

证券分析师曾朵红

执业证书：S0600516080001

021-60199793

zengdh@dwzq.com.cn

证券分析师阮巧燕

执业证书：S0600517120002

ruanqy@dwzq.com.cn

行业走势

![](page=0,bbox=[667, 279, 891, 380])

一、储能板块：

美国光储

根据EIA数据，美国大储1月新增装机940MW，同环比+335%/-51%。1月末美国大储备案量64.9GW，较12月末大储备案量-1.5%。备案量中，计划26年2月并网规模为3.4GW，EIA预计年内新增装机22- 23GW。

根据Wood Mackenzie数据，25Q3美国储能装机14.5GWh，同环比+38%/-8%（Q2为史上装机最高季度），25年Q1-Q3累计装机32.6GWh，同比+37%，已超过2024年全年水平。其中，Q3大储装机 13.6GWh，同环比+40%/-9%；Q3工商储装机67MWh，同环比-16%/-21%；Q3户储为0.8GWh，同环比 +27%/+7%。美国大储需求旺盛，美国AI催生需求，2026年预计装机80GWh，同比增 51%，数据中心相关贡献37GWh。此外，关税及大而美法案落地，25-26年发货景气度高，且目前北美本土电芯产能有限、27- 28年增量有限情况下，中国供应链依然有望借势美国光储高增。

图1：美国电化学储能装机（MW）

![](page=3,bbox=[84, 356, 496, 515])

数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所

图2：美国电化学储能装机（MWh）

![](page=3,bbox=[529, 353, 915, 515])

数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所

图3：美国月度大型电池储能装机（MW）

![](page=3,bbox=[105, 627, 902, 854])

数据来源：EIA，东吴证券研究所

![](page=4,bbox=[718, 26, 927, 61])

德国：25年12月大储装机回落，累计同比高位。12月德国大储装机151MWh，同比- 29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1小时。1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。

25年12月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12月户储装机119MW，同环比-48%/- 20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12月户储累计装机3509MWh，同比 -24%。工商储12月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12月工商储累计装机 240MWh，同比+1%。

图4：德国电池大储月度新增（单位：MWh）

![](page=4,bbox=[86, 273, 479, 441])

数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所

图5：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）

![](page=4,bbox=[515, 275, 900, 442])

数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所

澳大利亚：25年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q3澳大利亚大储新增并网 3个储能项目，合计0.54GW/1.8GWh；25Q4新增并网2.3GWh，创历史新高。25年累计并网 5.1GWh，配储时长2.8h，较24年提升0.1h。截至25Q3有74个储能项目正在推进中，容量/能源输出相当于13.3GW/35GWh。

图6：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）

![](page=4,bbox=[123, 666, 868, 840])

数据来源：EIA，东吴证券研究所

![](page=5,bbox=[718, 26, 927, 61])

英国：Q3并网恢复、25年全年预计 30-50%增长。25Q3英国新增并网大储容量达372MW，同环比 +830%/+27%，Q1-3新增并网0.66GW，同比+14%，假设平均配储时长2+小时，Q1-3并网1.3GWh，25年全年预计并网2-2.5GWh，同比增 30-50%。随着容量市场收益结构调整及长时储能激励政策（>8h）落地，后续项目平均配储时长有望进一步提升，储能系统向长周期化、高能量密度方向演进。

本周（2026年3月21日至2026年3月27日，下同）共有4个储能设备项目招标，储能电站项目3个，储能系统项目1个。其中涉及新技术储能项目招标3个。

本周开标锂电池储能电站项目/EPC项目4个。其中，EPC项目4个，PC项目0个。其中涉及新技术储能项目开标1个。

图7：本周部分储能中标项目（含预中标项目）

时间

招标人

项目

功率(MW)

容量(MWh)

中标人

中标价格(万元)

状态

2026/3/25

湛江市清烽能源投资发展有限公司

清烽能源东海岛100MW/200MWh储能电站项目设计施工总承包(EPC)

100

200

中建八局第三建设有限公司与广西交通设计集团有限公司联合体

31183.2

预中标

2026/3/26

潮州市华景盛世新能源有限公司

广东省潮州市200MW/400MWh独立储能电站项目EPC总承包

200

400

中建八局广西建设有限公司

52600

预中标

2026/3/26

晋州市霖晟新能源科技有限公司

河北晋州市霖晟新能源科技有限公司晋州市100MW/200MWh独立储能电站项目EPC总承包

100

200

河北建工集团国际工程有限公司与河北筑能工程技术有限公司联合体

21936.66

预中标

2026/3/24

中城大有新能源(南京)有限公司

中城大有六合龙袍50MW/100MWh储能电站项目EPC总承包

100

十九冶(雄安)建筑工程有限公司与聚合电力工程设计(北京)股份有限公司联合体

11200

预中标

数据来源：北极星储能网，时代储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所

26年2月国内大储招标/中标容量为26.1/26.0GWh，环比-9%/-4%；26年1月国内大储并网容量为 10.9GWh，同比+112%。26年1-2月国内大储累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比+55%/+281%。

![](page=6,bbox=[718, 25, 927, 61])

图8：储能项目中标（MWh）

![](page=6,bbox=[85, 111, 491, 256])

数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所

图9：储能EPC中标均价（元/Wh）

![](page=6,bbox=[523, 114, 918, 257])

数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所

电动车板块：

国内电动车1-2月销量平淡，符合预期，国补已陆续到位，预计3月将明显恢复。中汽协：2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%，出口28万辆，同环比+115%/-7%；乘联会：2月电动乘用车零售 46.4万辆，同环比-32%/-22%。分车企，26年2月国内已披露11家主流车企销量合计51.1万辆，其中，比亚迪销19.0万辆，同环比-41%/-9%，海外销售10.1万辆；吉利汽车销11.7万辆，同环比+19%/- 5%。新势力中，小鹏销1.5万辆，同环比-50%/-24%；零跑销2.8万辆，同环比+11%/-12%；蔚来销2.1万辆，同环比+58%/-23%；极氪销2.4万辆，同环比+70%/0%；岚图销0.8万辆，同环比+4%/-21%；小米销2万辆+。预计26年国内本土电动车销量增长 5%，出口增长 50%，合计批发销量增长 13%。商用车方面，电动重卡销量0.7万辆，同环比-14%/-56%，春节前抢装后阶段性走弱，但全年仍有望实现30-50%增长。

图10：主流车企销量情况（万辆）

【东吴电新】重点车企26年交付量跟踪

单位：万辆

2602

环比

同比

26M1-2

同比

2601

2512

2511

比亚迪

19.0

-9%

-41%

40.0

-36%

21.0

42.0

48.0

吉利汽车

11.7

-5%

19%

24.2

10%

12.4

15.4

18.8

上汽集团

7.1

-16%

-17%

15.7

8.5

14.4

20.9

小鹏

1.5

-24%

-50%

3.5

-42%

2.0

3.8

3.7

理想

2.6

-5%

5.4

-4%

2.8

4.4

3.3

零跑

2.8

-12%

11%

6.0

19%

3.2

6.0

7.0

小米

2.0+

-49%

-16%

3.9

-16%

3.9

5.0

4.6

蔚来

2.1

-23%

58%

4.8

77%

2.7

4.8

3.6

极氪

2.4

70%

4.8

84%

2.4

3.0

2.9

长城

1.3

-29%

-16%

3.1

-18%

1.8

3.9

4.0

岚图

0.8

-21%

1.9

18%

1.1

1.6

2.0

主流车企合计

51.1

-13%

-21%

121.1

-15%

70.0

118.5

132.6

主流车企占比

78%

新能源乘用车

170.6

注：乘用车销量采用乘联会批发数据数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所

数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所

![](page=7,bbox=[718, 26, 927, 61])

2月欧洲电动车销量同比稳步提升，全年预期 30%增长。2月欧洲9国合计销量22.1万辆，同环比+27%/+6%，电动车渗透率29.8%，同环比+6.7/+0.4pct。1-2月欧洲主流9国累计销量43万辆，同比+25%，电动化率29.6%，26年预计维持 30%+增长。其中德国2月电动车销量7.1万辆，同环比+27.3%/+9%，渗透率 33.4%，同环比+6.1/+0.2pct；英国2月电动车销量3.2万辆，同环比+13%/-33%，渗透率 35.8%，同环比+1.9/+2.3pct；法国2月电动车销量3.9万辆，同环比+23%/+11%，渗透率 32.32%，同环比+13.6/-0.46pct；意大利2月电动车销量2.6万辆，同环比+98%/+19%，渗透率 16.4%，同环比+6.9/+1.13pct；挪威2月电动车销量0.7万辆，同环比-18%/+240%，渗透率 98.9%，同环比+0.9/+3.6pct；瑞典2月电动车销量1.3万辆，同环比+5%/+22%，渗透率 65%，同环比+3.9/+0.8pct；西班牙2月电动车销量2.1万辆，同环比+61%/+38%，渗透率 21.6%，同环比+7.2/+0.8pct；瑞士2月电动车销量0.5万辆，同环比+2%/+7%，渗透率 31.5%，同环比+1.5/-1.5pct；葡萄牙2月电动车销量0.8万辆，同环比+20%/+5%，渗透率 33%，同环比+5.1/-4.8pct。

![](page=8,bbox=[718, 25, 927, 61])

图11：海外主流国家销量情况（辆）

【东吴电新】海外电动车销量跟踪

单位：辆

26累计

202602

202601

25年累计

202512

202502

202501

美国

纯电

130,165

64,848

65,317

1,233,992

91,877

93,997

91,922

yoy

-30%

-31%

-29%

-4%

-30%

10%

mom

-1%

-29%

43%

-30%

插电

25,230

12,955

12,275

327,333

19,766

23,930

23,542

yoy

-47%

-46%

-48%

-35%

-17%

-6%

mom

-38%

-22%

电动车

155,395

77,803

77,592

1,561,325

111,643

117,927

115,464

yoy

-33%

-34%

-33%

-3%

-31%

mom

-30%

34%

-29%

乘用车

2,304,261

1,199,308

1,104,953

16,372,055

1,476,588

1,221,863

1,112,944

yoy

-1%

-2%

-1%

-2%

渗透率

6.7%

6.5%

7.0%

9.5%

7.6%

9.7%

10.4%

欧洲九国

纯电

279,836

144,788

135,048

1,929,360

227,911

118,535

116,852

yoy

19%

22%

15.57%

30%

46%

24%

38%

插电

150,559

76,410

74,149

1,010,236

100,825

55,321

53,250

电动车

430,395

221,198

209,197

2,939,596

328,736

173,856

170,102

yoy

25%

27%

22,98%

32%

40%

18%

23%

mom

-36,36%

15%

-28%

乘用车

1,456,005

742,992

713,013

10,290,386

907,418

754,072

728,835

yoy

-2%

-1%

-2%

mom

-21%

-16%

渗透率

29.6%

29.8%

29.3%

28.6%

36.2%

23.1%

23.3%

德国

纯电

88,967

46,275

42,692

545,142

54,774

35,949

34,498

插电

46,118

24,328

21,790

311,398

30,259

19,534

17,712

电动车

135,085

70,603

64,482

856,540

85,033

55,483

52,210

yoy

25%

27%

24%

50%

61%

32%

42%

mom

-24%

-4%

-1%

乘用车

405,243

211,262

193,981

2,901,184

246,439

203,434

207,640

yoy

-1%

-7%

10%

-6%

-3%

mom

-21%

-2%

-8%

渗透率

33.3%

33.4%

33.2%

29.5%

34.5%

27.3%

25.1%

法国

纯电

51,494

21,840

29,654

473,348

47,138

21,244

29,634

插电

28,995

10,438

18,557

225,143

16,898

7,273

12,598

电动车

80,489

32,278

48,211

698,491

64,036

28,517

42,232

yoy

14%

13%

14%

27%

14%

35%

28%

mom

-33%

-25%

10%

-32%

-25%

乘用车

234,227

90,100

144,127

2,020,520

146,246

84,054

139,345

yoy

-1%

-2%

mom

-37%

-1%

-3%

-40%

-1%

渗透率

34.4%

35.8%

33.5%

34.6%

43.8%

33.9%

30.3%

意大利

纯电

62,679

32,371

30,308

327,284

42,211

25,335

19,920

插电

11,476

6,655

4,821

108,627

17,272

6,451

4,852

电动车

74,155

39,026

35,129

435,911

59,483

31,786

24,772

yoy

31%

23%

42%

-15%

-19%

mom

11%

-41%

36%

28%

-54%

乘用车

227,921

120,764

107,157

1,660,388

172,927

169,808

114,670

yoy

-20%

-29%

-7%

97%

-6%

19%

-6%

mom

13%

-38%

30%

48%

-38%

渗透率

32.5%

32.3%

32.8%

26.3%

34.4%

18.7%

21.6%

挪威

纯电

22,018

12,572

9,446

94,973

12,078

6,980

6,729

插电

26,027

13,525

12,502

99,333

10,186

6,207

4,867

电动车

48,045

26,097

21,948

194,306

22,264

13,187

11,596

yoy

94%

98%

89%

64%

132%

35%

64%

mom

19%

-1%

-9%

14%

21%

乘用车

302,042

158,710

143,332

1,538,292

109,626

139,243

134,519

yoy

10%

14%

-2%

-7%

mom

11%

31%

-13%

25%

渗透率

15.9%

16.4%

15.3%

12.6%

20.3%

9.5%

8.6%

瑞典

纯电

9,211

7,127

2,084

172,230

34,346

8,477

8,954

插电

5,057

607

290

219

电动车

9,306

7,193

2,113

177,287

34,953

8,767

9,173

yoy

-48%

-18%

-77%

42%

164%

23%

91%

mom

240%

-94%

77%

-4%

-31%

乘用车

9,490

7,272

2,218

179,747

35,188

8,949

9,343

yoy

-48%

-19%

-76%

40%

158%

21%

82%

mom

228%

-94%

125%

-4%

-32%

渗透率

98.1%

98.9%

95.3%

98.6%

99.3%

98.0%

98.2%

瑞典

纯电

14,360

7,650

6,710

99,721

10,288

6,872

5,660

插电

8,494

4,912

3,582

72,786

6,080

5,106

4,464

电动车

22,854

12,562

10,292

172,507

16,368

11,978

10,124

yoy

10%

-1%

23%

12%

mom

22%

-37%

19%

18%

-39%

乘用车

35,382

19,341

16,041

272,987

23,866

19,608

19,632

yoy

-10%

-1%

-18%

-9%

14%

mom

21%

-33%

11%

27%

-37%

渗透率

64.6%

65.0%

64.2%

63.2%

68.6%

61.1%

51.6%

瑞士

纯电

15,361

8,889

6,472

107,585

12,476

6,112

5,012

插电

20,832

12,092

8,740

127,474

13,565

6,901

5,242

电动车

36,193

20,981

15,212

235,059

26,041

13,013

10,254

yoy

56%

61%

48%

94%

60%

39%

29%

mom

38%

-42%

11%

27%

-37%

乘用车

170,185

97,082

73,103

1,226,192

122,005

90,327

72,322

yoy

11%

mom

33%

-40%

25%

-41%

渗透率

21.3%

21.6%

20.8%

19.2%

21.3%

14.4%

14.2%

瑞士

纯电

6,026

3,113

2,913

53,250

8,584

3,402

2,910

插电

3,538

1,829

1,709

26,174

3,016

1,462

1,355

电动车

9,564

4,942

4,622

79,424

11,600

4,864

4,265

yoy

19%

47%

-4%

mom

-60%

65%

14%

-46%

乘用车

29,724

15,697

14,027

233,736

26,744

16,212

14,788

yoy

-4%

-3%

-5%

-2%

-12%

-3%

mom

12%

-48%

36%

10%

-42%

渗透率

32.2%

31.5%

33.0%

34.0%

43.4%

30.0%

28.8%

葡萄牙

纯电

9,720

4,951

4,769

55,827

6,016

4,164

3,535

插电

4,984

2,565

2,419

34,244

2,942

2,097

1,941

电动车

14,704

7,516

7,188

90,071

8,958

6,261

5,476

yoy

25%

20%

31%

24%

14%

12%

mom

-20%

14%

-31%

乘用车

41,791

22,764

19,027

257,340

24,377

22,437

16,576

yoy

15%

-2%

-8%

mom

20%

-22%

24%

35%

-30%

渗透率

35.2%

33.0%

37.8%

35.0%

36.7%

27.9%

33.0%

数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所

![](page=9,bbox=[717, 26, 927, 61])

美国25年10月补贴取消后，销量承压。美国25年电动车销156万辆，同比-3%。26年1-2月电动车注册15.5万辆，同比-33%，补贴取消后，总体承压。26H1销量预计承压，但美国电动化率仅 10%，电动化空间广阔，26H2随着新车型推出后销量有望恢复。

投资建议：26年电动车行业需求增速预期 30%+，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推（天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工），其次看好（璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟新材、恩捷股份、星源材质、德方纳米等），关注（龙蟠科技）等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业）等

风光新能源板块：

光伏：

硅料

本周硅料以过去签订的订单执行为主，少量签单落定。但多数厂家仍在观望需求疲弱趋势，连带中游采购持续放缓，且硅料库存来到历史新高，当前市况不利于企业维持高价硅料。企业之间策略也出现分化，龙头厂家仍僵持价格不报、转往下游代工消化在手硅料库存以减轻压力；但部分厂家在资金压力之下，以较低价格商谈，成交执行价格区间下滑至45-50元人民币，买方仍在下压价格接近40元人民币的水平。本周调整致密复投料下调42-50元人民币、致密料混包价格41-46元人民币、颗粒料价格42-45元人民币。

海外硅料均价约每公斤18元美元的水平，其中马来西亚产地价格持稳。阿曼产地价格仍在商谈。

硅片

本周硅片价格走势虽延续下行，但整体变动幅度有限，目前市场成交多为上周已开始执行的交付价格，并逐步成为主流。

从尺寸结构观察，183N自上周四起已普遍成交于每片1.05元人民币，截至目前变动不大，部分低价成交可谈至每片1.03元人民币。随着海外出口退税政策节点将至，多数下游客户备货已告一段落，在需求可能回落的背景下，价格仍存在进一步下探的可能。大尺寸产品方面，价格表现相对分化。210RN本周成交主要落在每片1.13-1.18元人民币，本周起，市场成交多集中于每片1.15元人民币。至于210N，本周价格为每片1.30-1.40元人民币，由于大型光伏项目需求尚未放量，整体成交价格分布较为分散。自上周四起，虽仍有少量成交维持在每片1.40元人民币，但多数成交价格已逐步下移至每片1.35-1.38元人民币，并且以目前的每片1.35元人民币作为市场主流价。

整体而言，当前硅片库存仍处高位，但电池厂采购需求仍在持续，显示库存仍有进一步去化的空间。然而，在上游成本持续走弱的背景下，硅片价格短期仍偏弱运行。

电池片

N型电池片价格如下：183N本周均价持平于每瓦0.42元人民币，210RN与210N均价分别下降至每瓦0.42元与0.41元人民币，183N、210RN与210N价格区间分别为每瓦0.41-0.43、0.41-0.42与 0.40-0.42元人民币。

观察各尺寸走势：如上周所述，183N由海外订单支撑，由于中国出口退税取消原因，短期备货需求得以支撑当前价格，210RN虽然国内外订单相对稳定，但价格仍跟随成本线下降，而210N持续受制于集中式项目需求疲软，低价下探幅度也最为明显。

本周逻辑不变：硅片与银价持续下探，结合三月电池片排产明显放量，即便有出口退税政策变动带来的短期需求挹注，价格仍难以回升。而预计后续需求逐步转弱后，三月下旬电池片价格将进一步走低。

P型美元价格部分：本周182P美元均价持平于每瓦0.05美元，厂家报价尚未出现变化。高价部分为使用海外硅料、由东南亚出口至美国的电池片，本周价格持平于每瓦0.085美元。

![](page=10,bbox=[718, 26, 927, 61])

N型美元价格部分：连动国内走势，183N中国出口均价本周下降至每瓦0.057美元。至于东南亚使用海外硅料、出口至美国的高价电池片价格，本周仍为每瓦0.115美元。

美国印尼、老挝反补贴税率落地后，目前两国电池已转向供给印度市场，后续东南亚电池片输美途径中断，跟随市场产品流通变化，InfoLink预计于下周起取消东南亚输美电池片采计，并将出口电池片美元高价改为中国出口电池片高价。

组件

本周中国区市场价格平稳。目前TOPCon组件报价往每瓦0.85-0.9+元人民币价格报价，实际成交价格集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币；分布式落在每瓦0.76-0.83元人民币不等。

海外TOPCon组件价格，均价落在每瓦0.096元美元。海外项目组件也因为出口退税普遍重新商谈订单，并对应调涨当地市场价格，分销与项目报价来到每瓦0.10-0.13美元不等。

从市场需求层面来看，整体终端需求仍维持在低位运行，新签订单与实际成交量相对有限，市场缺乏明确的增量动能。尽管近期价格出现上行迹象，但在需求基础仍然薄弱的情况下，价格上涨缺乏持续支撑，短期仍可能出现松动。

近期观察到组件价格出现明显反弹，但本轮价格回升更多来自银价上涨所带动的被动性提价，而非终端需求实质改善。在此背景下，价格上行并未同步带动企业毛利率修复，整体盈利能力仍处于低位。换言之，这一轮价格调整更偏向成本推动修正，而非景气意义上的回暖。

海外市场方面，受出口退税因素影响，拉货节奏短期出现反转增强。然而在淡季需求本就偏弱的背景下，叠加近期组件价格上涨所带来的观望氛围，采购态度趋于审慎，市场尚未形成明确的复苏。

风电：

风电：本周招标0.71GW：陆上0.71GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1506.01元/KW；陆风（含塔筒）2277.89元/KW。本月招标：1.14GW，同比-89.37%：陆上1.14GW，同比-87.22%，海上 0GW，同比-100%。26年招标：10.71GW，同比-54.53%：陆上10.03GW/海上0GW，同比-48.32%/同比-100%。本月开标均价：陆风1761.68元/KW，陆风（含塔筒）2279.05元/KW。

图12：风电招中标汇总

项目名称

招标日期

容量MW

招标人

省份

城市

类别

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：织金小龙场风电场100MW风电项目

2026/3/25

100

国家能源集团

贵州

毕节

陆上风机(含塔筒)

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：红枫皂角树风电场100MW风电项目

2026/3/25

100

国家能源集团

贵州

贵阳

陆上风机(含塔筒)

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：红枫麦冬风电场100MW风电项目

2026/3/25

100

国家能源集团

贵州

贵阳

陆上风机(含塔筒)

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：广西北流清水口81.25MW风电项目

2026/3/25

国家能源集团

广西

玉林

陆上风机

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：鄂温克电厂全额自发自用风电场80MW风电项目

2026/3/25

国家能源集团

内蒙古呼伦贝尔

陆上风机(含塔筒)

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：陕西绥德风电场100MW风电项目

2026/3/25

100

国家能源集团

陕西

榆林

陆上风机(含塔筒)

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包一：陕西澄城风电场50MW风电项目

2026/3/25

国家能源集团

陕西

渭南

陆上风机(含塔筒)

国家能源集团2026年第1批风力发电机组集中采购标包二：内蒙古公司元宝山电厂火电灵活性改造消纳新能源100MW风电项目

2026/3/25

100

国家能源集团

内蒙古

赤峰

陆上风机(含塔筒)

数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所

氢能：

本周新增2个项目：

1) 新疆氢达能源科技有限公司年产12万吨绿氢、70万吨绿氨一体化生产线项目

2) 华电科尔沁右翼前旗风光制氢一体化项目（制氢、绿色甲醇部分）

图13：本周新增氢能项目

项目名称

所在地区

签约日期

用氢场景-详细

申报企业

总投资亿

新疆氢达能源科技有限公司年产12万吨绿氢、70万吨绿氨一体化生产线项目

新疆乌苏工业园

2026年3月

建设2万吨/年电解水制氢装置生产线

新疆氢达能源科技有限公司

41.9

华电科尔沁右翼前旗风光制氢一体化项目(制氢、绿色甲醇部分)

内蒙古兴安盟科尔沁右翼前旗兴安盟经济技术开发区

2026年3月

新建一座220kV制氢降压变电站、电华电(科右前旗)能源有限公司

27.1

数据来源：氢云链等公众号，东吴证券研究所

![](page=11,bbox=[718, 26, 927, 61])

三、人形机器人&工控板块观点：

2026年2月制造业数据继续承压，2月制造业PMI 49.0%，前值 49.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI分别为 51.5%/47.5%/44.8%，环比+1.2pct/-1.2pct/-2.6pct；2025年12月工业增加值累计同比+6.4%；2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。2025年1-12月电网累计投资6395亿元，同比增长 5.1%。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。

26年2月制造业PMI 49.0%，前值 49.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI分别为 51.5%/47.5%/44.8%，环比+1.2pct/-1.2pct/-2.6pct。

2025年1-12月工业增加值累计同比增长：2025年1-12月制造业规模以上工业增加值累计同比 $+6.4\%$

2025年12月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比 +0.6%。

2025年12月机器人、机床产量数据向好：2025年12月工业机器人产量累计同比+28.0%；12月金属切削机床产量累计同比+9.7%，12月金属成形机床产量累计同比+7.2%。

图14：龙头公司经营跟踪（亿元）

产品类型

伺服

低压变频器

中大PLC

厂商

安川

松下

台达

ABB

安川

施耐德

销售/订单

销售

订单

2023Q1

1月

1.2

-40%

0.74

-27%

1.1

-33%

4.5

-10%

0.6

-25%

-6%

2月

1.5

-6%

0.89

-63%

1.15

-3%

5.1

113%

0.72

3月

2.2

29%

1.74

1.35

5.5

10%

0.96

12%

0.44

10%

2023Q2

4月

2.2

69%

0.99

-53%

1.35

-11%

5.7

46%

n.a.

0.5

11%

5月

1.9

-10%

1.14

-31%

1.3

-13%

4.5

15%

0.97

94%

0.7

-7%

6月

2.15

1.15

-36%

1.3

-24%

2.8

-8%

0.79

-21%

0.67

-4%

7月

1.8

13%

0.87

-25%

1.2

-6%

3.2

-20%

0.7

-42%

0.75

2023Q3

8月

1.4

-7%

1.04

-2%

1.1

-6%

2.8

-3%

0.65

-41%

0.7

9月

1.3

1.17

-24%

-7%

5.7

36%

0.8

-33%

0.75

10月

1.2

-8%

0.82

-9%

-5%

3.3

0.7

-30%

0.7

-4%

2023Q4

11月

1.4

-7%

1.01

1.2

11%

2.2

-4%

0.8

-20%

0.75

-6%

12月

1.6

14%

1.12

1.1

3.5

59%

0.7

-30%

0.9

-2%

1月

1.65

38%

35%

1.2

4.8

0.65

0.95

-5%

2024Q1

2月

1.4

-7%

0.76

-15%

1.15

-9%

3.7

-27%

0.35

-65%

0.65

-10%

3月

1.65

-41%

1.12

-36%

1.1

-19%

5.1

-7%

0.7

-27%

0.5

14%

4月

1.5

-32%

1.77

79%

1.4

5.2

-9%

0.85

-15%

0.45

-10%

2024Q2

5月

1.3

-46%

1.61

41%

1.35

-11%

0.75

0.7

6月

1.1

-49%

1.41

23%

1.3

4.8

71%

0.7

-11%

0.72

7月

1.2

-33%

1.12

29%

1.35

13%

3.2

0.75

0.66

-12%

2024Q3

8月

1.3

-7%

1.22

17%

1.2

2.6

-7%

0.75

15%

0.6

-14%

9月

1.2

-8%

1.23

1.1

10%

4.4

-23%

0.7

-13%

0.66

-12%

10月

1.1

-8%

0.92

12%

1.09

3.2

-3%

0.6

-14%

0.62

-11%

2024Q4

11月

1.6

1.12

11%

1.3

2.8

27%

0.75

0.78

12月

1.5

-6%

1.26

13%

1.2

-14%

0.8

14%

0.9

1月

0.98

-41%

1.14

-14%

1.2

4.2

-13%

0.52

-20%

0.95

2025Q1

2月

43%

1.02

34%

1.27

10%

3.9

0.65

86%

0.7

3月

1.2

-8%

1.19

1.15

5.1

0.76

0.48

-4%

4月

1.5

1.78

1.35

-4%

4.9

-6%

0.7

-18%

0.42

-7%

2025Q2

5月

1.4

1.61

1.38

4.2

0.61

-19%

0.65

-7%

6月

1.4

27%

1.44

1.35

5.3

10%

0.68

-3%

0.66

-8%

7月

1.5

25%

1.1

-2%

1.36

-6%

0.67

-11%

0.68

2025Q3

8月

1.7

31%

1.43

17%

1.3

2.3

-12%

0.72

-4%

0.57

-5%

9月

0.9

-25%

1.32

1.15

4.3

-2%

0.65

-7%

0.55

-17%

10月

1.2

0.96

1.11

3.6

13%

0.6

0.5

-19%

2025Q4

11月

1.5

-6%

1.22

1.32

3.2

14%

0.68

-9%

0.65

-17%

12月

1.6

1.41

1.3

3.5

17%

0.62

-23%

0.8

-11%

1月

1.9

94%

1.25

10%

1.5

25%

6.1

45%

0.85

63%

2月

0.86

-57%

0.95

-7%

1.1

-13%

4.1

0.4

-38%

0.5

-29%

数据来源：睿工业，东吴证券研究所

![](page=12,bbox=[718, 26, 927, 61])

机器人：

看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1亿台+，对应市场空间超15万亿，25年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。

当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1阶段，而1-10和10-N确定且空间大。

观点重申：当前时点相当于14年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐三花智控、拓普集团、富临精工等；2）减速器：推荐科达利、绿的谐波、斯菱智驱，关注豪能科技、瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐浙江荣泰、北特科技，关注震裕科技等；4）灵巧手：雷赛智能、伟创电气、兆威机电、曼恩斯特、关注峰昭科技、鸣志电器、禾川科技等；5）整机：优必选、汇川技术等；6）传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份等；7）结构件：祥鑫科技等。

电网：

图15：特高压线路推进节奏

类型

项目名称

开工/预计开建时间

实际/预计投运时间

当前进展

所属规划

特高压直流

金上-湖北±800KV

已投运

25年9月

“十四五”规划

陇东-山东±800KV

已投运

25年5月

宁夏-湖南±800KV

已投运

25年8月

哈密北-重庆±800KV

已投运

25年6月

陕西-安徽±800KV

建设中，24年3月

26年上半年

核心设备电气安装

甘肃-浙江±800KV(柔)

建设中，24年7月

27年7月

全面建设阶段

蒙西-京津冀±800KV(半柔)

已核准

陕西-河南±800KV(半柔)

环评公示，26年Q1

27年年底

环评公示

藏东南-粤港澳大湾区±800KV一期(全柔)

已核准

28年上半年

已核准

青桂直流±800kV(半柔)

可研，26年

滚动增补

吉电入京±800kV

环评公示，26年

疆电送川渝±800kV(全柔)

可研，26年

巴丹吉林-四川±800kV(半柔)

可研，26年

库布齐-上海±800kV(半柔)

环评公示，26年

特高压交流

川渝1000KV

已投运

24年12月

“十四五”规划

张北-胜利(锡盟)双回1000KV

已投运

24年10月

阿坝-成都东1000kV

建设中，24年1月

26年12月

阿坝站正式开工

大同-怀来-天津北-天津南双回1000KV

建设中，25年3月

27年6月

正式开工

烟威(含中核cx送出)1000kV

建设中，25年5月

26年底

进入实质性建设阶段

浙江1000kV环网

已核准，26年Q1

滚动增补

达拉特-蒙西1000kV

可研，26年

攀西-川南1000kV

已核准，26年

赣江-赣南1000kV

可研，26年

甘孜、阿坝扩建

可研，26年

数据来源：国家电网，东吴证券研究所

电力设备物资招标：

25年初电网建设加速推进，25年全年来看电网扩容+老旧设备更新需求拉动主设备实现稳健增长。

一次设备：25年第六批招标来看，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线

![](page=13,bbox=[718, 26, 928, 61])

圈/开关柜需求同比分别为+110/+52%/+61%/+29%/+43%/+24%/+42%/+57%/+20%，需求整体来看保持了稳健增长，25年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了 10-30%的稳健增长。

二次设备：25年第六批二次设备招标需求同比实现大幅增长，继电保护/变电监控招标量同比 +117%/19%，25年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，我们认为主要系大规模设备更新驱动所致。

图16：国家电网变电设备招标情况（截至25年第六批）

产品

21A

21A YoY

22A

22A YoY

23A

23A YoY

24A

24A YoY

25A

25A YoY

变压器(容量MVA)

192,432

43.7%

299,689

55.7%

379,464

26.6%

403,503

6.3%

498,601

23.6%

组合电器(套)

9,556

27.3%

11,291

18.2%

13,612

20.6%

13,830

1.6%

15,917

15.1%

电抗器

1,294

64.0%

1,503

16.2%

1,773

18.0%

1,936

9.2%

2,383

23.1%

互感器

17,228

168.1%

19,755

14.7%

29,341

48.5%

34,197

16.6%

41,543

21.5%

电容器

3,736

653.2%

4,463

19.5%

5,234

17.3%

5,857

11.9%

7,156

22.2%

断路器

2,647

73.2%

3,610

36.4%

4,432

22.8%

5,486

23.8%

5,102

-7.0%

隔离开关

10,173

210.2%

11,013

8.3%

13,165

19.5%

15,464

17.5%

17,938

16.0%

消弧线圈

1,432

817.9%

1,505

5.1%

1,886

25.3%

2,133

13.1%

2,726

27.8%

开关柜

33,294

306.1%

36,919

10.9%

43,188

17.0%

47,685

10.4%

58,353

22.4%

保护类设备

18,403

10.9%

18,323

-0.4%

23,164

26.4%

26,597

14.8%

42,600

60.2%

变电监控设备

1,553

121.5%

1,466

-5.6%

1,566

6.8%

1,810

15.6%

2,358

30.3%

数据来源：国家电网，东吴证券研究所

关注组合和风险提示：

关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。

![](page=14,bbox=[718, 26, 927, 61])

内容目录

行情回顾...18

分行业跟踪...19

2.1. 国内电池市场需求和价格观察...19

2.2. 新能源行业跟踪...24

2.2.1. 国内需求跟踪...24

2.2.2. 国内价格跟踪...25

2.3. 工控和电力设备行业跟踪...29

2.3.1. 电力设备价格跟踪...31

动态跟踪...32

3.1. 本周行业动态...32

3.1.1. 储能...32

3.1.2. 新能源汽车及锂电池...33

3.1.3. 光伏...35

3.1.4. 风电...37

3.1.5. 氢能...39

3.1.6. 电网...39

3.1.7. 人形机器人...40

3.1.8. 固态电池...40

3.2. 公司动态...41

风险提示...47

![](page=15,bbox=[718, 25, 927, 61])

图表目录

图 1: 美国电化学储能装机（MW） ...4

图 2: 美国电化学储能装机（MWh） ...4

图 3: 美国月度大型电池储能装机（MW） ...4

图 4: 德国电池大储月度新增（单位：MWh） ...5

图 5: 德国电池户用储能月度新增（单位：MWh） ...5

图 6: 澳大利亚储能新增并网装机（MWh） ...5

图 7: 本周部分储能中标项目（含预中标项目） ...6

图 8: 储能项目中标（MWh） ...7

图 9: 储能 EPC 中标均价（元/Wh） ...7

图 10: 主流车企销量情况（万辆） ...7

图 11: 海外主流国家销量情况（辆） ...9

图 12: 风电招中标汇总 ...11

图 13: 本周新增氢能项目 ...11

图 14: 龙头公司经营跟踪（亿元） ...12

图 15: 特高压线路推进节奏 ...13

图 16: 国家电网变电设备招标情况（截至 25 年第六批） ...14

图 17: 本周（2026 年 3 月 27 日）申万行业指数涨跌幅比较（%） ...18

图 18: 细分子行业涨跌幅（%,截至 3 月 27 日股价） ...18

图 19: 本周涨跌幅前五的股票（%） ...19

图 20: 部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支） ...21

图 21: 部分电池正极材料价格走势（万元/吨） ...21

图 22: 电池负极材料价格走势（万元/吨） ...21

图 23: 部分隔膜价格走势（元/平方米） ...21

图 24: 部分电解液材料价格走势（万元/吨） ...22

图 25: 前驱体价格走势（万元/吨） ...22

图 26: 锂价格走势（万元/吨） ...22

图 27: 钴价格走势（万元/吨） ...22

图 28: 锂电材料价格情况 ...23

图 29: 国家能源局光伏月度新增装机容量(GW) ...24

图 30: 国家能源局风电月度新增装机容量(GW) ...24

图 31: 风电陆风机组招标情况（GW） ...25

图 32: 风电海风机组招标情况（GW） ...25

图 33: 硅料价格走势（元/kg） ...27

图 34: 硅片价格走势（元/片） ...27

图 35: 电池片价格走势（元/W） ...27

图 36: 组件价格走势（元/W） ...27

图 37: 光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W） ...28

图 38: 月度组件出口金额及同比增速 ...28

图 39: 月度逆变器出口金额及同比增速 ...28

图 40: 浙江省逆变器出口 ...28

图 41: 广东省逆变器出口 ...28

图 42: 季度工控市场规模增速（%） ...29

![](page=16,bbox=[719, 26, 927, 61])

图 43: 工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）...29

图 44: 电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比）...30

图 45: 新增 220kV及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比）...30

图 46: PMI走势(%)...30

图 47: 取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）...31

图 48: 白银价格走势（美元/盎司）...31

图 49: 铜价格走势（美元/吨）...31

图 50: 铝价格走势（美元/吨）...31

图 51: 本周重要公告汇总...41

图 52: 交易异动...42

图 53: 大宗交易记录...44

表1：公司估值...3

![](page=17,bbox=[717, 26, 927, 61])

1. 行情回顾

电气设备11271上涨 0.05%，表现强于大盘。沪指3914点，下跌43点，下跌 1.09%，成交46336亿元；深成指13760点，下跌106点，下跌0.76%，成交58575亿元；创业板3296点，下跌56点，下跌1.68%，成交26329亿元；电气设备11271上涨 0.05%，表现强于大盘。

图17：本周（2026年3月27日）申万行业指数涨跌幅比较（%）

![](page=17,bbox=[77, 238, 921, 460])

数据来源：wind，东吴证券研究所

图18：细分子行业涨跌幅（%，截至3月27日股价）

板块

收盘价(点)

至今涨跌幅(%)

本周

2026年初

2025年初

2024年初

2023年初

2022年初

2021年初

2020年初

锂电池

9926.84

5.34

8.88

84.45

71.09

28.57

-8.16

69.50

165.60

发电及电网

3634.58

2.65

14.71

15.58

35.56

37.06

21.86

59.26

65.66

新能源汽车

4940.04

1.21

-3.24

49.84

63.34

56.36

20.43

71.89

180.68

核电

3952.22

0.91

2.95

65.62

99.94

110.73

73.78

178.68

238.04

电气设备

11270.74

0.05

11.72

58.46

63.34

20.57

-10.10

32.93

158.83

深圳成分指数

13760.37

-0.76

1.74

32.13

44.47

24.91

-7.38

-4.91

31.92

上证指数

3913.72

-1.09

-1.39

16.77

31.56

26.69

7.53

12.69

28.31

创业板指数

3295.88

-1.68

2.89

53.90

74.26

40.44

-0.81

11.11

83.30

光伏

10399.97

-3.79

5.34

40.05

8.67

-32.87

-46.97

-19.59

120.56

发电设备

14595.87

-3.83

17.09

61.81

107.97

52.64

26.93

107.86

254.30

风电

4619.20

-5.01

20.26

75.73

69.24

25.05

-5.12

38.40

94.83

数据来源：wind，东吴证券研究所

![](page=18,bbox=[718, 26, 927, 61])

本周股票涨跌幅

涨幅前五为*ST融捷、佛塑科技、石大胜华、杭电股份、赣锋锂业；跌幅前五为合康新能、明阳智能、科泰电源、锦浪科技、南都电源。

图19：本周涨跌幅前五的股票（%）

![](page=18,bbox=[266, 186, 859, 494])

数据来源：wind、东吴证券研究所

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

锂电材料端

碳酸锂：本周碳酸锂市场小幅上涨，不过市场价格上涨至15万元/吨以后，市场又开始观望为主，最近有色金属承压对碳酸锂也有一定的压制，不过目前宁德枧下窝矿没有明确的复产时间，预计要6月份以后，而津巴布韦的锂矿发货也一直延迟，因此短期内仍以震荡为主。

三元材料：虽然碳酸锂价格上涨，但本周三元材料价格总体稳定，3月份因抢出口，三元材料市场表现情况较好，但4月份将出现一定程度的减量，但具体变化还将视实际情况再看。

磷酸铁锂：本周磷酸铁锂市场价格也小幅上涨，某电池厂正在招四代磷酸铁锂供应商，另外市场上目前更关注的磷酸铁锂扩产的节奏。如江西升华85万吨的扩产目标，湖南裕能、常州锂源、万华等今年也有较大产能将陆续投放。磷酸铁受中东战争影响，原料硫磺价格大涨，导致成本也出现上涨，涨幅至少在500元/吨。

![](page=19,bbox=[717, 26, 928, 61])

负极材料：本周国内负极材料市场价格继续稳定。目前负极材料产量逐步恢复中，储能需求情况较好，另外重卡用的订单也已落实，虽然原料价格有上涨，但本轮的涨幅较上一轮较弱，材料厂与下游虽然在谈，但情况不太理想。原料方面：针状焦市场的一轮上涨基本告一段落，石油焦4月份有检修，后市将继续上涨。

隔膜：本周国内隔膜市场价格稳定。海外厂家对PVDF上调了 15%，这也将促进后期国产原料的使用比例将提升。不过由于往下游传导涨价需要一段时间，加上目前隔膜的供应尚未紧张，因此市场价格仍保持稳定。

电解液：本周电解液市场价格小幅下跌，3月份产量与1月基本持平，天赐、新宙邦等头部企业1季度有新增产能投放，4月份将环比 4%，预计二季度将迎来需求旺季。6F市场目前仍有半个月库存，预计5月份以后将开启涨价模式，二季度将出现紧平衡，三季度会有供应缺口。稳中微增，业内玩家出货量基本保持稳定，价格无明显变化；六氟磷酸锂市场开工率小幅提升，添加剂FEC价格保持稳定，VC价格坚挺。

下游需求端：

电池：本周电芯市场价格保持稳定，3月份抢出口较为明显，尤其是电动工具之类的。乘用车恢复尚需时日，改款车型及北京车展预计会给市场带来一定的刺激，因此4月份电芯产量预计有 5-6%的环比增幅。储能市场依旧旺盛。

新能源车：乘联会数据3月1-22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比去年3月同期下降 17%，较上月同期增长 66%，今年以来累计零售155.6万辆，同比下降 23%。3月 1-22日，全国乘用车市场新能源零售渗透率 53.9%；当前各家密集发布新车，销量能否上涨预计要等北京车展。

储能：本周国内储能电芯市场价格平稳。近期国内大型央国企储能系统集采的核心中标价区间来到了0.49-0.53元/Wh，以中广核7.2GWh集采为代表，标志着储能价格触底回升、头部企业规模化竞争加剧，同时引发行业对成本与盈利的关注。市场上招投标数已达1月水平。海外需求强劲，东欧、非洲等地尤为突出。

（文字部分引用自鑫椤资讯）

![](page=20,bbox=[718, 26, 928, 61])

图20：部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支）

![](page=20,bbox=[79, 125, 491, 311])

数据来源：SMM，东吴证券研究所

图21：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）

![](page=20,bbox=[520, 121, 925, 301])

数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所

图22：电池负极材料价格走势（万元/吨）

![](page=20,bbox=[77, 397, 479, 598])

数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所

图23：部分隔膜价格走势（元/平方米）

![](page=20,bbox=[518, 396, 924, 596])

数据来源：SMM，东吴证券研究所

![](page=21,bbox=[718, 25, 927, 61])

图24：部分电解液材料价格走势（万元/吨）

![](page=21,bbox=[77, 123, 488, 320])

数据来源：SMM，东吴证券研究所

图25：前驱体价格走势（万元/吨）

![](page=21,bbox=[522, 127, 919, 315])

数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所

图26：锂价格走势（万元/吨）

![](page=21,bbox=[75, 429, 480, 615])

图27：钴价格走势（万元/吨）

数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所

![](page=21,bbox=[512, 433, 923, 611])

数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所

![](page=22,bbox=[718, 26, 927, 61])

图28：锂电材料价格情况

2026/3/23

2026/3/24

2026/3/25

2026/3/26

2026/3/27

绝对涨幅

日环比%

周环比%

月初环比%

年初环比%

钴：长江有色市场（万/吨）

42.90

42.70

0.00

0.0%

-2.1%

-3.2%

-8.2%

钴：钴粉（万/吨）SMM

57.25

57.00

0.00

0.0%

-0.4%

0.0%

11.8%

钴：金川赞比亚（万/吨）

42.92

0.00

0.0%

-0.5%

-2.3%

-6.1%

钴：电解钴（万/吨）SMM

42.95

0.00

0.0%

-0.3%

-2.2%

-6.0%

钴：金属钴（万/吨）百川

42.85

0.00

0.0%

-0.7%

-2.2%

-6.5%

钴：MB钴(高级)(美元/磅)

30.00

0.00

0.0%

1.4%

12.1%

钴：MB钴(低级)(美元/磅)

26.18

26.23

0.00

0.0%

0.4%

4.6%

镍：上海金属网（万/吨）

13.83

13.61

13.80

13.97

13.93

-0.04

-0.3%

3.3%

-1.5%

-0.1%

锰：长江有色市场（万/吨）

1.94

0.00

0.0%

0.5%

1.9%

-1.8%

碳酸锂：国产99.5%（万/吨）

14.20

14.40

14.70

15.20

0.50

3.4%

4.8%

-7.9%

32.8%

碳酸锂：工业级（万/吨）百川

14.10

14.40

15.00

15.30

15.60

0.30

2.0%

5.4%

-8.2%

30.0%

碳酸锂：工业级（万/吨）SMM

14.35

14.45

14.95

15.35

15.50

0.15

1.0%

3.7%

-8.3%

32.5%

碳酸锂：电池级（万/吨）百川

14.50

14.80

15.40

15.70

16.00

0.30

1.9%

6.0%

-7.5%

31.1%

碳酸锂：电池级（万/吨）SMM

14.65

14.75

15.25

15.65

15.80

0.15

1.0%

3.6%

-8.4%

32.2%

碳酸锂：国产主流厂商（万/吨）

14.95

15.15

15.45

15.95

0.50

3.2%

4.6%

-7.5%

30.7%

金属锂：(万/吨)百川

107.50

104.00

0.00

0.0%

-3.3%

0.0%

42.5%

金属锂：(万/吨)SMM

80.00

0.00

0.0%

12.7%

氢氧化锂：(万/吨)百川

14.75

14.65

13.80

17.00

3.20

23.2%

12.2%

1.2%

45.3%

氢氧化锂：国产(万/吨)SMM

13.9

14.3

14.5

14.6

0.10

0.7%

0.3%

-10.2%

31.8%

氢氧化锂：国产(万/吨)

14.55

14.15

13.95

3.17

-10.78

-77.3%

-3.3%

-8.3%

47.4%

电解液：磷酸铁锂(万/吨)百川

3.17

0.00

0.0%

-4.5%

-15.5%

电解液：磷酸铁锂(万/吨)SMM

2.95

0.00

0.0%

-4.8%

-17.5%

电解液：三元动力(万/吨)SMM

3.13

0.00

0.0%

-4.6%

-16.1%

六氟磷酸锂：SMM(万/吨)

10.80

10.70

0.00

0.0%

-1.8%

-14.4%

-35.7%

六氟磷酸锂：百川(万/吨)

10.50

0.00

0.0%

-2.8%

-12.5%

-35.6%

DMC碳酸二甲酯：工业级(万/吨)

0.50

0.00

0.0%

4.2%

31.6%

19.0%

DMC碳酸二甲酯：电池级(万/吨)SMM

0.64

0.65

0.66

0.00

0.0%

3.1%

12.0%

3.1%

EC碳酸乙烯脂(万/吨)

0.64

0.00

0.0%

15.5%

-2.3%

SMM电池级VC(万元/吨)

14.75

14.25

0.00

0.0%

-5.0%

-6.6%

-16.7%

SMM电池级FEC(万元/吨)

6.15

5.90

5.9

0.00

0.0%

-4.1%

-7.1%

-18.1%

SMM电池级DEC(万元/吨)

0.92

0.00

0.0%

2.8%

SMM电池级EC(万元/吨)

0.67

0.71

0.00

0.0%

25.9%

14.6%

SMM电池级PC(万元/吨)

0.75

0.78

0.00

0.0%

14.0%

9.2%

前驱体：磷酸铁(万/吨)百川

1.19

0.00

0.3%

0.6%

1.9%

8.7%

前驱体：三元523型(万/吨)

10.95

0.00

0.0%

-0.9%

3.8%

前驱体：氧化钴(万/吨)SMM

34.65

0.00

0.0%

-0.3%

0.4%

4.2%

前驱体：四氧化三钴(万/吨)SMM

36.65

0.00

0.0%

0.3%

前驱体：氯化钴(万/吨)SMM

11.58

0.00

0.0%

-0.2%

2.4%

前驱体：硫酸镍(万/吨)

3.20

0.00

0.0%

17.4%

正极：钴酸锂(万/吨)百川

37.80

0.00

0.0%

-2.3%

2.4%

正极：钴酸锂(万/吨)SMM

39.75

0.00

0.0%

-2.3%

2.4%

正极：锰酸锂-动力(万/吨)SMM

5.90

0.00

0.0%

-2.5%

20.4%

正极：三元111型(万/吨)

18.50

18.60

18.80

0.20

1.1%

-1.1%

17.9%

正极：三元523型(单晶型,万/吨)

18.35

18.45

18.70

0.25

1.4%

-0.8%

17.6%

正极：三元622型(单晶型,万/吨)

18.50

18.70

0.20

1.1%

0.3%

-1.8%

14.7%

正极：三元811型(单晶型,万/吨)

20.05

20.25

0.20

1.0%

0.2%

-2.2%

16.7%

正极：磷酸铁锂-动力(万/吨)SMM

5.27

5.29

5.41

5.51

5.55

0.04

0.66%

2.5%

-6.0%

21.7%

负极：人造石墨高端动力(万/吨)

4.83

0.00

0.0%

负极：人造石墨低端(万/吨)

2.05

0.00

0.0%

负极：人造石墨中端(万/吨)

3.17

0.00

0.0%

负极：天然石墨高端(万/吨)

5.75

0.00

0.0%

负极：天然石墨低端(万/吨)

2.25

0.00

0.0%

负极：天然石墨中端(万/吨)

3.70

0.00

0.0%

负极：碳负极材料(万/吨)百川

3.67

0.00

0.0%

负极：石油焦(万/吨)(百川)

0.32

0.00

0.0%

隔膜：湿法：百川(元/平)

0.85

0.00

0.0%

隔膜：干法：百川(元/平)

0.45

0.00

0.0%

隔膜：5um湿法/国产(元/平)SMM

1.41

0.00

0.0%

1.4%

隔膜：7um湿法/国产(元/平)SMM

0.85

0.86

0.01

1.2%

3.6%

隔膜：9um湿法/国产(元/平)SMM

0.82

0.83

0.01

1.2%

2.5%

隔膜：16um干法/国产(元/平)SMM

0.44

0.00

0.0%

电池：方形-三元523(元/wh)SMM

0.587

0.591

0.00

0.7%

1.0%

16.3%

电池：软包-三元523(元/wh)SMM

0.589

0.593

0.00

0.7%

1.0%

12.3%

电池：方形-铁锂(元/wh)SMM

0.399

0.401

0.00

0.5%

1.0%

2.0%

9.3%

电池：圆柱18650-2500mAh(元/支)

6.35

0.00

0.0%

30.9%

铜箔

铜箔：8μm国产加工费(元/公斤)

17.5

0.00

0.0%

铜箔：6μm国产加工费(元/公斤)

0.00

0.0%

PVDF：LFP(万元/吨)

6.25

6.45

0.00

0.0%

3.2%

PVDF：三元(万元/吨)

11.95

0.00

0.0%

数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所

![](page=23,bbox=[718, 26, 928, 61])

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

根据国家能源局统计，光伏26年1-2月新增32.48GW，同比-17.77%。

图29：国家能源局光伏月度新增装机容量（GW）

![](page=23,bbox=[160, 240, 880, 428])

数据来源：国家能源局，东吴证券研究所

图30：国家能源局风电月度新增装机容量（GW）

根据国家能源局统计，风电26年1-2月新增11GW，同比+18.71%。

![](page=23,bbox=[167, 603, 865, 789])

数据来源：国家能源局，东吴证券研究所

25年1~12月陆风机组招标98GW，同比下降 11%；25年1~12月海风招标11GW，同比增长 25%。

![](page=24,bbox=[718, 26, 927, 61])

图31：风电陆风机组招标情况（GW）

![](page=24,bbox=[76, 172, 495, 382])

数据来源：采招网，东吴证券研究所

图32：风电海风机组招标情况（GW）

![](page=24,bbox=[522, 172, 926, 386])

数据来源：采招网，东吴证券研究所

2.2.2. 国内价格跟踪

多晶硅：

当前市场硅料需求、价格均显疲软，实际落地成交有限，库存继续增加创新高。当前国内硅料企业尚在执行前期所签订单，但整体发货进度较缓；而对于市场新订单价格的博弈，下游企业对硅料采购尚无太多热情，未来需求能见度尚为有限，而下游采购企业对硅料价格的压价仍在持续，普遍的采购要价来至40元/公斤以下，而截至目前主流硅料大厂仍暂未对外有明确报价，策略上以给下游直接代工为主；而其他部分中小硅料企业在库存出货压力下，报价已经来至35元/公斤左右，但3X元/公斤的硅料价格在成本压力继续下跌的空间有限。二季度来临，预计市场会有新的硅料采购需求，但最终能否批量成交，何价成交有待买卖双方进一步博弈而定；此外下月硅料预期排产相比3月仍将有微涨，短期内硅料价格仍将维持低迷。

硅片：

本周硅片价格弱稳，各尺寸主流价格区间未有明显变化，但市场的低位价格略有下探。各尺寸硅片价格区间仍落在1-1.05、1.1-1.13、1.28-1.33元/片区间，而实际成交上更多趋于1、1.1、1.3元/片的价格，同时部分企业抛库存压力下各尺寸硅片也有更低的价格出现。当前硅片库存压力未有明显缓和，上下游环节价格在持续走弱，终端需求能见度有限，传导至硅片环节对硅片价格的走势、需求也均存观望，整体硅片价格支撑力度薄弱。HJT硅片方面，下游HJT电池有产线陆续开线，对应HJT硅片需求有提升，

![](page=25,bbox=[718, 26, 927, 60])

HJT半片价格近期价格虽有小幅下调但幅度有限，HJT半片硅片成交价格在0.65-0.68元/片左右。

电池片：

本周国内电池价格未能止跌企稳，各类尺寸电池价格继续下跌0.01-0.02元/W区间。近期银价继续跳水，银点价格来至17500元/公斤附近，电池成本继续下降；而本月电池排产供给明显上升，终端需求尚未有明显起色下，电池价格难以稳住，本周各尺寸电池价格基本已经来至0.4元/W以下，各尺寸电池主流价格来至0.38-0.395元/W区间，各低价格也已有报出。对于后市电池价格，市场情绪整体偏悲观，预计仍有下行可能；而随着价格持续下行，同时出口退税补贴取消带来的抢出货结束，短期电池尚无明显需求支撑，下月市场上部分电池企业的排产上预计将收缩下滑，以此来维稳价格。HJT电池方面，节后下游陆续有HJT订单需交付，在产的HJT电池企业排产略有提产，但HJT电池生产规模仍不大；价格方面，HJT电池价格随市下滑，HJT电池来至0.37-0.4元/W。

组件：

本周市场组件价格略有分化，主流头部组件企业报价坚挺在0.8元/W以上，个别企业甚至有上调价格；而市场上组件低位报价仍在0.75元/W附近。需求方面，出口海外退税补贴政策取消临近尾声，组件抢发货基本告一段落；中东地区受战乱海峡关闭等影响出货暂受限搁置。欧洲组件现货市场紧张，国内头部组件企业对欧洲地区的组件价格进行了提价；1-2月组件出口数据已出，环比去年12月数据，1，2月出口金额均有下滑；同比上1月组件出口金额同比下滑 20%以上，2月同比增加不到 10%。国内需求一季度告一段落，1-2月国内新增装机32.48GW，同比减少 18%左右，3月尚未结束，但整体反应组件价格的上涨使得国内终端项目的启动有所延缓，组件厂商国内出货较缓；二季度来临，国内地面项目需求仍尚不明朗，但有企业表示二季度组件价格如能随着上游环节下跌而有所回调，需求预计将得到一定释放。

辅材：

辅材方面，玻璃受新产线点火，产能增加叠加现有玻璃高库存等因素，本周玻璃价格低位维稳，光伏玻璃价格2.0mm来至10元/ $ m^{2} $左右，3.2mm光伏玻璃价格维持在17元/ $ m^{2} $左右。

![](page=26,bbox=[718, 26, 927, 61])

图33：硅料价格走势（元/kg）

![](page=26,bbox=[79, 118, 473, 295])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

图34：硅片价格走势（元/片）

![](page=26,bbox=[505, 120, 925, 296])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

图35：电池片价格走势（元/W）

![](page=26,bbox=[79, 374, 466, 560])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

图36：组件价格走势（元/W）

![](page=26,bbox=[506, 368, 921, 565])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

![](page=27,bbox=[717, 26, 928, 61])

图37：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）

SolarZoom国内价格

本周

上周

一月

两月

三月

去年同期

年初至今

单晶用料

43.00

-4.44%

-23.21%

-28.33%

-18.87%

0.00%

2.38%

N型210R硅片

1.15

0.00%

-8.00%

-23.33%

DIV/0!

-8.00%

N型210硅片

1.30

0.00%

-7.14%

-23.53%

DIV/0!

-10.34%

N型182硅片

1.05

0.00%

-8.70%

-25.00%

-12.50%

-4.55%

Topcon182电池片（双面）

0.40

-2.44%

-11.11%

-6.98%

11.11%

29.03%

35.59%

Topcon182组件（双面）

0.88

0.00%

1.15%

7.32%

18.92%

10.00%

23.94%

PVInfoLink国内价格

本周

上周

一月

两月

三月

去年同期

年初至今

致密料

40.50

-10.00%

-22.12%

-25.00%

-22.12%

1.25%

3.85%

N型182*183mm/130μm硅片

1.03

-1.90%

-6.36%

-26.43%

-17.60%

-1.90%

N型182*210mm/130μm硅片

1.13

-1.74%

-5.83%

-24.67%

-16.30%

-22.07%

0.89%

N型210mm/130μm硅片

1.33

-1.48%

-5.00%

-21.76%

-14.19%

-5.00%

双面Topcon电池片（>24.3%）

0.39

-4.88%

-11.36%

-7.14%

14.71%

27.87%

39.29%

双面Topcon组件182mm

0.76

0.00%

3.25%

6.42%

9.31%

3.11%

7.46%

光伏玻璃3.2mm

17.40

0.00%

-0.57%

-4.66%

-22.67%

-10.77%

光伏玻璃2.0mm

10.10

0.00%

-1.46%

-3.81%

-12.17%

-26.55%

-14.04%

首席分析师曾朵红

18616656981

zengdh@dwzq.com.cn

全面负责

数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所

图38：月度组件出口金额及同比增速

![](page=27,bbox=[82, 440, 475, 611])

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

图39：月度逆变器出口金额及同比增速

![](page=27,bbox=[516, 450, 916, 598])

图40：浙江省逆变器出口

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

![](page=27,bbox=[82, 699, 468, 870])

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

图41：广东省逆变器出口

![](page=27,bbox=[510, 701, 913, 867])

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

![](page=28,bbox=[717, 26, 927, 61])

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

工控自动化市场2025年Q4整体增速-3.4%。1）分市场看，2025Q4 OEM&项目型市场持续复苏，锂电/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM市场、项目型市场整体增速为+1.3%/-6.0%。

图42：季度工控市场规模增速（%）

22Q1

22Q2

22Q3

22Q4

23Q1

23Q2

23Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

24Q4

25Q1

25Q2

25Q3

25Q4

季度自动化市场营收(亿元)

810.4

746.6

748.1

658.8

795.0

723.6

732.3

659.2

783.4

692.3

722.5

658.2

801.8

684.6

708.4

636.0

季度自动化市场增速

7.6%

-3.8%

2.4%

-0.7%

-1.9%

-3.1%

-2.1%

0.1%

-1.5%

-4.3%

-1.3%

-0.2%

2.4%

-1.5%

-2.0%

-3.4%

其中:季度OEM市场增速

4.5%

-10.2%

-6.0%

-10.0%

-6.6%

-10.7%

-9.3%

-2.7%

-7.0%

-7.5%

-4.3%

-1.4%

3.3%

0.5%

2.2%

1.3%

季度项目型市场增速

9.7%

1.2%

7.8%

5.8%

1.3%

2.1%

1.8%

1.7%

2.0%

-2.4%

0.1%

0.6%

1.8%

2.7%

-3.9%

-6.0%

数据来源：工控网，东吴证券研究所

图43：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）

2024

2025

亿元

2024Q1

YoY

2024Q2

YoY

2024Q3

YoY

2024Q4

YoY

2025Q1

YoY

2025Q2

YoY

2025Q3

YoY

2025Q4

YoY

OEM市场合计

283

-7.0%

253

-6.4%

230

-4.3%

234

-1.4%

293

3.3%

254

0.5%

235

2.2%

237

1.3%

机床

-3.0%

4.8%

6.0%

9.0%

2.0%

8.0%

-1.6%

电子及半导体

-1.9%

-0.8%

-3.1%

2.0%

1.0%

-9.1%

-6.0%

4.3%

电池

-11.0%

-31.1%

-29.0%

5.1%

10.0%

11.9%

21.7%

30.6%

包装

6.9%

3.4%

5.0%

11.1%

11.0%

6.8%

18.0%

14.2%

纺织

8.0%

3.2%

8.0%

7.1%

6.0%

-1.2%

-14.0%

-8.1%

工业机器人

3.1%

5.1%

6.9%

12.0%

8.0%

10.4%

25.1%

16.0%

暖通空调

5.8%

2.0%

3.0%

-3.0%

2.0%

1.3%

-2.0%

1.0%

电梯

-7.0%

-11.2%

-13.0%

-8.0%

-4.9%

-7.0%

-6.1%

-3.1%

物流

-6.0%

-5.4%

-1.1%

1.1%

6.0%

9.6%

15.8%

7.0%

起重

-7.0%

-14.4%

-12.0%

-6.9%

-8.0%

-10.1%

-13.0%

-11.1%

橡胶

1.7%

1.1%

2.0%

2.2%

1.1%

0.9%

5.0%

0.8%

印刷

-22.1%

-8.0%

6.3%

-3.0%

-10.7%

-10.1%

-12.9%

-3.1%

塑料

8.0%

8.9%

7.1%

2.2%

3.9%

5.0%

4.1%

0.9%

食品饮料

5.7%

11.0%

12.9%

8.0%

8.9%

2.9%

3.0%

-7.0%

工程机械

-16.0%

-12.0%

-14.0%

-12.9%

-14.2%

-11.1%

-8.9%

-10.2%

纸巾

-7.0%

-5.0%

-4.0%

-3.0%

-6.0%

-2.4%

1.9%

-6.9%

制药

0.4%

-9.8%

-1.1%

-1.9%

0.8%

-4.8%

-6.0%

-7.9%

造纸(纸巾)

104.8%

64.8%

56.8%

61.9%

-6.0%

-100.0%

1.9%

-6.9%

建材

-18.5%

-11.1%

-11.6%

-29.1%

-11.0%

-13.0%

-14.5%

9.0%

烟草

-20.0%

-14.3%

-11.6%

-9.3%

3.6%

0.0%

5.3%

5.1%

其他

-24.0%

-50.9%

-36.0%

-15.6%

4.8%

36.8%

12.6%

-2.4%

项目型市场合计

500

2.0%

443

-2.4%

493

0.1%

424

0.6%

509

1.8%

431

-2.7%

473

-3.9%

399

-6.0%

化工

134

8.0%

128

2.0%

110

0.8%

110

2.0%

136

1.0%

124

-2.8%

101

-8.0%

-10.0%

石化

-4.0%

2.7%

5.6%

3.0%

7.0%

-8.3%

-12.0%

-15.0%

电力

-19.9%

2.4%

14.7%

11.0%

30.0%

4.9%

11.0%

6.0%

市政及公共设施

5.0%

2.0%

105

-2.0%

1.0%

102

8.0%

1.0%

107

2.0%

-4.0%

冶金

3.0%

-15.8%

-13.7%

-22.0%

-28.2%

-12.0%

-8.0%

-11.0%

汽车

-2.9%

-16.2%

-16.6%

-14.1%

-6.1%

3.0%

6.0%

4.0%

采矿

21.0%

0.9%

-5.6%

5.0%

-27.6%

8.0%

9.0%

4.9%

造纸

3.1%

4.9%

7.9%

6.1%

49.2%

2.1%

-1.0%

-8.0%

其他

-46.1%

-11.9%

104

3.0%

4.6%

128

83.7%

-10.1%

-9.8%

-7.0%

工控行业合计

783

-1.5%

695

-3.9%

723

-1.3%

658

-0.2%

801.8

2.4%

684.6

-1.5%

708.4

-2.0%

636.0

-3.4%

数据来源：工控网，东吴证券研究所

26年2月制造业PMI 49.0%，前值 49.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI分别为 51.5%/47.5%/44.8%，环比+1.2pct/-1.2pct/-2.6pct；2025年12月工业增加值累计同比+6.4%；2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。

![](page=29,bbox=[718, 25, 928, 61])

26年2月制造业PMI 49.0%，前值 49.3%，环比-0.3pct：其中大/中/小型企业PMI分别为 51.5%/47.5%/44.8%，环比+1.2pct/-1.2pct/-2.6pct。

2025年1-12月工业增加值累计同比增长：2025年1-12月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。

2025年12月制造业固定资产投资累计同比增长：2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%。

图44：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值亿元；右轴：累计同比）

![](page=29,bbox=[75, 342, 474, 562])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图45：新增220kV及以上变电容量累计（左轴：累计值一万千伏安；右轴：累计同比）

![](page=29,bbox=[504, 346, 930, 556])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图46：PMI走势 (%)

![](page=29,bbox=[132, 650, 906, 846])

数据来源：wind，东吴证券研究所

![](page=30,bbox=[717, 26, 927, 61])

2.3.1. 电力设备价格跟踪

截至3月27日，本周银、铜、铝价格均环比上升。Comex白银本周收于69.80美元/盎司，环比上升 0.20%；LME三个月期铜收于12141.00美元/吨，环比上升 2.59%； LME三个月期铝收于3284.50美元/吨，环比上升 2.90%。

图47：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）

![](page=30,bbox=[79, 242, 461, 414])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图48：白银价格走势（美元/盎司）

![](page=30,bbox=[499, 245, 923, 417])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图49：铜价格走势（美元/吨）

![](page=30,bbox=[78, 516, 438, 671])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图50：铝价格走势（美元/吨）

![](page=30,bbox=[507, 511, 923, 676])

数据来源：wind、东吴证券研究所

![](page=31,bbox=[718, 26, 928, 61])

3. 动态跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

克罗地亚拨款4000万欧元，支持户用光伏、储能与热泵。根据该计划，政府将为家庭用户提供最高 50%的投资支持，用于安装新系统或升级过时的供暖系统；对于面临能源贫困风险的家庭，支持比例可高达 70%。此举预计将使约1.5万名用户受益，在降低化石燃料依赖的同时提升能效。此外，该计划还专门预留了3000万欧元用于发展农业光伏（Agrivoltaics）项目，旨在降低粮食生产成本。针对家庭农场和农业公司，政府将提供高达 65%的农业光伏设施建设补贴，以及最高 50%的储能系统补贴，预计惠及400家用户。另有8000万欧元将用于区域供热系统的脱碳与现代化改造。

https://mp.weixin.qq.com/s/5Azu9x0IJ0f1NxNRWgKHjQ

《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施》印发。3月24日，河南省发展和改革委员会正式印发《推动河南省新型储能高质量发展的若干措施》（豫发改能综[2026] 186号）。文件明确了到2030年新型储能的发展目标，并从项目建设、市场机制、价格激励、技术创新等多个维度，推出了一揽子硬核举措。其中涉及到压缩空气储能、液流电池储能技术，鼓励容量电价机制、电解液租赁相关，具体如下：支持煤电储能融合发展，提升储能项目价值。推动煤电机组与电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、热储能等新型储能项目联合运行，优化运行方式，提升调节能力。

https://mp.weixin.qq.com/s/xfXJ3MwsBWkWmd9PoYTApA

吉林独立储能：电能量+调频+容量补偿/市场模式初步形成。3月17日，吉林能源局发布《吉林省电力市场运营规则及配套实施细则（试行4.1版本）》。随通知下发了相关的8个细则。文件规定了电能量交易、辅助服务、中长期市场等交易实施细则以及结算细则。并表示将逐步推动建立市场化的容量成本回收机制，探索通过容量补偿、容量市场等方式。这些实施细则共同构建起了吉林独立储能“电能量（现货+中长期交易）+调频辅助服务+容量补偿（市场）”的收益框架，为独立储能在电力市场中获取收益打下了基础。对于调频辅助服务市场与电能量市场的衔接，细则指出：调频市场与电能量市场按照分开运行，顺序出清的方式衔接。现货市场运行期间，申报参与调频市场的独立储能不再参与现货市场出清。即独立储能在调频市场、现货市场仅可择一参加。这与近期征求意见的山东电力市场规则中允许独立新型储能可选择同时参与电能量市场和辅助服务市场，或按日仅参与电能量市场或辅助服务市场不同，吉林独立储能还无法同时参与电能量、辅助服务市场，需在两类市场中提前进行判断选择。

https://mp.weixin.qq.com/s/O5C-BMhvKXDmHWpWbFgRcg

![](page=32,bbox=[718, 26, 927, 61])

3.1.2. 新能源汽车及锂电池

贵州最大圆柱锂电池基地投产！从签约到投产不到一年，兆科能源在凯里跑出项目落地“加速度”。2025年4月，该项目签约落户黔东南高新区。“项目全面达产后，年产圆柱锂电池2吉瓦时，每年可生产上亿颗圆柱形锂电池，年产值可达6.5亿元。”陈志明表示，公司将深度参与黔东南新能源锂电产业园规划，全力打造“材料一电池一应用”完整产业链，助力地方经济高质量发展。

https://mp.weixin.qq.com/s/qt5c4u9K7lmdqM4USCU1Pw

20亿元！卫蓝新能源固态电池项目签约。3月20日，广东卫蓝固态电池产业园及固态电池大湾区研究院项目签约广东省广州市花都区，项目预计投资20亿元，用地面积约215亩，预计年产值达24亿元。该项目由北京卫蓝新能源科技股份有限公司携手广东能源集团旗下链主型企业一一广东储能产业发展有限公司布局花都，形成“技术领军企业+省级能源产业平台”的强强联合格局。为把握行业发展机遇，公司正积极筹备进一步扩产，重点布局北京、广东、湖州等地生产基地。

https://mp.weixin.qq.com/s/Gv7GcbuHE1_YNXBDVtofeQ

600亿市值锂电龙头，赴港IPO！近日，港交所官网披露，上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司（以下简称“璞泰来”）已递交招股说明书，独家保荐人为中金公司。这意味着，这位坐拥625亿元A股市值的锂电巨头，即将开启“A+H”的双重上市时代。随着2025年行业去库存周期结束，储能电池需求爆发成为新增长引擎，公司各业务线全面回升，盈利能力明显修复，归母净利润同比大幅增长。

https://mp.weixin.qq.com/s/x0YNUmsalSwPLW1N6ILE-A

约11亿元！融捷股份拟投建5万吨/年高性能锂电池负极材料项目。融捷股份3月 23日公告，公司全资子公司兰州融捷材料科技有限公司计划在兰州新区建设年产5万吨高性能锂离子电池负极材料项目，项目固定资产总投资约11亿元。兰州融捷材料已于2025年5月与兰州新区自然资源和规划局签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得总面积为20.85万平方米的工业用地，出让价为4977万元，出让年限为50年。

https://mp.weixin.qq.com/s/x_dqara68sNKLAYy8zgkTw

湖北又一六氟磷酸锂项目开工！3月21日，总投资136亿元的宜化集团100万吨/年磷氟新材料及配套项目开工。本次开工项目共包括6个子项目：50万吨/年磷酸铁、 40万吨/年精细磷化学品、10万吨/年氟基新材料（含六氟磷酸锂等，是锂电池电解液核心电解质）、11万吨/年氯资源循环利用、22万吨/年二氧化碳综合利用及化工新材料中试基地。全部投产后，宜化集团将新增磷酸铁、六氟磷酸锂、电子级磷酸等20种新产品，广泛应用于航空航天、半导体芯片、新能源电池等关键领域。

![](page=33,bbox=[718, 26, 927, 61])

https://mp.weixin.qq.com/s/CJDXTf81j02T0V1bzaXChQ

PVDF涨价！阿科玛、索维尔两大PVDF巨头已发布涨价函。2026年3月9日，法国阿科玛（Arkema）率先发布致客户涨价函，提及近期受伊朗相关局势对全球物流、成本可能造成的影响，为保障生产运营持续、稳定供货，将可能延期交货并进行涨价。受中东局势影响，欧洲发货运输周期预计将延长约2-3周。2026年3月19日，索维尔拆分出来的氟化工业务公司世索科（Syensqo）也发布了致客户的涨价函，该公司表示，受中东冲突的影响，能源直接成本大幅上涨，供应链各环节因战争产生的附加费（含物流、原材料环节影响）叠加影响，公司正面临超出可控范围的巨大成本压力。短期来看，原料审批、产能扩产周期较长，叠加地缘局势的不确定性，涨价趋势仍将延续。

https://mp.weixin.qq.com/s/lwZHroJ0OZhLbc4sMztsPg

万华化学投建20万吨锂盐项目！3月23日，大中矿业公告称，公司拟与眉山高新区管委会、万华化学（四川）电池材料科技有限公司签署三方《投资协议书》，公司与万华电池材料公司拟在眉山高新技术产业园区合作投资建设“年产20万吨锂盐项目”。该项目总体规划产能为20万吨锂盐，分三期建设，一期年产3万吨、二期年产7万吨、远期规划年产10万吨。其中，一期、二期项目合计投资规模为22亿元，三期投资由一、二期项目生产产生的现金流滚动发展投资。

https://mp.weixin.qq.com/s/Hyq-JLLeXBN2OMA-LaL86A

索尼本田叫停联合电动汽车发布计划。索尼集团与本田汽车3月25日宣布，双方将终止其Afeela系列电动汽车车型的开发与发布工作。鉴于索尼本田移动出行公司所采取的“轻资产”运营模式，此次变动不会对其财务状况产生实质性影响。此次项目终止的直接导火索是本田近期的电动化战略调整。对于此次变动的影响，索尼方面表示，得益于索尼本田移动出行公司采取的“轻资产”运营模式，此次终止Afeela项目不会对其财务状况产生实质性影响。

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油公交即将“退场”？宁德时代携手三明交运集团推动 100%电动化。3月25日，三明交运集团与宁德时代在福建宁德正式签署全面战略合作协议。双方将围绕公交电动化、电池后市场服务、电池全生命周期管理等领域展开深度合作，共同推动三明市交通领域低碳转型。此次合作将重点聚焦三大方向：一是推进公交车辆 100%完成电动化升级，实现全面绿色出行；二是通过授权服务站、宁家服务等模式，落地商用车动力电池维保与检测业务，推动车辆后市场发展；三是共同规划三明地区城市级换电网络，为当地新能源汽车提供多元化补能方案。

https://mp.weixin.qq.com/s/QYtJeOhBps1GWd6HNz-3Aw

![](page=34,bbox=[718, 26, 927, 60])

江西年产5万吨锂电池电解液项目投产。3月20日，江西航盛新能源有限公司年产 5万吨锂电池电解液项目投产活动在江西赣州龙南举行。江西航盛新能源有限公司总投资额5亿元，专业从事锂电池正负极材料、电解液、隔膜等核心产品的研发、生产与销售。该项目是龙南市紧扣粤港澳大湾区产业协同发展契机、深入落实“3312”行动计划的重大投产成果，更是龙南市加快产业转型升级、助力高质量发展的关键举措。该项目自2023年12月启动建设，专注于锂电池电解液的研发、生产与销售，是航盛锂能完善全国产业布局的关键举措。

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3.1.3. 光伏

8098元/Wh！中国电气装备/三峡/中建联合体预中标上海长兴岛50MW/200MWh储能项目。3月20日，大唐上海崇明长兴岛50MW/200MWh独立储能电站EPC总承包中标候选人公示。由中国电气装备集团、三峡集团、中建集团三大央企下属公司组成的联合体成为拟中标方。平高集团储能科技有限公司（现更名为天津智储能源科技有限公司，为中国电气装备集团储能科技有限公司二级全资子公司）、上海勘测设计研究院有限公司（隶属三峡集团）、中建八局发展建设有限公司（隶属中国建筑）组成的联合体，拟中标金额为16196万元，折合单价约0.8098元/Wh。该项目位于上海市崇明区长兴岛，建设规模200MWh，计划工期为2026年4月1日至6月30日，共91日历天。EPC总承包范围包括电化学储能场、升压站、办公区的设计、采购、施工、调试及相关服务等全部工作。

https://news.bjx.com.cn/html/20260323/1488765.shtml

国内首个水系有机液流电池台区储能项目投运。日前，国内首个水系有机液流电池台区储能项目在江苏宿迁经开区正式投用并同步落地安徽滁州。该项目核心采用水系有机液流电池技术，能量存储于液态电解液中，通过电解液循环流动实现充放电，且以中性水溶液替代传统强酸电解液，具有本质安全、环保性强的突出优势一一电解液遇明火不燃烧、可绿色回收，同时具备超长循环寿命，能满足台区储能对可靠性及全天候运行的需求。项目在关键技术上实现突破，首创有机季铵盐衍生物电解液体系与高离子电导率阴离子交换膜，攻克多场耦合精准控制及微电网自治控制相关核心技术，有效增强了系统抗扰动能力。在实际应用中，系统通过“光储充荷”协同控制，使示范区光伏消纳率提升至 98%以上，且支持并网与离网无缝切换，可在主网故障时保障关键负荷不间断供电。

https://news.bjx.com.cn/html/20260323/1488815.shtml

4年2.5GWh！思源电气与罗马尼亚企业签署储能合作备忘录。3月20日，中国电力设备巨头思源电气与罗马尼亚能源企业 Alive Capital签署战略合作备忘录，双方计划

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未来4年内在罗马尼亚落地总容量最高达2.5GWh电池储能项目。根据协议，本次合作涵盖独立式、配套式两大模式储能系统，覆盖多功率等级应用场景。合作范围包含Alive Capital自有投资项目、集团关联企业项目及第三方客户定制开发的储能项目。Alive Capital深耕罗马尼亚能源领域，运维装机超1.5GW，涵盖198座电站，2025年供电量1.95TWh；思源电气作为全球TOP级电力设备商，业务遍及百余个国家与地区，是全球顶尖的电力输配与储能设备及解决方案供应商。

https://news.bjx.com.cn/html/20260324/1489003.shtml

天合光能为澳大利亚一社区打造的光储一体化解决方案成功落地。2026年3月21日，由天合光能量身打造光储一体化解决方案的澳大利亚新南威尔士州Goulburn社区光储电站（Goulburn Community Solar Farm，GCSF）正式投入运营。该项目作为当地规模领先的社区自有光储能源设施，通过光伏与储能技术的深度协同，为社区能源转型提供了可复制的实践样本。GCSF项目由Goulburn社区能源合作社（GCEC）开发建设，总装机规模达1.4MW，在约2.2公顷的土地上构建起高效协同的光储一体化架构，根据规划，该电站预计年发电量可达2400MWh。

https://news.bjx.com.cn/html/20260324/1489081.shtml

搭载级联型高压大容量储能系统，石家庄300MW/600MWh共享储能电站全容量交付。近日，河北省重点新型储能项目一一石家庄高邑县300MW/600MWh共享储能电站正式完成储能系统全容量交付。该电站坐落于高邑县富村镇，总规划占地面积约43亩，配套建设220kV升压站及全套储能辅助设施，集成调峰填谷、调频调压、备用容量支撑、新能源消纳等多重功能。建成投运后，将成为冀中南地区重要的电网“稳定器”和绿色能源“充电宝”，弥补区域电网调节能力不足的短板，解决新能源就地消纳受限的问题。电站核心搭载智光储能自主研发的级联型高压大容量储能系统，该方案为百兆瓦级大型共享储能电站量身定制，具备无变压器损耗、高压直接并网、高效稳定、占地面积小、运维成本低等优势，可适配大型电网侧储能项目的规模化、长周期运行需求。

https://news.bjx.com.cn/html/20260318/1488062.shtml

行业首个！中国电建建成“光伏+储能+微电网”全绿电示范工厂，为工业绿色转型树立样板。近日，中国电建承建的行业首个全绿电示范工厂一一白马山全绿电工厂项目正式建成，为我国传统工业绿色变革树立了可复制推广的样板。该项目位于安徽芜湖，是行业首个集光伏发电、电化学储能、智能微电网、新能源汽车充电桩于一体的全绿电示范工厂，由中国电建所属湖北工程公司承建。投运后，项目年均提供绿电1820万千瓦时，节约标煤约5489吨，减排二氧化碳约1.5万吨，为高耗能的水泥工厂乃至类似流程工业的绿色低碳转型，探索出一条兼顾环境价值与经济可行性的用能优化路径。

https://news.bjx.com.cn/html/20260325/1489160.shtml

![](page=36,bbox=[718, 26, 928, 60])

天合光能拟出资4500万元设立合资公司拓展光伏能源新场景。3月25日，天合光能发布公告称，其全资子公司天合光能（常州）科技有限公司拟与关联方天合星元（浙江）企业管理咨询有限公司及非关联方常州星曜企业管理合伙企业（有限合伙）共同出资设立合资公司"上海天星能源科技有限公司"（暂定名），注册资本不超过1亿元人民币。其中，天合科技以自有资金出资4500万元，占股 45%。本次交易构成关联交易，因天合星元为公司实际控制人高纪凡控制的企业。此次公司子公司与关联方共同对外投资设立合资公司是基于公司未来发展战略规划，旨在发挥公司在光伏、储能等能源系统解决方案的技术积累优势，为未来新场景下提供光伏能源系统解决方案进行探索及拓展，本次投资将帮助公司丰富光伏产品结构及提升光伏能源系统解决方案的能力。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260326/1489395.shtml

新源智储/中车/融和元储/远景等入围！国家电投7GWh储能系统集采开标公示！ 2026年3月26日，国家电投2026年度第4批、第5批集储能系统招标中标候选人公示，规模共计7GWh，其中新源智储、中车株洲所、融和元储及国宁新储联合体、远景储能、海博思创入围4.5GWh集中式储能系统，新源智储、特变电工预中标0.5GWh组串式储能系统；融和元储及国宁新储联合体、中车株洲所入围2GWh构网型储能系统。

https://news.bjx.com.cn/html/20260326/1489445.shtml

比亚迪储能再获2.6GWh海外大单，助力智利中部绿洲光储项目。近日，比亚迪储能与西班牙清洁能源领军企业Grenergy达成全新战略合作，将为智利中部绿洲光储项目提供468套MC Cube-T储能系统，容量总计2.6GWh，应用于Gran Teno、Tamango、 Planchon、Monte Águila四座光储电站。智利中部绿洲光储项目总光伏装机1.1GW、储能规模4GWh，预计总投资9亿美元，计划于2026至2027年全面投产运营，旨在复制阿塔卡马绿洲项目成熟的光储一体化模式，为智利中部提供稳定、清洁的电力供应。

https://news.bjx.com.cn/html/20260327/1489642.shtml

3.1.4. 风电

国家电投200MW风电EPC项目中标公示。3月25日，国家电投发布国家电投五凌电力贵州省荔波县朝阳镇风电场（100MW）、国家电投五凌电力荔波县佳荣镇拉易 100MW风电工程EPC总承包招标结果公告。国家电投五凌电力贵州省荔波县朝阳镇风电场中标人：中国电建集团贵阳勘测设计研究院有限公司，中标价格：36300.00万元。国家电投五凌电力荔波县佳荣镇拉易100MW风电工程中标人：中国能源建设集团湖南省电力设计院有限公司，中标价格：48110.99万元。

https://news.bjx.com.cn/html/20260326/1489430.shtml

![](page=37,bbox=[718, 26, 928, 60])

4亿元！华电科工签署海上风电合同。公告披露，近日，华电科工、中国电建集团福建省电力勘测设计院有限公司作为联合体与福建华亿新能源科技有限公司（以下简称 “华亿新能源”）签署了《国家级海上风电研究与试验检测基地长乐外海D、E区海上试验风电场项目标段一EPC总承包合同》，合同金额约为73,999.14万元人民币（含税）。公司为该项目提供的10台18-25MW级风机基础，具有适配超大功率机组、适应深远海复杂海况与强台风环境、一体化EPC实施、试验场定制化设计、技术自主可控等特点。

https://news.bjx.com.cn/html/20260326/1489382.shtml

38亿元！运达股份中标中广核68.75MW风电项目。根据公示，运达股份成功中标该标段，中标价格为138,256,250.00元。第三标段为中广核云南华宁起则68.75MW陆上风电扩建项目，项目容量68.75MW，机位数量10台，投标机型台数不应超过机位数量，单机容量5000kW及以上。

https://news.bjx.com.cn/html/20260325/1489259.shtml

6GW海上风电项目生变：8家业主受波及！从2025下半年至今，浙江、福建、广东三地多个海上风电项目延期获批，总装机规模超5.6GW，涉及11个海上风电项目。 https://news.bjx.com.cn/html/20260325/1489218.shtml

中广核600MW海上风电项目中标公示。近日，中广核电子商务平台发布《中广核新能源山东半岛北3#海上风电项目海底电缆路由勘测专题服务采购中标结果公示》的公告。公告显示，青岛海洋工程勘察设计研究院有限公司成功中标该项目，中标价格为 7,367,000.00元。中广核山东半岛北3号海上风电项目位于山东省烟台市北面海域，本项目规划装机容量为600MW，场址规划面积约65km2。

https://news.bjx.com.cn/html/20260324/1488961.shtml

1640元/kW！金风科技预中标山西100MW风机订单。3月25日，润世华新能源股份有限公司昔阳三期120MW风力发电项目风力发电机组设备招标中标候选人公示。根据公示，该项目第一中标候选人为金风科技，投标报价为1.64亿元。相关招标公告显示，昔阳三期120MW风电项目位于山西省昔阳县境内，海拔高程为1600~1700m，风电场中心距离昔阳县的直线距离约21km。总容量100MW风电场项目，设备名称为风力发电机，设备所需规格型号：单机容量6.25MW及以上、塔筒高度125m及以上、叶片长度220m及以上风机。

https://news.bjx.com.cn/html/20260327/1489516.shtml

![](page=38,bbox=[718, 26, 927, 61])

3.1.5. 氢能

四部委发文！2028年量产水电解制氢装备额定工况下直流电耗低于 $ 4. 2 \mathrm{kWh} / \mathrm{N m}^{3} $ 3月20日，工信部、国家发改委、国务院国资委、国家能源局等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026一2028年）》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》指出：水电解制氢装备。鼓励企业研发高效率、低成本、高性能的水电解制氢装备。推动电极与隔膜等基础材料升级，开发新型电极基体材料与结构，提升电化学活性面积及传质效率，突破长寿命抗腐蚀电极制备工艺，持续攻关低成本、高传导、高稳定性膜材料。优化电解槽内部流场、热场、电场、压力场设计，提高设备均一性，开发先进耐久密封结构与材料。持续提升碱性、质子交换膜电解槽的电解效率，开发应用高响应、宽负荷、非贵金属催化的阴离子交换膜电解槽。到2028年，实现量产水电解制氢装备额定工况下直流电耗低于 $ 4. 2 \mathrm{kWh} / \mathrm{N m}^{3}。 $

https://news.bjx.com.cn/html/20260323/1488906.shtml

航天工程公司签约宝丰内蒙和中氢能源共16台电解槽。北极星氢能网获悉，3月 20日，沧州市发展和改革委员会发布关于对《沧州市加快推进新能源产业高质量发展的实施意见（试行）（征求意见稿）》公开征求意见的公告。公告显示，关于氢能基础设施建设支持方面：对在沧州新建、改扩建并投入运营的加氢站、制加氢一体站、港区（园区）综合能源站配套加氢设施，以及氢气充装、储存、长管拖车装卸、站控与安全联锁、泄漏监测与应急处置等配套项目，纳入全市加氢站布局与安全管理要求，经验收合格并连续稳定运营满规定周期的，且氢气销售价格不高于每公斤25元，按照每公斤3元进行补贴；在每公斤25元（含）基数上，氢气每公斤售价每降低1元，额外再享受补贴 0.5元。[此条为我市现行政策，参考沧州市发展改革委2025年3月印发的《沧州市氢气补贴管理办法（试行）》，资金来源为市财政资金]

https://news.bjx.com.cn/html/20260324/1489098.shtml

金风科技“风氢一体化全链方案”正式亮相。

3月25日至27日，2026中国氢能展暨国际氢能大会在北京国家会议中心举办。金风科技受邀参展，系统展示"风氢一体化全链方案"一一以风电为电源，贯通制氢、制醇、检测与认证的完整产业链，为风电制氢规模化发展打通堵点。

https://news.bjx.com.cn/html/20260327/1489510.shtml

3.1.6. 电网

河南电网“十五五”时期首个特高压工程开工。3月25日，河南1000千伏豫南特高压变电站主变扩建工程开工建设。该工程是河南电网“十五五”时期首个特高压工程，扩建工程总投资4.19亿元，计划扩建1组300万千伏安主变，新建2个1000千伏电

![](page=39,bbox=[718, 26, 927, 60])

气间隔、2个500千伏电气间隔，以及相应无功补偿及二次系统工程。该工程预计2027年6月建成投运，将进一步提升豫南换流站母线的无功电压支撑能力，优化加强华中电网网架结构，提升大电网供电能力和安全稳定水平，更好承接西部“沙戈荒”等新能源基地电力输送，促进跨区能源资源优化配置。

http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260327/663311.shtml

3.1.7. 人形机器人

特斯拉位于 Giga Texas的 Optimus年产一千万台产能正在进行场地平整工作。 Tesla千万台产能或计划开工，据推特视频，特斯拉德州工厂北区正在进行场地平整及整坡工作，预计为 Optimus年产1000万台产线区域，加州工厂100万台产线已在筹备建设中。

https://x.com/thehumanoidhub/status/2036228632310669633?s=46

Tesla Optimus官方发布视频，并曝光了Optimus相关细节，包括研发环境、减速齿轮箱、灵巧手等设计。根据视频内容，团队正在设计一款高功率逆变器，其外形尺寸非常小巧。在机器人系统中，高功率逆变器为电机提供精确的交流电源，实现关节的灵活运动、精准定位和高扭矩输出。Optimus灵巧手设计负责人表示：“随着我们对机器人反复重新设计并准备将第三代投入量产阶段，产品正逐渐接近人类的功能性，其外形甚至不会看起来像机器人。”。

https://mp.weixin.qq.com/s/dsfc6HPde_V0iwY8TeyYEw

3.1.8. 固态电池

纳科诺尔固态电池关键设备顺利出货，赋能全固态电池产业化提速。近日，纳科诺尔成功向国内头部新能源企业交付固态电池关键设备，标志着纳科诺尔在固态电池产业化装备领域再上新台阶。此外，纳科诺尔固态电池设备与材料省级重点实验室执行主任杨阳博士与瑞固新材副总经理徐晨分别代表双方签约。双方将围绕硫化物固态电解质材料量产与核心工艺装备展开深度协同，共同推动固态电池产业链配套成熟与规模化落地。

https://mp.weixin.qq.com/s/4uI9H-kaRPw3n-4BNtTOtw

https://mp.weixin.qq.com/s/ZjVD6tYdt6IwgTwMagfMuA

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3.2. 公司动态

图51：本周重要公告汇总

新宙邦

发布年度报告。2025年营收96.39亿，同比增长22.84%，归母净利润10.97亿，同比增长16.48%。

福斯特

控股子公司电材公司拟增资扩股引入员工持股平台及外部股东，增资完成后公司持股比例预计由84.83%降至74.25%。

三花智控

发布年度报告。2025年营收310.1亿，同比增长10.97%，归母净利润40.63亿，同比增长31.1%。

海优新材

截至2026年3月20日，海优转债已有4.11亿元转换为股票，占发行总量的10.45%，转股后公司总股本增至92,800,392股，导致控股股东、实际控制人及其一致行动人的持股比例被动稀释至34.42%。

福莱特

2025年实现营业收入155.67亿元，同比下降16.68%；实现归母净利润9.81亿元，同比下降2.59%。

能辉科技

股东、董事、高级管理人员温鹏飞和张健丁计划在公告披露15个交易日后的3个月内分别减持1%和0.5584%。

卫星化学

发布年度报告。2025年营收460.68亿，同比增长0.92%，归母净利润53.11亿，同比增长-12.54%。

大洋电机

发布年度报告。2025年营收122.2亿，同比增长0.89%，归母净利润10.83亿，同比增长21.99%。

运达股份

发布年度报告。2025年营收294亿，同比增长32.45%，归母净利润3.4亿，同比增长-26.87%。

四方股份

发布年度报告。2025年营收81.9亿，同比增长17.87%，归母净利润8.29亿，同比增长15.84%。

融捷股份

1)发布年度报告。2025年营收8.4亿，同比增长49.71%，归母净利润2.79亿，同比增长29.52%。2)设立全资子公司兰州融捷材料，计划在兰州新区建设年产5万吨高性能锂离子电池负极材料项目，总投资约11亿元。3)连续3个交易日涨幅偏离值累计超20%，股票异常波动。

双林股份

发布年度报告。2025年营收54.8亿，同比增长11.67%，归母净利润5.03亿，同比增长1.25%。

大豪科技

1)发布年度报告。2025年营收30亿，同比增长18.7%，归母净利润7.1亿，同比增长21.54%。2)股东孙雪理和赵玉岭持股比例分别下降至7.86%和6.87%。

新联电子

发布年度报告。2025年营收6.88亿，同比增长-10.23%，归母净利润5.78亿，同比增长116.86%。

均普智能

控股股东均胜集团向宁波东方理工大学教育基金会捐赠758.2939万股公司股票（占总股本0.62%）和2000万元现金。

风范股份

计划转让所持苏州晶樱光电科技有限公司60%股权。

金力永磁

2025年实现营业收入77.18亿元，同比增长14.11%；实现归母净利润7.06亿元，同比增长142.44%。

禾望电气

2025年实现营业收入41.68亿元，同比增长11.64%；实现归母净利润5.31亿元，同比增长20.53%。

![](page=41,bbox=[718, 26, 927, 61])

恒润股份

2025年实现营业收入39.60亿元，同比增长129.43%；实现归母净利润0.83亿元，同比扭亏为盈。

银星能源

2025年实现营业收入13.10亿元，同比增长3.47%；实现归母净利润0.44亿元，同比下降48.84%。

通合科技

2025年实现营业收入15.57亿元，同比增长28.78%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长67.72%。

杭电股份

股东浙江富春江通信集团有限公司拟减持不超过459万股（占公司总股本比例0.6639%的股份）

拉普拉斯

拟授予股票激励对象限制性股票498.2101万股（占公司总股本1.2292%），其中首次授予398.5681万股、预留99.6420万股。

节能风电

连续3个交易日涨幅偏离值累计达20%以上，股票异常波动。

新强联

2025年实现营业收入46.28亿元，同比增长57.11%；实现归母净利润8.18亿元，同比增长1151.44%。

国电南自

2025年实现营业收入96.44亿元，同比增长6.80%；实现归母净利润4.80亿元，同比增长40.95%。

金龙羽

2025年实现营业收入46.51亿元，同比增长26.54%；实现归母净利润1.07亿元，同比下降23.65%。

众智科技

2025年实现营业收入2.90亿元，同比增长21.43%；实现归母净利润0.96亿元，同比增长21.02%。

太阳电缆

持股5%以上股东象屿集团及其一致行动人减持计划期限届满，累计减持1,559.96万股，占公司总股本2.16%。

德昌股份

控股股东、实际控制人筹划股份转让事项，可能导致公司控制权发生变更，公司股票自3月27日起停牌，预计停牌不超过5个交易日。

鹿山新材

公司为全资子公司江苏鹿山提供1.5亿元连带责任保证担保。

数据来源：wind，东吴证券研究所

图52：交易异动

代码

名称

异动类型

异动起始日

异动截至日

交易天数

区间股票成交额(万元)

区间涨跌幅%

600580.SH

卧龙电驱

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-24

424,216.7577

-5.84

300069.SZ

金利华电

涨跌幅达15%

2026-03-25

48,953.9920

20.01

603618.SH

杭电股份

振幅值达15%

2026-03-27

192,385.6538

10.01

002498.SZ

汉缆股份

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-24

263,199.8153

10.00

002309.SZ

中利集团

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-20

2026-03-23

110,123.7479

21.10

002309.SZ

中利集团

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-25

536,892.9441

9.98

![](page=42,bbox=[718, 25, 927, 61])

002309.SZ

中利集团

换手率达20%

2026-03-25

536,892.9441

9.98

002309.SZ

中利集团

换手率达20%

2026-03-26

445,158.2123

-6.51

002309.SZ

中利集团

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-27

372,927.9793

-8.65

002309.SZ

中利集团

换手率达20%

2026-03-27

372,927.9793

-8.65

601908.SH

京运通

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-26

133,166.3754

10.07

600207.SH

安彩高科

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-26

58,019.1692

10.03

603105.SH

芯能科技

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-19

2026-03-23

295,563.3498

14.16

603105.SH

芯能科技

振幅值达15%

2026-03-24

155,750.5970

4.87

601615.SH

明阳智能

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-26

303,968.8738

-9.92

601218.SH

吉鑫科技

换手率达20%

2026-03-24

182,857.6418

5.98

601218.SH

吉鑫科技

换手率达20%

2026-03-25

209,712.4506

6.30

301040.SZ

中环海陆

涨跌幅达15%

2026-03-25

67,673.8262

-15.10

301040.SZ

中环海陆

连续3个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%

2026-03-25

2026-03-27

162,545.6113

-28.54

000862.SZ

银星能源

换手率达20%

2026-03-23

178,568.2529

3.32

000862.SZ

银星能源

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-19

2026-03-23

357,638.6793

15.65

000862.SZ

银星能源

换手率达20%

2026-03-24

159,714.9063

3.33

000862.SZ

银星能源

换手率达20%

2026-03-25

158,637.3533

-1.89

601016.SH

节能风电

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-24

547,700.9073

10.09

601016.SH

节能风电

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-23

2026-03-25

1,260,012.2193

21.35

601016.SH

节能风电

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-27

444,656.6467

-7.16

002580.SZ

圣阳股份

换手率达20%

2026-03-26

189,659.2679

1.67

002730.SZ

电光科技

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-26

137,084.7323

-10.02

002730.SZ

电光科技

振幅值达15%

2026-03-26

137,084.7323

-10.02

600590.SH

泰豪科技

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-25

258,986.1921

-8.73

600590.SH

泰豪科技

振幅值达15%

2026-03-25

258,986.1921

-8.73

002460.SZ

赣锋锂业

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-27

1,007,418.0745

10.00

002756.SZ

永兴材料

连续三个交易日内涨跌

2026-03-20

2026-03-24

565,443.3174

19.44

![](page=43,bbox=[718, 26, 927, 60])

幅偏离值累计达20%

002192.SZ

融捷股份

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-25

244,753.0930

10.00

002192.SZ

融捷股份

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-23

2026-03-25

497,208.5350

21.44

002192.SZ

融捷股份

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-26

283,952.3037

10.01

002192.SZ

融捷股份

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-26

2026-03-27

598,481.6002

21.01

603026.SH

石大胜华

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-03-26

2026-03-27

484,997.8324

21.00

600110.SH

诺德股份

涨跌幅偏离值达7%

2026-03-27

145,008.5014

10.04

301680.SZ

固德电材

换手率达30%

2026-03-23

84,641.6095

2.22

数据来源：wind，东吴证券研究所

图53：大宗交易记录

代码

名称

交易日期

成交价(元)

收盘价(元)

601139.SH

深圳燃气

2026-03-27

7.26

7.36

300932.SZ

三友联众

2026-03-27

10.70

13.23

920368.BJ

连城数控

2026-03-27

25.85

36.09

920368.BJ

连城数控

2026-03-27

25.85

36.09

300308.SZ

中际旭创

2026-03-27

539.30

598.00

300265.SZ

通光线缆

2026-03-27

16.27

17.83

600869.SH

远东股份

2026-03-27

12.82

14.13

300265.SZ

通光线缆

2026-03-27

16.27

17.83

300265.SZ

通光线缆

2026-03-27

16.27

17.83

688388.SH

嘉元科技

2026-03-27

33.88

41.63

300265.SZ

通光线缆

2026-03-27

16.27

17.83

600869.SH

远东股份

2026-03-27

12.82

14.13

600732.SH

爱旭股份

2026-03-26

13.91

14.91

603185.SH

弘元绿能

2026-03-26

23.12

23.58

600732.SH

爱旭股份

2026-03-26

13.91

14.91

![](page=44,bbox=[718, 25, 927, 61])

600732.SH

爱旭股份

2026-03-26

13.91

14.91

600732.SH

爱旭股份

2026-03-26

13.91

14.91

600732.SH

爱旭股份

2026-03-26

13.91

14.91

601139.SH

深圳燃气

2026-03-26

7.24

7.35

002438.SZ

江苏神通

2026-03-26

15.00

16.46

688388.SH

嘉元科技

2026-03-26

32.88

40.10

600732.SH

爱旭股份

2026-03-26

13.91

14.91

688223.SH

晶科能源

2026-03-25

7.74

601139.SH

深圳燃气

2026-03-25

7.30

7.41

600732.SH

爱旭股份

2026-03-25

14.30

15.46

002340.SZ

格林美

2026-03-25

8.30

7.96

002050.SZ

三花智控

2026-03-25

43.49

600732.SH

爱旭股份

2026-03-25

14.30

15.46

300265.SZ

通光线缆

2026-03-25

16.45

18.39

600732.SH

爱旭股份

2026-03-25

14.30

15.46

300265.SZ

通光线缆

2026-03-25

16.45

18.39

300265.SZ

通光线缆

2026-03-25

16.45

18.39

300265.SZ

通光线缆

2026-03-25

16.45

18.39

300265.SZ

通光线缆

2026-03-25

16.45

18.39

600869.SH

远东股份

2026-03-25

12.00

13.24

600732.SH

爱旭股份

2026-03-25

14.30

15.46

600869.SH

远东股份

2026-03-25

12.00

13.24

![](page=45,bbox=[718, 26, 927, 61])

600869.SH

远东股份

2026-03-25

12.00

13.24

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

601139.SH

深圳燃气

2026-03-24

7.36

7.48

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

300308.SZ

中际旭创

2026-03-24

603.19

600577.SH

精达股份

2026-03-24

11.77

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

688516.SH

奥特维

2026-03-24

68.50

80.59

600732.SH

爱旭股份

2026-03-24

15.41

600732.SH

爱旭股份

2026-03-24

14.18

15.41

688223.SH

晶科能源

2026-03-24

7.74

920368.BJ

连城数控

2026-03-24

30.00

39.68

688223.SH

晶科能源

2026-03-24

7.74

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

688063.SH

派能科技

2026-03-24

73.71

81.20

688779.SH

五矿新能

2026-03-23

10.43

600732.SH

爱旭股份

2026-03-23

13.39

14.55

601139.SH

深圳燃气

2026-03-23

7.44

7.58

688063.SH

派能科技

2026-03-23

75.29

81.84

300014.SZ

亿纬锂能

2026-03-23

71.13

300308.SZ

中际旭创

2026-03-23

599.62

688516.SH

奥特维

2026-03-23

69.60

83.06

002594.SZ

比亚迪

2026-03-23

107.63

000591.SZ

太阳能

2026-03-23

5.73

002340.SZ

格林美

2026-03-23

8.16

7.63

002594.SZ

比亚迪

2026-03-23

107.63

数据来源：wind，东吴证券研究所

![](page=46,bbox=[718, 26, 927, 61])

4. 风险提示

1) 投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；

2) 政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；

3) 价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。

![](page=47,bbox=[641, 36, 847, 71])

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投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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摘要

文本

油价高企新能源受益，锂电需求和盈利有望超预期

投资要点

2026年03月29日

相关研究

一、储能板块：

美国光储

电动车板块：

风光新能源板块：

硅料

硅片

电池片

组件

风电：

三、人形机器人&工控板块观点：

机器人：

电网：

关注组合和风险提示：

内容目录

图表目录

1. 行情回顾

本周股票涨跌幅

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

锂电材料端

下游需求端：

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

2.2.2. 国内价格跟踪

硅片：

DIV/0!

DIV/0!

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

2.3.1. 电力设备价格跟踪

3. 动态跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

3.1.2. 新能源汽车及锂电池

https://mp.weixin.qq.com/s/CJDXTf81j02T0V1bzaXChQ

3.1.3. 光伏

3.1.4. 风电

3.1.5. 氢能

金风科技“风氢一体化全链方案”正式亮相。

3.1.6. 电网

3.1.7. 人形机器人

3.1.8. 固态电池

3.2. 公司动态

4. 风险提示

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