国金证券_汽车及汽车零部件行业周报：理想宣布10亿美元回购计划，小鹏成立Robotaxi业务部_20260329.pdf

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摘要

1国金证券维持汽车及零部件行业“买入”评级。
2理想汽车宣布10亿美元回购计划，彰显信心；
3小鹏成立Robotaxi独立业务部，加速L4级商业化落地。
43月终端销售回暖，新能源渗透率超53%，出口持续高增。
5看好智能化、出海及机器人主题机会。
6建议关注比亚迪、吉利、零跑等整车厂，以及理想、小鹏、三花智控、拓普集团等智能化标的。
7预计2026年乘用车出口总量增长近20%。

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汽车及汽车零部件行业周报

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业S1130525110005）

分析师：杨颖（执业S1130525110003）

xuhuixiong@gjzq.com.cn

yangying2@gjzq.com.cn

理想宣布10亿美元回购计划，小鹏成立Robotaxi业务部

周观点

理想汽车计划用10亿美元回购股票，彰显公司发展信心。3月24日，理想汽车宣布董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司获准在批准之日起至2027年3月31日期间回购至多10亿美元的A类普通股和/或美国存托股份，此次股票回购计划旨在回报股东、提升投资者信心，同时反映公司对自身战略路线图和未来价值创造的坚定信心。截至目前，公司已完成四笔回购，累计回购91.76万股，其中回购美股28.32万股，回购金额约253.83万美元；回购港股63.44万股，回购金额约4419.68万港元。

小鹏成立独立业务部加速Robotaxi落地。3月23日，小鹏宣布成立Robotaxi独立业务部，该部门采用轻量化的一级组织模式运作，将协同和复用公司各中心平台化资源达成业务目标，袁婷婷任Robotaxi业务部组织负责人，下设产品组和项目集成组两大二级部门，分别负责Robotaxi整体产品定义及业务设计，和整体项目推进及跨系统协同。目前，搭载第二代VLA模型的小鹏GX车型已获得广州市智能网联汽车道路测试许可，并于2026年2月开启常态化的L4级公开道路测试，还计划于2026下半年启动载客示范运营，完成技术、客户与商业的相关验证。此前小鹏于2月成立“通用智能中心”，旨在从技术底层打造面向“汽车加机器人”的统一AI基座； Robotaxi业务部的设立意味着公司在自动驾驶领域将从技术研发转向商业化运营，业态逐步向出行服务延伸。

2026年3月终端销售逐步回暖，成交价相对稳定。2026年3月终端销售逐步回暖，成交价相对稳定。3月第一周为节后消费回暖前期，市场表现相对平稳较低迷，第二周开始逐步回暖，根据乘联会数据，3月1-23日全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降 16%、降幅较1-2月收窄，较上月同期增长 19%，其中新能源市场零售49.5万辆，同比下降 17%、较上月同期增长 66%，新能源零售渗透率达到 53.9%。同时目前终端成交价相对稳定。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续上市，终端热度逐步提升，3月下旬终端市场有望进一步回暖，根据乘联会预测，3月狭义乘用车零售预计170万辆左右，同比下降 12.4%，环比回升 64.5%，其中新能源零售预计可达90万左右，渗透率 52.9%。

看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持 20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026年我国批发端出口总量有望实现接近 20%增长。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。

投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-1.41%，申万汽车指数-0.43%。个股中，本周涨幅前五名分别为湖南天雁 （+23.6%）、建设工业（19.9%）、爱玛科技（+14.3%）、斯菱股份（+12.4%）、零跑汽车（+11.6%）；本周跌幅前五名分别为华达科技（-32.3%）、雪龙集团（-19.1%）、喜相逢集团（-18.1%）、标榜股份（-15.8%）、耐世特（-10.3%）。

乘用车销量数据跟踪：

月度跟踪： $ \textcircled{1} $批发端，2026年2月全国乘用车市场批发151.4万辆，同比-14.4%，环比-23.3%；新能源乘用车批发70.9万辆，同比-14.3%，环比-17.9%；新能源批发渗透率46.8%，同比+0pct，环比+3.1pct。 $ \textcircled{2} $零售端， 2026年2月全国乘用车市场零售111.6万辆，同比-12.8%，环比-26.1%；新能源乘用车零售43.0万辆，同比-34.5%，环比-23.8%；新能源零售渗透率38.5%，同比-12.7pct，环比+1.1pct。 $ \textcircled{3} $出口方面，2026年2月乘用车出口（含整车与CKD）55.1万辆，同比+58.1%，环比-3.7%；新能源车出口26.3万辆，同比+125.6%，环比-6.0%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

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内容目录

  1. 周观点：理想汽车计划用10亿美元回购股票，小鹏成立独立业务部加速Robotaxi落地 ... 4

1.1 周动态 ... 4

1.2 周观点 ... 4

  1. 行业重点数据跟踪 ... 4

2.1 板块行情回顾 ... 4

2.2 乘用车销量数据跟踪 ... 6

2.3 原材料价格跟踪 ... 8

  1. 行业动态 ... 9

3.1 行业动态 ... 9

3.2 本月重点新车 ... 10

风险提示 ... 11

图表目录

图表 1: 2026 年 3 月 24-26 日理想汽车股份回购情况 ... 4

图表 2: 申万一级行业周度涨跌幅（2026/3/23-2026/3/27） ... 5

图表 3: 申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/3/23-2026/3/27） ... 5

图表 4: 申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/3/27） ... 5

图表 5: 本周涨幅前十公司（2026/3/23-2026/3/27） ... 5

图表 6: 本周跌幅前十公司（2026/3/23-2026/3/27） ... 5

图表 7: 2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 ... 6

图表 8: 2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 ... 6

图表 9: 2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 6

图表 10: 2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 6

图表 11: 2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 12: 2017-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 13: 2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 14: 2017-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 15: 2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 16: 2017-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 17: 2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 ... 8

图表 18: 2017-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 19: 钢材价格指数（1994 年 4 月=100） ... 8

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图表 20：铝锭价格（元/吨） ... 8

图表 21：天然橡胶价格（元/吨） ... 9

图表 22：碳酸锂价格（元/吨） ... 9

图表 23：2026年3月重点新车 ... 10

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1. 周观点：理想汽车计划用10亿美元回购股票，小鹏成立独立业务部加速Robotaxi落地

1.1 周动态

理想汽车计划用10亿美元回购股票，彰显公司发展信心。3月24日，理想汽车宣布董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司获准在批准之日起至2027年3月31日期间回购至多10亿美元的A类普通股和/或美国存托股份，此次股票回购计划旨在回报股东、提升投资者信心，同时反映公司对自身战略路线图和未来价值创造的坚定信心。截至目前，公司已完成四笔回购，累计回购91.76万股，其中回购美股28.32万股，回购金额约253.83万美元；回购港股63.44万股，回购金额约4419.68万港元。

图表1：2026年3月24-26日理想汽车股份回购情况

回购日期

回购股数（股）

回购价格

回购金额

1

2026/3/24

210,530

每股8.93-8.94美元

188.09万美元

2

2026/3/25

24400

每股69.65-69.7港元

170.06万港元

3

2026/3/25

72708

每股8.975-9.08美元

65.74万美元

4

2026/3/26

610000

每股68.7-70.45港元

4249.62万港元

来源：理想汽车公司公告、国金证券研究所

小鹏成立独立业务部加速Robotaxi落地。3月23日，小鹏汽车宣布成立Robotaxi独立业务部，该部门采用轻量化的一级组织模式运作，将协同和复用公司各中心平台化资源达成业务目标，袁婷婷任Robotaxi业务部组织负责人，下设产品组和项目集成组两大二级部门，分别负责Robotaxi整体产品定义及业务设计，和整体项目推进及跨系统协同。目前，搭载第二代VLA模型的小鹏GX车型已获得广州市智能网联汽车道路测试许可，并于2026年2月开启常态化的L4级公开道路测试，还计划于2026下半年启动载客示范运营，完成技术、客户与商业的相关验证。此前小鹏于2月成立“通用智能中心”，旨在从技术底层打造面向“汽车加机器人”的统一AI基座；Robotaxi业务部的设立意味着公司在自动驾驶领域将从技术研发转向商业化运营，业态逐步向出行服务延伸。

1.2周观点

2026年3月终端销售逐步回暖，成交价相对稳定。3月第一周为节后消费回暖前期，市场表现相对平稳较低迷，第二周开始逐步回暖，根据乘联会数据，3月1-23日全国乘用车市场零售92.0万辆，同比下降 16%、降幅较1-2月收窄，较上月同期增长 19%，其中新能源市场零售49.5万辆，同比下降 17%、较上月同期增长 66%，新能源零售渗透率达到 53.9%。同时目前终端成交价相对稳定。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续上市，终端热度逐步提升，3月下旬终端市场有望进一步回暖，根据乘联会预测，3月狭义乘用车零售预计170万辆左右，同比下降 12.4%，环比回升 64.5%，其中新能源零售预计可达90万左右，渗透率 52.9%。

看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持 20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026年我国批发端出口总量有望实现接近 20%增长。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及机器人方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

2. 行业重点数据跟踪

2.1 板块行情回顾

本周沪深300指数-1.41%；本周申万汽车指数-0.43%，在31个申万一级行业中排名第12位。细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别+0.14%、-0.76%、+0.65%、-0.05%。

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图表2：申万一级行业周度涨跌幅（2026/3/23-2026/3/27）

![](page=4,bbox=[67, 114, 923, 321])

来源：iFind，国金证券研究所

图表3：申万汽车二级行业周度涨跌幅 （2026/3/23-2026/3/27）

![](page=4,bbox=[59, 411, 465, 597])

来源：iFind，国金证券研究所

图表4：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅 （2025/1/1-2026/3/27）

![](page=4,bbox=[540, 425, 953, 600])

来源：iFind，国金证券研究所

个股中，本周涨幅前五名分别为湖南天雁（+23.6%）、建设工业（19.9%）、爱玛科技（+14.3%）、斯菱股份（+12.4%）、零跑汽车（+11.6%）；本周跌幅前五名分别为华达科技（-32.3%）、雪龙集团（-19.1%）、喜相逢集团（-18.1%）、标榜股份（-15.8%）、耐世特（-10.3%）。

图表5：本周涨幅前十公司（2026/3/23-2026/3/27）

![](page=4,bbox=[64, 722, 471, 883])

来源：iFind，国金证券研究所

图表6：本周跌幅前十公司（2026/3/23-2026/3/27）

![](page=4,bbox=[524, 719, 949, 883])

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=5,bbox=[52, 27, 192, 51])

![](page=5,bbox=[217, 5, 299, 63])

2.2乘用车销量数据跟踪

车市月度跟踪：2月全国乘用车批发同比-14.4%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026年2月全国乘用车市场批发151.4万辆，同比-14.4%，环比-23.3%；1-2月累计批发348.7万辆，同比-9.9%。

图表7：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=5,bbox=[61, 218, 459, 403])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表8：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=5,bbox=[526, 221, 939, 400])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年2月新能源乘用车批发70.9万辆，同比-14.3%，环比-17.9%；1-2月新能源累计批发157.3万辆，同比-8.0%。2026年2月新能源批发渗透率46.8%，同比+0pct，环比+3.1pct；1-2月新能源批发渗透率45.1%，同比+1.0pct。

图表9：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=5,bbox=[54, 538, 484, 715])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表10：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=5,bbox=[518, 539, 945, 713])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年2月全国乘用车市场零售111.6万辆，同比-12.8%，环比-26.1%。1-2月累计零售262.5万辆，同比-14.1%。

![](page=6,bbox=[52, 28, 192, 51])

![](page=6,bbox=[217, 5, 300, 63])

图表11：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[63, 138, 461, 322])

来源：交强险，国金证券研究所

图表12：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[524, 138, 942, 321])

来源：交强险，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年2月新能源乘用车零售43.0万辆，同比-34.5%，环比-23.8%；1-2月累计零售99.3万辆，同比-26.8%。2026年2月新能源零售渗透率 38.5%，同比-12.7pct，环比+1.1pct；1-2月新能源零售渗透率 37.8%，同比-6.6pct。

图表13：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[54, 457, 470, 648])

来源：交强险，国金证券研究所

图表14：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[518, 458, 935, 646])

来源：交强险，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年2月乘用车出口（含整车与CKD）55.1万辆，同比+58.1%，环比-3.7%。1-2月乘用车累计出口112.4万辆，同比+54.2%。

![](page=7,bbox=[53, 28, 192, 51])

![](page=7,bbox=[217, 5, 300, 63])

图表15：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[62, 138, 476, 302])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表16：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[528, 137, 943, 301])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年2月新能源车出口26.3万辆，同比+125.6%，环比-6.0%；1-2月新能源车累计出口54.3万辆，同比+113.0%。2026年2月新能源出口占出口总量的 47.7%，同比+14.3pct，环比-1.2pct；1-2月新能源出口占出口总量的 48.3%，同比+13.3pct。

图表17：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率

![](page=7,bbox=[55, 435, 484, 601])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表18：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[513, 437, 943, 596])

2.3原材料价格跟踪

来源：乘联会，国金证券研究所

图表19：钢材价格指数（1994年4月=100）

![](page=7,bbox=[56, 683, 435, 863])

图表20：铝锭价格（元/吨）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=7,bbox=[529, 685, 912, 863])

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=8,bbox=[52, 27, 192, 51])

![](page=8,bbox=[216, 5, 300, 63])

图表21：天然橡胶价格（元/吨）

![](page=8,bbox=[64, 118, 442, 291])

图表22：碳酸锂价格（元/吨）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=8,bbox=[528, 120, 955, 287])

来源：iFind，国金证券研究所

3. 行业动态

3.1行业动态

【小鹏汽车成立Robotaxi业务部】3月23日，小鹏汽车于当日成立Robotaxi业务部，统筹Robotaxi产品定义、项目集成、研发测试及运营工作。该部门采用轻量化组织模式运作，协同和复用公司各中心平台化资源达成业务目标。小鹏汽车董事长何小鹏在2025年Q4及全年财报业绩会上称，小鹏汽车计划在今年下半年开启Robotaxi的载客示范运营，跑通技术、客户与商业的验证。

【中创新航入围华为巨鲸电池体系】3月23日，鸿蒙智行旗下全新科技轿跑尚界Z7及Z7t正式开启预售。官方信息显示，新车全系搭载华为81kWh巨鲸电池平台。据近期新车申报公示，此次尚界Z7和Z7t的动力电池由时代上汽与中创新航联合配套供应，这也意味着中创新航已成为华为巨鲸电池标准下的“唯二”供应商之一。

【秘鲁对华汽车轮胎启动反倾销调查】3月24日，秘鲁国家竞争和知识产权保护局倾销、补贴和消除非关税贸易壁垒委员会在官方日报《秘鲁人报》发布公告称，应秘鲁生产商申请，对原产于中国的汽车轮胎启动反倾销调查。本案倾销调查期为2025年1月至2025年12月，损害调查期为2022年1月至2025年12月。涉案产品包括斜交汽车轮胎和子午汽车轮胎。公告自发布之日起生效。

【理想汽车计划用10亿美元回购股票】3月24日，理想汽车宣布，董事会已批准一项股票回购计划，理想汽车获授权在批准日期起至2027年3月31日期间，购买最高10亿美元的A类普通股和/或美国存托股票。

【特斯拉发布Optimus最新视频】3月25日，特斯拉通过官方渠道发布Optimus最新视频，首次集中展示了机器人的减速齿轮箱、灵巧手等核心硬件设计及研发环境，呈现出工程进展的具体程度。马斯克随即表示，Optimus3有望于今年夏季启动生产，并计划在2027年实现大规模量产，初期年产能目标为100万台。与此同时，特斯拉于3月25日发布专项招聘公告，在美国设施内同步开放逾100个Optimus相关职位，涵盖人工智能、工程及制造三大领域，招聘规模创历史新高。

【长安汽车巴西工厂正式投产下线】3月26日，长安汽车巴西工厂正式投产下线。去年11月，长安汽车在圣保罗车展期间举办专属品牌发布会，正式亮相巴西市场。此次巴西工厂投产下线，不仅是长安汽车“海纳百川”全球化战略在拉美的核心支点，也标志着中国汽车品牌在拉美市场从“卖车”向“造车、研车、服务一体化”的深度本土化阶段迈进。

【具身智能领域首个行业标准正式发布】3月26日，中国信息通信研究院联合40余家单位共同起草的具身智能领域首个行业标准正式发布，该标准为具身智能领域构建了统一基准测试框架，标志着具身智能评测迈入“有标可依”的新阶段。据了解，这项标准聚焦人工智能关键基础技术和具身智能基准测试方法，同时明确了具身智能系统框架和能力要求，将于2026年6月1日正式实施。标准规范了在仿真环境和真实环境下，面向具身智能系统的基准测试框架、方法和指标。标准提出的评测体系支持基础能力、认知推理能力以及全链路闭环能力的测试，覆盖静态仿真测试、动态仿真测试、真实环境测试和组合式测试四种测试方法。

![](page=9,bbox=[51, 27, 192, 52])

![](page=9,bbox=[216, 6, 300, 63])

3.2 本月重点新车

图表23：2026年3月重点新车

车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

小鹏汽车

小鹏X92026款

EREV/BEV

中大型MPV

30.98-36.98

5316

3160

3月2日

广汽埃安

昊铂A800

EREV

中大型车

17.98-28.98

5130

3020

3月4日

腾势

腾势Z9GT2026款

PHEV/BEV

中大型车

26.98-41.48

5195

3125

3月5日

仰望

仰望U72026款

PHEV/BEV

大型车

65.80-88.80

5265/5360

3160/3200

3月5日

比亚迪

海狮06EV2026款

BEV

中型SUV

15.99-17.99

4810

2820

3月5日

比亚迪

海豹07EV

BEV

中型车

16.99-18.99

4995

2900

3月5日

仰望

仰望U82026款

EREV

大型SUV

100.80

5319

3050

3月5日

仰望

仰望U8L2026款

EREV

大型SUV

130.00

5400

3250

3月5日

小鹏汽车

小鹏G6增程2026款

EREV

中型SUV

18.68

4771

2890

3月6日

一汽奔腾

悦意032026款

BEV

紧凑型SUV

7.98-10.99

4450

2750

3月8日

吉利汽车

星越L2026款

ICE

紧凑型SUV

13.97-14.77

4770

2845

3月9日

岚图汽车

岚图梦想家PHEV2026款

PHEV

中大型MPV

30.99

5315

3200

3月10日

东风日产

启辰星2026款

ICE

紧凑型SUV

12.66-14.96

4691

2756

3月10日

东风风行

星海V92026款1.5TD越享系列200km先锋版

PHEV

中大型MPV

24.99

5230

3018

3月11日

奇瑞汽车

捷途旅行者2026款

ICE

紧凑型SUV

16.29-17.29

4795

2800

3月11日

奇瑞汽车

捷途自由者2026款

ICE

紧凑型SUV

12.79-13.79

4706

2810

3月11日

光束汽车

电动MINICOOPER2026款COOPER SE赛车手

BEV

小型车

25.98

3863

2526

3月11日

东风乘用车

奕炫2026款马年款1.5L自动致尚型

ICE

紧凑型车

8.39

4670

2680

3月11日

奇瑞汽车

ICARV27

EREV

中大型SUV

16.98-19.68

5055

2910

3月13日

比亚迪

钛32026款

BEV

紧凑型SUV

15.38-16.98

4605

2745

3月13日

广汽传祺

传祺向往S92025款乾崑旗舰版

PHEV

中大型SUV

30.99

5060

2930

3月18日

小鹏汽车

小鹏P72025款

BEV

中大型车

20.38-24.38

5017

3008

3月18日

小米汽车

小米SU72026款

BEV

中大型车

21.99-30.39

4997

3000

3月19日

一汽奥迪

奥迪A5L2026款2.0T全域智混版quattro

HEV

中型车

34.68万

4908

2969

3月19日

奇瑞汽车

捷途山海L72026款

PHEV

中型SUV

11.49-12.79

4749

2745

3月19日

奇瑞汽车

捷途X702026款1.5T

ICE

中型SUV

9.99-10.39

4749

2745

3月19日

小米汽车

小米SU72026款

BEV

中大型车

21.99-30.39

4997

3000

3月19日

沃尔沃亚太

沃尔沃EX302026款

BEV

小型SUV

20.38-26.38

4233

2650

3月20日

蔚来

firefly萤火虫2026款

BEV

小型车

13.78

4003

2615

3月20日

奇瑞汽车

智界R72026款

BEV

中大型SUV

25.98-31.98

4982

2950

3月23日

北汽新能源

享界S9T2025款

EREV/BEV

中大型车

31.98-37.98

5160

3050

3月23日

北汽新能源

享界S92026款

EREV/BEV

中大型车

31.98-37.98

5161

3051

3月23日

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车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

赛力斯汽车

问界M82025款

EREV/BEV

大型SUV

36.98-45.98

5190

3105

3月23日

赛力斯汽车

问界M72026款

EREV/BEV

中大型SUV

32.98-38.98

5080

3030

3月23日

深蓝汽车

深蓝S092026款后驱Ultra超长续航版

EREV

大型SUV

24.99

5205

3105

3月24日

一汽奥迪

奥迪A6L2026款

ICE

中大型车

32.29-43.59

5142

3066

3月25日

深蓝汽车

深蓝G3182026款无忧穿越版四驱旷野版

EREV

中大型SUV

18.59

5125

2880

3月25日

长安汽车

长安UNI-Z2026款

ICE

紧凑型SUV

11.59-12.49

4730

2795

3月26日

比亚迪

宋UltraEV2026款

BEV

中型SUV

15.19-17.99

4850

2840

3月26日

零跑汽车

零跑A102026款

BEV

小型SUV

6.58-8.68

4270

2605

3月26日

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1) 行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2) 价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3) 新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。

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行业投资评级的说明：

买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%15\% 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%−15%5\% -15\%

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

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特别声明：

国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

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