2026 年 11 月 01 日

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存储系统及升级服务驱动，泛林集团业绩快速增长

◼ 走势比较

报告摘要

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电子 沪深300

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事件：泛林集团发布最新季度财报（FY2027Q1，2026 年 9 月季度）， 单季度收入 82.2 亿美元，同比 54.4%；毛利率 52.3%，同比提升 1.9pct； 稀释后每股收益 2.2 美元。

太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告

存储系统收入同比翻倍、系统设备环比增 35%，毛利率与费用率同 向改善，把营业利润率首次推过 40%。分业务看，系统设备收入 57.3 亿 美元，占 69.7%，同比 61.6%，是本季增量的绝对主体；客户支持（CSBG） 收入 24.9 亿美元，占 30.3%，同比 40.0%，装机基数在产线满负荷下已 转化为升级、备件与服务的稳定现金流。系统设备内部，存储占 46%，晶 圆代工占 46%，逻辑及其他降至 8%。分地区看，中国大陆占 35.1%，韩 国 19.9%、日本 8.8%、美国 8.1%、东南亚 6.5%、欧洲 3.7%。费用端， 费用率 12.4%，较上年同期的 16.1% 大幅优化。

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<<安克创新：2026Q3 扣非归母净利润 高增，内销业务增速亮眼>>--202610-31 <>--2026-10-19 <>--2026-10-26

服务收入创历史新高,新品开始放量。服务收入确定性高，连续第四 个季度创历史新高，装机基数在满负荷产线下转化为升级、备件与服务收 入，这部分确定性高于设备。新品进入收入兑现期，Akara 导体刻蚀与 Aether 干膜光刻胶配合已在 HBM 量产爬坡；背面供电带来更多沉积、 电镀与刻蚀步骤；面板级电镀客户已超 20 家，公司预计面板级封装地位 将超过晶圆级。

12 月季度指引中值环比微增，供应链约束压制当季上限。 Q2 FY2027 指引收入 86.0 亿美元 ±4.0 亿美元，毛利率 52.5% ±1%、营业利润率 40.5% ±1%、EPS 2.33 美元 ±0.15 美元，指引环比成长性受近期供应链 约束

证券分析师：张世杰

电话： E-MAIL：zhangsj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523020001

风险提示：存储采购需求持续性；洁净室与零部件交期压力。

行业深度研究

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投资评级说明

• 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。
• 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。

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