1国金证券发布汽车行业2026年三季报总结，指出出口高增、结构优化及新车周期驱动Q3收入同比提升。
2重点车企Q3合计营收6995亿元（+3%），还原汇兑影响后归母净利润236亿元（+23%）。
3比亚迪Q3营收1763亿元（+16%），还原后单车净利0.9万元；
4吉利、奇瑞出口占比提升有效对冲成本压力。
5行业分化明显，高端化是内销核心看点，出口成为盈利增长关键驱动力。
国金证券_汽车行业2026年三季报总结：出口驱动盈利高增长，高端化是内销核心看点_20261102.pdf
摘要
文本
2026/11/2
1
• 出口高增、结构优化、新车周期共同驱动Q3收入同比提升。
• 出口占比提升有效对冲原材料成本上涨影响
• 净利润：还原汇兑影响Q3整体净利润同环比上升，车企间分化明显。
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表： 重点车企营收（亿元）、销量（万台）、 （万元）及同环比增速
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| 车企 | 26Q3 | 26Q1-Q3 | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收 | YOY | QOQ | 销量 | YOY | QOQ | ASP | YOY | QOQ | 营收 | YOY | 销量 | YOY | ASP | YOY | |
| 比亚迪 | 1,763 | 16% | 17%19 | %13219 | % 13 | .3 -0 | .3 - | 0.3 4 | 388 | -1% 31 | 3 -4 | % 14 | .0 0 | .4 | |
| 长城汽车 | 578 | -6% | 1% | 34 | -5% | 7% | 17.2 | -0.2 | -0.9 | 1599 | 4% | 92 | 0% | 17.4 | 0.7 |
| 长安汽车 | 362 | -14% | 10% | 57 | -19% | 2% | 6.3 | 0.4 | 0.5 | 1019 | -11% | 169 | -18% | 6.0 | 0.5 |
| 上汽集团 | 1,566 | -8% | -1% | 110 | -3% | 3% | 14.2 | -0.6 | -0.5 | 4496 | -3% | 315 | -1% | 14.3 | -0.2 |
| 赛力斯 | 281 | -42% | -12% | 9 | -39% | -20% | 32.4 | -1.5 | 3.1 | 856 | -23% | 28 | -17% | 30.2 | -2.2 |
| 广汽集团 | 287 | 18% | 9% | 19 | 16% | 3% | 15.4 | 0.3 | 0.9 | 745 | 12% | 53 | 28% | 13.9 | -2.0 |
| 江淮汽车 | 123 | 6% | 15% | 8 | -9% | -6% | 14.8 | 2.2 | 2.7 | 344 | 11% | 26 | -9% | 13.5 | 2.5 |
| 北汽蓝谷 | 68 | 15% | -10% | 6 | 45% | -8% | 10.5 | -2.7 | -0.3 | 184 | 19% | 16 | 47% | 11.2 | -2.6 |
| 吉利汽车 | 990 | 11% | 10% | 81 | 7% | 14% | 12.2 | 0.5 | -0.4 | 2726 | 14% | 224 | 3% | 12.2 | 1.2 |
| 奇瑞汽车 | 980 | 34% | 27% | 80 | 15% | 6% | 12.2 | 1.7 | 2.0 | 2412 | 12% | 221 | 17% | 10.9 | -0.5 |
| 合计 | 6,995 | 3% | 8% | 537 | 3% | 9% | 13.0 | 0.0 | 0.1 | 18769 | 1% | 1457 | 0% | 12.9 | 0.2 |
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资料来源：ifind，公司公告、国金证券研究所 注：比亚迪所有财务指标均剔除了比亚迪电子，下同
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表： 重点车企毛利、毛利率及同比增速
| 车企 | 26Q3 | 26Q1-Q3 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 毛利（亿元） | 毛利率 | 毛利率同比（pct） | 毛利率环比（pct） | 毛利（亿元） | 毛利率 | 毛利率同比（pct） | |
| 比亚迪 | 379 | 21.5% | 0.9 | -1.6 | 988 | 22.5% | 1.6 |
| 长城汽车 | 100 | 17.3% | -1.1 | -1.0 | 287 | 18.0% | -0.4 |
| 长安汽车 | 51 | 13.9% | -1.8 | -1.0 | 146 | 14.3% | -0.7 |
| 上汽集团 | 190 | 12.1% | 3.3 | 1.5 | 536 | 11.9% | 3.4 |
| 赛力斯 | 59 | 21.0% | -8.9 | 0.1 | 193 | 22.5% | -6.8 |
| 广汽集团 | -2 | -0.7% | 2.2 | 0.6 | -7 | -1.0% | 1.2 |
| 江淮汽车 | 17 | 13.9% | 0.0 | 3.0 | 42 | 12.1% | 1.3 |
| 北汽蓝谷 | 1 | 2.1% | 0.3 | -2.7 | 6 | 3.4% | 6.1 |
| 吉利汽车 | 178 | 18.0% | 1.4 | -0.4 | 489 | 18.0% | 1.5 |
| 奇瑞汽车 | 160 | 16.3% | 1.2 | 0.2 | 390 | 16.2% | 2.5 |
| 合计 | 1132 | 16.2% | 0.6 | 0.0 | 3070 | 16.4% | 1.2 |
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表： 重点车企归母净利润、还原后归母净利润、单车净利及同环比增速
| 车企 | 归母净利润 （亿元） | YOY | QOQ | 归母净 利率 | 单车净利 （万元） | YOY | QOQ | 还原汇兑后归母净 利润（亿元） | YOY | QOQ | 还原后单车 净利（万元） | YOY | QOQ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 97 | 40% | 21% | 5.5% | 0.7 | 0.1 | 0.0 | 114 | 58% | 7% | 0.9 | 0.2 | -0.1 |
| 长城汽车 | 14 | -41% | -10% | 2.4% | 0.4 | -0.2 | -0.1 | 16 | -34% | -6% | 0.5 | -0.2 | -0.1 |
| 长安汽车 | -8 | 转盈为亏 | 转盈为亏 | -2.1% | -0.1 | -0.2 | -0.2 | -3 | 亏损扩大 | 转盈为亏 | 0.0 | 0.0 | -0.1 |
| 上汽集团 | 5 | -77% | -77% | 0.3% | 0.0 | -0.1 | -0.2 | 11 | -54% | -60% | 0.1 | -0.1 | -0.2 |
| 赛力斯 | 14 | -40% | 扭亏为盈 | 5.1% | 1.6 | 0.0 | 3.9 | 16 | -35% | 扭亏为盈 | 1.8 | 0.1 | 3.9 |
| 广汽集团 | -25 | 亏损扩大 | 亏损收窄 | -8.8% | -1.4 | -0.3 | -0.4 | -21 | 亏损扩大 | 亏损收窄 | -1.1 | -0.1 | 0.9 |
| 江淮汽车 | -4 | 亏损收窄 | 亏损扩大 | -3.2% | -0.5 | 0.3 | -0.3 | -3 | 亏损收窄 | 亏损扩大 | -0.3 | 0.3 | -0.2 |
| 北汽蓝谷 | -9 | 亏损收窄 | 亏损收窄 | -13.6% | -1.4 | 1.1 | 0.1 | -9 | 亏损收窄 | 亏损收窄 | -1.4 | 1.1 | 0.1 |
| 吉利汽车 | 48 | 27% | -2% | 4.9% | 0.6 | 0.1 | -0.1 | 53 | 62% | 4% | 0.7 | 0.2 | -0.1 |
| 奇瑞汽车 | 54 | 16% | 23% | 5.5% | 0.7 | 0.0 | 0.1 | 63 | 25% | 18% | 0.8 | 0.1 | 0.1 |
| 合计 | 186 | -4% | 34% | 2.7% | 0.3 | 0.0 | 0.1 | 236 | 23% | 26% | 0.4 | 0.1 | 0.1 |
| 车企 | 归母净利 润（亿元） | YOY | 归母净 利率 | YOY | 单车净利 （万元） | YOY | 还原汇兑后归母净利 润（亿元） | YOY | 还原后单车 净利（万元） | YOY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 217 | 2% | 4.9% | 0.1 | 0.7 | 0.0 | 275 | 46% | 0.9 | 0.3 |
| 长城汽车 | 38 | -56% | 2.4% | -3.2 | 0.4 | -0.5 | 44 | -40% | 0.5 | -0.3 |
| 长安汽车 | 1 | -98% | 0.1% | -2.6 | 0.0 | -0.1 | 11 | -14% | 0.1 | 0.0 |
| 上汽集团 | 56 | -30% | 1.3% | -0.5 | 0.2 | -0.1 | 79 | 24% | 0.3 | 0.1 |
| 赛力斯 | -3 | 转盈为亏 | -0.3% | -5.2 | -0.1 | -1.7 | 2 | -96% | 0.1 | -1.5 |
| 广汽集团 | -70 | 亏损扩大 | -9.4% | -2.9 | -1.3 | -0.3 | -63 | 35% | -1.2 | -0.1 |
| 江淮汽车 | -11 | 亏损收窄 | -3.3% | 1.3 | -0.4 | 0.1 | -9 | -45% | -0.4 | 0.2 |
| 北汽蓝谷 | -29 | 亏损收窄 | -15.6% | 6.7 | -1.8 | 1.3 | -28 | -17% | -1.7 | 1.3 |
| 吉利汽车 | 139 | 6% | 5.1% | -0.4 | 0.6 | 0.0 | 149 | 44% | 0.7 | 0.2 |
| 奇瑞汽车 | 140 | -3% | 5.8% | -0.9 | 0.6 | -0.1 | 165 | 39% | 0.7 | 0.1 |
| 合计 | 478 | -26% | 2.5% | -0.9 | 0.3 | -0.1 | 625 | 21% | 0.4 | 0.1 |
| 车企 | 归母净利 润（亿元） | YOY | 归母净 利率 | YOY | 单车净利 （万元） | YOY | 还原汇兑后归母净利 润（亿元） | YOY | 还原后单车 净利（万元） | YOY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 217 | 2% | 4.9% | 0.1 | 0.7 | 0.0 | 275 | 46% | 0.9 | 0.3 |
| 长城汽车 | 38 | -56% | 2.4% | -3.2 | 0.4 | -0.5 | 44 | -40% | 0.5 | -0.3 |
| 长安汽车 | 1 | -98% | 0.1% | -2.6 | 0.0 | -0.1 | 11 | -14% | 0.1 | 0.0 |
| 上汽集团 | 56 | -30% | 1.3% | -0.5 | 0.2 | -0.1 | 79 | 24% | 0.3 | 0.1 |
| 赛力斯 | -3 | 转盈为亏 | -0.3% | -5.2 | -0.1 | -1.7 | 2 | -96% | 0.1 | -1.5 |
| 广汽集团 | -70 | 亏损扩大 | -9.4% | -2.9 | -1.3 | -0.3 | -63 | 35% | -1.2 | -0.1 |
| 江淮汽车 | -11 | 亏损收窄 | -3.3% | 1.3 | -0.4 | 0.1 | -9 | -45% | -0.4 | 0.2 |
| 北汽蓝谷 | -29 | 亏损收窄 | -15.6% | 6.7 | -1.8 | 1.3 | -28 | -17% | -1.7 | 1.3 |
| 吉利汽车 | 139 | 6% | 5.1% | -0.4 | 0.6 | 0.0 | 149 | 44% | 0.7 | 0.2 |
| 奇瑞汽车 | 140 | -3% | 5.8% | -0.9 | 0.6 | -0.1 | 165 | 39% | 0.7 | 0.1 |
| 合计 | 478 | -26% | 2.5% | -0.9 | 0.3 | -0.1 | 625 | 21% | 0.4 | 0.1 |
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表：头部车企分内外销销量、 及毛利率
| 车企 | 销量（万台） | 单车ASP（万元） | 毛利率（%） | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 25Q3 | 26Q2 | 26Q3 | 25Q3 | 26Q2 | 26Q3 | 25Q3 | 26Q2 | 26Q3 | ||
| 比亚迪 | 内销 | 88 | 64 | 77 | 13.7 | 13.6 | 13.3 | 17.60% | 18.90% | 18.00% |
| 外销 | 23 | 47 | 55 | |||||||
| 长城 | 内销 | 21.7 | 15.3 | 15.2 | 17.3 | 18.1 | 17.2 | 18.40% | 18.30% | 17.30% |
| 外销 | 13.7 | 16.1 | 18.5 | |||||||
| 吉利 | 内销 | 64.9 | 44.2 | 48.9 | 11.7 | 12.6 | 12.2 | 16.60% | 18.40% | 18.00% |
| 外销 | 11.2 | 27.1 | 32.3 | |||||||
| 奇瑞 | 内销 | 32.6 | 17.4 | 21.7 | 10.5 | 10.9 | 12.2 | 15.20% | 16.10% | 16.30% |
| 外销 | 37.0 | 53.5 | 57.0 |
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