行 业 研 究

行 业 研 究 周 报

申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告

龙头官宣 CCL 相关产品涨价 SEMI 预测 300mm 晶圆厂设备支出增长持续

——电子行业研究周报

投资摘要：

建滔及松下机电 10 月官宣 CCL 相关产品涨价，三季度 PCB 景气持续验证。根 据 PCBworld，建滔积层板上周宣布，针对采用 2116（含）以下薄型玻璃纤维 布为原料的铜箔基板及半固化片（PP），新接订单价格上调 15%。这是公司年内 第八次涨价，凸显薄型玻纤布与玻纤纱供应持续吃紧，已成为当前 PCB 上游材 料新一轮涨价的核心驱动因素。公司今年历次调价，主要反映铜箔、环氧树脂 及玻纤布等关键原材料成本上涨，调价范围涵盖 FR-4 铜箔基板、半固化片及 其他基板材料。松下电子近期通知调价，针对涵盖 R-1705 等系列部分适用于 一般多层板的铜箔基板涨价，涨幅 200%。

大陆 PCB 及覆铜板原料相关厂商三季度业绩景气度获得持续验证，26Q3 归母 净利润同比增长提速。根据近期业绩预告公告，生益科技 26Q3 归母净利润同 比增长 212.1%-252.4%，较前两季度进一步增长提速，公司覆铜板扩产产能及 时释放，产品结构调优，PCB 锚定中高端赛道、高附加值产品占比提升。沪电 股份 26Q3 归母净利润同比增长 144.2%-168.3%，增长较前两季度提速，主要 受益于交换机、AI 服务器等结构性需求，产品结构的持续优化。景旺电子 26Q3 归母净利润同比增长 205.46%-264.74%，高性能 PCB 量产出货提速，公司在 AI 服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满。我们认为 AI 服务器迭 代有望带动 PCB 技术等级和价值量持续升级，AI PCB 及覆铜板领域有望获得 较好成长空间和增长速度，国产 PCB 产业链业绩景气度或延续。

SEMI 预测 2026 年全球 300mm 晶圆厂设备支出同比增长 31%，国产设备有望进 入业绩兑现阶段。根据 SEMI 报告预测，2026 年全球 300mm 前道晶圆厂设备支 出将达到 1490 亿美元，同比增长 31%。预计该投资额将保持两位数增长至 2029 年，达到 2270 亿美元。不计纯研发晶圆厂情况下，SEMI 预测全球将在 2026 年 和 2027 年分别有 20 座和 18 座新的 300mm 晶圆厂或产线开始动工建设。建设 活动反映对先进制程逻辑芯片、存储器以及其他 300mm 半导体技术的持续产 能投资。根据集微网，国内已装机设备中，国产设备占比由 2020 年前后的不 足 10%提升至 2025 年的约 35%，业内预计 2026 年有望突破 40%，分环节看， 替代梯度明显。建议关注本轮半导体先进逻辑和存储芯片的扩产周期，国产设 备有望从订单驱动进入业绩兑现阶段，建议关注国产设备厂商的投资价值。

投资策略：AI 服务器迭代有望带动 PCB 技术等级和价值量持续升级，AI PCB 及覆铜板领域有望获得较好成长空间和增长速度，国产 PCB 产业链业绩景气度 或延续。建议关注本轮半导体先进逻辑和存储芯片的扩产周期，国产设备有望 从订单驱动进入业绩兑现阶段，建议关注国产设备厂商的投资价值。

风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧

评级 增持（维持）

2026 年 10 月 19 日

王伟 分析师

SAC 执业证书编号：S1660524100001

行业基本资料

股票家数 496 行业平均市盈率 49.8 市场平均市盈率 13.0

行业表现走势图

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2025-10 2026-01 2026-04 2026-07 2026-10

电子 沪深300

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资料来源：申港证券研究所

相关报告

• 1、《电子行业研究周报：三星签订 MLCC 长协 Muse 开源智能硬件开发生 态》2026-10-14
• 2、《电子行业研究周报：昇腾发布首个 NPO 超节点 NOR Flash 涨价或持续》 2026-09-23
• 3、《电子行业研究周报：光通信持续 技术升级 苹果发布首款折叠屏手

机》2026-09-1龙头官宣

敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告

1. 市场回顾

上周（10.12-10.16）申万电子行业指数下跌 8.75%，在申万 31 个行业中排名第 30， 跑输沪深 300 指数 5.35%。本月至今（10.1-10.16）申万电子行业指数下跌 13.91%， 在申万 31 个行业中排名第 30，跑输沪深 300 指数 9.62%。年初至今（1.1-10.16） 申万电子行业指数上涨 8.02%，在申万 31 个行业中排名第 2，跑赢沪深 300 指数 17.94%。

• 图1：申万一级行业上周涨跌幅

资料来源：wind，申港证券研究所

• 图2：申万一级行业本月至今涨跌幅

资料来源：wind，申港证券研究所

• 图3：申万一级行业年初至今涨跌幅

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房地产

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电力设备

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资料来源：wind，申港证券研究所

上周（10.12-10.16）申万电子行业三级子行业中半导体设备指数涨跌表现相对靠 前，相对沪深 300 指数上涨 1.48%。

图4：电子子行业上周涨跌幅

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光学元件

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品牌消费电子

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资料来源：wind，申港证券研究所

图5：电子子行业本月至今涨跌幅 图6：电子子行业年初至今涨跌幅

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品牌消费电子

模拟芯片设计

集成电路封测

数字芯片设计

面板

分立器件

LED

光学元件

被动元件

半导体设备

印制电路板

半导体材料

其他电子Ⅲ

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消费电子零部件及组装

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LED

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分立器件

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半导体材料

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模拟芯片设计

品牌消费电子

消费电子零部件及组装

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资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

上周（10.12-10.16）万得半导体概念指数中长江存储指数、半导体设备指数、光刻 机指数、中芯国际产业链指数、半导体材料指数、第三代半导体指数、先进封装指 数涨跌幅分别为-5.96%、-7.20%、-7.69%、-7.75%、-9.53%、-9.92%、-10.78%。

图7：万得半导体概念指数上周涨跌幅 图8：万得半导体概念指数年初至今涨跌幅

周涨跌幅

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年初至今涨跌幅

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资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

截至 2026 年 10 月 16 日，费城半导体指数收于 11137.3 点，周下跌 11.41%。台湾 半导体指数收于 1555.9 点，周下跌 6.17%。

图9：费城半导体指数 图10：台湾半导体指数

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费城半导体指数 SOX.GI

台湾半导体指数 TWSE071.TW

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资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

2. 行业数据跟踪

图11：中国智能手机出货量及累计同比 图12：全球智能手机出货量及当季同比

全球:出货量:智能手机:当季值 百万部

70

中国:出货量:智能手机:累计值 万部 中国:出货量:智能手机:累计同比 %

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全球:出货量:智能手机:当季同比 %

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资料来源：wind，申港证券研究所 资料来源：wind，申港证券研究所

图13：中国进口半导体制造设备金额及同环比情况 图14：全球及中国大陆半导体设备销售额及同比

半导体设备:销售额:全球:当季值 十亿美元

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中国:进口金额:半导体制造设备:当月值:亿 亿美元

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半导体设备:销售额:中国大陆:当季值 十亿美元

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半导体设备:销售额:全球:当季同比 %

中国:进口金额:半导体制造设备:当月环比 % 中国:进口金额:半导体制造设备:累计同比 %

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半导体设备:销售额:中国大陆:当季同比 %

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2023-03

2023-06

2023-09

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2024-03

2024-06

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2024-12

2025-03

2025-06

2025-09

2025-12

2026-03

2026-06

资料来源：wind，海关总署，申港证券研究所 资料来源：ifind，日本半导体制造装置协会，申港证券研究所

图15：主要地区半导体设备销售额 图16：全球半导体销售额及同环比情况

半导体设备:销售额:欧洲:当季值 十亿美元 半导体设备:销售额:日本:当季值 十亿美元 半导体设备:销售额:北美:当季值 十亿美元 半导体设备:销售额:韩国:当季值 十亿美元

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半导体:销售额:全球:当月值:亿美元 亿美元

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半导体:销售额:全球:当月同比 %

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半导体:销售额:全球:环比 %

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半导体设备:销售额:中国台湾:当季值 十亿美元 半导体设备:销售额:中国大陆:当季值 十亿美元

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资料来源：ifind，日本半导体制造装置协会，申港证券研究所 资料来源：ifind，世界半导体贸易统计组织，申港证券研究所

图17：DRAM 现货平均价 图18：NAND Flash 现货平均价

现货平均价:Flash:MLC 256Gb 32GBx8 美元

90.00 现货平均价:DRAM:DDR5 16G(2Gx8)4800/5600 美元

现货平均价:Flash:MLC 32Gb 4GBx8 美元 现货平均价:Flash:SLC 16Gb 2GBx8 美元 现货平均价:Flash:SLC 1Gb 128MBx8 美元

现货平均价:DRAM:DDR4 16Gb(1Gx16)3200 美元

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现货平均价:DRAM:DDR4 8Gb(1Gx8)3200 美元

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现货平均价:DRAM:DDR3 4Gb 512Mx8 1600MHz 美元

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20.00

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资料来源：ifind，全球半导体观察（DRAMexchange），申港证券研究所 资料来源：ifind，全球半导体观察（DRAMexchange），申港证券研究所

3. 每周一谈：龙头官宣 CCL 相关产品涨价 SEMI 预测 300mm 晶 圆厂设备支出增长持续

建滔及松下机电 10 月官宣 CCL 相关产品涨价，三季度 PCB 景气持续验证。根据 PCBworld，建滔积层板上周宣布，针对采用 2116（含）以下薄型玻璃纤维布为原料 的铜箔基板及半固化片（PP），新接订单价格上调 15%。这是公司年内第八次涨价， 凸显薄型玻纤布与玻纤纱供应持续吃紧，已成为当前 PCB 上游材料新一轮涨价的核 心驱动因素。公司今年历次调价，主要反映铜箔、环氧树脂及玻纤布等关键原材料 成本上涨，调价范围涵盖 FR-4 铜箔基板、半固化片及其他基板材料。松下电子近期 通知调价，针对涵盖 R-1705 等系列部分适用于一般多层板的铜箔基板涨价，涨幅 200%。

大陆 PCB 及覆铜板原料相关厂商三季度业绩景气度获得持续验证，26Q3 归母净利润 同比增长提速。根据近期业绩预告公告，生益科技 26Q3 归母净利润同比增长 212.1%-252.4%，较前两季度进一步增长提速，公司覆铜板扩产产能及时释放，产品 结构调优，PCB 锚定中高端赛道、高附加值产品占比提升。沪电股份 26Q3 归母净利 润同比增长 144.2%-168.3%，增长较前两季度提速，主要受益于交换机、AI 服务器 等结构性需求，产品结构的持续优化。景旺电子 26Q3 归母净利润同比增长 205.46%264.74%，高性能 PCB 量产出货提速，公司在 AI 服务器与数据中心、高速光模块领 域的在手订单饱满。我们认为 AI 服务器迭代有望带动 PCB 技术等级和价值量持续 升级，AI PCB 及覆铜板领域有望获得较好成长空间和增长速度，国产 PCB 产业链业 绩景气度或延续。

图19：AI 服务器的升级带动单机柜 PCB 价值量明显增长

资料来源：macrostream 测算，集微咨询，申港证券研究所

SEMI 预测 2026 年全球 300mm 晶圆厂设备支出同比增长 31%，国产设备有望进入业 绩兑现阶段。根据 SEMI 报告预测，2026 年全球 300mm 前道晶圆厂设备支出将达到 1490 亿美元，同比增长 31%。预计该投资额将保持两位数增长至 2029 年，达到 2270 亿美元。不计纯研发晶圆厂情况下，SEMI 预测全球将在 2026 年和 2027 年分别有 20

座和 18 座新的 300mm 晶圆厂或产线开始动工建设。建设活动反映对先进制程逻辑 芯片、存储器以及其他 300mm 半导体技术的持续产能投资。根据集微网，国内已装 机设备中，国产设备占比由 2020 年前后的不足 10%提升至 2025 年的约 35%，业内 预计 2026 年有望突破 40%，分环节看，替代梯度明显。建议关注本轮半导体先进逻 辑和存储芯片的扩产周期，国产设备有望从订单驱动进入业绩兑现阶段，建议关注 国产设备厂商的投资价值。

图20：全球半导体设备支出规模及增速 图21：中国大陆主要晶圆制造设备国产化率（2025 年）

资料来源：SEMI，申港证券研究所 资料来源：集微咨询，申港证券研究所

4. 行业动态

三大处理器厂商接连涨价

10 月 12 日消息，供应链消息显示，英特尔、高通、AMD 三大处理器厂商正接力调 涨报价，CPU 成为本轮涨价的核心。这波涨价并非单一厂商的定价策略调整，而是 AI 基础设施建设热潮持续（推升对 AI 加速器和服务器 CPU 需求）、AI PC 需求爆发、 先进制程成本攀升与晶圆代工报价上涨共同作用的结果。

这波 CPU 涨价的根源，主要还是在于台积电的先进制程的持续涨价。高盛与摩根士 丹利近期报告均预计，台积电 2027 年先进制程价格将上涨 5%至 10%，成熟制程也 有0%至3%的上涨空间。值得一提的是，AI PC的普及恰逢这一成本上升周期。Gartner 预测，2026 年 AI PC 出货量将达 1.43 亿台，占整体 PC 市场的 55%，首次反超传统 PC。需求端的快速扩张与供给端的成本攀升同时发生，为处理器价格提供了持续的 上涨动力。（来源：芯智讯）

超越铠侠，长江存储出货量跃居全球第三

2026 年 10 月 13 日，市场研究机构 Counterpoint Research 发布了最新的《存储器 追踪与预测》报告，公布了 2026 年二季度全球 NAND Flash 出货量排名，长江存储 以 17%的份额排名升至第三，仅次于三星和 SK 海力士，超越了铠侠和美光。

Counterpoint Research 指出，如果将 SK 海力士的出货量与旗下子公司 Solidigm 拆分计算，那么长江存储的排名将进一步升至全球出货量第二。

如果以销售额来看，长江存储的全球 NAND Flash 市场营收份额则是 14%，与今年一 季度持平，但是相比 2025 年一季度的 9%份额则增长了 5 个百分点。同时，长江存 储也是同期所有主要 NAND Flash 厂商中营收份额增长最快的，其同比营收增速最 高达到了 478%。这个在今年 9 月初 Counterpoint Research 的另一份报告当中就有 介绍。（来源：芯智讯）

英特尔 12 英寸磷化铟硅光子独家量产

10 月 18 日消息，在近日的 2026 年开放计算项目（OCP）全球峰会上，英特尔向外 界公布了其硅光子愿景及高量产的 300 毫米（12 英寸）硅光子晶圆技术。

英特尔数据中心系统与解决方案副总裁尼克·杜贝（Nic Dubé）将硅光子称为下一 代系统的“黄金之锤”。同时，他还宣称英特尔将是目前唯一能够以 300 毫米磷化铟 （InP）硅光子技术、面向整个行业大规模供货的高产能晶圆代工厂，可以用于面向 AI/HPC 的近封装光学（NPO）与共封装光学（CPO）。（来源：芯智讯）

英伟达 NVHBM 基底芯片将由台积电 3nm 代工

2026 年 10 月 18 日消息，据韩国媒体《首尔经济日报》报道，三星电子已决定在英 伟达下一代的定制型高带宽内存（HBM）——NVHBM 的生产中，允许英伟达将其核心 组件“基底芯片”（Base Die）交由长期竞争对手台积电的 3nm 制程代工。这将是三 星首次在 HBM 的制造阶段与台积电展开合作。

此次三星与英伟达合作变局的根源，在于英伟达对供应链一致性的极致追求。今年 8 月，英伟达公开了基于 HBM4E（第七代 HBM）架构的定制产品 NVHBM。与标准 HBM 不同，NVHBM 将英伟达自家的内存控制器直接集成在基底芯片中，旨在让不同供应 商的产品在英伟达的 GPU 平台上实现无缝、一致的性能表现。（来源：芯智讯）

消息称字节跳动洽谈采购联发科数据中心定制 AI 芯片

据外媒报道，字节跳动正与联发科深入洽谈采购用于数据中心的定制 AI 芯片，双 方接近达成协议。知情人士称，联发科将向字节跳动供应专用集成电路（ASIC），具 体数量尚未披露。该交易尚未最终敲定，若落地，字节跳动有望成为联发科 ASIC 业务继谷歌之后的第二大客户。目前双方均未对此洽谈事项正式回应。（来源：闪存 市场）

北方华创 4.05 亿元收购诺合键维

10 月 16 日晚间，国产半导体设备龙头北方华创发布公告，宣布公司全资子公司北 京北方华创微电子装备有限公司拟以现金 40,456.07 万元，收购北京集成电路装备 产业投资并购二期基金（有限合伙）持有的北京诺合键维设备有限公司 100%股权。

公告显示，诺合键维成立于 2025 年 4 月，注册资本 3.5 亿元，主营业务为混合键 合设备的研发、生产、销售及服务。诺合键维在光学对准、补偿算法、机械运动控 制、精密震动控制、键合头设计等核心环节形成了关键技术储备，出厂设备已实现

纳米级精度对准，产品已获得重复订单，并正在与其他多家头部客户合作开展设备 验证及意向订单洽谈。（来源：芯智讯）

长鑫科技预计 Q3 净利润 533.95 亿元至 548.95 亿元，同比扭亏

长鑫科技披露前三季度业绩预告显示，第三季度公司实现营业收入 1146.9 亿元至 1196.9 亿元，同比增长 589%-619%，环比增长 15.3%-20.3%；实现归属于上市公司 股东的净利润 533.95 亿元至 548.95 亿元，同比扭亏为盈（去年同期亏损 29.48 亿 元），环比增长 1.0%-3.9%。前三季度实现业绩增长，主要原因是 2025 年下半年以 来 AI 算力需求快速增长，全球 DRAM 行业景气度提升，产品供不应求，价格大幅上 涨。公司稳步推进产能建设、产品研发和工艺技术提升，进一步提高单位晶圆产出 和产能利用率，规模效应持续显现。（来源：闪存市场）

5. 风险提示

贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧

分析师承诺

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风险提示

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投资评级说明

申港证券行业评级说明：增持、中性、减持 增持 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％以上 中性 报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间 减持 报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上

（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。） 申港证券公司评级说明：买入、增持、中性、减持

买入 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 15％以上 增持 报告日后的 6 个月内，相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间 中性 报告日后的 6 个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间 减持 报告日后的 6 个月内，相对弱于市场基准指数收益率 5％以上

（基准指数说明：A 股市场基准为沪深 300 指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数。）