计算机

2026年02月23日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

相关研究报告

《周观点：2026年，多模态模型有望迎来DS时刻一行业周报》-2026.2.8 《周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力一行业周报》- 2026.2.1

《AWS和谷歌拉开“云涨价”序幕重视AI基建产业链一行业点评报告》-2026.1.28

行业周报

周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化

刘逍遥（分析师）

liuxiaoyao@kysec.cn

证书编号：S0790520090001

• 市场回顾：2026.2.9-2026.2.13期间，沪深300指数上涨 0.36%，计算机指数上涨 4.35%。

周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化

（1）2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年

历经2023-2025年的发展，海内外AI发展已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，我们认为2026年，商业化将是大模型公司的关键命题。全球来看，Anthropic被认为是商业化速度最快的大模型企业之一，近期AnthropicG轮狂揽300亿美金，估值直冲3800亿美金。Anthropic在2023年3月推出Claude模型，一直以来在编程、数学等领域性能领先，2023年底其ARR为1亿美金，2024年底提升至10亿美金，截至2026年2月，其ARR已达140亿美元。Claude Code成最大增长引擎，目前ARR突破25亿美元。2026年初以来，Claude Code的企业订阅量激增4倍，目前企业客户贡献的营收占比已超过一半。而且不止编程，Claude正在向金融分析、数据建模、销售、网络安全、科研究发现等其他关键领域拓展。2月11日，OpenAI已解散其内部“使命对齐”（Mission Alignment）团队，同时，近期OpenAI下调算力支出目标至6000亿美元，并且预计到2030年总营收将超过2800亿美元，消费者业务与企业业务的贡献大致相当，这或意味着OpenAI从AGI理想转向商业优先。

（2）2026年，多模态模型有望迎来DS时刻

OpenAI于2024年2月推出的初代Sora模型，堪称视频领域的GPT-1时刻， 2025年9月底，OpenAI推出Sora2，视频领域迎来GPT3.5式突破时刻。10月 16日，谷歌在GeminiAPI中发布了Veo3.1和Veo3.1Fast付费预览版，在Veo3基础上进行了重大升级，带来更丰富的音频支持、更强的叙事控制及更逼真的质感还原。2月5日，可灵AI正式全球上线3.0系列模型。2月7日， Seedance2.0正式上线，能生成真正的1080p分辨率视频，提供符合专业标准的广播级输出。DeepSeek开源与成本优势驱动文本大模型普及与落地，我们认为 2026年多模态模型有望迎来DS时刻，在能力提升的同时，实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣。

投资建议

我们维持两个关键判断：一是2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年，二是多模态模型有望迎来DS时刻。AI应用推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、金桥信息、佳讯飞鸿等。多模态领域受益标的万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司、阜博集团等。

• 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。


目 录

1、周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化...3

2、公司动态：光云科技发布2025年度业绩快报，ST迪威迅发布2026年股票期权激励计划（草案）...4

2.1、业绩快报：光云科技发布2025年度业绩快报...4

2.2、投资与并购：盛视科技拟设立投资设立全资子公司深圳盛信投资...4

2.3、股权激励：ST迪威迅发布2026年股票期权激励计划（草案）...5

2.4、其他公告：焦点科技股东拟减持公司股份...5

3、行业动态：Google曝光Gemini 3.1 Pro最新模型，豆包大模型2.0发布...6

3.1、国内要闻：阿里千问上线全新一代大模型Qwen3.5-Plus，豆包大模型2.0发布...6

3.2、海外要闻：Gemini 3.1 Pro曝光，能力翻倍价格不变...7

4、风险提示...7


1、周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化

• 一周市场回顾：2026.2.9-2026.2.13期间，沪深300指数上涨 0.36%，计算机指数上涨 4.35%。

• 周观点：全年维度看好AI的价值落地与商业化

（1）2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年

历经2023-2025年的发展，海内外AI发展已经经历了从模型混战到应用探索的阶段，我们认为2026年，商业化将是大模型公司的关键命题。全球来看， Anthropic被认为是商业化速度最快的大模型企业之一，近期Anthropic G轮狂揽亿美金，估值直冲3800亿美金。Anthropic在2023年3月推出Claude模型，一

直以来在编程、数学等领域性能领先，2023年底其ARR为1亿美金，2024年底提升至10亿美金，截至2026年2月，其ARR已达140亿美元。Claude Code成最大增长引擎，目前ARR突破25亿美元。2026年初以来，Claude Code的企业订阅量激增4倍，目前企业客户贡献的营收占比已超过一半。而且不止编程，Claude正在向金融分析、数据建模、销售、网络安全、科研究发现等其他关键领域拓展。2月11日，OpenAI已解散其内部“使命对齐”（Mission Alignment）团队，同时，近期 OpenAI下调算力支出目标至6000亿美元，并且预计到2030年总营收将超过2800亿美元，消费者业务与企业业务的贡献大致相当，这或意味着OpenAI从AGI理想转向商业优先。

（2）2026年，多模态模型有望迎来DS时刻

OpenAI于2024年2月推出的初代Sora模型，堪称视频领域的GPT-1时刻， 2025年9月底，OpenAI推出Sora2，视频领域迎来GPT3.5式突破时刻。10月16日，谷歌在GeminiAPI中发布了Veo3.1和Veo3.1Fast付费预览版，在Veo3基础上进行了重大升级，带来更丰富的音频支持、更强的叙事控制及更逼真的质感还原。 2月5日，可灵AI正式全球上线3.0系列模型，目前正面向黑金会员开放使用，预计将于近期全量上线。2月7日，Seedance2.0正式上线，其特征为：能生成真正的 1080p分辨率视频，提供符合专业标准的广播级输出；音视频同步，生成视频内容的同时生成同步的音频；多镜头叙事能力；SeedanceV2运动合成”的技术，可产生流畅、逼真的运动；卓越的提示词遵循能力，能够准确解释和执行复杂的指令。 DeepSeek开源与成本优势驱动文本大模型普及与落地，我们认为2026年多模态模型有望迎来DS时刻，在能力提升的同时，实现成本端大幅下降，从而推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣。

投资建议

关于AI我们维持两个关键判断：一是2026年是AI走向价值落地和商业化的关键年，二是多模态模型有望迎来DS时刻。AI应用推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、中科创达、税友股份、上海钢联等，受益标的包括泛微网络、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、新开普、新致软件、欧玛软件、汉邦高科、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、金桥信息、佳讯飞鸿等。多模态领域受益标的万兴科技、海天瑞声、虹软科技、当虹科技、快手-W、美图公司、阜博集团等。


2、公司动态：光云科技发布2025年度业绩快报，ST迪威迅发布2026年股票期权激励计划（草案）

2.1、业绩快报：光云科技发布2025年度业绩快报

【光云科技】2025年度，公司预计实现营业收入56,538.06万元，同比增长 18.33%；预计实现归属于母公司所有者的净利润-2,638.02万元，同比减少亏损 67.85%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-2,974.65万元，同比减少亏损 59.24%。

【国网信通】公司预计实现营业总收入1,062,782.05万元，同比增长 1.99%；预计实现营业利润81,313.47万元，同比下降 11.00%；预计实现利润总额80,204.75万元，同比下降 9.50%，主要系计提信用减值损失所致；预计实现归属于上市公司股东的净利润 67,820.02万元，同比下降 16.91%，主要系信用减值损失和所得税费用增加所致。

【中控技术】2025年度公司预计实现营业总收入805,062.53万元，同比减少 11.90%；预计实现归属于母公司所有者的净利润45,009.58万元，同比减少 59.70%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润33,865.59万元，同比减少 67.36%。

【莱斯信息】2025年，公司预计实现营业总收入127,353.29万元，同比下降 20.89%；预计实现营业利润4,313.46万元，同比下降 67.66%；实现利润总额 4,354.22万元，同比下降；67预实现归属于母公司所有者的净利润5,523.29万元，同比下降 57.20%实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润4,612.12万元，同比下降 56.61%。

【金橙子】公司预计实现营业收入25,339.82万元，同比增长 19.46%；预计实现归属于母公司所有者的净利润3,726.47万元，同比增长 22.20%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3,061.81万元，同比增长 50.74%。

2.2、投资与并购：盛视科技拟设立投资设立全资子公司深圳盛信投资

【盛视科技】公司拟使用自有资金以现金出资方式，投资设立全资子公司深圳盛信投资有限公司，该子公司注册资本为人民币20,000万元，公司持有其 100%股权。

【恒为科技】公司拟与上海正海资产管理有限公司、上海石盈信企业管理合伙企业（有限合伙）、沈振宇、王正东、温州瑾悦合信创业投资合伙企业（有限合伙）、倪丽萍、谭秀阳、海南利盛能源有限公司、上海环境节能工程股份有限公司、上海津晟投资有限公司共同投资设立南通正海恒浦创业投资合伙企业（有限合伙）。投资基金募集资金总额为17,500万元，公司拟使用自有资金认缴出资额3,500万元，认缴出资占比 20.00%。

【银信科技】公司拟与华章智教（北京）科技有限公司、詹立雄先生共同投资设立合资公司。合资公司注册资本为人民币1,000万元，其中公司以货币出资510万元，占合资公司注册资本的 51%；华章智教以货币出资340万元，占合资公司注册资本的 34%；詹立雄以货币出资150万元，占合资公司注册资本的 15%。本次投资


完成后，合资公司将纳入公司合并报表范围。

【拓尔思】公司作为有限合伙人以自有资金2,120万元，认购由北京星连肇基私募基金管理有限责任公司发起设立的深圳星连荣基创业投资合伙企业（有限合伙）份额，该基金规模为21,201万元。

2.3、股权激励：ST迪威迅发布2026年股票期权激励计划（草案）

【ST迪威迅】本激励计划拟授予的第一类限制性股票数量2,725.49万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额38,937.4万股的 7.00%。其中首次授予2,180.49万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的 5.60%，占本激励计划拟授予权益总额的 80.00%；预留545.00万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的 1.40%，占本激励计划拟授予权益总额的 20.00%。本激励计划首次授予激励对象总人数为34人，授予价格（含预留）为每股2.55元。

【智莱科技】发布第一期员工持股计划（草案），本员工持股计划拟筹集资金总额不超过3,860万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1元。本员工持股计划的份数上限为3,860万份，最终筹集资金总额以实际筹集资金总额为准。业绩考核目标值为：以2024年度营业收入为基数，2026/2027年的营业收入增长率不低于 45%/65%；触发值为：以2024年度营业收入为基数，2026/2027年的营业收入增长率不低于 40%/60%。

2.4、其他公告：焦点科技股东拟减持公司股份

【焦点科技】财务总监顾军先生计划在本公告披露之日起十五个交易日后的3个月内（自2026年3月17日至2026年6月16日），以集中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过56,250股（占公司总股本比例 0.0177%）。董事兼董事会秘书迟梦洁女士计划在本公告披露之日起十五个交易日后的3个月内（自2026年3月17日至2026年6月16日），以集中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过42,187股（占公司总股本比例 0.0133%）。高级副总裁成俊杰先生计划在本公告披露之日起十五个交易日后的3个月内（自2026年3月17日至2026年6月16日），以集中竞价方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过45,323股（占公司总股本比例 0.0143%）。

【捷顺科技】实际控制人之一刘翠英女士计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（即2026年3月13日至2026年6月12日）通过深圳证券交易所集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过17,910,000股（占本公司总股本的比例不超过 2.80%）。

【千方科技】大股东杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）计划在本减持预披露公告发布之日起15个交易日后的三个月内（即2026年3月16日至2026年6月15日），以集中竞价方式减持本公司股份不超过15,767,131股（占剔除公司回购专用账户中的股份数量后本公司总股本比例 1%），以大宗交易方式减持本公司股份不超过7,883,566股（占剔除公司回购专用账户中的股份数量后本公司总股本比例 0.5%），合计拟减持的股份不超过23,650,697股（占剔除公司回购专用账户中的股份数量后本公司总股本比例 1.50%）。

【岩山科技】董事、高级管理人员陈于冰先生计划在本公告披露之日起15个交易日后的三个月内（即自2026年3月16日起至2026年6月15日止，根据法律法规禁止减持的期间除外）以大宗交易和/或集中竞价方式合计减持本公司股份不超


过16,669,500股（约占本公司总股本比例 0.2940%）。高级管理人员黄国敏先生计划在本公告披露之日起15个交易日后的三个月内（即自2026年3月16日起至 2026年6月15日止，根据法律法规禁止减持的期间除外）以大宗交易和/或集中竞价方式合计减持本公司股份不超过233,600股（约占本公司总股本比例 0.0041%）。

3、行业动态 Google曝光 Gemini 3.1 Pro 最新模型，豆包大

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4、风险提示

宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。


特别声明

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分析师承诺

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股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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