1华龙证券发布计算机行业点评报告，维持行业“推荐”评级。
2DeepSeek更新V4.1 Flash版本，Agent与编程能力显著提升且API价格不变，性价比优势强化有望加速AI应用渗透并提振推理算力需求。
3报告建议关注算力（海光信息、寒武纪等）及AI应用（卓易信息、能科科技等）标的。
4其中浪潮信息、鼎捷数智、海光信息、寒武纪、卓易信息获“增持”评级，其余提及个股未予评级。
华龙证券_计算机行业点评报告：DeepSeek更新V4.1 Flash，模型性价比再提升_20261020.pdf
摘要
证券研究报告
计算机 报告日期：2026 年 10 月 20 日
DeepSeek 更新 V4.1 Flash，模型性价比再提升
——计算机行业点评报告
华龙证券研究所
投资评级：推荐（维持） 最近一年走势
分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com
分析师：朱凌萱 执业证书编号：S0230526030001 邮箱：zhulx@hlzq.com
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请认真阅读文后免责条款
事件：
2026 年 10 月 17 日 ， DeepSeek 宣 布 V4.1 Flash 更 新 至 V4.1-Flash-1017 版本，官方网页端、APP 与 API 模型已同步变更为新 模型，API 调用方式与价格保持不变。
观点：
DeepSeek 迭代 V4.1-Flash-1017，Agent 与项目级编程能力显著提 升。新版本通过基于自反馈的强化学习（RL）训练技术，提升了 在游戏开发、3D 建模等方面从零开始构建完整项目的能力，支持 实现更多“许愿式”编程任务及项目开发请求。基准测试方面， 新版本模型在 DeepSWE v1.1 等四项测评中得分超越国内外主流 模型 Kimi K3、GLM 5.3、GPT 5.6-Sol 和 Claude Opus 5。在 Agent 能力、编程与终端任务以及多模态与视觉工具调用场景，新模型 的测评得分均有提升。同时，新模型缩短任务运行时间与输出长 度，在多个 Harness 框架下达到性能-费用帕累托最优，并针对 DeepSeek Harness、腾讯 CodeBuddy、WorkBuddy 等平台框架进 行专项优化。
开放自研搜索 API，Agent 工具链补齐信息获取环节。本次新版 本发布 DeepSeek API 新增对 Search 与 Fetch 接口的支持，相关能 力正式向公众开放，两个接口价格均为 5 元/千次。DeepSeek 搜 索是 AI 原生的通用搜索引擎，索引全球千亿级网页，每天稳定 处理数亿次搜索请求，并通过严格的识别机制过滤 SEO 作弊、 GEO 操纵和低质 AIGC，确保向用户与大模型呈现权威可信的信 息。模型、搜索与网页抓取能力整合至同一 API 入口，开发者构 建 RAG 与搜索类 Agent 的信息获取链路有望显著简化，AI Agent 工具生态进一步完善。
性能-费用帕累托改进强化性价比优势，有望加速 AI 应用渗透。 我们认为，新版本在未上调 API 价格的前提下实现多项基准跃升， 任务运行时间与输出长度的缩短意味着单任务实际 Token 消耗下 降，开发者能以更低成本获得更强的模型能力。以自然语言描述 需求、模型自主完成完整项目开发的“许愿式”编程模式，编程 与 Agent 场景的使用门槛进一步降低。模型性价比提升与 AI 应用 渗透有望形成正反馈，带动 Token 调用量持续增长，推理算力需 求有望随之扩张。
投资建议：DeepSeek 快速迭代验证国产大模型能力升级与持续降
本逻辑，推理算力需求有望进一步提振；同时沿编程与 Agent 工 具链完善带动 AI 应用层落地逻辑，建议重点关注 AI 应用中的垂 类/通用智能体及 AI 编程公司。维持计算机行业“推荐”评级。 建议关注：（1）算力：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、 沐曦股份-U（688802.SH）、紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息 （000977.SZ）；（2）AI 应用：卓易信息（688258.SH）、能科科技 （603859.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、汉得信息（300170.SZ）。
风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；
AI 应用落地速度不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公 司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；科技股资金拥挤 度高与波动放大风险；海外流动性超预期收紧风险。
表：重点关注公司及盈利预测
| 股票代码 | 股票简称 | 2026/10/19 | EPS（元） | PE | 投资 评级 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股价（元） | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |||
| 000938.SZ | 紫光股份 | 25.6 | 0.59 | 1.15 | 1.56 | 1.96 | 41.7 | 22.2 | 16.5 | 13.1 | 未评级 |
| 000977.SZ | 浪潮信息 | 57.02 | 1.64 | 3.92 | 5.04 | 7.10 | 42.7 | 14.6 | 11.3 | 8.0 | 增持 |
| 300170.SZ | 汉得信息 | 14.06 | 0.23 | 0.29 | 0.37 | 0.45 | 82.3 | 48.2 | 38.3 | 30.9 | 未评级 |
| 300378.SZ | 鼎捷数智 | 34.8 | 0.6 | 1.06 | 0.85 | 1.04 | 79.0 | 32.8 | 40.9 | 33.5 | 增持 |
| 603859.SH | 能科科技 | 38.82 | 0.93 | 0.99 | 1.21 | 1.48 | 45.2 | 39.2 | 32.1 | 26.3 | 未评级 |
| 688041.SH | 海光信息 | 191.5 | 1.1 | 2.00 | 2.74 | 4.36 | 204.0 | 95.8 | 69.9 | 44.0 | 增持 |
| 688256.SH | 寒武纪 | 928.51 | 4.93 | 11.00 | 17.19 | 33.22 | 275.0 | 84.4 | 54.0 | 28.0 | 增持 |
| 688258.SH | 卓易信息 | 70.3 | 0.66 | 1.56 | 2.54 | 3.54 | 282.4 | 45.1 | 27.7 | 19.9 | 增持 |
| 688802.SH | 沐曦股份-U | 428.61 | -2.44 | 0.37 | 3.00 | 7.31 | / | 1165.7 | 142.7 | 58.6 | 未评级 |
数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、鼎捷数智、卓易信息盈利预测来源于华龙证券研究所；海光信 息、寒武纪 2026-2027 年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028 年盈利预测来源于 Wind 一致预期；其余所有 公司盈利预测来源于 Wind 一致预期。
免责及评级说明部分
分析师声明：
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投资评级说明：
| 投资建议的评级标准 | 类别 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 报告中投资建议所涉及的评级 分为股票评级和行业评级（另 有说明的除外）。评级标准为报 告发布日后的 6-12 个月内公司 股价（或行业指数）相对同期 相关证券市场代表性指数的涨 跌幅。其中：A 股市场以沪深 300 指数为基准。 | 股票评级 | 买入 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上 |
| 增持 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间 | ||
| 中性 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间 | ||
| 减持 | 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间 | ||
| 卖出 | 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上 | ||
| 行业评级 | 推荐 | 基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数 | |
| 中性 | 基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数 | ||
| 回避 | 基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数 |
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