增持（维持）

行业： 汽车

日期： 2026年02月09日

分析师： 仇百良

E-mail: qiubailiang@shzq.com

SAC编号：S0870523100003

分析师： 李煦阳

E-mail: lixuyang@shzq.com

SAC编号：S0870523100001

最近一年行业指数与沪深300比较


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2026年01月27日

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蔚来成立11年首次实现单季盈利，2026年汽车以旧换新销售额突破500亿元

汽车与零部件行业周报（2026.2.2-2026.2.8）

市场回顾

汽车板块涨跌幅+0.32%，子板块中汽车服务表现最佳。过去一周，沪深300涨跌幅为-1.33%，申万汽车涨跌幅为+0.32%，在31个申万一级行业中排名第12。子板块中，汽车服务+0.89%、乘用车+0.46%、商用车+0.35%、汽车零部件+0.34%、摩托车及其他-0.7%。

行业涨跌幅前五位公司为凯龙高科、兴民智通、银轮股份、天普股份、金龙汽车，涨跌幅分别为+72.8%/+21.31%/+17.13%/+16.56%/+16.00%；行业涨跌幅后五位公司为春兴精工、精进电动-UW、西上海、潍柴重机、智慧农业，涨跌幅分别为-13.65%/-10.21%/-9.56%/-9.35%/-8.93%。

周观点

工信部发布强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》。工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》 （GB48001-2026）由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于2027年1月1日起开始实施。要求指出，每个车门 （不包括背门）应配备机械释放车门外把手。车辆的安全设计应为当发生不可逆约束装置展开或动力电池热扩散等事件后，能够通过机械释放车门外把手开启车门。每个车门（不包括背门）应配备至少一个机械释放车门内把手，且独立操作任一车门内把手应能够开启对应车门。（财联社）

长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池2026年落地多款车型。2月5日，长安汽车宣布，公司联合宁德时代引入钠离子电池，并将在旗下多品牌推出钠电池乘用车。据宁德时代首席技术官高焕透露，宁德时代钠电电芯能量密度最高175瓦时/公斤，纯电车型续航可超400公里，未来有望升级到500公里、甚至600公里，增混车型续航也可突破300-400公里。按照计划，宁德时代今年将在超140座城市布局 3000座换电站，并与长安汽车在2026年快速落地多款钠电车型。（财联社）

蔚来成立11年首次实现单季盈利，2025年四季度调整经营利润7亿至12亿元。预计蔚来于2025年第四季度录得经调整经营利润（非公认会计准则），介乎约7亿元至12亿元。公司在2025年第四季度销量持续增长；有利的产品组合推动汽车毛利率优化；持续推行全面降本增效措施。2025年四季度，蔚来累计交付124,807辆，达成交付指引。根据公司董事长李斌，公司2026年的经营目标是整年盈利。对于实现盈利的路径，蔚来一方面将持续聚焦高端纯电市场，计划2026年二、三季度分别推出两款和一款新车，有望实现月销5万辆。李斌认为30万（元）以上高端乘用车市场的纯电渗透率明显低于其他细分市场，存在巨大增长空间，2025年以来高端市场消费者“纯电心智”逐步建立，纯电渗透率实现快速提升。另一方面，蔚来将依托高毛利车型放量，包括三款新车在内，2026年一共五款大车在售。大车销量在公司整体销量中占比将保持较高水平，有较大机会带来综合毛利率增长，结合供应链持续降本，销售、研发、管理费用控制持续优化，


2026年公司综合毛利率有望达到 20%。（财联社）

2026年汽车以旧换新销售额突破500亿元。2026年，商务部会同各地区、各相关部门深入推进消费品以旧换新工作，聚焦汽车等领域进一步优化政策实施，持续释放消费潜力。商务大数据显示，截至2月 5日，2026年汽车以旧换新补贴申请33.5万份，带动新车销售537.7亿元，有力推动汽车市场发展和资源回收利用，促进产业提质升级、绿色转型。1月，参与以旧换新的新车平均价格超过16万元，较上年明显提高；全国报废汽车回收65.9万辆，同比增长 50.2%。（财联社）

2026北京汽车以旧换新补贴9日启动最高补贴2万元。2月6日，北京市正式发布《北京市2026年汽车以旧换新补贴实施方案》，即将启动实施“报废更新”和“置换更新”两类补贴，申报系统将于2月9日10时开放，符合条件的购车消费者可获得最高2万元的补贴支持。其中，“报废更新”是指报废旧车、购买新车。购买新能源乘用车的消费者，可获得新车销售价格 12%的补贴，补贴金额最高2万元；购买2.0升及以下排量的燃油乘用车的，可获得新车销售价格 10%的补贴，补贴金额最高1.5万元。（财联社）

投资建议

涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业。

$ \textcircled{1} $整车建议关注：北汽蓝谷。

$ \textcircled{2} $零部件建议关注：伯特利、银轮股份、隆盛科技、保隆科技、浙江仙通、豪能股份、凌云股份、沪光股份。

$ \textcircled{3} $中小市值建议关注：百合花、科捷智能。

风险提示

国内、外汽车销量不及预期；新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；智能化进程不及预期；零部件市场竞争激烈化。


分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

买入

股价表现将强于基准指数20%以上

增持

股价表现将强于基准指数5-20%

中性

股价表现将介于基准指数±5%之间

减持

股价表现将弱于基准指数5%以上

无评级

由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

行业投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。

增持

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数

中性

行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平

减持

行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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