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2026年02月09日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

相关研究报告

《靶材：提价趋势渐成，有望持续演绎一行业点评报告》-2026.2.5

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《被动元件：成本端驱动涨价潮，高端需求开启新周期一行业点评报告》-2026.1.26

行业点评报告

关注半导体自主可控和涨价连锁反应

陈蓉芳（分析师）

陈瑜熙（分析师）

chenrongfang@kysec.cn

证书编号：S0790524120002

chenyuxi@kysec.cn

证书编号：S0790525020003

· 特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡

本周（2026.2.2-2026.2.6）电子行业指数跌 3.73%，其中半导体跌 3.02%。光学光电子跌 0.07%，消费电子跌 4.19%；海外科技方面，特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席，美股呈现剧烈动荡，费城半导体涨 0.63%、英伟达跌 2.99%、 AMD跌 11.95%、谷歌跌 4.48%、闪迪涨 3.77%、美光跌 4.87%、苹果涨 7.18%。

行业速递：谷歌资本支出超预期，存储、功率等行业涨价现状持续

终端：智能手机需求不及预期。Counterpoint Research最新报告称，智能手机市场不太可能在2027年之前实现复苏，正常化预计要到2027下半年乃至2028年初。联发科预计手机业务营收2026Q1将明显下滑；高通2026Q1业绩展望受内存短缺影响不及预期。

算力：谷歌2025Q4云收入大幅增长，2026年资本支出指引超预期。谷歌2025Q4云收入猛增 48%；2026年资本支出指引达到1750-1850亿美金，超此前市场预期的1300亿美元。此外，AMD表示服务器CPU需求"非常强劲”，AI业务正在加速。中国台湾的日月光半导体预计其先进封装业务将在2026年翻倍至32亿美元，其资本支出增加至创纪录的70亿美元。

涨价：存储芯片供需紧张的情况持续，英飞凌开始发布涨价函。三星电子晶圆代工中心近日考虑针对4nm和8nm工艺提价，预计涨幅约为 10%；威刚2026年1月营收达84.12亿元，同比增长近两倍；群联2026年1月营收达104.52亿元新台币，创历史新高；2月5日，英飞凌发布涨价通知称，由于功率开关与相关芯片供给持续吃紧，以及原材料与基础设施成本攀升，公司将自2026年4月1日起对这部分产品价格进行上调；目前大陆MLCC渠道端已明显感受到急单涌现，中高容值、车规与工规等级产品，现货报价率先调涨一到两成。

投资建议：关注长鑫相关设备材料供应链和半导体涨价的连锁反应

合肥长鑫2025年底发布招股说明书，我们预计2026年长鑫长存扩产将会有较高的同比增速，叠加先进逻辑厂商的持续扩产，建议关注半导体设备的投资机会。除存储芯片外，自2025年底以来，ADI、英飞凌等芯片厂商也纷纷启动提价。

推荐标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、江丰电子。

受益标的：精测电子、兆易创新、普冉股份、澜起科技、芯原股份、华正新材、欧莱新材、阿石创、捷捷微电、新洁能等。

• 风险提示：AI发展不及预期、国际贸易不确定性风险、宏观经济发展不及预期.


特别声明

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分析师承诺

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股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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