2026 年 9 月 1 日

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无人驾驶时刻：特斯拉 Cybercab

相关研究报告 《FSD V14：国产智驾的 Grok 时刻》

报告摘要

--2026-06-26 <<特斯拉 FSD 入华倒计时>>--202606-02

事件：近日，特斯拉在社交平台宣布，将于 2026 年 9 月 3 日在美国得州 奥斯汀举行 Cybercab 发布会。

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无人驾驶时刻：特斯拉 Cybercab。特斯拉预计将于 2026 年 9 月 3 日 在美国得州奥斯汀举行 Cybercab 发布会，Cybercab 在北美正式投产，特 斯拉 Cybercab 是无人驾驶出租车（Robotaxi）业务的首款专属车型，有 望加入 Robotaxi 服务车队，设计上抛弃了方向盘和制动踏板，也没有传 统后视镜，完全依赖特斯拉的 FSD 系统来驾驶。其前排仅剩一块中控屏用 于交互，并采用蝴蝶门和溜背造型。

证券分析师：刘虹辰

电话：010-88321818 E-MAIL：liuhc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524010002

与此同时，国内高级别自动驾驶也在快速推进，自动驾驶国标开启 L4 元年。近期，《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准正 式发布，适用于搭载 L3 级、L4 级（高度自动驾驶）系统的 M 类和 N 类车 辆。其中，标准对 L3 级落地提供了清晰的准入和责任认定参考。标准明 确了系统运行范围内由车辆造成的事故归车企责任、接管提醒后 10 秒内 未接管则归驾驶员责任的规定。我国自动驾驶技术加速迭代突破，智能网 联汽车道路测试示范有序推进，2025 年两款 L3 级（有条件自动驾驶）车 型获得附条件准入许可。我国牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法 规（ADS GTR）于 2026 年 6 月正式获批发布。与 ADS GTR 相比，我国标准 对 L3 级、L4 级自动驾驶系统提出更为细化的技术要求，进一步明确不同 级别产品的安全边界，完善用户使用告知、操作培训等要求，创新性构建 了统一的标准化试验场景体系，在保持核心技术要求与国际法规协调一致 的同时，更贴合我国道路交通环境与行业管理实际需要，更具有落地实施 的可行性。

FSD V14 入华，堪比特斯拉国产，将开启国产智驾的 Grok 时刻。Grok 的上车意义重大，如果说 Rrobotaxi 是 FSD 的技术理想形态，那么 Grok 就是智驾进阶的关键， 也是打通物理 AI 的最后一步，马斯克的 AI 宏图 以 Grok 为中心，将芯片制造（Terafab），AI 引擎（xAI 的 Grok），星链 （Starlink），和 FSD、Robotaxi、Optimus 打通，形成一个超级 AI 生 态飞轮。

早前，特斯拉在社交平台更新了 FSD Supervised（完全自动驾驶监 督版）的全球可用市场地图，显示中国在列。与此同时，上海临港数据中 心与 AI 训练中心开始全面投用，北京、上海等九城密集招募智驾测试技 师，这一系列动作指向特斯拉 FSD 正式入华。早前，为解决国内监管最核 心的数据合规问题，特斯拉完成了完整的本土化闭环建设。上海临港数据 中心实现超 30 亿公里中国本土道路数据境内存储，严格满足重要数据不 出境的监管红线；配套的本土 AI 训练中心落地运行，构建起“数据存储、

本土训练、算法迭代、全域推送”的完整链路，有效解决海外算法水土不 服的痛点，为 FSD 规模化落地铺路。截至 2026 年 5 月，FSD 全球累计行

驶里程突破 100 亿英里，满血版 FSD 主要适配最新的 HW4.0 硬件平台。

特斯拉 FSD V14.3 全面升级。特斯拉 FSD V14.3 于 2026 年 4 月 初正式开启大范围的推送。这版是被马斯克称为全自动驾驶“最后一块拼 图”的更新，是系统底层架构的一次彻底重构。V14.3 展示了从“规则驱动” 向“纯数据驱动”跨越时，如何在算力基建、感知网络与数据飞轮三个维度 实现质变。此次更新的最大看点在于底层架构的全面升级，为容纳参数量 剧增的端到端大模型（乃至世界模型）铺平了道路。FSD V14.3 是一次从 “应用层修补”到“底层重构”的深水区跨越。这也为全行业提供了极具参考 价值的工程样本，无论是纯视觉路线还是激光雷达多传感器融合路线，都 需要跨越从单纯拼算力到深耕算子优化、模型蒸馏与软硬件极致协同的必 经之路。

无人驾驶时刻：特斯拉 Cybercab。自动驾驶国标开启 L4 元年。特斯 拉 FSD V14 入华类比特斯拉国产，将开启国产智驾的 Grok 时刻。特斯拉 +SpaceX，马斯克将芯片制造（Terafab），AI 引擎（xAI 的 Grok），星链 （Starlink），和 FSD、Robotaxi、Optimus 打通，形成一个超级 AI 生 态飞轮。推荐伯特利，拓普集团。

（资料来源：财联社，工信部，新华网，中国新闻周刊，Vehicle 科

技，21 世纪经济报道，太平洋证券整理） 风险提示 特斯拉 FSD 进展不及预期,技术升级不及预期，控制成本不及预期,

销量不及预期。

投资评级说明

• 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。
• 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。

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