申港证券_电力设备行业研究周报：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段_20260203.pdf

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摘要

1申港证券发布电力设备行业周报，指出新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段。
2发改委明确新型储能按可靠容量获得容量电价，商业模式重构为“容量电价+电能量市场收益+辅助服务”，收益预期更稳定。
3报告维持行业“增持”评级，建议关注技术领先、成本优势强的阳光电源、宁德时代等公司。

文本

新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段

![](page=0,bbox=[1416, 173, 1866, 300])

电力设备行业研究周报

投资摘要：

每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段

近期，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格［2026］114号），明确新型储能按照可靠容量获得容量电价。

新型储能的“容量电价”机制：定锚、折算、清单与结算的全链条设计。

  • 确权与覆盖范围：对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价，标志储能从辅助服务角色走向“系统核心保障功能”的制度性确认。
  • 定价锚与折算规则：容量电价以当地煤电容量电价标准为基础，按顶峰能力折算，折算比例=满功率连续放电时长/全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1，并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。
  • 清单制管理：电网侧独立新型储能电站实行清单制，项目清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定，国家能源局将根据电力供需形势与保供举措明确管理要求，实质上通过总量管控+项目筛选抑制无序扩张。
  • 电费结算政策：现货市场连续运行地区，新型储能充放电价按市场规则或现货实时价格执行；现货市场未连续运行地区，电网侧独立新型储能充电时视作用户，缴纳上网环节线损费用和系统运行费用，暂按单一电量制用户执行输配电价；发电（放电）电量相应退减输配电费。

对新型储能行业的深远影响：

商业模式重构：从"峰谷套利"到"容量电价（保底）+电能量市场收益（峰谷套利等）+辅助服务（调频/备用等）"，收益预期更加稳定，为产业可持续发展筑牢根基，增强行业发展信心。

  • 严格考核，增强竞争与效率：可靠容量补偿机制建立后，进一步从严加强考核，充分发挥容量电价引导作用。对未能达到考核要求的机组，应扣减容量电费或可靠容量补偿费用，具体由省级价格主管部门会同有关方面明确。

随着新型储能技术持续进步、成本大幅下降，以及风力发电、光伏发电装机量的提升，新型储能在成本、寿命和系统适配性方面的优势将进一步显现，未来将在新型电力系统中发挥更加重要的调节作用。

投资策略：

建议关注在储能产业链中技术领先，成本优势较强的公司，比如：阳光电源、宁德时代等。

市场回顾：

电力设备行业本周涨跌幅为-5.10%，在申万31个一级行业中，排在第30位。

电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.4%、0.1%、-1.6%、-0.1%。

在细分行业中，电机11、其他电源设备11、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-7.9%、-3.2%、-6.2%、-5.2%、-4.3%、-5.6%。

风险提示：原材料价格大幅波动风险、市场需求不及预期风险。

评级 增持（维持）

2026年02月02日

刘宁 分析师

SAC执业证书编号：S1660524090001

行业表现走势图

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资料来源：Wind，申港证券研究所

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内容目录

  1. 每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段...3
  1. 行情回顾...4
  1. 锂离子电池及关键材料价格变化...5
  1. 风险提示...6

图表目录

图1： 各行业周涨跌幅 ...4

图2： 重点指数周涨跌幅 ...4

图3： 电力设备子板块周涨跌幅 ...4

图4： 电力设备板块周涨幅前五个股 ...5

图5： 电力设备板块周跌幅前五个股 ...5

图6： 碳酸锂价格（元/吨） ...5

图7： 电池价格（元/Wh） ...5

图8： 正极材料价格（元/吨） ...5

图9： 隔膜价格（元/平方米） ...6

图10： 电解液价格（元/吨） ...6

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1. 每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段

近期，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格[2026]114号），明确新型储能按照可靠容量获得容量电价。

新型储能的“容量电价”机制：定锚、折算、清单与结算的全链条设计。

  • 确权与覆盖范围：对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价，标志储能从辅助服务角色走向“系统核心保障功能”的制度性确认。
  • 定价锚与折算规则：容量电价以当地煤电容量电价标准为基础，按顶峰能力折算，折算比例=满功率连续放电时长/全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1，并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。
  • 清单制管理：电网侧独立新型储能电站实行清单制，项目清单由省级能源主管部门会同价格主管部门制定，国家能源局将根据电力供需形势与保供举措明确管理要求，实质上通过总量管控+项目筛选抑制无序扩张。
  • 电费结算政策：现货市场连续运行地区，新型储能充放电价按市场规则或现货实时价格执行；现货市场未连续运行地区，电网侧独立新型储能充电时视作用户，缴纳上网环节线损费用和系统运行费用，暂按单一电量制用户执行输配电价；发电（放电）电量相应退减输配电费。

对新型储能行业的深远影响：

商业模式重构：从"峰谷套利"到"容量电价（保底）+电能量市场收益（峰谷套利等）+辅助服务（调频/备用等）"，收益预期更加稳定，为产业可持续发展筑牢根基，增强行业发展信心。

  • 严格考核，增强竞争与效率：可靠容量补偿机制建立后，进一步从严加强考核，充分发挥容量电价引导作用。对未能达到考核要求的机组，应扣减容量电费或可靠容量补偿费用，具体由省级价格主管部门会同有关方面明确。

随着新型储能技术持续进步、成本大幅下降，以及风力发电、光伏发电装机量的提升，新型储能在成本、寿命和系统适配性方面的优势将进一步显现，未来将在新型电力系统中发挥更加重要的调节作用。

投资建议：建议关注在储能产业链中技术领先，成本优势较强的公司，比如：阳光电源、宁德时代等。

![](page=3,bbox=[190, 97, 527, 189])

2. 行情回顾

电力设备行业本周涨跌幅为 −5.10%-5.10\% ，在申万31个一级行业中，排在第30位。

电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.4%、0.1%、-1.6%、-0.1%。

在细分行业中，电机11、其他电源设备11、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-7.9%、-3.2%、-6.2%、-5.2%、-4.3%、-5.6%。

电力设备行业周涨幅前五个股分别为：连城数控、亚玛顿、金辰股份、欧陆通、华通线缆。

电力设备行业周跌幅前五个股分别为：高测股份、红相股份、三变科技、长城电工、泰胜风能。

图1：各行业周涨跌幅

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资料来源：iFinD，申港证券研究所

图2：重点指数周涨跌幅

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资料来源：iFinD，申港证券研究所

图3：电力设备子板块周涨跌幅

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资料来源：iFinD，申港证券研究所

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图4：电力设备板块周涨幅前五个股

![](page=4,bbox=[199, 270, 1002, 656])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

图5：电力设备板块周跌幅前五个股

![](page=4,bbox=[1065, 282, 1860, 689])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

3. 锂离子电池及关键材料价格变化

图6：碳酸锂价格（元/吨）

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资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所

图7：电池价格（元/Wh）

![](page=4,bbox=[207, 1902, 965, 2301])

图8：正极材料价格（元/吨）

资料来源：iFinD，申港证券研究所

![](page=4,bbox=[1049, 1899, 1809, 2305])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

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图9：隔膜价格（元/平方米）

![](page=5,bbox=[197, 266, 1005, 680])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

图10：电解液价格（元/吨）

![](page=5,bbox=[1045, 263, 1858, 668])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

4. 风险提示

原材料价格大幅波动风险、市场需求不及预期风险。

![](page=6,bbox=[191, 97, 527, 188])

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

风险提示

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![](page=7,bbox=[191, 97, 527, 187])

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行业评级体系

申港证券行业评级体系：增持、中性、减持

增持

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上

中性

报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间

减持

报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）

申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持

买入

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15%以上

增持

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间

中性

报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间

减持

报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）

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