计算机

2026年02月01日

行业走势图

投资评级：看好（维持）


数据来源：聚源

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《周观点：SpaceX有望引领太空革命一行业周报》-2026.1.25

《阿里全面发力 Agent，争夺 AI 超级入口一行业点评报告》-2026.1.18

周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力

行业周报

刘逍遥（分析师）

liuxiaoyao@kysec.cn

证书编号：S0790520090001

• 市场回顾：本周（2026.1.26-2026.1.30），沪深300指数上涨 0.08%，计算机指数下跌 4.77%。

周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力

（1）SpaceX申请100万颗卫星，全球低轨卫星资源竞争激烈

1月31日消息，在提交给美国联邦通信委员会（FCC）的一份最新申请中，SpaceX首次系统性披露了一项极具颠覆性的太空基础设施建设计划，计划部署规模最多高达100万颗卫星，运行高度覆盖500公里至2000公里。100万颗卫星计划将被部署在多个轨道层中，每一轨道层的宽度控制在50公里以内，以在密集部署的同时，为其他潜在系统预留必要的安全间隔。而我国2025年12月向国际电联（ITU）申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，卫星规模均为96714颗。低轨卫星星座具有低时延、发射灵活度高和制造成本低等特点，是世界主要航天国家争夺空间资源的新赛道。根据国际电联规定，关于卫星轨道位置、关键频段资源，各国按照“先登先占”的规则竞争协调使用。可以看出，全球低地球轨道资源竞争日逐渐白热化。

（2）SpaceX卫星部署计划升级，剑指太空算力

该项目不是传统的通信卫星扩容，而是主要服务于SpaceX的太空数据中心规划。SpaceX计划将其用于构建一个具备超大规模计算能力的轨道数据中心系统，直接面向人工智能模型推理、机器学习、边缘计算及相关应用。卫星轨道倾角为30度，并采用太阳同步轨道，以最大限度地利用阳光进行太阳能发电。算力卫星以太阳能为主要能源，并通过光链路与Starlink星座互联，利用既有的卫星互联网体系，将计算结果和数据流量高效回传至地面用户，实现低延迟数据传输。根据IT之家及路透社报道，SpaceX已就与xAI合并事宜展开磋商，拟议的交易架构可能采用以xAI股份置换SpaceX股票的方式。SpaceX与xAI的潜在合并，契合其将人工智能研发与天基系统深度融合的战略。

投资建议

我们高度看好2026年海内外商业航天技术与资本共振，继续关注火箭产业链：受益标的西部材料、航天动力、航天工程、飞沃科技、银邦股份、铂力特、天力复合、航天电子、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的信维通信、旭升集团、通宇通信、国瓷材料、星图测控、顺灏股份、中国卫星、佳缘科技、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯。太空能源：受益标的迈为股份、钧达股份、东方日升、乾照光电、上海港湾。

• 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。


目 录

1、周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力 ...3

2、公司动态：指南针发布2025年年报，税友股份股东拟减持公司股份 ...4

2.1、业绩报告/预告：指南针发布2025年年报 ...4

2.2、其他公告：税友股份股东拟减持公司股份 ...6

3、行业动态：腾讯元宝开启“元宝派”内测，SK海力士宣布将在美国设立AI解决方案公司 ...6

3.1、国内要闻：蚂蚁灵波开源具身大模型LingBot-VLA，腾讯元宝开启“元宝派”内测 ...7

3.2、海外要闻：特斯拉官宣一季度推出第三代Optimus机器人，SK海力士宣布将在美国设立AI解决方案公司...7

4、风险提示 ...8


1、周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力

• 一周市场回顾：本周（2026.1.26-2026.1.30），沪深300指数上涨 0.08%计算机指数下跌 4.77%。

• 周观点：SpaceX申请部署百万颗卫星，剑指太空算力

（1）SpaceX申请部署100万颗卫星，全球低轨卫星资源竞争激烈

1月31日消息，在提交给美国联邦通信委员会（FCC）的一份最新申请中，SpaceX首次系统性披露了一项极具颠覆性的太空基础设施建设计划，计划部署规模最多高达100万颗卫星，运行高度覆盖500公里至2000公里。100万颗卫星计划将被部署在多个轨道层中，每一轨道层的宽度控制在50公里以内，以在密集部署的同时，为其他潜在系统预留必要的安全间隔。而我国2025年12月向国际电联（ITU）申请了超20万颗卫星的频轨资源，其中最大的两个星座是无线电创新院申请的CTC-1和CTC-2，卫星规模均为96714颗。低轨卫星星座具有低时延、发射灵度高和制造成本低等特点，是世界主要航天国家争夺空间资源的新赛道。根据国际电联规定，关于卫星轨道位置、关键频段资源，各国按照“先登先占”的规则竞争协调使用。可以看出，全球低地球轨道资源竞争日逐渐白热化。

（2）SpaceX卫星部署计划升级，剑指太空算力

该项目不是传统意义上的通信卫星扩容，而是主要服务于SpaceX的太空数据中心规划。SpaceX计划将其用于构建一个具备超大规模计算能力的轨道数据中心系统，直接面向人工智能模型推理、机器学习、边缘计算及相关应用。卫星轨道倾角为30度，并采用太阳同步轨道，以最大限度地利用阳光进行太阳能发电。算力卫星以太阳能为主要能源，并通过光链路与Starlink星座互联，利用既有的卫星互联网体系，将计算结果和数据流量高效回传至地面用户，实现低延迟数据传输。并且，据IT之家及路透社报道，SpaceX已就与xAI合并事宜展开磋商，拟议的交易架构可能采用以xAI股份置换SpaceX股票的方式。SpaceX与xAI的潜在合并，契合其将人工智能研发与天基系统深度融合的战略。

投资建议

我们高度看好2026年海内外商业航天技术与资本共振，继续关注火箭产业链：受益标的西部材料、航天动力、航天工程、飞沃科技、银邦股份、铂力特、天力复合、航天电子、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的信维通信、旭升集团、通宇通信、国瓷材料、星图测控、顺灏股份、中国卫星、佳缘科技、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯。太空能源：受益标的迈为股份、钧达股份、东方日升、乾照光电、上海港湾。


2、公司动态：指南针发布2025年年报，税友股份股东拟减持公司股份

2.1、业绩报告/预告：指南针发布2025年年报

【指南针】2025年实现营业收入21.46亿元，同比增长 40.39%；实现归母净利润2.28亿元，同比增长 118.74%。

【有方科技】预计2025年实现归母净利润5,000.00万元至7,500.00万元，同比扭亏为盈。

【汉王科技】预计2025年实现归母净利润-22,000万元至-18,000万元，亏损同比扩大。

【品茗科技】预计2025年年度实现归母净利润为4,600.00万元到5,000.00万元，同比增长 46.13%至 58.83%。

【石基信息】预计2025年实现归母净利润为-18,000万元到-9,000万元，亏损同比收窄 9.45%至 54.72%；预计实现营业收入270,000万元至300,000万元。

【国新健康】预计2025年实现营业收入约3.51亿元，同比持平；扣除非经常性损益后的净利润为-1.48亿元，同比持平；归属上市公司股东净利润约-4.09亿元。

【纳思达】2025年度公司预计归属上市公司股东的净利润为亏损6亿元-9亿元。

【润达医疗】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-56，500.00万元到-47，100.00万元，将出现亏损。

【寒武纪】预计2025年年度实现营业收入600,000.00万元到700,000.00万元，同比增长 410.87%到 496.02%。公司预计2025年年度实现实现归属于母公司所有者的净利润185,000.00万元到215,000.00万元，同比扭亏为盈。

【开普云】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-800万元至 1,200万元，同比下降 139%至 158%。

【太极股份】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-33,000.00万元至-49,500.00万元，由盈转亏。

【浪潮软件】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-27,000万元左右，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-27,200万元左右。

【云天励飞】预计公司2025年度营业收入为113,000.00万元到140,000.00万元，同比增加 23.18%至 52.61%。预计公司2025年度归属于母公司所有者的净利润为- 47,111.00万元到-35,111.00万元，亏损同比收窄 18.64%至 39.36%。

【麒麟信安】预计公司2025年年度实现营业收入约31,000.00万元，同比增长约 8.25%。预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-5,700.00万元，同比将减少6,493.57万元。

【光云科技】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-3,200.00


万元至-2,500.00万元，亏损比例同比下降 61.00%到 69.53%。

【三六零】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为2.13亿元至 3.18亿元，同比将实现扭亏为盈。

【格灵深瞳】预计2025年年度实现营业收入12,000万元到16,000万元，同比增长 2.35%至 36.47%。预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为- 24,000万元到-17,000万元，同比亏损增加 13.42%到亏损减少 19.66%。

【奇安信】预计2025年年度实现营业收入43.91亿元左右，预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为-135,880.76万元到-113,441.74万元，同比减亏 1.49%到 17.76%。

【神州信息】预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-4600万元到6900万元，同比扭亏为盈。

【航天宏图】预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为-103,000.00万元左右，预计2025年年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润 108,000.00万元左右。

【高凌信息】公司预计2025年度实现营业收入为22,000万元至24,200万元，降幅 9.19%至 17.44%。公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为- 3,300万元至-4,290万元，同比减亏 17.94%至 36.88%。

【永信至诚】预计2025年年度实现营业收入27,000万元至30,000万元，较上年度同比下降 15.81%至 24.23%。经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-5,000万元至-4,200万元，同比减少 5,048.22万元至 5,848.22万元。

【三未信安】2025年度实现营业收入人民币52,885.91万元至58,174.51万元，同比增长。预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润人民币-5,382.78万元至-3,606.46万元，将出现亏损。

【奥比中光】预计2025年度实现营业收入94,000.00万元左右，同比增长 66.53%左右；预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为12,300.00万元左右，实现扭亏为盈。

【中望软件】公司预计2025年营业收入的规模维持稳定，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,600.00万元至2,400.00万元，同比下降 62.48%至 74.99%。

【云涌科技】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-1,470万元到 980万元，同比亏损收窄 58.11%到 72.07%。

【铜牛信息】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-8,500万元至 6,500万元，亏损同比收窄。

【杰创智能】预计公司2025年度实现扭亏为盈，归母净利润达到2,710.00万元-3,830.00万元，同比增长 133.88%-147.89%。

【万兴科技】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-9,500万元至 6,500万元，亏损同比收窄。


【辰安科技】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-27,000万元至 19,000万元，亏损同比收窄 16.18%-41.02%。

【创业慧康】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-40,500万元至 30,500万元，亏损同比扩大。

【观想科技】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润1,257.91万元至1,811.40万元，同比扭亏为盈。

【宏景科技】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润3,000万元 4,350万元，同比扭亏为盈。

【博思软件】预计2025年度实现营业收入197,090.55万元至205,659.71万元，同比下降 4%-8%；预计实现归属于母公司所有者的净利润13,605.53万元至 18,140.71万元，同比下降 40%-55%。

【卫宁健康】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-32,000万元 39,000万元。

【深信服】预计2025年度实现营业收入793,000万元-805,900万元，同比增长 5.46%-7.17%；预计实现归属于母公司所有者的净利润34,800万元-39,900万元，同比增长 76.77%-102.67%。

【启明星辰】预计2025年度实现营业收入230,000万元至242,000万元；预计实现归属于母公司所有者的净利润-61,000万元至-54,000万元，亏损同比扩大。

【致远互联】公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-21,000万元到-26,000万元。

【星环科技】预计2025年度实现营业收入为42,000万元至45,000万元，同比增收 13.06%至 21.13%。公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为- 25,000万元至-22,000万元，同比减亏 27.21%至 35.95%。

2.2、其他公告：税友股份股东拟减持公司股份

【税友股份】宁波思驰计划减持公司股份不超过12,190,350股，即不超过公司总股本的 3%。其中，拟通过集中竞价方式减持不超过4,063,450股，占公司总股本的比例不超过 1%；拟通过大宗交易方式减持不超过8,126,900股，占公司总股本的比例不超过 2%。减持期限为自公告披露之日起15个交易日之后的3个月内实施。

【多伦科技】股东张奥星先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过7,059,301股，即不超过公司总股本的 1%。

【坤恒顺维】公司董事、副总经理黄永刚先生因自身资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易方式减持其所持有的公司股份，合计减持数量不超过1,495,000股，占公司总股本的比例不超过 1.22%；公司财务负责人牟兰女士因自身资金需求，计划通过集中竞价方式减持其所持有的公司股份，合计减持数量不超过37,000股，占公司总股本的比例不超过 0.03%。

3、行业动态：腾讯元宝开启“元宝派”内测，SK海力士宣布


将在美国设立AI解决方案公司

3.1、国内要闻：蚂蚁灵波开源具身大模型Bot-VLA，腾讯元宝开启“元宝派”内测

百度开源全新OCR模型PaddleOCR-VL-1.5，性能超越DeepSeek-OCR2

【TechWeb】29日，百度正式发布并开源新一代文档解析模型PaddleOCR-VL 1.5。该模型以仅0.9B参数的轻量架构，在全球权威文档解析评测榜单 OmniDocBench V1.5中取得全球综合性能第一成绩，整体精度达到 94.5%，不仅超过 Gemini-3-Pro、Qwen3-VL-235B-A22B、GPT-5.2等模型，也超过了1月27日 DeepSeek刚刚发布和开源的 DeepSeek-OCR2模型。目前，PaddleOCR-VL-1.5已全面开源，开发者可通过 GitHub、Hugging Face获取，并在 PaddleOCR官网进行在线体验或通过百度智能云千帆平台调用API接口。

腾讯混元再添大将，AI大牛庞天宇任腾讯混元首席研究科学家

【新浪科技】1月30日上午消息，据MLNLP社区最新消息，MLNLP学术委员庞天宇正在招聘AI方面人才。庞天宇表示，最近加入腾讯混元，主要研究方向为多模态模型的强化学习（Multimodal RL），包括生成模型（diffusion models）和理解模型（VLMs）。并担任腾讯混元的首席研究科学家和多模态强化学习技术负责人（Principal Research Scientist and Tech Lead of Multimodal RL）。

蚂蚁灵波开源具身大模型LingBot-VLA后训练代码全面开放

【TechWeb】1月28日消息，蚂蚁集团旗下灵波科技今日宣布全面开源具身大模型LingBot-VLA。此次开源不仅提供了模型权重，还同步开放了包含数据处理、高效微调及自动化评估在内的全套代码库。这一举措大幅压缩了模型训练周期，降低了商业化落地的算力与时间门槛，助力开发者以更低成本快速适配自有场景，模型实用性大幅提升。

腾讯发力AI社交，元宝开启“元宝派”内测

【TechWeb】1月27日消息，腾讯旗下AI助手元宝已经低调开启全新社交AI玩法“元宝派”的内测。元宝更新至最新版本后，即可在底部TAP看到“派”频道，用户可选择创建一个“派”，或者加入一个已有的“派”。用户可以在派内@元宝或引用元宝的话，让元宝AI总结派内聊天、创建健身、阅读等兴趣打卡活动，由元宝AI担任“监督员”。

3.2、海外要闻：特斯拉官宣一季度推出第三代 Optimus 机器人，SK 海力士宣布将在美国设立AI解决方案公司

SpaceX正评估与特斯拉或 xAI合并可能

【TechWeb】1月30日消息，埃隆·马斯克正考虑整合旗下企业版图，旗下 SpaceX或与特斯拉或 xAI合并。

特斯拉官宣一季度推出第三代Optimus机器人

【TechWeb】1月29日消息，特斯拉在2025年第四季度财报及电话会议中正式披露，计划于2026年第一季度推出第三代 Optimus 人形机器人。同时，马斯克还


宣布，特斯拉将逐步停止Model S和Model X车型生产，将加州弗里蒙特工厂原生产线改造为Optimus专用产线，全力推进机器人规模化量产。

SK海力士宣布将在美国设立AI解决方案公司，投入100亿美元

【TechWeb】1月29日消息，SK海力士在官网宣布他们将在美国设立人工智能解决方案方面的公司，旨在发现新的AI领域增长引擎，承诺将投入100亿美元。

微软2025年Q4财报：营收813亿美元同比增 17%，Xbox硬件收入降 32%

【IT之家】1月29日消息，微软公布了截至2025财年第四季度的财报，整体表现亮眼，但游戏业务的下滑也成为财报中的一大看点。公司当季总营收同比增长 17%，达到813亿美元，增长主要来自云计算业务的强劲表现。相比之下，微软的游戏板块则面临一定压力，收入出现明显回落。

AI公司Anthropic融资目标翻倍至200亿美元，估值有望冲上3500亿美元

【IT之家】1月28日消息，据《金融时报》报道，Anthropic将最新一轮融资目标从100亿美元提高至200亿美元。此轮融资预计很快完成，公司的估值将达到 3500亿美元。

马斯克：星舰V3版6周后发射，送新一代星链卫星上天

【快科技】1月27日消息，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克在社交平台X上发文宣布，星舰V3版本（第三代星舰）的首次飞行测试将于六周后在得克萨斯州博卡奇卡的Starbase发射场进行。此次任务的核心目标是将新一代星链卫星（V3）送入轨道，同时验证星舰V3的多项关键技术能力。星舰V3采用更薄但更强的不锈钢环段，在保证强度的同时减轻重量，其体积更大，比V2高出约1.5米，能携带更多推进剂，支持更长任务时间。全面换装33台猛禽3（Raptor3）发动机，推力翻倍，运载能力大幅提升，单次可送100颗星链卫星上天。

4、风险提示

宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。


特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通境内投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

分析师承诺

负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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