机械设备行业

买入（维持） 半导体+汽车业务爆发，Q2 盈利增速显著提升

公 司 点 评

奥普特（688686）2026 年中报点评

2026 年 8 月 20 日 投资要点：

事件：公司发布2026年半年度报告。

分析师：谭欣欣

SAC 执业证书编号： S0340523030001 电话：0769-22119410 邮箱： tanxinxin@dgzq.com.cn

点评：

n 营收利润双增，Q2增长提速，核心盈利稳健。2026H1，公司实现营 业总收入9.04亿元，同比增长32.46%；归母净利润1.70亿元，同比增 长16.78%；扣非归母净利润1.57亿元，同比增长18.39%。剔除股份支 付影响后净利润为1.78亿元，同比增长18.80%，核心盈利稳健增长。 单季度看，2026Q2实现营收5.47亿元，同比增长31.79%；归母净利润 1.07亿元，同比增长20.97%；扣非归母净利润1.00亿元，同比增长 28.24%，利润规模与增速环比均显著提升，盈利质量改善。

分析师：谢少威

SAC 执业证书编号： S0340523010003 电话：0769-22119430 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn

公 司 研 究

n 半导体、汽车业务爆发式增长，收入结构持续多元化。2026H1，3C 电子、锂电、半导体、汽车行业分别实现收入4.26亿元、2.30亿元、 1.10亿元、0.47亿元，占营业收入比重分别为47.13%、25.47%、12.16%、 5.20%；其中锂电、半导体、汽车收入分别同比增长38.04%、251.32%、 243.20%。3C电子基本盘稳健，仍为公司第一大下游。半导体业务受 益于设备产业链国产替代及AI算力基建高景气，公司在2026年上半年 新增多家半导体客户，存量客户的订单及业务收入持续增长。汽车业 务围绕头部车企、零部件企业及设备厂商持续拓展，进入快速放量期。 公司通过多赛道矩阵有效平滑周期波动，成长动能充沛。

主要数据 2026 年 8 月 19 日

收盘价(元) 115.00 总市值（亿元） 140.57 总股本(亿股) 1.22 流通股本(亿股) 1.22 ROE（TTM） 6.61% 12 月最高价(元) 187.00 12 月最低价(元) 85.50

n 工业AI收入翻倍增长，“视觉+运控”协同与具身智能布局并进。 2026H1，公司工业AI相关系统解决方案实现收入1.82亿元，同比增长 107.94%，已全面覆盖3C电子、新能源、半导体、汽车、医药、物流 等领域，并在光模块、PCB及晶圆检测等场景实现批量应用。并购整 合方面，东莞泰莱上半年实现营业收入1.21亿元、净利润0.19亿元， 其中并表贡献收入0.96亿元，“视觉+精密传动”成套方案协同销售 持续推进。具身智能方面，公司积极布局“AI+机器人”协同系统， 与越疆科技联合打造“手眼脑”一体化的Optibot光智具身工业解决 方案，基于工业AI与行业大模型构建“边运行、边学习、边优化”的 柔性产线，第二成长曲线加速成型。

股价走势

证 券 研 究 报 告

资料来源：东莞证券研究所，iFind

n 毛利率环比企稳回升，中期分红回报股东。2026H1公司毛利率为 58.61%，同比下降6.87pct，主要系毛利率相对较低的运控产品并表 及市场竞争加剧所致；单Q2毛利率59.18%，环比提升1.45pct，呈企 稳回升态势。费用端，销售费用率18.23%（同比-1.38pct），管理费 用率3.51%（同比+0.12pct），财务费用同比增加主要系汇兑损益影 响，整体费用管控妥善。上半年，公司经营活动现金流净额为-1.68

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本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。

亿元，主要系订单增加背景下公司战略性备货所致，2026年6月末存 货较年初增长102.28%，为后续收入确认与交付提供支撑。此外，公 司拟每10股派发现金红利2.00元（含税），合计拟派发2,443.17万元， 占2026H1归母净利润的14.33%，积极践行股东回报。

n 投资建议：维持公司“买入”评级。奥普特作为国内机器视觉领域 的领军企业，以软硬一体化为核心壁垒，成功从单一视觉产品供应商 转型为“视觉+传感+运控+AI”的综合工业智能方案提供商。公司业 务多点开花，深度绑定行业头部客户。当前，半导体、汽车等新兴赛 道迎来业绩加速释放期；同时，前瞻布局具身智能，与机器人头部整 机企业展开战略合作，全面打开长期成长空间。预计公司2026年/2027 年每股收益分别为2.16元/2.86元，对应PE分别为53倍/40倍。

n 风险提示：核心竞争力风险；产品价格下行及毛利率下降的风险；市 场竞争加剧风险；下游需求波动风险；海外扩张不确定性等风险。

表 1：公司盈利预测简表（截至 2026 年 8 月 19 日）

科目（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E

营业总收入 1,269 1,666 2,138 2,600 营业总成本 1,091 1,415 1,796 2,164

营业成本 497 683 872 1,056

营业税金及附加 15 18 24 29 销售费用 273 341 428 510 管理费用 56 70 88 104 财务费用 -4 2 -0 -2 研发费用 255 300 385 468

公允价值变动净收益 13 13 14 15 资产减值损失 -10 -14 -18 -21

营业利润 193 276 365 454

加 营业外收入 0 0 0 0 减 营业外支出 1 1 1 1

利润总额 192 275 364 453

减 所得税 0 5 6 8

净利润 192 271 358 445

减 少数股东损益 6 6 8 10

归母公司所有者的净利润 186 264 350 436 摊薄每股收益(元) 1.52 2.16 2.86 3.56 PE（倍） 76 53 40 32

数据来源：iFind，东莞证券研究

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

行业投资评级

说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深 300 指数；新三板参照标的为三板成指。

证券研究报告风险等级及适当性匹配关系

投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投 资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研 报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级 别的研报。

证券分析师承诺：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知 情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金 管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发 布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

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