1信达证券发布机械设备行业周报，维持行业“看好”评级。
2核心观点指出宇树科技将于8月19日上市，叠加特斯拉Optimus及小鹏机器人量产进展，人形机器人板块迎来资本化与产业化双重催化。
3重点推荐业绩高增个股：日联科技（26H1扣非净利+83.9%）、博众精工（26Q1营收+100.9%）及法兰泰克（26Q1扣非净利+75.4%）。
4同时关注受益国产替代的半导体设备及工程机械出海龙头。
信达证券_机械设备行业周报：宇树上市在即，关注成长和中报业绩催化_20260818.pdf
摘要
|宇树上市在即，关注成长和中报业绩催化 【】【】机械设备[Table_Industry]
[Table_ReportDate]2026 年 08 月 17 日|
|---|
证券研究报告
行业研究——周报
[Table_ReportType] 行业周报
[Table_StockAndRank]机械设备
投资评级 看好
上次评级 看好
[Table_Author]王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com
[Table_Author]韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com
寇鸿基
信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B座 邮编：100031
[Table_Title]宇树上市在即，关注成长和中报业绩催化
[Table_ReportDate] 2026 年 08 月 17 日
本期内容提要:
宇树上市在即，关注人形机器人板块。国内头部企业资本化进程加 速，提振市场情绪，宇树科技公告将于 8 月 19 日上市；7 月 24 日， 智元创新已启动赴港上市流程。国内外产业端发力，人形机器人走向 量产阶段。7 月 24 日，小鹏人形机器人已在广州工厂正式开启小批量 试生产，同时量产产线进入最后联调阶段，量产冲刺正式进入倒计 时。7 月 1 日，马斯克在社交平台发布其在弗里蒙特工厂参观 Optimu s 机器人生产线的合影；随后，特斯拉工程副总裁透露，首条机器人 产线已运抵弗里蒙特工厂，正进行现场验收测试的最后阶段。人形机 器人产业端持续催化，建议关注相关投资机会。
建议关注产业端持续催化的人形机器人板块、受益下游扩产和国产替
代的半导体设备，关注中报业绩可期的细分方向及个股：
- 1）日联科技
公司是国内领先的工业 X 射线智能检测设备及核心部件供应商，在 核心部件、AI 软件、检测设备等方面建立了核心技术壁垒。公司 202 5 年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现 10.78 亿元、1.76 亿元、1.46 亿元，同比分别增长 45.77%、22.84%、51.34%；2026 年 上半年营业收入、归母净利润、扣非净利润同比分别增长 55.39%、5 4.63%、83.90%。看好公司作为工业 X 射线检测设备龙头，下游需求 景气和国产替代双重驱动下的业绩增长。
- 2）博众精工
公司是国内 3C 自动化设备龙头，公司 2025 年营业收入、归母净利 润、扣非净利润分别增长 32.53%、48.94%、4.36%，营业收入高增主 要来自消费电子业务保持稳健增长、新能源板块业务实现大幅增长， 利润高增主要来自处置子公司股权带来的投资收益及盈利能力提升。 26Q1 实现收入 14.81 亿元，同比增长 100.90%；实现归母净利润 0.2 8 亿元，同比扭亏为盈。看好苹果折叠屏手机、智能眼镜等新产品对 公司 2026 年订单和业绩的潜在驱动，及公司在半导体、机器人等领 域布局成效的逐步显现。
- 3）法兰泰克
公司主要为客户提供全生命周期的物料搬运解决方案，26Q1 收入、 归母净利润、扣非净利润分别为 6.44 亿元、0.54 亿元、0.51 亿元， 同比分别增长 57.92%、57.75%、75.44%。看好公司在船舶制造、水 利水电、出海、自动化等核心赛道持续发力下的业绩兑现。
风险因素：需求复苏不及预期，新兴技术和产业发展不及预期，原材 料价格波动风险。
目 录
一、周观点 .......................................................................................................................................... 4 二、板块行情回顾 .............................................................................................................................. 5 三、核心观点更新 .............................................................................................................................. 6 四、上市公司重要公告 .................................................................................................................... 15
表 目 录
表 1：工业母机支持政策 ..........................................................................................................................................8
图 目 录
- 图 1：主要指数年初至今涨跌幅 ..........................................................................................................................5
- 图 2：各行业板块上周涨跌幅（2026.08.10-2026.08.14） ....................................................................5
- 图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅（2026.08.10-2026.08.14） ......................................................6
- 图 4：制造业 PMI（%） ............................................................................................................................................6
- 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速 ........................................................................................................6
- 图 6：工业企业产成品存货同比（%） ...............................................................................................................7
- 图 7：工业企业利润总额同比（%） ...................................................................................................................7
- 图 8：金属切削机床产量及增速 ..........................................................................................................................7
- 图 9：金属成形机床产量及增速 ..........................................................................................................................8
- 图 10：叉车月销量（台） ......................................................................................................................................9
- 图 11：叉车月销量同比增速 .................................................................................................................................9
- 图 12：叉车月销量-出口（台） ..........................................................................................................................9
- 图 13：叉车月销量-内销（台） ..........................................................................................................................9
- 图 14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%） ............................................................................................10
- 图 15：中国仓储指数（%） ..................................................................................................................................10
- 图 16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%） .......................................................................10
- 图 17：国内制造业就业人员平均工资及增速...............................................................................................10
- 图 18：全球工业机器人安装量及增速 .............................................................................................................10
- 图 19：特斯拉 Optimus ..........................................................................................................................................11
- 图 20：宇树人形机器人累计生产下线约 18000 台 .....................................................................................11
- 图 21：优必选超仿生人形机器人 ......................................................................................................................12
- 图 22：智元第 15000 台具身智能机器人下线...............................................................................................12
- 图 23：挖机月销量（台） ....................................................................................................................................12
- 图 24：挖机月销量同比增速 ...............................................................................................................................12
- 图 25：挖机月销量-出口（台） ........................................................................................................................13
- 图 26：挖机月销量-内销（台） ........................................................................................................................13
- 图 27：国内基建、采矿和房地产投资累计同比增速 ................................................................................13
- 图 28：装载机月销量及增速（台） .................................................................................................................14
- 图 29：汽车起重机月销量及增速（台） ........................................................................................................14
一、周观点
宇树上市在即，关注人形机器人板块。国内头部企业资本化进程加速，宇树科技公告将于 8 月 19 日上市；7 月 24 日，智元创新已启动赴港上市流程。国内外产业端发力，人形机器人走向量产阶段。宇树科技公布，截至 2026 年 7 月底，纯双足人形机器人累计下线 18000 台（不含其他类人形机器人或轮式底盘人形）。7 月 24 日，小鹏人形机 器人已在广州工厂正式开启小批量试生产，同时量产产线进入最后联调阶段，量产冲刺正式进入倒计时。7 月 1 日， 马斯克在社交平台发布其在弗里蒙特工厂参观 Optimus 机器人生产线的合影；随后，特斯拉工程副总裁透露，首条 机器人产线已运抵弗里蒙特工厂，正进行现场验收测试的最后阶段。人形机器人产业端持续催化，建议关注相关 投资机会。
建议关注产业端持续催化的人形机器人板块、受益下游扩产和国产替代的半导体设备；关注中报业绩可期的细分 方向及个股：
- 1）日联科技
公司是国内领先的工业 X 射线智能检测设备及核心部件供应商，产品主要应用于集成电路及电子制造、新能源电 池、铸件焊件及材料、食品异物等检测领域，在核心部件、AI 软件、检测设备等方面建立了核心技术壁垒。公司
- 2025 年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现 10.78 亿元、1.76 亿元、1.46 亿元，同比分别增长 45.77%、 22.84%、51.34%；2026年上半年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现7.15亿元、1.28亿元、1.10亿元， 同比分别增长 55.39%、54.63%、83.90%。看好公司作为工业 X 射线检测设备龙头，下游需求景气和国产替代双重 驱动下的业绩增长。
- 2）博众精工
公司是国内 3C 自动化设备龙头，目前下游行业涵盖消费电子、新能源、汽车自动化及半导体等。公司 2025 年营 业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现 65.66 亿元、5.93 亿元、3.33 亿元，同比分别增长 32.53%、48.94%、 4.36%，营业收入高增主要来自消费电子业务保持稳健增长、新能源板块业务实现大幅增长，归母利润高增主要来 自处置子公司股权带来的投资收益及盈利能力提升。26Q1 实现收入 14.81 亿元，同比增长 100.90%；实现归母净 利润 0.28 亿元，同比扭亏为盈；实现扣非净利润-0.16 亿元，亏损同比收窄。看好苹果折叠屏手机、智能眼镜等 新产品对公司 2026 年订单和业绩的潜在驱动，及公司在半导体、机器人等领域布局成效的逐步显现。
- 3）法兰泰克
公司主要为客户提供全生命周期的物料搬运解决方案，包括全栈自研的三合一电机、电动葫芦、起重机成套设备、 全生命周期服务等核心产品。在船舶制造、水利水电、出海、自动化等核心赛道持续发力下，订单和业绩表现亮 眼。公司 2025 年营业收入、归母净利润、扣非净利润分别实现 24.28 亿元、2.35 亿元、2.02 亿元，同比分别增 长 14.02%、40.53%、27.83%；2025 年末公司合同负债金额达到 8.8 亿元，同比增长 62%。26Q1 收入、归母净利润、 扣非净利润分别为 6.44 亿元、0.54 亿元、0.51 亿元，同比分别增长 57.92%、57.75%、75.44%。看好公司核心下 游发力下的业绩持续兑现。
二、板块行情回顾
上周上证综指下跌 0.33%，深证成指上涨 0.30%，创业板指上涨 1.77%，机械指数（中信）上涨 0.80%。
图 1：主要指数年初至今涨跌幅
40.0%
上证指数 深证成指 创业板指 机械指数
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
2025/12/31
-10.0%
-20.0%
2026/01/07
2026/01/14
2026/01/21
2026/01/28
2026/02/04
2026/02/11
2026/02/18
2026/02/25
2026/03/04
2026/03/11
2026/03/18
2026/03/25
2026/04/01
2026/04/08
2026/04/15
2026/04/22
2026/04/29
2026/05/06
2026/05/13
2026/05/20
2026/05/27
2026/06/03
2026/06/10
2026/06/17
2026/06/24
2026/07/01
2026/07/08
2026/07/15
2026/07/22
2026/07/29
2026/08/05
2026/08/12
资料来源：iFind，信达证券研发中心
上周涨跌幅靠前的行业（中信指数）为通信、房地产、综合，涨跌幅分别为 4.63%、2.25%、1.89%；涨跌幅靠 后的行业为有色金属、综合金融、非银行金融，涨跌幅分别为-3.31%、-1.99%、-1.60%。
图 2：各行业板块上周涨跌幅（2026.08.10-2026.08.14）
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
-1.00%
-2.00%
-3.00%
-4.00%
电力及公用事业
消费者服务
非银行金融
房地产
电力设备及新能源
计算机
纺织服装
食品饮料
轻工制造
国防军工
农林牧渔
商贸零售
基础化工
石油石化
交通运输
综合金融
有色金属
建筑
通信
综合
医药
煤炭
机械
电子
建材
银行
传媒
家电
汽车
钢铁
资料来源：iFind，信达证券研发中心
上周机械行业中涨跌幅靠前的子板块包括电梯、仪器仪表Ⅲ、机床设备，涨跌幅分别为 4.90%、4.13%、3.43%； 涨跌幅靠后的子板块包括叉车、纺织服装机械、服务机器人，涨跌幅分别为-2.13%、-1.45%、-1.26%。
图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅（2026.08.10-2026.08.14）
6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
仪 器 仪 表
基 础 件
服 务 机 器 人
输 变 电 设 备
塑 料 加 工 机 械
电 梯
机 床 设 备
其 他 运 输 设 备
油 气 装 备
激 光 加 工 设 备
其 他 通 用 机 械
光 伏 设 备
其 他 专 用 机 械
起 重 运 输 设 备
配 电 设 备
工 业 机 器 人 及 工 控 系 统
矿 山 冶 金 机 械
锂 电 设 备
纺 织 服 装 机 械
叉 车
3C
-1.00%
设 备
-2.00%
-3.00%
Ⅲ
资料来源：iFind，信达证券研发中心
三、核心观点更新 1、通用设备
2026 年 7 月我国制造业 PMI 为 49.2%，前值 50.3%，环比回落 1.1pct，其中生产指数环比回落 1.5pct 至 49.9%， 新订单指数环比回落 2.7pct 至 48.5%，新出口订单指数环比回落 0.5pct 至 49.6%。2026 年 1-7 月我国制造业固定 资产投资完成额同比下滑 1.7%，1-6 月为下滑 1.2%，7 月增速继续回落。1-6 月规模以上工业企业利润总额同比增 长 18.7%，6 月单月增长 15.1%，电子相关行业利润高速增长是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。6 月底 规模以上工业企业产成品存货同比增长 9.5%。
图 4：制造业 PMI（%） 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速
制造业PMI 制造业PMI:生产
中国:固定资产投资完成额:制造业:累计同比（%）
制造业PMI:新订单 制造业PMI:新出口订单
50
60
40
55
30
50
20
45
40
10
35
0
30
2023/02
2025/08
2018/02
2018/08
2019/02
2019/08
2020/02
2020/08
2021/02
2021/08
2022/02
2022/08
2023/08
2024/02
2024/08
2025/02
2026/02
-10
25
-20
2022-07
2018-01
2018-07
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2023-01
2023-07
2024-01
2024-07
2025-01
2025-07
2026-01
2026-07
-30
-40
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 6：工业企业产成品存货同比（%） 图 7：工业企业利润总额同比（%）
规模以上工业企业:产成品存货:期末同比
规模以上工业企业:利润总额:累计同比
25
50
20
30
15
10
10
5
2018-08
2026-02
2018-02
2019-02
2019-08
2020-02
2020-08
2021-02
2021-08
2022-02
2022-08
2023-02
2023-08
2024-02
2024-08
2025-02
2025-08
-10
- 0
2018-02
2018-08
2019-02
2019-08
2020-02
2020-08
2021-02
2021-08
2022-02
2022-08
2023-02
2023-08
2024-02
2024-08
2025-02
2025-08
2026-02
-30
-50
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
1.1 机床
- 2026 年 7 月我国金属切削机床产量 8.0 万台，同比增长 4.0%；1-7 月产量 51.0 万台，同比增长 0.8%，增速出现回 落。6 月我国金属成形机床产量 1.8 万台，同比增长 5.9%；1-6 月产量 9.4 万台，同比增长 5.6%。国内机床产业支 持政策持续深化，2025 年 8 月，七部门《关于金融支持新型工业化的指导意见》提出，引导银行为集成电路、工 业母机、先进材料等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。2025 年 9 月，国家标准委、工业和信息 化部出台《工业母机高质量标准体系建设方案》，提出围绕高端复合数控机床、一体化压铸、精密锻造、高档数 控系统等重点方向，聚焦强链补链、产业升级等需求，加快推动一批重大科研成果转化为标准，加紧研制一批产 业链急需标准，采信一批优秀团体标准，推广先进技术方案在产业应用，填补产业链上中下游关键环节标准空白。
- 2026 年 8 月，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息化部联合出台“关于集成电路企业、工业母机企 业非货币性资产交换企业所得税政策的公告”，规定工业母机企业在 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日期间发 生非货币性资产交换所得，可在不超过 5 年期限内分期均匀计入相应年度的应纳税所得额。在政策支持、行业企业 加强自主创新背景下，我们判断中高端机床国产替代有望持续深化，国内机床出海成果有望不断凸显。
图 8：金属切削机床产量及增速
我国金属切削机床产量（万台） yoy
10.00
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
2018/08
2023/06
2015/02
2015/06
2015/10
2016/04
2016/08
2016/12
2017/06
2017/10
2018/04
2018/12
2019/06
2019/10
2020/04
2020/08
2020/12
2021/06
2021/10
2022/04
2022/08
2022/12
2023/10
2024/04
2024/08
2024/12
2025/06
2025/10
2026/04
50.0%
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
-10.0%
-20.0%
-30.0%
资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 9：金属成形机床产量及增速
我国金属成形机床产量（万台） yoy
4.50
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2022/08
2015/02
2015/06
2015/10
2016/04
2016/08
2016/12
2017/06
2017/10
2018/04
2018/08
2018/12
2019/06
2019/10
2020/04
2020/08
2020/12
2021/06
2021/10
2022/04
2022/12
2023/06
2023/10
2024/04
2024/08
2024/12
2025/06
2025/10
2026/04
120.0%
100.0%
80.0%
60.0%
40.0%
20.0%
0.0%
-20.0%
-40.0%
资料来源：iFind，信达证券研发中心
表 1：工业母机支持政策 发布时间 支持政策 发布部门 主要内容
- 2024/02
《产业结构调整指导 目录（2024 年本）》
国家发改委
首次将数控机床从机械类中提级出来，列于鼓励类目 录的第四十九项
- 2024/03
实施先进设备更新行动：针对工业母机、农机、工程 机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行 业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备；重 点推动工业母机行业更新服役超过 10 年的机床等。实 施数字化转型行动：以生产作业、仓储物流、质量管 控等环节改造为重点，推动数控机床与基础制造装 备、增材制造装备、工业机器人、工业控制装备、智 能物流装备、传感与检测装备等通用智能制造装备更 新。
《推动工业领域设备 更新实施方案》
工信部
以产需对接为抓手，通过部门联动、市场带动，推进 工业母机创新产品推广应用和迭代升级，提升工业母 机产业链供应链韧性和竞争力，为推动制造业高质量 发展、建设现代化产业体系提供有力支撑。产需对接 活动 2024 年 7 月启动，持续至 2027 年底。
《“工业母机+”百行 万企产需对接活动实 施方案》
- 2024/07
工信部
- 2024/09
《首台（套）重大技 术装备推广应用指导 目录(2024 版)》
工信部
第一项是“高端工业母机”，涉及数控机床主机、核 心系统、关键零部件、工业机器人等多项。
- 2025/08
中国人民银行、 工信部、发改 委、财政部、金 融监管总局、证 监会、外汇局
发挥结构性货币政策工具激励作用，引导银行为集成 电路、工业母机、医疗装备、服务器、仪器仪表、基 础软件、工业软件、先进材料等制造业重点产业链技 术和产品攻关提供中长期融资。
《关于金融支持新型 工业化的指导意见》
- 2025/09
《工业母机高质量标 准体系建设方案》
国家标准委、工 业和信息化部
围绕高端复合数控机床、一体化压铸、精密锻造、复 合增材制造、高端注塑成型、高档数控系统、高性能 功能部件等重点方向，聚焦强链补链、产业升级等需 求，加快推动一批重大科研成果转化为标准，加紧研 制一批产业链急需标准，采信一批优秀团体标准，推 广先进技术方案在产业应用，填补产业链上中下游关 键环节标准空白。
- 2026/08
关于集成电路企业、 工业母机企业非货币 性资产交换企业所得 税政策的公告
财政部、税务总 局、国家发展改 革委、工业和信 息化部
工业母机企业在 2026 年 1 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日期间发生非货币性资产交换，按规定确认的非货币 性资产交换所得，可在不超过 5 年期限内分期均匀计 入相应年度的应纳税所得额，按现行政策规定计算缴 纳企业所得税。
资料来源：中国政府网、国家发改委、工业和信息化部、财政部，信达证券研发中心
1.2 叉车
- 2026 年 6 月叉车销量 160742 台，同比增长 16.8%；其中出口 61823 台，同比增长 15.2%，增速略有回落；内销 989 19 台，同比增长 17.9%，保持较快增长。2026 年 7 月中国物流业景气指数(LPI)（季调）为 50.4%，环比回落 0.2p ct；7 月中国仓储指数为 50.3%，环比回升 0.1pct。我们判断国内制造业和仓储物流业需求韧性、北美制造业回流 背景和电动化大趋势下，叉车板块销量有望维持稳健增长，建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份等。
图 10：叉车月销量（台） 图 11：叉车月销量同比增速
合计 出口 内销
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
200.0%
200000
150.0%
150000
100.0%
50.0%
100000
0.0%
50000
2018/01
2018/07
2019/01
2019/07
2020/01
2020/07
2021/01
2021/07
2022/01
2022/07
2023/01
2023/07
2024/01
2024/07
2025/01
2025/07
2026/01
-50.0%
0
3月
10月
11月
12月
1月
2月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
-100.0%
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 12：叉车月销量-出口（台） 图 13：叉车月销量-内销（台）
2019 2020 2021 2022
2019 2020 2021 2022
2023 2024 2025 2026
2023 2024 2025 2026
70000
140000
120000
60000
100000
50000
80000
40000
60000
30000
40000
20000
20000
10000
0
0
10月
11月
12月
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
5月
1月
2月
3月
4月
6月
7月
8月
9月
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 14：中国物流业景气指数(LPI):季调（%） 图 15：中国仓储指数（%）
中国物流业景气指数(LPI):季调
中国仓储指数:总指数:当月值
70
70
60
60
50
50
40
40
30
- 30
20
- 20
10
10
0
0
2018-01
2018-07
2019-01
2019-07
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
2023-01
2023-07
2024-01
2024-07
2025-01
2025-07
2026-01
2026-07
2019-07
2018-01
2018-07
2019-01
2020-01
2020-07
2021-01
2021-07
2022-01
2022-07
2023-01
2023-07
2024-01
2024-07
2025-01
2025-07
2026-01
2026-07
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
1.3 机器人
2026 年 1-7 月国内工业机器人产量 635056 台，同比增长 28.5%，7 月单月产量 98677 台，同比增长 30.2%。由于人 口红利的逐渐消退，人力成本持续增长，2025 年国内制造业就业人员平均工资同比增长 4.6%至 100572 元，机器换 人趋势持续。全球工业机器人行业进入成熟增长期，据 IFR《2025 世界机器人报告》，2024 年全球工业机器人安 装量达到 54.2 万台，较 2021 年复合增长率为 1.0%。与发达国家相比，目前国产核心零部件、国内工业机器人应 用密度仍然有提升空间，2023 年年初工信部等十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，其中明确到
- 2025 年，制造业机器人密度较 2020 年实现翻番。我们长期看好机器换人和国产替代趋势下的国内机器人产业链机 遇。
- 图 16：国内工业机器人累计产量（台/套）及增速（%）
资料来源：iFind，信达证券研发中心
- 图 17：国内制造业就业人员平均工资及增速 图 18：全球工业机器人安装量及增速
工业机器人:产量:累计值 工业机器人:产量:累计同比
900000
140
800000
120
700000
100
600000
80
500000
60
400000
40
300000
20
200000
0
100000
-20
0
-40
2019-02
2020-05
2021-08
2022-11
2024-02
2025-05
2018-02
2018-05
2018-08
2018-11
2019-05
2019-08
2019-11
2020-02
2020-08
2020-11
2021-02
2021-05
2021-11
2022-02
2022-05
2022-08
2023-02
2023-05
2023-08
2023-11
2024-05
2024-08
2024-11
2025-02
2025-08
2025-11
2026-02
2026-05
制造业就业人员平均工资（元/年） yoy
全球工业机器人安装量（千台） yoy
120000
12%
700
40%
35%
600
100000
10%
30%
500
80000
8%
25%
400
20%
60000
6%
15%
300
40000
4%
10%
200
5%
20000
2%
100
0%
0
0%
0
-5%
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025E2026E
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：IFR、AIRS产业研究，信达证券研发中心
国内外产业端发力，人形机器人走向量产。宇树科技公布，截至 2026 年 7 月底，纯双足人形机器人累计下线 18000 台（不含其他类人形机器人或轮式底盘人形）。7 月 24 日，小鹏人形机器人已在广州工厂正式开启小批量试 生产，同时量产产线进入最后联调阶段，量产冲刺正式进入倒计时。7 月 1 日，马斯克在社交平台发布其在弗里蒙 特工厂参观 Optimus 机器人生产线的合影；随后，特斯拉工程副总裁透露，首条机器人产线已运抵弗里蒙特工厂， 正进行现场验收测试的最后阶段，该产线模块化程度极高，2-3 天即可完成安装，一周内就能运转。后续还有 40 条子生产线待搭建，涉及执行器、躯干、电池、四肢等模块。6 月 30 日，优必选发布面向下一个十年的“人机共生” 战略，并发布全尺寸超仿生人形机器人优世界 U1 系列，包括半身版 U1 Lite、高配全身版 U1 Pro 及高动态全身版 U1 Ultra 三款产品。现场，优必选宣布优世界 U1 订单线上线下全渠道已累计突破 13361 台，力争今年交付。
国内头部企业资本化进程加速，宇树上市在即。宇树科技公告将于 8 月 19 日上市；8 月 6 日，宇树科技披露战略 配售名单，DeepSeek、腾讯旗下上海启善投资获战略配售，全国社会保障基金理事会、中国石油集团昆仑资本有 限公司、南方电网产融控股集团有限公司、天翼资本控股有限公司等国有资本参与。7 月 24 日，智元创新已启动 赴港上市流程。7 月 6 日，星动纪元完成新一轮 10 亿元融资，由国务院国资委国有资本运营公司诚通基金领投， 江西国控、国元股权、渝富中新基金、杭州资本等多家大型国资共同参与。自变量机器人 6 月 30 日宣布，近日连 续完成 B 轮、B+ 轮、B++ 轮和 C 轮合计四轮融资，并已全部完成交割，估值突破 200 亿元。
国内政策持续出台支持人形机器人发展，地方政府积极落地。2026 年 1 月，杭州市发布《杭州市具身智能机器人 “强链补链”行动方案（2026—2027 年）》，提出“至 2027 年底打造 3 个以上量产人形机器人产品、5 个以上量 产仿生机器人产品；新增具身智能机器人整机及零部件、软件企业主体 100 家以上，总量超 300 家，培育省级专精 特新企业 10 家以上、国家级专精特新‘小巨人’企业 3 家以上、国家级制造业单项冠军企业 1 家以上；2027 年实 现各类具身智能机器人整机企业工业总产值超 200 亿元，产业链工业总产值超 500 亿元”。2025 年 8 月，上海市 发布《上海市具身智能产业发展实施方案》，提出“到 2027 年，实现具身模型、具身语料等方面核心算法与技术 突破不少于 20 项；建设不少于 4 个具身智能高质量孵化器，实现百家行业骨干企业集聚、百大创新应用场景落地 与百件国际领先产品推广，我市具身智能核心产业规模突破 500 亿元”。2025 年 3 月，深圳市科技创新局发布《深 圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》，提出“到 2027 年，在机器人关键核心零 部件、AI 芯片、人工智能与机器人融合技术、多模态感知技术、高精度运动控制技术、灵巧操作技术等方面取得 突破；新增培育估值过百亿企业 10 家以上、营收超十亿企业 20 家以上，实现十亿级应用场景落地 50 个以上，关 联产业规模达到 1000 亿元以上，具身智能机器人产业集群相关企业超过 1200 家”。
在政策支持不断落地、国内企业布局加速下，我们看好人形机器人创新突破下的机器人产业链机遇，建议关注拓 普集团、三花智控、震裕科技、恒立液压、五洲新春、汇川技术、信捷电气、伟创电气、征和工业、山东威达等。
图 19：特斯拉 Optimus 图 20：宇树人形机器人累计生产下线约 18000 台
资料来源：Tesla官方微博，信达证券研发中心 资料来源：智元机器人官网，信达证券研发中心
图 21：优必选超仿生人形机器人 图 22：智元第 15000 台具身智能机器人下线
资料来源：优必选官网，信达证券研发中心 资料来源：宇树科技公众号，信达证券研发中心
2、工程机械
- 2026 年 7 月挖机销量 19521 台，同比增长 13.9%，其中内销 7608 台，同比增长 4.1%，出口 11913 台，同比增长
- 21.2%，内销增速明显放缓，外销增速回落但仍保持较快增长。2026 年 1-7 月国内基建固定资产投资完成额同比增 速-3.6%，房地产开发投资额同比增速-19.2%，1-6 月分别为-2.4%、-18.0%。我们判断 7 月挖机内销增长放缓主要 系高温、暴雨等天气影响，在国内存量设备更新、雅鲁藏布江下游水电站等重大工程建设拉动下，挖机内销增长 可期；出口在大宗商品价格强势、新兴市场不断发力背景下，需求有望持续向好。上半年主机厂陆续宣布涨价，5 月 1 日，三一重机发布《敬告客户书》，宣布自 2026 年 5 月 15 日起，对旗下挖掘机产品价格上调 5%。5 月 8 日， 徐工挖机发布《关于徐工挖机产品价格调整的通知》，宣布自 2026 年 6 月 1 日起，对不同机型挖掘机产品价格上 调 3~5 个百分点；同日柳工发布《关于柳工挖掘机产品价格调整的通知》，宣布自 2026 年 5 月 20 日起，对挖掘机 产品价格上调 5%。建议关注行业龙头柳工、三一重工、恒立液压、徐工机械、山推股份、中联重科等。 图 23：挖机月销量（台） 图 24：挖机月销量同比增速
合计 出口 内销
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
300.0%
90000
250.0%
80000
200.0%
70000
60000
150.0%
50000
100.0%
40000
30000
50.0%
20000
0.0%
10000
2025/01
2018/01
2018/07
2019/01
2019/07
2020/01
2020/07
2021/01
2021/07
2022/01
2022/07
2023/01
2023/07
2024/01
2024/07
2025/07
2026/01
2026/07
0
-50.0%
10月
11月
12月
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
-100.0%
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 25：挖机月销量-出口（台） 图 26：挖机月销量-内销（台）
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
16000
80000
70000
14000
60000
12000
50000
10000
40000
8000
30000
6000
20000
4000
10000
2000
0
0
9月
10月
11月
12月
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
11月
10月
12月
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
资料来源：iFind，信达证券研发中心 资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 27：国内基建、采矿和房地产投资累计同比增速
50
40
中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比（%）
中国:固定资产投资完成额:采矿业:累计同比（%）
中国:房地产开发投资完成额:累计同比（%）
30
20
10
0
-10
-20
2019/11
2022/02
2024/05
2018/02
2018/05
2018/08
2018/11
2019/02
2019/05
2019/08
2020/02
2020/05
2020/08
2020/11
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2021/05
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2021/11
2022/05
2022/08
2022/11
2023/02
2023/05
2023/08
2023/11
2024/02
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2024/11
2025/02
2025/05
2025/08
2025/11
2026/02
2026/05
-30
-40
资料来源：iFind，信达证券研发中心
- 2026 年 7 月装载机销量 11774 台，同比增长 30.8%；其中出口 6004 台，同比增长 34.9%，内销 5770 台，同比增长 26.8%。1-7 月装载机累计销售 93938 台，同比增长 27.2%。6 月汽车起重机销量 1955 台，同比增长 18.6%。
图 28：装载机月销量及增速（台）
销量:装载机:合计:当月值 销量:装载机:当月同比
25,000.00
20,000.00
120.00
100.00
80.00
15,000.00
10,000.00
60.00
40.00
20.00
0.00
5,000.00
-20.00
-40.00
0.00
-60.00
2022-01
2018-01
2018-04
2018-07
2018-10
2019-01
2019-04
2019-07
2019-10
2020-01
2020-04
2020-07
2020-10
2021-01
2021-04
2021-07
2021-10
2022-04
2022-07
2022-10
2023-01
2023-04
2023-07
2023-10
2024-01
2024-04
2024-07
2024-10
2025-01
2025-04
2025-07
2025-10
2026-01
2026-04
2026-07
资料来源：iFind，信达证券研发中心
图 29：汽车起重机月销量及增速（台）
销量:汽车起重机:当月值 销量:汽车起重机:当月同比
12,000.00
200.00
10,000.00
8,000.00
6,000.00
4,000.00
150.00
100.00
50.00
0.00
2,000.00
-50.00
0.00
- 2019-11
- 2020-01
2021-05
2019-01
2019-03
2019-05
2019-07
2019-09
2020-03
2020-05
2020-07
2020-09
- 2020-11
- 2021-01
2021-03
2021-07
2021-09
- 2021-11
- 2022-01
2022-03
2022-05
2022-07
2022-09
- 2022-11
- 2023-01
2023-03
2023-05
2023-07
2023-09
- 2023-11
- 2024-01
2024-03
2024-05
2024-07
2024-09
- 2024-11
- 2025-01
2025-03
2025-05
2025-07
2025-09
- 2025-11
- 2026-01
2026-03
2026-05
-100.00
资料来源：iFind，信达证券研发中心
四、上市公司重要公告 【华测检测】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 34.29 亿元，同比增长 15.86%；实现归母净利润 5. 64 亿元，同比增长 20.63%。 【优利德】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 8.15 亿元，同比增长 32.02%；实现归母净利润 1.4 亿元，同比增长 42.82%。 【浙海德曼】关于调整公司 2026 年度向特定对象发行股票方案的公告：公司拟调整向特定对象发行方案，调整前 募资总额不超过 15.17 亿元，调整后募资总额不超过 11.67 亿元，删除原方案中 3.5 亿元补充流动资金投向。 【华锐精密】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 6.21 亿元，同比增长 19.70%；实现归母净利润 2. 38 亿元，同比增长 178.32%。 【钢研纳克】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 6.1 亿元，同比增长 22.16%；实现归母净利润 769
- 2.14 万元，同比增长 32.02%。
【大豪科技】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 18.3 亿元，同比增长 23.36%；实现归母净利润 5. 32 亿元，同比增长 33.45%。
【耐普矿机】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 4.97 亿元，同比增长 20.38%；实现归母净利润-11 76 万元，同比下滑 169.24%。
【柳工】关于首次回购公司股份暨回购的进展公告：公司于 2026 年 8 月 11 日通过股份回购专用证券账户以集中竞 价方式首次实施回购股份 2,409,600 股，占公司目前总股本的 0.12%，最高成交价为 8.39 元/股，最低成交价为 8. 17 元/股，成交总额为 19,998,669.00 元（不含交易费用）。
【春风动力】关于全资子公司收到美国关税退税的公告：美国子公司累计收到 2.62 亿元关税及利息退款，预计增 厚 2026 年净利润约 1.83 亿元，占 2025 年归母净利润的 10.95%。
【山推股份】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 82.78 亿元，同比增长 18.19%；实现归母净利润 6. 81 亿元，同比增长 19.03%。
【皖仪科技】2026 年半年度报告：公司 2026 年上半年实现营收 3.90 亿元，同比增长 26.78%；实现归母净利润 0.
- 31 亿元，同比增长 2863.13%。
五、风险因素
需求复苏不及预期，新兴技术和产业发展不及预期，原材料价格波动风险。
[Table_Introduction]
研究团队简介
王锐，吉林大学学士、北京师范大学硕士，曾就职于方正证券、光大证券、国泰君安，11 年行业研究经验，其中 8 年机械行业研究经验。2023 年加入信达证券研发中心，负责机械 行业研究工作。
韩冰，浙江大学经济学学士、硕士，曾就职于东方证券、中泰证券，2023 年加入信达证券 研发中心，主要覆盖通用设备、消费设备、检测、科学仪器等领域。
分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析 师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组 成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。
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在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需 求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测 仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。
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评级说明
| 投资建议的比较标准 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
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| 本报告采用的基准指数：沪深 300 指 数（以下简称基准）；<br><br>时间段：报告发布之日起 6 个月内。<br><br> | 买入：股价相对强于基准 15％以上； 增持：股价相对强于基准 5％～15％； 持有：股价相对基准波动在±5%之间； 卖出：股价相对弱于基准 5％以下。<br><br> | 看好：行业指数超越基准； 中性：行业指数与基准基本持平； 看淡：行业指数弱于基准。<br><br> |
风险提示
证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了 解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。
本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应 同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信 达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。
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