国信证券_2026H1业绩高增兑现，海外拓展与服务化打开成长空间_20260812.pdf

国信证券2026-08-12查看原文

摘要

1国信证券发布海博思创研报，预计2026H1归母净利润6.2-7.0亿元，同比增长96%-122%，业绩高增得益于海外拓展及服务化转型。

2维持“优于大市”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为20.3/37.6/49.0亿元，对应动态PE为19.1/10.3/7.9倍。

3公司正从设备商向综合能源服务商升级，海外业务与高价值场景打开成长空间，但需警惕竞争加剧及海外交付风险。

文本

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海博思创（688411.SH）

2026H1业绩高增兑现，海外拓展与服务化打开成长空间

公司研究·公司快评

电力设备·其他电源设备Ⅱ

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：王蔚祺

010-88005313

wangweiqi2@guosen.com.cn

执证编码：S0980520080003

证券分析师：王晓声

010-88005231

wangxiaosheng@guosen. com. cn

执证编码：S0980523050002

证券分析师：李恒源

021-60875174

lihengyuan@guosen. com. cn

执证编码：S0980520080009

事项：2026年7月29日，公司发布2026年上半年业绩预报，2026年上半年预计实现归母净利润6.2-7.0亿元，同比增长 96%-122%；实现扣非归母净利润6.1-7.0亿元，同比增长 135%-170%。业绩高增主要得益于公司海外业务规模提升、高价值应用场景拓展及公司从单一设备供应商向综合能源服务商升级。

国信电新观点：公司2026年Q2业绩预告中枢符合预期，我们维持原有盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润20.3/37.6/49.0亿元，同比+113%/+85%/+30%，对应动态PE为19.1/10.3/7.9x，维持“优于大市”评级。

风险提示：国内储能需求及政策落地不及预期；行业竞争加剧及价格下行；海外订单交付不及预期；运维、交易及算电协同业务推进不及预期。

2026H1业绩高增兑现，海外拓展与服务化打开成长空间

公司2026年上半年预计实现归母净利润6.2-7.0亿元，同比增长 96%-122%。2026年7月29日，公司预告2026年上半年预计实现营业收入56-69亿元，同比增长 24%-53%；预计实现归母净利润6.2-7.0亿元，同比增长 96%-122%；实现扣非归母净利润6.1-7.0亿元，同比增长 135%-170%。根据预告，预计Q2公司实现营业收入32-45亿元，同比增长 9%-52%；归母净利润4.2-5.0亿元，同比增长 88%-124%；扣非归母净利润4.1-5.0亿元，同比增长 128%-177%。业绩高增主要得益于公司海外业务规模提升、高价值应用场景拓展及公司从单一设备供应商向综合能源服务商升级。

图1：公司归母净利润及同比增速（亿元、%）

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资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理注：2026H1为业绩预告中值

图2：公司扣非归母净利润及同比增速（亿元、%）

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资料来源：公司公告，Wind，国信证券经济研究所整理注：2026H1为业绩预告中值

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投资建议

公司逐步升级为综合能源服务商，海外业务持续拓展，业绩有望实现稳步提升。我们维持原有盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润20.3/37.6/49.0亿元，同比+113%/+85%/+30%，对应动态PE为 19.1/10.3/7.9x，维持“优于大市”评级。

风险提示

国内储能需求及政策落地不及预期；行业竞争加剧及价格下行；海外订单交付不及预期；运维、交易及算电协同业务推进不及预期。

免责声明

分析师声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。

国信证券投资评级

投资评级标准

类别

级别

说明

报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数（HSI.HI）作为基准；美国市场以标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。

股票投资评级

优于大市

股价表现优于市场代表性指数10%以上

中性

股价表现介于市场代表性指数±10%之间

弱于大市

股价表现弱于市场代表性指数10%以上

无评级

股价与市场代表性指数相比无明确观点

行业投资评级

优于大市

行业指数表现优于市场代表性指数10%以上

中性

行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间

弱于大市

行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

重要声明

本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司

关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。

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本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

证券投资咨询业务的说明

本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。

发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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