计算机

国产模型有望转向高质量竞争，看好AI应用结构性重估机会

计算机行业周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

最近一年走势


分析师：孙伯文

执业证书编号：S0230523080004

邮箱：sunbw@hlzq.com

分析师：朱凌萱

执业证书编号：S0230526030001

邮箱：zhu1x@hlzq.com

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《豆包大模型2.1Pro发布，海内外模型持续迭代一计算机行业周报》 2026.06.29

摘要：

DeepSeek拟上调API定价，国产模型有望转向高质量竞争。 DeepSeek于8月6日通过用户后台发布公告，计划近期整体上调 API服务定价、预计涨幅较大，尽管具体幅度与生效时间尚未落地，但结合其今年以来降价一峰谷计价一整体上调的三步演化，以及海外市场近一年从普降、旗舰涨价到分层促销的定价收敛，我们认为这标志着国产大模型长达一年的低价内卷正式告一段落，行业定价中枢进入修复通道，对算力、应用两端都将产生结构性影响。海外方面，OpenAI对于模型定价呈现出旗舰档企稳回升、中长尾档促销引流的分层定价特征。2026年7月31日，OpenAI宣布入门级模型GPT-5.6Luna降价 80%、Terra降价 20%，但旗舰SoI新增Fast模式，定价翻倍；目前来看，OpenAI是用中低端模型降价引流、用旗舰模型实现变相涨价，定价逻辑从以量取胜转向卖有效产出。

基于此，我们对DeepSeek本轮调价的影响有三层判断。第一，对DeepSeek自身，这是从低价换规模到可持续商业化的战略切换，V4-Flash已凭借出色的性价比实现模型调用量爆发式增长。根据Openrouter数据，上周（8月3日至8月9日）， DeepSeek-V4-Flash-0731周调用量位居平台全球第一，周调用量达8.83万亿Token，环比增长 570%。高竞争力与强市场反馈使其具备提价底气。第二，对国内行业，DeepSeek作为价格锚的松动将带动定价中枢进一步上移。年内，国内模型厂商已陆续出现提价表现。其中，智谱2026年一季度API调用定价提升 83%，调用量仍增长 400%；7月17日，Kimi K3输出价上调至100元/百万Token（前一代k2输出定价仅为27元/百万Token），DeepSeek的跟进意味着全行业量价齐升的格局有望初步确立。第三，对A股投资主线，算力紧缺仍具备确定性，API价格上调本身就是供需矛盾的证据，算力租赁、IDC等环节有望持续受益；而下游AI应用端部分受益于模型能力持续进步，具备定价传导能力的应用公司反而会在这一轮洗牌中拉开与同行的差距。

美股AI应用公司业绩超预期，全年业绩指引积极。（1）Snowflake 2027财年一季报（截至2026年4月30日）显示，公司单季营收 13.91亿美元，同比增 33%；公司将全年产品收入指引从56.6亿美元上调至58.4亿美元。此外，公司AI业务指标全面超预期：全球超过1.36万个账户已启用 Snowflake AI能力，Snowflake CoWork使用账户数环比翻倍，AI编程工具 Snowflake CoCo已


覆盖超7100个账户；（2）8月4日，Palantir发布截至2026年6月30日的第二季度报告：公司二季度营收达19.35亿美元，同比增长 93%，净利润达到10.62亿美元，同比增长 55%。此外，公司将全年营收预期从之前的76.5亿至76.6亿美元区间，大幅提升至81.5亿至81.6亿美元区间。我们认为，当底层Token成本进入上行通道，纯API调用型的轻资产应用公司毛利将被挤压，而拥有自有数据资产、能向上绑定企业级工作流、向下分散模型供应商的应用龙头反而会受益于结构性机会。

投资建议：我们认为，DeepSeek拟上调API定价有望加强国产模型高质量竞争趋势，看好模型调用量攀升为国内算力产业带来的确定性机会。同时部分美股AI应用龙头披露超预期财报，AI应用存在结构性重估机会，建议关注具备自有数据资产护城河的AI应用龙头。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片及服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）；（2）云与IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技（600589.SH）；（3）算力租赁：协创数据（300857.SZ）、宏景科技（301396.SZ）；（4）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、能科科技（603859.SH）、汉得信息 （300170.SZ）。

风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI投资力度不及预期； AI产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。


表：重点关注公司及盈利预测

股票代码

股票简称

2026/08/07

EPS(元)

PE

投资评级

股价(元)

2025A

2026E

2027E

2028E

2025A

2026E

2027E

2028E

000977.SZ

浪潮信息

77.99

1.64

2.43

3.08

3.89

42.7

27.4

21.6

17.1

增持

300170.SZ

汉得信息

17.81

0.23

0.29

0.36

0.43

82.3

62.3

50.1

41.2

未评级

300378.SZ

鼎捷数智

36.66

0.61

0.93

1.16

1.13

74.2

48.7

39.0

32.3

增持

300442.SZ

润泽科技

69.75

3.00

2.01

2.55

3.18

17.6

34.8

27.4

21.9

未评级

300857.SZ

协创数据

253.67

3.38

5.22

7.93

10.99

49.9

48.6

32.0

23.1

未评级

301396.SZ

宏景科技

204.15

0.17

2.01

4.13

9.95

385.5

101.7

49.4

20.5

未评级

600589.SH

大位科技

8.28

-0.01

0.07

0.10

0.13

/

110.5

80.7

62.0

未评级

603019.SH

中科曙光

88.77

1.49

1.97

2.49

3.18

57.5

45.1

35.6

27.9

未评级

603859.SH

能科科技

42.56

0.93

1.24

1.49

1.60

45.2

33.9

28.2

26.5

增持

688041.SH

海光信息

295.75

1.10

2.00

2.74

4.12

204.0

112.2

81.9

71.8

增持

688158.SH

优刻得-W

35.44

-0.16

0.11

0.31

0.53

/

255.4

90.6

53.0

增持

688256.SH

寒武纪

1,199.93

4.93

11.00

17.19

28.49

275.0

123.2

78.9

42.1

增持

688258.SH

卓易信息

114.06

0.66

1.46

2.38

3.43

116.0

78.3

48.0

33.3

未评级

数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、优刻得-W盈利预测来源于华龙证券研究所；鼎捷数智、能科科技、海光信息、寒武纪2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028年盈利预测来源于Wind一致预期；其余所有公司盈利预测来源于Wind一致预期。


1一周市场表现

2026年8月3日-8月7日，申万计算机指数上涨 4.94%。板块个股涨幅前五名分别为凯旺科技（301182.SZ）、行云科技（300209.SZ）、盈建科（300935.SZ）、宏景科技（301396.SZ）、盛视科技（002990.SZ）。

板块个股跌幅前五名分别为科蓝软件（300663.SZ）、ST银江 （300020.SZ）、南天信息（000948.SZ）、佳发教育（300559.SZ）、道通科技（688208.SH）。

图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2026年8月3日-8月7日）


数据来源：Wind，华龙证券研究所

图2：计算机股票周涨幅前五（2026年8月3日-8月7日）


数据来源：Wind，华龙证券研究所

图3：计算机股票周跌幅前五（2026年8月3日-8月7日）


数据来源：Wind，华龙证券研究所


2行业要闻

2026年7月27日，NVIDIA与数十家创始成员组建新联盟，该联盟旨在开发和共享开放技术、方法和工具，以在AI时代保障软件和智能体的安全。（来源：英伟达中国）

3重点公司公告

【中科金财】2026年8月4日，中科金财发布2026年半年度报告，截至报告期末，公司本年度实现总营业收入3.09亿元，同比增长 15.73%；实现归母净利润-1.43亿元，同比减少 68.61%。

【数字政通】2026年8月7日，数字政通发布关于对外投资设立合资公司暨关联交易的公告，为推进公司算力业务布局，公司全资子公司北京政通智算科技有限公司拟与北京中数博通科技产业集团有限公司、天枢智算（河北）人工智能科技合伙企业（有限合伙）共同投资设立合资公司，在河北省张家口市赤城县投资建设算力中心项目。合资公司认缴出资总额为人民币5,000万元，全部以货币出资。

【拓维信息】2026年8月10日，拓维信息发布2026年半年度报告，截至报告期末，公司本年度实现总营业收入13.12亿元，同比增长 0.39%；实现归母净利润0.69亿元，同比减少 12.16%。

4 本周观点

4.1 DeepSeek拟上调API定价，国产模型有望转向高质量竞争

DeepSeek于8月6日通过用户后台发布公告，计划近期整体上调API服务定价、预计涨幅较大，尽管具体幅度与生效时间尚未落地，但结合其今年以来降价一峰谷计价一整体上调的三步演化，以及海外市场近一年从普降、旗舰涨价到分层促销的定价收敛，我们认为这标志着国产大模型长达一年的低价内卷正式告一段落，行业定价中枢进入修复通道，对算力、应用两端都将产生结构性影响。

回看 DeepSeek今年的价格路径，定价修复趋势明显。2026年4月25日，V4-ProAPI开启限时2.5折优惠，优惠期至2026年5月5日。优惠后，缓存命中输入压到0.25元/百万Token，缓存未命中输入压到3元/百万 Token，输出价格压至6元/百万Token；5月22日，DeepSeek官方宣布 DeepSeek-V4-Pro模型API价格永久保留2.5折优惠。但随后，DeepSeek于6月底邮件通知V4正式版在7月中旬正式上线后引入峰谷定价机制，高峰时段V4-Pro和V4-Flash价格在此前定价基础上翻倍，其中V4-Pro输出价从6元跳至12元/百万Token，我们认为峰谷定价机制是算力资源稀缺


下的标准化调度的工具。再到8月6日，DeepSeek预告整体大幅上调API定价，出现明确的定价策略反转信号。

海外方面，OpenAI对于模型定价呈现出旗舰档企稳回升、中长尾档促销引流的分层定价特征。2026年7月31日，OpenAI宣布入门级模型GPT-5.6 Luna降价 80%、Terra降价 20%，但旗舰SoI新增Fast模式，定价翻倍；目前来看，OpenAI是用中低端模型降价引流、用旗舰模型实现变相涨价，定价逻辑从以量取胜转向卖有效产出。

基于此，我们对DeepSeek本轮调价的影响有三层判断。第一，对DeepSeek自身，这是从低价换规模到可持续商业化的战略切换，V4-Flash已凭借出色的性价比实现模型调用量爆发式增长。根据Openrouter数据，上周（8月3日至8月9日），DeepSeek-V4-Flash-0731周调用量位居平台全球第一，周调用量达8.83万亿Token，环比增长 570%。高竞争力与强市场反馈使其具备提价底气。第二，对国内行业，DeepSeek作为价格锚的松动将带动定价中枢进一步上移。年内，国内模型厂商已陆续出现提价表现。其中，智谱2026年一季度API调用定价提升 83%，调用量仍增长 400%；7月17日，Kimi K3输出价上调至100元/百万Token（前一代k2输出定价仅为27元/百万Token），DeepSeek的跟进意味着全行业量价齐升的格局有望初步确立。第三，对A股投资主线，算力紧缺仍具确定性，API价格上调本身就是供需矛盾的证据，算力租赁、IDC等环节有望持续受益；而下游AI应用端部分受益于模型能力持续进步，具备定价传导能力的应用公司反而会在这一轮洗牌中拉开与同行的差距。

4.2 从美股软件公司财报看AI应用重估逻辑

美股AI应用公司业绩超预期，全年业绩指引积极。（1）Snowflake2027财年一季报（截至2026年4月30日）显示，公司单季营收13.91亿美元，同比增 33%；公司将全年产品收入指引从56.6亿美元上调至58.4亿美元。此外，公司AI业务指标全面超预期：全球超过1.36万个账户已启用 Snowflake AI能力，Snowflake CoWork使用账户数环比翻倍，AI编程工具 Snowflake CoCo已覆盖超7100个账户；（2）8月4日，Palantir发布截至2026年6月30日的第二季度报告：公司二季度营收达19.35亿美元，同比增长 93%，净利润达到10.62亿美元，同比增长 55%。此外，公司将全年营收预期从之前的76.5亿至76.6亿美元区间，大幅提升至81.5亿至 81.6亿美元区间。

我们认为，当底层Token成本进入上行通道，纯API调用型的轻资产应用公司毛利将被挤压，而拥有自有数据资产、能向上绑定企业级工作流、向下分散模型供应商的应用龙头反而会受益于结构性机会。

5投资建议

我们认为，DeepSeek拟上调API定价有望加强国产模型高质量竞争趋势，看好模型调用量攀升为国内算力产业带来的确定性机会。同时部分美


股AI应用龙头披露超预期财报，AI应用存在结构性重估机会，建议关注具备自有数据资产护城河的AI应用龙头。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片及服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪 （688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）；（2）云与IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技 （600589.SH）；（3）算力租赁：协创数据（300857.SZ）、宏景科技（301396.SZ）；（4）AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、能科科技（603859.SH）、汉得信息（300170.SZ）。


表1：重点关注公司及盈利预测

股票代码

股票简称

2026/08/07

EPS(元)

PE

投资评级

股价(元)

2025A

2026E

2027E

2028E

2025A

2026E

2027E

2028E

000977.SZ

浪潮信息

77.99

1.64

2.43

3.08

3.89

42.7

27.4

21.6

17.1

增持

300170.SZ

汉得信息

17.81

0.23

0.29

0.36

0.43

82.3

62.3

50.1

41.2

未评级

300378.SZ

鼎捷数智

36.66

0.61

0.93

1.16

1.13

74.2

48.7

39.0

32.3

增持

300442.SZ

润泽科技

69.75

3.00

2.01

2.55

3.18

17.6

34.8

27.4

21.9

未评级

300857.SZ

协创数据

253.67

3.38

5.22

7.93

10.99

49.9

48.6

32.0

23.1

未评级

301396.SZ

宏景科技

204.15

0.17

2.01

4.13

9.95

385.5

101.7

49.4

20.5

未评级

600589.SH

大位科技

8.28

-0.01

0.07

0.10

0.13

/

110.5

80.7

62.0

未评级

603019.SH

中科曙光

88.77

1.49

1.97

2.49

3.18

57.5

45.1

35.6

27.9

未评级

603859.SH

能科科技

42.56

0.93

1.24

1.49

1.60

45.2

33.9

28.2

26.5

增持

688041.SH

海光信息

295.75

1.10

2.00

2.74

4.12

204.0

112.2

81.9

71.8

增持

688158.SH

优刻得-W

35.44

-0.16

0.11

0.31

0.53

/

255.4

90.6

53.0

增持

688256.SH

寒武纪

1,199.93

4.93

11.00

17.19

28.49

275.0

123.2

78.9

42.1

增持

688258.SH

卓易信息

114.06

0.66

1.46

2.38

3.43

116.0

78.3

48.0

33.3

未评级

数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、优刻得-W盈利预测来源于华龙证券研究所；鼎捷数智、能科科技、海光信息、寒武纪2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028年盈利预测来源于Wind一致预期；其余所有公司盈利预测来源于Wind一致预期。


6风险提示

(1) 所引用数据资料的误差风险。本报告数据资料来源于公开数据，将可能对分析结果造成影响。

(2) AI投资力度不及预期。相关技术突破与投资力度关系紧密。

(3) AI产品竞争加剧。竞争加剧可导致价格战。

(4) 重点关注公司业绩不达预期。重点关注公司业绩会受到各种因素影响，如果业绩不达预期，会使得公司股价受到影响。

(5) 政策标准出台速度不及预期。AI持续发展需政策引导。

免责及评级说明部分

分析师声明：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。

投资评级说明：

投资建议的评级标准

类别

评级

说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中:A股市场以沪深300指数为基准。

股票评级

买入

股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上

增持

股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间

中性

股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间

减持

股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间

卖出

股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上

行业评级

推荐

基本面向好,行业指数领先沪深300指数

中性

基本面稳定,行业指数跟随沪深300指数

回避

基本面向淡,行业指数落后沪深300指数

免责声明：

华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

本报告的风险等级评定为R4，仅供符合本公司投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。

本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。

本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。

在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。

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