国金证券_定增加码高端PVD，半导体及先进封装布局提速_20260811.pdf

国金证券2026-08-11查看原文

摘要

1国金证券发布汇成真空个股研报，维持“买入”评级。

2公司拟募资不超过9.55亿元用于超精密半导体及连续式PVD设备产业化项目，并收购东莞松山湖厂房以完善高端PVD产能布局，加速半导体及先进封装领域拓展。

3预计2026-2028年营收分别为7.75/9.96/12.88亿元，归母净利润1.12/1.51/2.16亿元，同比增长403%/35%/43%，对应EPS为1.12/1.51/2.16元，PE约128/95/67倍。

文本

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定增加码高端PVD，半导体及先进封

装布局提速

业绩简评

2026年8月10日，公司发布《关于购买资产的公告》度向特定对象发行A股股票预案》，拟以自有资金收购天弘（东莞）科技有限公司位于东莞松山湖的土地使用权及相关厂房、配套基础设施，其中土地使用权面积8.75万平方米、房产建筑面积5.34万平方米；同时拟向特定对象发行A股股票募集资金不超过9.55亿元，其中6.69亿元用于超精密半导体及连续式PVD设备产业化项目，2.86亿元用于补充流动资金。

经营分析

完善高端PVD设备产业化能力，强化半导体及先进封装领域布局。公司本次资产收购将为公司“超精密半导体及连续式PVD设备产业化项目”提供生产场地，并配套建设高等级洁净车间、自动化产线等基础设施。项目建成后，公司将进一步形成超精密光学镀膜、 TGV微孔镀膜及连续式镀膜等PVD设备的自主生产能力，完善从研发到规模化制造的产业化体系，并进一步拓展半导体、消费电子、汽车及新能源等下游应用。

募投项目聚焦超精密光学、TGV及连续式镀膜设备，产品布局进一步向高精度、半导体及规模化量产场景延伸。公司拟在东莞松山湖建设“超精密半导体及连续式PVD设备产业化项目”，配套高等级洁净车间、自动化产线及相关生产设施。超精密光学镀膜设备主要面向高端光学器件制造，实现低应力、低界面缺陷、高致密性及高膜厚均匀性的薄膜沉积，应用于半导体光刻设备反射镜、透镜等超精密光学元件；TGV微孔镀膜设备针对高深宽比玻璃通孔的金属化工艺，有望受益于先进封装相关应用拓展；连续式镀膜设备通过模块化及自动化生产提升规模制造能力。

盈利预测、估值与评级

预计公司2026-2028年分别实现营业收入7.75/9.96/12.88亿元，同比增长 65.05%/28.47%/29.30%；归母净利润1.12/1.51/2.16亿元，2026-2028年同比增长403.38%/34.67%/42.93%。预计2026- 2028年EPS分别为1.12/1.51/2.16元，对应2026-2028年PE约 128/95/67倍，维持“买入”评级。

风险提示

市场需求波动的风险、技术更新迭代的风险、原材料价格波动的风险

电子组

分析师：樊志远（执业S1130518070003）

fanzhiyuan@gjzq.com.cn

分析师：周焕博（执业S1130525080009）

zhouhuanbo@gjzq.com.cn

市价（人民币）：174.26元

市场中相关报告评级比率分析

日期

一周内

一月内

二月内

三月内

六月内

买入

增持

中性

减持

评分

0.00

2.00

0.00

来源：聚源数据

投资评级的说明：

买入：预期未来6一12个月内上涨幅度在 15%以上；

增持：预期未来6一12个月内上涨幅度在 $5\% -15\%$

中性：预期未来6一12个月内变动幅度在 $ - 5\% - 5\% $;

减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在 5%以上。

市场中相关报告评级比率分析说明：

市场中相关报告投资建议为“买入”得1分，为“增持”得 2分，为“中性”得3分，为“减持”得4分，之后平均计算得出最终评分，作为市场平均投资建议的参考。

最终评分与平均投资建议对照：

00 =买入；1.01~2.0=增持；2.01~3.0=中性

01~4.0=减持

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特别声明：

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