千问发布 Qwen3.8-Max，JoyAl-Video-Edit 开源

推荐（维持）

分析师：任春阳

S1050521110006

rency@cfsc.com.cn

行业相对表现

表现

1M

3M

12M

计算机(申万)

-0.1

-14.7

-7.3

沪深300

-1.6

-3.5

14.5

市场表现


资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

1、《计算机行业周报：MiniMax发布 MiniMaxH3，KimiK3 正式开源》 2026-08-04

2、《计算机行业周报：Anthropic发布 ClaudeOpus5，谷歌发布三款 Flash模型》2026-07-28

一计算机行业周报

3、《计算机行业周报：月之暗面正式发布 KimiK3，StepAOS 与 STEPXNeo 发布》2026-07-22

投资要点

算力：阿里云上线 One Key MCP 服务，千问发布新一代旗舰大模型 Qwen3.8-Max

2026年8月3日，阿里巴巴旗下千问大模型正式发布新一代旗舰模型Qwen3.8-Max。该模型基于Qwen3.5的架构基础构建，参数规模扩展至2.4万亿，激活参数950亿，支持100万上下文Tokens。新模型在编程、办公、科研以及长周期任务等方面实现了全面提升，为千问首个计划开放权重的Max级模型，官方称其为Qwen家族迄今最强大的模型。

AI 应用：Canva 周访问量环比+2.27%，JoyAI- Video-Edit 开源

2026年8月5日，京东正式开源了JoyAI-Video-Edit。该模型是首个在流式架构、实时速度与可用质量三个维度上同时达到实用水平的视频编辑工具。其技术核心在于实现了720P分辨率下每秒30帧的模型推理速度与端到端24FPS的稳定输出，并支持无上限时长的流式编辑。

AI融资动向：OLIX完成3.12亿美元B轮融资，投后估值达33亿美元

2026年8月3日，AI推理芯片初创公司OLIX宣布完成3.12亿美元B轮融资，投后估值达到33亿美元。本轮融资由 Fundomo领投，Hummingbird Ventures、Crane、Plural、 Creandum、Arm、Hudson River Trading、Sovereign AI Fund等多家机构参投，Netflix联合创始人Reed Hastings以个人身份参投。此前，该公司已于2026年2月完成2.2亿美元A轮融资，估值达10亿美元，半年时间估值增长至3倍，当前累计融资额5.62亿美元。

投资建议

2026年8月3日，Palantir发布2026Q2财报：当季实现总营收19.35亿美元，同比增长 93%、环比增长 19%；毛利率 85%，同比提升4个百分点；GAAP净利润10.62亿美元（净利率 55%），摊薄后每股收益0.41美元。分业务看，商业业务收入9.45亿美元，同比增长 110%，其中美国商业收入7.64亿美元，同比增长 149%；政府业务收入9.90亿美元，同比增长 79%，其中美国政府收入同比增长 90%；美国区收入占总营收比重由上年同期的 73%升至 81%。订单层面，当季新签1000万


美元以上合同73个；美国商业新签总合同价值（TCV）21.32亿美元创历史新高，同比增长 153%；期末剩余履约义务 （RPO）49亿美元，约 43%预计于未来12个月内确认为收入。 Non-GAAP口径下，调整后营业利润11.94亿美元（利润率 62%），Ruleof40得分达 155%。指引方面，公司将2026全年营收指引上调至 81.50-81.58亿美元（对应约 82%增长），美国商业收入指引上调至 34.24亿美元以上（对应至少约 134%增长）。

本次财报印证了企级AI应用正从试点验证期迈入规模化部署期，AI软件侧的商业化兑现显著加速。从财报的结构层面看，商业收入的增速显著超越政府业务的增速，这表明公司增长引擎已由传统政府市场切换至企业级商业市场，需求结构更具延展性。从商业模式看，公司在收入接近翻倍的同时实现 85%的毛利率和 62%的调整后营业利润率，Ruleof40得分达 155%，”高增长+高盈利"的组合打破了软件行业增长与利润率此消彼长的传统约束，印证AI应用具备极强的经营杠杆。指引层面，公司的全年营收指引上调幅度远超常规季度修正，印证需求仍在加速而非收敛；CEOKarp提出的"AI主权"需求与"将Token转化为实际经济价值"的表述，指向企业级AI竞争的焦点正从模型能力转向数据治理、决策闭环与行业know-how的工程化落地。我们认为，Palantir作为企业级AI应用的风向标，其订单与收入的同步加速表明本轮AI产业景向下游的应用传导，AI应用侧逐步进入商业化兑现的验证窗口；对国内市场而言，具备行业数据积累、工程化交付能力与政企客户资源的AI应用及数据要素相关公司有望承接相似的需求逻辑，配置价值逐步显现。

中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技 （603859.SH）。

风险提示

1) AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。

重点关注公司及盈利预测

公司代码

名称

2026-08-10股价

EPS

PE

投资评级

2025

2026E

2027E

2025

2026E

2027E

300757.SZ

罗博特科

488.18

-0.30

0.30

0.60

-1627.27

1627.27

813.63

买入


301196.SZ

唯科科技

82.67

2.53

3.34

3.98

32.68

24.75

20.77

买入

301369.SZ

联动科技

137.20

0.48

1.08

2.62

285.83

127.04

52.37

买入

603859.SH

能科科技

43.03

0.92

1.05

1.32

46.77

40.98

32.60

买入

688615.SH

合合信息

121.67

3.24

4.22

5.25

37.55

28.83

23.18

买入

资料来源：Wind，华鑫证券研究


正文目录

1、算力动态：阿里云上线 ONE KEY MCP 服务，千问发布新一代旗舰大模型 QWEN3.8-MAX ... 5

1.1、Tokens 跟踪 ... 5

1.2、数据跟踪：阿里云上线 One Key MCP 服务，Quick BI 完成 AI-native 架构升级 ... 7

1.3、产业动态：千问发布新一代旗舰大模型 Qwen3.8-Max，API 服务与 Token Plan 同步上线 ... 8

2、AI 应用动态：CANVA 周访问量环比+2.27%，JOYAI-VIDEO-EDIT 开源 ... 13

2.1、周流量跟踪：Canva 周访问量环比+2.27% ... 13

2.2、产业动态：JoyAI-Video-Edit 开源，实时视频编辑重塑创作工作流 ... 13

3、AI 融资动向：OLIX 完成 3.12 亿美元 B 轮融资，投后估值达 33 亿美元 ... 16

4、行情复盘 ... 18

5、投资建议 ... 20

6、风险提示 ... 21

图表目录

图表 1: TOKENS 规模 LEADERBOARD（TOKEN 消耗量为统计口径） ... 7

图表 2: 文本类模型市场份额占据示意图（REQUEST 调用量为统计口径） ... 7

图表 3: QWEN3.8-MAX 模型性能提升概览 ... 9

图表 4: TEXT ARENA、CODEARENA、VISIONARENA 榜单排名情况 ... 9

图表 5: QWEN3.8-MAX 实现最新研究论文的复现与超越 ... 10

图表 6: QWEN3.8-MAX 随 RL 训练强化性能表现稳步提升 ... 11

图表 7: QWEN3.8-MAX 上线千问 AI 平台 ... 12

图表 8: 2026.7.31-2026.8.6 AI 相关网站流量 ... 13

图表 9: JOYAI-VIDEO-EDIT 发布 ... 14

图表 10: JOYAI-VIDEO-EDIT 的架构 ... 14

图表 11: JOYAI-VIDEO-EDIT 在 NVIDIA B200 GPU 上运行时的分析 ... 15

图表 12: 人们对 JOYAI-VIDEO-EDIT 与其他模型的偏好评估 ... 15

图表 13: 上周 AI 初创公司融资动态 ... 16

图表 14: 上周（2026.8.3-2026.8.7 日）指数日涨跌幅 ... 18

图表 15: 上周（2026.8.3-2026.8.7 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名 ... 18

图表 16: 上周（2026.8.3-2026.8.7 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名 ... 19

图表 17: FICONTEC2025 年年中至今公告订单 ... 20

图表 18: 重点关注公司及盈利预测 ... 21


1、算力动态：阿里云上线 One Key MCP服务，千问发布新一代旗舰大模型 Qwen3.8-Max

1.1、Tokens跟踪

根据OpenRouter公开数据，2026年8月3日至8月9日，周度Token消耗量大幅上涨，消耗量为69T，环比上周增加 21.48%。在Tokens规模Leaderboard前五名中，DeepSeek的 DeepSeek V4 Flash 0731以8.83T tokens位列榜首；Tencent的Hy3以8.05T tokens位居第二；DeepSeek的DeepSeek V4 Flash 0423以5.88T tokens位居第三；Xiaomi的MiMo-V2.5以5.39T tokens位居第四；OpenAI的GPT-5.6Luna以4.43T tokens位居第五。

文本类模型的市场份额，DeepSeek以1.01B requests占据 27.6% ，位居第一；Google以925M requests占据 25.2%的份额，位列第二；OpenAI、Qwen、Anthropic则分别以602M、 190M、138M requests，对应占据 16.4%、5.2%、3.8%的市场份额。

图像生成类模型调用量大幅回落，调用量为5.88M requests，环比上周减少 13.27%。在 Image Leaderboard中，Google的Nano Banana包揽榜单前五名席位，其中，Nano Banana (Gemini 2.5 Flash Image)以1.69M requests位居第一；Nano Banana 2 (Gemini 3.1 Flash Image）、Nano Banana 2 (Gemini 3.1 Flash Image Preview）、Banana 2 Lite (Gemini 3.1 Flash Lite分别以903K、584K、479K requests位居第二、第三和第四；Nano Banana Pro（Gemini 3 Pro以442K requests位列第五。从市场份额来看，Google以4.51M requests占据 76.7%的份额，位居第一；OpenAI以632K requests占据 10.7%，位列第二；xAI、Black Forest Labs、ByteDance Seed则分别以323K、163K、148K requests，对应占据 5.5%、2.8%、2.5%的市场份额。

嵌入模型调用量有所下降，调用量为268M requests，环比上周减少 6.62%。在 Embedding Leaderboard 前五名中，OpenAI的Text Embedding 3 Small以95.1M requests位居榜首；Qwen的Qwen3 Embedding 8B以52.4M requests位列第二；BAAI的bge-m3以 19.7M requests位列第三；Perplexity的Embed V1 0.6B以18.9M requests位列第四； Google的Gemini Embedding 001以18.2M requests位列第五。从市场份额来看，OpenAI以 113M requests占据 42.2%的份额，位居第一；Qwen以57M requests占据 21.3%，位列第二； Google、Perplexity、BAAI则分别以36.3M、22.2M、22M requests，对应占据 13.5%、8.3%、 8.2%的市场份额。

重排序模型调用量显著上升，调用量为4.79M requests，环比上周增加 21.27%。在Rerank Leaderboard中，VoyageAI的rerank-2.5以1.87M requests位列榜首；NVIDIA的 Llama Nemotron Rerank VL 1B V2以1.45M requests位居第二；Cohere的Rerank v3.5、 Rerank 4 Fast、Rerank 4 Pro以672K、349K、328K requests位列第三、第四和第五。从市场份额来看，VoyageAI以1.99M requests占据 41.5%的份额，位居第一；NVIDIA以1.45M requests占据 30.3%的份额，位居第二；Cohere以1.35M requests占据 28.2%的份额，位列第三。

视频生成类模型调用量有所上升，调用量为175K requests，环比上周增加 10.06%。在 Video Leaderboard 前五名中，Google的Veo 3.1 Fast、Veo 3.1 Lite分别以42K、33K requests位列第一、第二；ByteDance的Seedance 2.0、Seedance 2.0 Fast分别以20K、


17K requests 位居第三、四；Google的Veo3.1以12K requests位居第五。从市场份额来看，Google以87K requests占据 49.7%的份额，位居第一；ByteDance以46K requests占据 26.3%，位列第二；xAI、MiniMax、KwaiVGI则分别以12K、8K、8K requests，对应占据 7.1%、4.7%、4.5%的市场份额。

语音生成类模型调用量有所回落，调用量为1.54M requests，环比上周减少 6.10%。在 Speech Leaderboard 前五名中，Google的 Gemini 3.1 Flash TTS Preview以547K requests位居第一；Hexgrad的Kokoro 82M以405K requests位列第二；xAI的Grok Voice TTS 1.0以204K requests位列第三；Fish Audio的S2.1 Pro Free (free)以128K requests位列第四；Microsoft的MAI-Voice-2以69K requests位列第五。从市场份额来看，Google以547K requests占据 35.6%的份额，位居第一；Hexgrad以405K requests占据 26.4%，位列第二； xAI、Fish Audio、Microsoft则分别以204K、193K、81K requests，对应占据 13.3%、12.6%、 5.3%的市场份额。

语音转写类模型调用量大幅上涨，调用量为10.6M requests，环比上周增加 17.00%。在 Transcription Leaderboard 前五名中，OpenAI的 Whisper Large V3、Whisper Large V3 Turbo、GPT-4o Mini Transcribe分别以5.84M、2.3M、804K requests位列第一、第二和第三；Qwen的 Qwen3 ASR Flash以289K requests位列第四；OpenAI的 GPT-4o Transcribe以 283K requests位列第五。从市场份额来看，OpenAI以9.56M requests占据 90.4%的份额，位居第一；Qwen以289K requests占据 2.7%，位列第二；Mistral AI、xAI、Microsoft则以161K、128K requests，对应占据 1.8%、1.5%、1.2%的市场份额。

• 统计口径说明：以上数据均来源于 OpenRouter。基于官方统计口径调整，当前 Rankings 采用 Token 与 Request 两套统计维度：其中，仅 Tokens 规模 Leaderboard 仍以模型 Token 消耗量为统计口径，其余类目榜单及市场份额板块则统一采用 Request 调用量为统计口径，两者统计维度不同，不宜直接对应或进行横向比较。

8月3日，高盛亚太互联网团队分析师 Ronald Keung将2026年末中国大模型厂商合计 ARR预期上调至130亿美元，并预计2030年该数字将攀升至1250亿美元，五年实现约25倍增长。与此同时，高盛预测中国大模型的API及订阅收入将从2026年的350亿元增长至2030年的8790亿元，对应每日 token消耗量从350万亿增至4600万亿，收入与 token消耗量同步实现约25倍扩张。

近日，根据美国研究机构 Artificial Analysis 最新测试数据，DeepSeek-V4-Flash已成为全球主流大模型中运行成本最低的产品（每百万输入 Token 0.14 美元、每百万输出 Token 0.28 美元），运行成本不到 Anthropic 旗舰模型 Claude Fable 5的百分之一。数据显示，在对每项智能指数任务的加权平均成本测算中，DeepSeek-V4-Flash的平均测试成本仅为3美分，相较之下，月之暗面旗下 Kimi K3为86美分，OpenAI旗下 GPT-5.6 Sol为1.86美元，Claude Fable 5高达3.15美元。

近日，全国首单Token算力工厂科创债券成功落地无锡。本期债券由无锡高新区科创产业发展集团有限公司发行，发行规模6亿元，期限5年，票面利率 2.03%，认购倍数达3.1倍。募集资金将重点投向AI算力集群建设，专项用于全国首个“东数西算”、算电融合特大型Token工厂一一无锡燧弘华创Token工厂项目，构建全栈AI产业体系。

8月6日，DeepSeek发布公告称计划于近期对API服务价格进行整体上调，预计涨幅较为显著，建议用户根据自身使用需求提前做好规划安排。具体调整方案将以正式通知为准。


图表1：Tokens规模Leaderboard（Token消耗量为统计口径）


资料来源：OpenRouter，华鑫证券研究

图表2：文本类模型市场份额占据示意图（Request调用量为统计口径）


资料来源：OpenRouter，华鑫证券研究

1.2、数据跟踪：阿里云上线One Key MCP服务，Quick BI完成AI-native架构升级

2026年8月5日，阿里云正式上线One Key MCP服务。该服务兼容Qoder、Codex、 Claude Code、Cursor等主流Coding Agent，允许开发者通过统一的阿里云百炼API Key，一键调用所有生态伙伴的MCP服务。

当前，开发者可登录阿里云百炼，在MCP广场使用现有API Key开通并调用相关服务，快速接入生态体系。在此之前，开发者接入不同MCP服务时，需要分别申请凭证、独立配置鉴权、逐一完成联调，随着服务数量的增加，接入和维护成本也进一步攀升。新服务将这一流程集中至阿里云百炼平台，为开发者提供五项核心能力，其中包括：统一密钥管理，以减少不同服务商的凭证申请与配置；平台内无感开通，以简化服务商控制台跳转步骤；统一计量与账单，以便于企业进行用量查看与对账；多框架适配，以支持CLI和公网服务地址调用；以及安全管控，以支持全链路加密及API Key黑白名单IP访问限制。


截至目前，该服务首批合作商已覆盖电商供应链、时空与环境数据、金融投资、法律合规、产业与企业数据、物流与车辆六大领域，共吸引14家合作伙伴入驻，其中包括1688、高德云图、青悦信息、东方财富、恒生聚源、今日投资、盈米基金-且慢AI、龙柏数据、得理科技、e签宝、北京上奇数字科技、秀派科技、安那其科技、网尚科技。同时，阿里云表示将持续扩展服务覆盖范围，引入更多垂直领域伙伴，共建开放的Agent服务生态。

与此同时，阿里云瓴羊企业级智能分析产品Quick BI于8月4日完成AI-native架构升级，正式发布AIPro版。该版本从数据接入到分析交互各层均以AI为底座重新设计，用户通过对话即可直接获取数据结果、洞察和行动建议。

新版本在分析力、理解力、行动力、可信度、成长性五个方面进行了升级：在分析能力方面，AIPro可自动拆解字段含义、智能匹配数据表，支持多轮追问和层层下钻，最终交付包含归因逻辑和决策建议的分析报告，仅需一个入口，即可完成深度分析；在语义理解层面，该版本增强了企业级业务场景的适配度，能够理解行业术语及企业业务逻辑，支持定制分析模板，并通过Agent记忆系统沉淀个人分析行为偏好；在行动力方面，分析结论可与业务系统联动，具体包括自动生成可二次编辑的分析作品并支持分享嵌入、定时自动发现经营数据异常并推送通知，以及通过MCP连接器将分析结论融入OA系统工作流、更新数据或生成待办；最后，在可信度和成长性方面，每个结论均可追溯数据来源和计算逻辑，行列级权限确保数据安全可控，私有化版本支持配置自有大模型、数据不出域，同时，分析思路可上架至企业技能广场供团队复用，支持跨部门共享，实现从个人提效到组织协同进化。

当前，AIPro已在制造业产线质检、金融业投资分析、连锁零售渠道巡检及互联网业务协作等场景落地，异常发现到归因缩短至分钟级，并可完成多源数据深度归因分析。目前该版本已正式发布，接入数据后打开对话框即可直接提问分析，首月赠送12.5万Credits免费试用。

1.3、产业动态：千问发布新一代旗舰大模型 Qwen3.8- Max，API服务与Token Plan同步上线

2026年8月3日，阿里巴巴旗下千问大模型正式发布新一代旗舰模型Qwen3.8-Max。该模型基于Qwen3.5的架构基础构建，参数规模扩展至2.4万亿，激活参数950亿，支持100万上下文Tokens，为千问首个计划开放权重的Max级模型，官方称其为Qwen家族迄今最强大的模型。

新模型在编程、办公、科研以及长周期任务等方面实现了全面提升，性能表现正逐步接近Claude Fable 5、GPT-5.6 Sol等前沿大模型，在部分基准上已实现超越，在另一些基准上仍有追赶空间。具体来看，多项基准测试结果显示，该模型在论文复现基准 PaperBench中得分同时超过GPT-5.6 Sol、Claude Fable 5和Claude Opus4.8，取得93.0的成绩，位列榜首；在电脑操作能力基准OSWorld-Verified中，该模型以86.1分位居参评模型首位。与此同时，在TerminalBench2.1中，该模型获得86.6的评分，略低于GPT-5.6 Sol的88.8分；在SWE-bench Pro中，该模型以67.7的得分落后于Fable5的80.0和 Claude Opus4.8的69.2；在VideoMMEv2中，该模型得分68.3，低于GPT-5.6 Sol的71.1分。


图表3：Qwen3.8-Max模型性能提升概览


资料来源：千问大模型，华鑫证券研究

此外，新模型于第三方评测中表现亮眼，在国际权威评测榜单Arena中，该模型以1496的得分位列文本任务Text Arena实验室榜第二，仅次于Claude Fable5的1509；在前端编程能力榜单CodeArena中，该模型以1668的得分位列实验室榜第三，Claude Opus5 Max和Kimi K3 Max分别以1705、1676的得分位列第一、第二；在视觉能力榜单VisionArena中，该模型以1305的得分，仅次于Claude Fable5的1318，略高于Claude Opus4.7 Thinking的1303，排名第二。

图表4：TextArena、CodeArena、VisionArena榜单排名情况




资料来源：千问大模型，华鑫证券研究

编程方面，该模型已具备从零到一的独立项目交付能力，能够从一个空文件夹出发，独立完成跨越数天的真实项目，自行测试迭代并做到交付。在自进化Harness项目的测试案例中，模型被要求从零创建oh-my-cli项目，并在十天级长程自动编程中构建一套自进化 harness，结果显示，模型完全自主运行约16天后，仓库累计留下265次commits、127个PR和151个issues，展现出持续演进的自动编程能力。在论文复现案例中，模型被要求复现一篇最新研究论文《Unified Data Selection for LLM Reasoning》，结果显示，在连续独立工作的约125小时里，模型用约37小时从零搭建起论文的整套训练与评测流水线，整整复现了论文的六项主要结论，并在随后的约88小时里，执行了从提出假设、编写代码，到GPU训练、分析结果，再到重复尝试的科研循环，四轮下来独立提出并测试了18种改进方向，最终找到超越论文原方法的新做法，同时在竞赛级数学基准AIME24上再提升了2.7分，实现了论文的复现与超越。

图表5：Qwen3.8-Max实现最新研究论文的复现与超越


资料来源：千问大模型，华鑫证券研究

通用办公与专业任务方面，为提升模型在真实工作任务中的表现，团队对真实世界的强化学习系统进行了拓展。与此同时，随着训练的持续强化，该模型在数十个in-house / public工作基准上均取得了稳步的性能提升，并在QwenWork、Claude Code、Codex、OpenClaw、Hermes等众多harness上取得了相当的性能表现。不仅如此，该模型还在数百种职业的高频工作场景中展现出了跨领域的交付能力，覆盖法律、设计、餐饮、建筑等场景，如在一小时内从数百份企业合规文件中标记出1284条相关条款；生成包含8个页面的可交互数字银行App原型；结合上百份食材供应资料设计26道菜菜单并将成本率控制在 33.8%；依据图纸还原出30层写字楼的抗震结构模型等等。同时在量化研究案例中，模型仅


根据六条因子描述，将动量、价值、质量、投资、低风险和情绪六类因子分别拆解为50个研究方向，调度约330个子Agent，完成约6000次回测，将原本需要研究员数周甚至数月串行推进的工作，在单次对话内实现规模化交付。

图表6：Qwen3.8-Max随RL训练强化性能表现稳步提升


资料来源：千问大模型，华鑫证券研究

长程任务方面，面对极其复杂的长周期、多约束任务，该模型展现出了超越以往的系统级自主规划能力。在芯片设计案例中，模型在集成仿真、综合、物理设计工具链的沙箱中独立完成了GCD/RSA密码硬件加速器从算法架构、RTL代码到多轮优化的全过程，单次不间断运行中历经约500轮交互、71次评估、13个关键里程碑，将设计从8,298门一路优化至678门，在所有参评模型中表现最优。在电商经营模拟案例中，模型在模拟365天长周期电商经营的E-Commerce Bench基准中，手握10万元启动资金同时运营多家网店，独立完成选品、供应链议价、库存管理、动态定价等全链路决策，最终以高达416,252元（4.16倍回报）总现金胜出，测评成绩相较第二名GLM5.2高出 38%，相较上一代旗舰模型Qwen3.7-Max提升 152%。

多模态智能体方面，该模型展示出了贯穿任务全流程的视觉生产力。在理解层面，模型可处理超过200页的财报和复杂PDF，具备跨页读懂文字、图表与版面并提炼结论的能力，同时能处理超过100小时的长视频素材并构建视频记忆。在执行层面，模型具备将生活素材剪成Vlog、将界面截图还原为完整前端项目、将户型图建成3D装修效果的动手交付能力。在校验层面，模型能够在执行过程中持续观察中间产物，一旦发现偏差即自主修正。同时，该模型具备混合智能体能力，能够通过编程高效完成繁重工作，并结合GUI操作触达人类所能操作的一切并带回真实反馈。

当前，Qwen3.8-Max的API服务已在千问AI平台首发上线，全球开发者可直接调用。价格方面，国内定价为每百万Tokens输入12元、输出36元，隐式缓存命中1.5元；国际定价为每百万Tokens输入2美元、输出6美元，隐式缓存命中0.25美元，价格分别为Opus5输入、输出价格的 40%与 24%，实现了相近智能水平下的更优性价比。

此外，千问AI平台为Token Plan用户推出专属限时优惠：夜间时段使用新模型享5折 Credits消耗；8月5日前所有已购买个人版Token Plan的用户可获取1次7天额度重置权益。


图表7：Qwen3.8-Max上线千问AI平台


资料来源：阿里云，华鑫证券研究


2、AI应用动态：Canva周访问量环比+2.27%， JoyAI-Video-Edit开源

2.1、周流量跟踪：Canva周访问量环比+2.27%

本期（2026.7.31-2026.8.6）AI相关网站流量数据：访问量前三位分别为ChatGPT （1247.0M）、Bing（864.5M）和 Gemini（588.1M），访问量环比增速第一为 Canva （2.27%）；平均停留时长前三位分别为 Character.AI（00:16:25）、Discord（00:11:11）和 NotionAI（00:08:53）停留时长环比增速第一为文心一言（4.76%）。

图表8：2026.7.31-2026.8.6AI相关网站流量

应用

应用类型

归属公司

周平均访问量(M)

访问量环比

平均停留时长

时长环比

ChatGPT

聊天机器人

OpenAI

1247.0

-0.72%

6:35

-0.25%

Bing

搜索

微软

864.5

-1.06%

7:21

0.68%

Gemini

聊天机器人

谷歌

588.1

-2.06%

7:01

0.00%

Canva

在线设计

Canva

189.4

2.27%

5:57

-0.28%

Discord

游戏社区

微软

153.4

-0.78%

11:11

-0.30%

Github

代码托管

微软

145.7

-1.09%

6:26

0.52%

Character.AI

聊天机器人

Character.AI

36.43

-1.65%

16:25

-0.81%

Deepl

翻译工具

DeepL

22.76

-3.07%

2:29

0.00%

Perplexity

AI搜索

Perplexity

21.97

-4.06%

4:19

0.78%

Kimi

聊天机器人

Moonshot AI

15.35

-12.19%

7:07

-1.16%

QuillBot

释义工具

QuillBot

6.746

-4.03%

2:51

-1.16%

NotionAI

文本/笔记

Notion

2.70

-0.66%

8:53

-1.48%

文心一言

聊天机器人

百度

0.04

-68.62%

2:34

4.76%

资料来源：similarweb，华鑫证券研究

2.2、产业动态：JoyAI-Video-Edit 开源，实时视频编辑重塑创作工作流

2026年8月5日，京东正式开源了JoyAI-Video-Edit。该模型是首个在流式架构、实时速度与可用质量三个维度上同时达到实用水平的视频编辑工具。其技术核心在于实现了 720P分辨率下每秒30帧的模型推理速度与端到端24FPS的稳定输出，并支持无上限时长的流式编辑。


图表9：JoyAI-Video-Edit发布


资料来源：新智元，华鑫证券研究

要实现如此高难度的实时流式编辑，必须攻克两道主要技术难关。首要挑战是处理速度。视频由每秒24至30帧的画面构成，模型处理速度一旦低于播放速度，便会产生卡顿。JoyAI-Video-Edit的解决方案是采用逐帧处理、即时输出的流式管线，无需预知完整视频内容。其底层架构集成了MLLM条件编码器、因果视频VAE及一个拥有16B参数的多模态扩散Transformer。为达到实时性，团队通过名为SA-DMD的蒸馏训练方法，将原本需要十几步的迭代生成压缩至两步完成，极大提升了推理效率。在单张NvidiaB200GPU上，端到端延迟仅为226毫秒，吞吐量达30.1帧/秒。此前同类流式编辑器为追求速度普遍采用小参数量与低分辨率，导致画质不佳，而JoyAI-Video-Edit以160亿参数和720P分辨率实现了速度与质量的兼得。

图表10：JoyAI-Video-Edit的架构


Figure 3 Architecture of JoyAI-Video-Edit. Our autoregressive diffusion architecture consists of an MLLM, a causal video VAE, and an MM-DiT diffusion backbone. The MLLM extracts condition tokens from textual and visual inputs, while the VAE projects videos and optional reference images into a shared latent space. The MM-DiT jointly models the condition tokens and latent visual tokens to generate edited-video latents, which are subsequently decoded by the VAE into the final output video.

资料来源：新智元，华鑫证券研究


图表11：JoyAI-Video-Edit在NvidiaB200GPU上运行时的分析


资料来源：新智元，华鑫证券研究

第二个关键难题是长视频处理中的稳定性。过往模型在处理超过几分钟的视频时，常因自回归推理中的误差累积导致画面漂移、色彩失真或风格不一致。流式编辑的难点在于它需同时满足三重约束：时序连贯性、与原视频的相似性以及编辑指令的一致性。 Video-Edit的解决方案是“有界KV状态推理”，即限制模型的记忆窗口，仅保留最近几帧与视频首帧作为参考，从而确保无论视频多长，计算负载与内存占用均保持恒定。同时，模型在训练阶段便针对有限记忆条件下的长视频编辑进行了专项优化，使其能在极简信息下维持画面的长期稳定，从而实现无时长限制的流畅编辑。

在性能评估上，该模型表现出了显著优势。在通用视频编辑基准OpenVE-Bench中，其总分达到3.60，在局部删除任务上甚至超越了所有离线对比模型。在针对长视频的 LongV2VBench测试中，该模型在全部五个场景类别中均位列第一，速度也领先于同类竞品。人类偏好评估进一步印证了其优势，在与四个流式模型的两两盲比中均获得明显更高的偏好率，分别为 90%、87%、87%和 81%。

图表12：人们对JoyAI-Video-Edit与其他模型的偏好评估


Figure 9 Pairwise human preference between JoyAI-Video-Edit and competing methods. Red and blue denote preferences for JoyAI-Video-Edit and the competing method, respectively; the hatched region denotes ties.

资料来源：新智元，华鑫证券研究

这种实时流式编辑能力带来的影响是深远的。首先，它消除了创作过程中的“渲染等待”，JoyAI-Video-Edit的响应延迟只有226毫秒，可以将响应延迟压缩至人类感知阈值以下，极大提升了创作手感。其次，它改变了内容生产的逻辑，使得“一次拍摄”能够衍生出“无限多个成品”。例如，在电商场景中，同一直播流可针对不同观众实时呈现不同配色或款式的服装展示，实现个性化内容的按需生成。更深层次地，该技术为摄像头与屏幕之间引入了一个可编程的语义理解层。它不同于简单的滤镜，而是真正理解画面内容并进行连贯的语义级编辑。这将深刻影响预演、远程协作、虚拟试衣、实时风格化等众多领域，其核心价值不仅在于加速最终成品的产出，更在于通过极速反馈帮助团队高效排除错误方案，加速决策与共识的形成。


3、AI融资动向：OLIX完成3.12亿美元B轮融资，投后估值达33亿美元

2026年8月3日，AI推理芯片初创公司OLIX宣布完成3.12亿美元B轮融资，投后估值达到33亿美元。本轮融资由Fundomo领投，Arm、Hudson River Trading、 Sovereign AI Fund等新资方参投，Netflix联合创始人Reed Hastings以个人身份参投，Hummingbird Ventures、Crane、Plural、Creandum等现有股东持续跟投。此前，该公司已于2026年2月完成2.2亿美元A轮融资，估值达10亿美元，半年时间估值增长至3倍，当前累计融资额已超过5.62亿美元。

OLIX成立于2024年3月，创始人James Dacombe年仅25岁，16岁从高中辍学， 18岁创立脑监测初创公司CoMind（累计融资约1亿美元），23岁创立OLIX，专注AI推理芯片设计。公司总部位于英国伦敦，同时在布里斯托尔、多伦多、奥斯汀和旧金山均设有办公室，员工总数超过140人，其中涵盖来自美国大型科技企业和半导体行业的核心人才。

公司致力于打造专用推理芯片，认为AI推理行业正从通用计算迈向专业化分工的新阶段，单一芯片处理所有任务的时代已经结束。基于这一理念，X-1平台作为该公司的核心产品，将大模型推理任务拆解并分发至海量专用芯片并行运行，每颗芯片专职处理模型计算中的某一环节。在技术路线上，OLIX做出了三项差异化选择：其一，摒弃当前供应紧张的HBM高带宽内存，改用片上SRAM保存模型数据，规避传统GPU架构在存储带宽和供应链上的双重约束；其二，舍弃传统铜线电气传输，改用光信号在芯片之间直接完成数据交互，以大量低速通道替代少数高速通道，降低纠错电路的复杂度和能耗；其三，采用整机柜交付模式，交付包含芯片、激光器、网络设备和软件在内的完整服务器机架，而非单张加速卡，客户接入电源即可使用。

与此同时，公司推出首款定位为大模型推理加速器的DX-1芯片。根据公司自行披露的架构模拟数据，该产品在千亿参数模型场景下单用户每秒可生成超过1万个 Token，多机柜扩展架构可适配十万亿参数级别的超大规模模型。然而，目前该性能指标基于内部周期精确和比特精确模拟结果，尚未经过真实硅片或独立第三方测试验证，公司计划于2027年下半年向首批客户交付产品。

图表13：上周AI初创公司融资动态

应用

应用类型

领投方

融资轮

融资额

目前累计融资额

目前估值

OLIX

AI推理芯片

Fundomo

B轮

3.12亿美元

超5.62亿美元

33亿美元


HappyRobot

AI智能体

Prysm Capital、Eurazeo

C轮

1.5亿美元

超2亿美元

12亿美元

Convex

AI基础设施

Insight Partners

B轮

5700万美元

超1亿美元

未披露

资料来源：wind，Saasverse，华鑫证券研究


4、行情复盘

上周（2026.8.3-2026.8.7日），AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为 3.65%/6.38%/2.08%/1.21%，AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为-0.07%/-0.05%/-0.51%/-1.62%。AI算力指数内部，天孚通信以 34.89%录得上周最大涨幅，宝信软件以-1.78%录得上周最大跌幅。AI应用指数内部，胜宏科技以 47.16%录得上周最大涨幅，传音控股以-11.54%录得上周最大跌幅。

图表14：上周（2026.8.3-2026.8.7日）指数日涨跌幅


资料来源：wind，华鑫证券研究

图表15：上周（2026.8.3-2026.8.7日）AI算力指数内部涨跌幅度排名


资料来源：wind，华鑫证券研究


图表16：上周（2026.8.3-2026.8.7日）AI应用指数内部涨跌幅度排名


资料来源：wind，华鑫证券研究


5、投资建议

2026年8月3日，Palantir发布2026Q2财报：当季实现总营收19.35亿美元，同比增长 93%、环比增长 19%；毛利率 85%，同比提升4个百分点；GAAP净利润10.62亿美元（净利率 55%），摊薄后每股收益0.41美元。分业务看，商业业务收入9.45亿美元，同比增长 110%，其中美国商业收入7.64亿美元，同比增长 149%；政府业务收入9.90亿美元，同比增长 79%，其中美国政府收入同比增长 90%；美国区收入占总营收比重由上年同期的 73%升至 81%。订单层面，当季新签1000万美元以上合同73个；美国商业新签总合同价值（TCV） 21.32亿美元创历史新高，同比增长 153%；期末剩余履约义务（RPO）49亿美元，约 43%预计于未来12个月内确认为收入。Non-GAAP口径下，调整后营业利润11.94亿美元（利润率 62%），Ruleof40得分达 155%。指引方面，公司将2026全年营收指引上调至81.50-81.58亿美元（对应约 82%增长），美国商业收入指引上调至34.24亿美元以上（对应至少约 134%增长）。

本次财报印证了企级AI应用正从试点验证期迈入规模化部署期，AI软件侧的商业化兑现显著加速。从财报的结构层面看，商业收入的增速显著超越政府业务的增速，这表明公司增长引擎已由传统政府市场切换至企业级商业市场，需求结构更具延展性。从商业模式看，公司在收入接近翻倍的同时实现 $85\%$ 的毛利率和 $62\%$ 的调整后营业利润率，Ruleof40得分达 $155\%$ ，"高增长+高盈利"的组合打破了软件行业增长与利润率此消彼长的传统约束，印证AI应用具备极强的经营杠杆。指引层面，公司的全年营收指引上调幅度远超常规季度修正，印证需求仍在加速而非收敛；CEOKarp提出的"AI主权"需求与"将Token转化为实际经济价值"的表述，指向企业级AI竞争的焦点正从模型能力转向数据治理、决策闭环与行业know-how的工程化落地。我们认为，Palantir作为企业级AI应用的风向标，其订单与收入的同步加速表明本轮AI产业景气正向下游的应用传导，AI应用侧逐步进入商业化兑现的验证窗口；对国内市场而言，具备行业数据积累、工程化交付能力与政企客户资源的AI应用及数据要素相关公司有望承接相似的需求逻辑，配置价值逐步显现。

中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技 （301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

图表17：ficonTEC2025年年中至今公告订单

签约日期

客户/描述

业务类型

金额

折合人民币

2025/6/20

美国某头部公司A及其子公司

光电子封测设备

约1,710万欧元

约1.36亿元

2025/7/11

美国某头部公司B及其子公司

光电子封测设备

约1,418万美元

约0.98亿元

2025/9/3

瑞士某头部公司C的子公司

全自动硅光子封装整线设备或服务

约946.50万欧元

约0.75亿元

2025/10/21

武汉驿路通科技股份有限公司

光纤预制及组装线相关自动化设备

约900万美元

约0.62亿元


2026/1/6

瑞士某头部公司C的子公司

第二条全自动OCS(光交换机)封装整线设备及服务

约770.00万欧元

约0.61亿元

2025/9/24-2026/1/26

以色列的纳斯达克上市的头部公司E

单面晶圆测试设备及服务

约921.60万美元

约0.64亿元

2026/3/13

暂未披露

双面晶圆测试设备及服务

约608.09万欧元

约0.48亿元

2026/3/19-2026/3/25

纳斯达克上市的公司F及其子公司

耦合设备及服务(可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产)

约6亿元人民币

约6亿元

2026/4/1

纳斯达克上市的公司F

耦合设备及服务(可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产)

约3,570万美元

约2.46亿元

2026/4/8-2026/5/1

纽约证券交易所上市的公司B的子公司

耦合设备及相关服务

约2680万美元

约1.83亿元

2026/4/8-2026/5/1

纳斯达克上市的公司F

视觉检测设备、高精度激光bar条封装设备及相关服务

约3226万美元

约2.20亿元

2026/7/23

公司H的子公司

光学元器件量产的自动化制造设备及服务

约1674万欧元

约1.29亿元

总金额

约19.22亿元

资料来源：Wind，公司公告，华鑫证券研究

图表18：重点关注公司及盈利预测

公司代码

名称

2026-08-10

EPS

PE

投资评级

股价

2025

2026E

2027E

2025

2026E

2027E

300757.SZ

罗博特科

488.18

-0.30

0.30

0.60

-1627.27

1627.27

813.63

买入

301196.SZ

唯科科技

82.67

2.53

3.34

3.98

32.68

24.75

20.77

买入

301369.SZ

联动科技

137.20

0.48

1.08

2.62

285.83

127.04

52.37

买入

603859.SH

能科科技

43.03

0.92

1.05

1.32

46.77

40.98

32.60

买入

688615.SH

合合信息

121.67

3.24

4.22

5.25

37.55

28.83

23.18

买入

资料来源：Wind，华鑫证券研究

6、风险提示

1) AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。


中小盘&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究

周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士

何春玉：金融学士、理学硕士，2023年8月加盟华鑫证券研究所。

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

证券投资评级说明

股票投资评级说明：

投资建议

预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

买入

>20%

2

增持

10%-20%

3

中性

-10%-10%

4

卖出

<-10%

行业投资评级说明：

投资建议

行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

推荐

>10%

2

中性

-10%-10%

3

回避

<-10%

以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。


免责条款

华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

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