证券研究报告/行业研究/行业深度

2026年08月06日

受益数据中心设备投资，关注机床板块修复机会

高端制造行业ETF月报（2026年8月）

研报摘要

行业观点：日本6月机床订单额为2033亿日元，同比增长 53%，单月订单额刷新历史最高纪录。来自日本本土以外的订单同比增长 56%，达到 1453亿日元，其中，来自中国大陆的订单创出历史新高。随着AI数据中心带动的新一轮资本开支周期开启，上游设备端受益于资本开支增速及技术升级带来的量价齐升。近期媒体报道，部分头部厂商订单已排至2027年，包括曝光设备、压合设备、钻孔设备、检测设备、成型设备、电镀设备、贴附设备等在内的各类数控加工设备有望充分受益。液冷散热市场的爆发，也正在倒逼精密加工设备全新升级。机床板块在前期市场调整过程中跌幅较大，当前，进口机床订单增加显示行业需求保持向上态势，而AI资本开支大幅增加带动的相关专用设备需求激增的基本面也没有改变，叠加人形机器人等其他领域对于高端机床的增量需求，建议关注机床板块的修复机会，尤其是前期剧烈调整的受益于AI的相关机床设备公司。

行情回顾：（一）2026年7月，市场整体剧烈调整，高端装备板块整体也呈现较大幅度的调整，但不同板块之间也呈现明显的分化，前期在AI、光通信等热点带动下涨幅较大的机床板块跌幅较大，而前期滞涨的军工板块跌幅相对较小；（二）行业整体表现：7月，上证指数下跌 6.40%，沪深300指数下跌 7.86%，申万机械设备一级行业指数下跌 2206%，位居 28/31位；申万国防军工一级行业指数下跌 14.68%，位居26/31位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法，TTM）33.79倍，国防军工行业市盈率（整体法，TTM）52.72倍；（三）重点主题板块市场表现：7月万得人形机器人指数下跌 15.63%，年初以来累计下跌 16.18%，52周以来累计下跌 0.40%；万得商业航天指数下跌 20.25%，年初以来累计下跌 31.49%，52周以来累计上涨 4.11%。

公司动态：咸亨国际：2026年公司成功中标多个重要MRO项目；鼎熔岩：产品在医疗、电子、半导体等行业实现国产替代；瑞迪智驱：精密行星减速机已完成研发，行星滚柱丝杠产品处于客户送样验证阶段；华中数控：产品与国际顶级品牌比较差距已越来越小，保持高研发投入；高华科技：航天市场发展态势良好，与多家商业航天知名企业建立合作关系；苏试试验：整体各细分行业多呈向上态势，下半年可维持订单趋势；耐普矿机：公司对行业景气度保持乐观预期，紫金矿业已稳居公司前三大客户。

产业要闻：（1）上半年造船三大指标创新高中国包揽全球超八成新船订单；（2）工信部等七部门启动2026年首批创新任务揭榜挂帅。

强于大市（维持）

行业指数与大盘走势对比


证券分析师

佘闵华

S0670524050001

sheminhua@jrjzq.com.cn


ETF投资建议：建议关注工业母机ETF国泰（159667.SZ）、电网设备ETF华夏 （159326.SZ）、机器人ETF易方达（159530.SZ）、航空航天行业 ETF华夏（159227.SZ）。

风险提示：（1）技术发展及商业化落地不及预期风险；（2）行业政策风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）ETF流动性风险。


目录

一、行业观点 ... 5

受益AI资本开支的增长，关注机床板块的修复机会 ... 5

二、行情回顾 ... 6

（一）行业指数及ETF行情回顾 ... 6

（二）行业整体表现 ... 8

（三）重点主题板块市场表现 ... 10

三、公司动态 ... 11

四、产业要闻 ... 13

五、行业重点ETF推荐 ... 14

六、风险提示 ... 14


图表目录

图1：机械设备、国防军工指数与沪深300走势对比 ...8

图2：申万一级行业涨跌幅（%，2026-7-1~2026-7-31） ...8

图3：机械设备（申万）各板块涨跌幅（%，2026-7-1~2026-7-31） ...9

图4：国防军工（申万）各板块涨跌幅（%，2026-7-1~2026-7-31） ...9

图5：申万一级行业估值水平（PE,TTM,2026年7月31日） ...10

图6：申万人形机器人指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%） ...10

图7：万得商业航天指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%） ...11

表1：主要PCB专用设备及功能 ...5

表2：PCB及液冷相关加工设备上市公司估值情况 ...6

表2：军工和自动化设备行业指数市场表现（2026-7-1~2026-7-31） ...7

表3：军工和自动化设备代表性ETF业绩表现（2026-7-1~2026-7-31） ...7

表4：主要宽基指数市场表现（2026-7-1~2026-7-31） ...7

表5：机械和军工行业涨跌幅居前的公司（2026-7-1~2026-7-31） ...9

表6：万得人形机器人指数成分股表现最好和最差前五的公司（2026-7-1~2026-7-31）

...10

表7：万得商业航天指数成分股表现最好和最差前五的公司（2026-7-1~2026-7-31）.11

表8：符合当前配置价值的行业ETF推荐 ...14


一、行业观点

受益AI资本开支的增长，关注机床板块的修复机会

根据《科创板日报》30日报道，日本工作机械工业会7月29日公布，日本6月机床订单额为2033亿日元，同比增长 53%。连续12个月实现正增长。单月订单额超过今年3月（1934亿日元），刷新历史最高纪录。来自日本本土以外的订单同比增长 56%，达到1453亿日元。其中，来自中国大陆的订单创出历史新高，达到564亿日元，电气和精密设备、普通机械以及汽车相关需求维持高位。

随着AI数据中心带动的新一轮资本开支周期开启，上游设备端受益于资本开支增速及技术升级带来的量价齐升。据经济参考报报道，近期，印制电路板（PCB）行业迎来“爆单”，高端产品供不应求，部分头部厂商订单已排至2027年。PCB专用设备覆盖从基板加工、图形形成、层压、钻孔、电镀、检测到成型的整个工艺流程，包括曝光设备、压合设备、钻孔设备、检测设备、成型设备、电镀设备、贴附设备等在内的各类数控加工设备有望充分受益。随着单机柜功率密度持续攀升，液冷技术作为破解高密度算力散热难题的关键基础设施，市场规模正迎来快速扩张，液冷核心部件如冷板、分流块、UQD接头等结构加工复杂度高、材料加工难度大、精度要求极为苛刻，液冷散热市场的爆发，正在倒逼精密加工设备全新升级。

表1：主要PCB专用设备及功能

类别

描述

曝光设备

曝光设备主要包含LDI设备，可在覆铜光阻层上精确定电路图形，解决了PCB生产的高解析度及对位精度的挑战。

压合设备

PCB生产中的压合工序涉及将多个双面板或HDI芯板与半固化片（预浸材料）和铜箔压合，形成多层PCB结构。该工序确保机械完整性及电气一致性。

钻孔设备

钻孔设备采用先进激光烧蚀及机械钻孔技术，可加工通孔、盲孔及微孔，解决了PCB生产关键互连挑战。

电镀设备

电镀设备指通过电解工艺于PCB上沉积金属层的专用机械及系统。该设备藉由精确控制金属镀层之厚度、均匀性及附着力，确保导电通路、层间互连及表面防护功能。

检测设备

检测设备涵盖利用不同的检测系统来验证PCB生产的层间对位精度、连通性及电路无缺陷。

成型设备

成型设备通过精密切割、轮廓铣削及应力消除工艺，确定PCB最终轮廓与机械特性。此步骤确保尺寸精度及与下游组装工序的兼容性。

贴附设备

贴附设备指专用工艺自动化系统，旨在于曝光前将精确且均匀的干膜光阻层涂布于覆铜板表面，或将加强筋及聚酰亚胺薄膜粘结于柔性印制电路板。该等系统透过确保材料涂布的一致性，于电子制造中发挥重要作用。

资料来源：中商产业研究院，金融街证券研究所

资料来源：


机床板块在前期市场调整过程中跌幅较大，当前，进口机床订单增加显示行业需求保持向上态势，而AI资本开支大幅增加带动的相关专用设备需求激增的基本面也没有改变，叠加人形机器人等其他领域对于高端机床的增量需求，建议关注机床板块的修复机会，尤其是前期剧烈调整的受益于AI的相关机床设备公司。

表2:PCB及液冷相关加工设备上市公司估值情况

代码

上市公司

总市值(亿元)

营业收入(亿元2025年)

归母净利润(亿元2025年)

预测净利润(亿元2026年)

预测净利润(亿元2027年)

PE(2025)

PE(2026E)

PE(2027E)

002008.SZ

大族激光

908.63

187.59

11.90

26.88

40.11

76.38

33.96

22.03

301200.SZ

大族数控

1,119.11

57.73

8.24

18.20

28.24

146.83

64.85

42.05

688630.SH

芯碁微装

487.56

14.08

2.90

5.03

6.82

171.80

97.76

68.10

688700.SH

东威科技

155.65

10.98

1.21

2.89

4.58

128.70

50.93

30.95

301377.SZ

鼎泰高科

1,582.91

21.44

4.34

10.83

19.20

367.40

146.42

84.73

301338.SZ

凯格精机

126.24

11.56

1.87

3.76

5.80

67.61

33.65

22.00

301603.SZ

乔锋智能

138.03

24.97

3.51

5.65

7.97

39.30

23.82

16.06

300776.SZ

帝尔激光

298.78

20.33

5.19

6.77

7.94

57.54

43.98

35.49

000657.SZ

中钨高新

1,189.66

176.39

12.81

48.99

51.45

92.89

23.12

22.02

资料来源:WIND,金融街证券研究所(备注:金融街证券研究所对上述公司未跟踪覆盖,所有盈利预测均选自万得资讯一致预期中值)

二、行情回顾

（一）行业指数及ETF行情回顾

市场大幅调整，机床指数跌幅较大：2026年7月，市场整体剧烈调整，尤其是今年以来累计巨大涨幅的AI产业，通信、芯片等板块及其上游板块大幅下跌。大盘下跌大背景下，高端装备板块整体也呈现较大幅度的调整，但不同板块之间也呈现明显的分化，前期在AI、光通信等热点带动下涨幅较大的机床板块跌幅较大，而前期滞涨的军工板块跌幅相对较小。7月，中证机床指数（931866.CSI）下跌 34.03%；机器人指数（H30590.CSI）和机器人产业指数（980022.CNI）分别下跌了 16.95%和 18.08%；军工类指数如军工龙头 （931066.CSI）、中证国防（399973.SZ）、中证军工（399967.SZ）、国证航天（CN5082.CNI）指数的跌幅分别为 12.10%、16.46%、15.26%和 13.73%。


表3：军工和自动化设备行业指数市场表现（2026-7-1~2026-7-31）

指数代码

指数名称

两周涨跌幅(%)

近1月涨跌幅(%)

指数当前PE(TTM)

3年以来分位数(%)

总市值(亿元)

主力净流入额(亿元)

区间日均成交额(亿元)

931066.CSI

军工龙头

3.18

-12.10

55.68

52.62

11,589.16

4.60

175.05

399973.SZ

中证国防

3.09

-16.46

59.24

57.58

15,127.51

9.44

280.41

399967.SZ

中证军工

2.43

-15.26

60.98

40.22

25,348.91

16.81

518.93

931521.CSI

高装细分50

1.06

-16.84

84.26

54.27

16,032.76

9.05

271.79

CN5082.CNI

国证航天

3.44

-13.73

82.98

51.52

13,008.09

4.48

231.50

980076.CNI

通用航空

3.17

-14.07

91.23

57.40

10,757.96

2.64

204.53

980018.CNI

卫星通信

-4.04

-28.73

266.84

79.34

9,741.05

3.30

277.56

931594.CSI

卫星产业

-3.39

-26.22

167.64

58.95

13,046.48

13.02

401.84

932038.CSI

央企科技引领

-4.29

+24.38

72.66

70.39

40,257.69

29.55

1,009.58

931866.CSI

中证机床

-9.29

-34.03

54.43

70.80

12,746.51

6.92

437.36

h30590.CSI

机器人

-1.42

-16.95

54.70

53.03

16,442.33

22.35

394.98

980022.CNI

机器人产业

-1.78

-18.08

54.53

59.37

13,500.12

21.27

311.70

资料来源：WIND，金融街证券研究所

表4：军工和自动化设备代表性ETF业绩表现（2026-7-1~2026-7-31）

ETF代码

ETF简称

基金总市值(亿元)

两周涨跌幅(%)

近1月涨跌幅(%)

近两周日均成交额(亿元)

近两周跟踪误差(年化,%)

近两周ETF资金净流入(亿元)

跟踪指数名称

512710.SH

军工龙头ETF富国

73.28

3.42

-11.81

3.18

0.86

0.47

军工龙头

512670.SH

国防ETF鹏华

16.66

3.40

-15.61

0.80

2.45

-0.13

中证国防

159638.SZ

高端装备ETF嘉实

12.07

2.16

-15.92

0.44

3.39

-0.12

高装细分50

512660.SH

军工ETF国泰

64.03

2.92

-14.61

3.53

1.16

0.69

中证军工

512680.SH

军工ETF广发

35.39

3.14

-14.53

0.78

1.80

0.68

中证军工

512560.SH

军工ETF易方达

7.00

3.31

-14.23

0.61

2.89

0.36

中证军工

512810.SH

军工ETF华宝

6.59

2.42

-15.01

0.45

0.86

-0.37

中证军工

159638.SZ

高端装备ETF嘉实

12.07

2.16

-15.92

0.44

3.39

-0.12

高装细分50

159227.SZ

航空航天ETF华夏

49.20

3.97

-13.16

2.22

1.27

-2.17

国证航天

159378.SZ

通用航空ETF永赢

5.60

3.66

-13.61

0.34

3.05

0.07

通用航空

159206.SZ

卫星ETF永赢

135.70

-3.47

-28.72

6.82

0.50

-10.88

卫星通信

563230.SH

卫星ETF富国

36.38

-2.72

-25.89

2.67

1.51

-1.87

卫星产业

560170.SH

央企科技ETF南方

4.40

-3.31

-23.79

0.71

3.24

1.53

央企科技引领

563050.SH

央企科技ETF易方达

1.50

-3.63

-23.54

0.16

2.87

0.23

央企科技引领

562380.SH

央企科技ETF银华

0.95

-4.04

-24.38

0.13

1.01

0.05

央企科技引领

159663.SZ

机床ETF华夏

4.13

-8.22

-33.70

1.35

3.50

0.20

中证机床

159667.SZ

工业母机ETF国泰

18.95

-8.33

-33.81

1.80

3.05

-1.38

中证机床

562500.SH

机器人ETF华夏

175.99

-1.14

-16.87

7.15

0.40

6.08

机器人

159770.SZ

机器人ETF天弘

59.90

-1.00

-16.60

1.81

1.05

1.62

机器人

159526.SZ

机器人ETF嘉实

8.46

-0.21

-15.85

0.35

3.22

0.31

机器人

560630.SH

机器人ETF万家

1.76

0.00

-15.83

0.10

2.78

0.06

机器人

562360.SH

机器人ETF银华

3.04

-0.96

-16.52

0.20

0.36

0.15

机器人

159551.SZ

机器人ETF国泰

3.91

-0.16

-16.06

0.31

2.67

0.21

机器人

159530.SZ

机器人ETF易方达

171.07

-1.27

-18.02

8.76

0.37

-0.10

机器人产业

159559.SZ

机器人ETF景顺

24.52

-1.25

-17.43

1.39

2.50

0.90

机器人产业

资料来源：WIND，金融街证券研究所

表5：主要宽基指数市场表现（2026-7-1~2026-7-31）

跟踪指数代码

跟踪指数名称

两周涨跌幅(%)

近1月涨跌幅(%)

指数当前PE(TTM)

3年以来分位数(%)

总市值(亿元)

主力净流入额(亿元)

区间日均成交额(亿元)

000016.SH

上证50

3.37

-2.22

11.69

85.67

285,665.69

40.99

2,289.91

000300.SH

沪深300

1.30

-7.86

14.38

90.36

680,873.77

193.98

7,884.58

000001.sh

上证指数

1.81

-6.40

16.42

75.07

751,577.58

138.11

11,253.12

000300.SH

沪深300

1.30

-7.86

14.38

90.36

680,873.77

193.98

7,884.58

000510.SH

中证A500

0.93

-10.85

17.20

84.30

672,690.27

348.38

10,588.38

000680.SH

科创综指

-6.13

-27.79

167.07

10.30

131,909.03

24.82

3,991.17

000681.SH

科创价格

-6.16

-27.83

167.07

10.30

131,909.03

24.82

3,991.17

000682.SH

科创信息

-5.76

-28.79

182.11

95.32

68,089.45

18.58

1,697.96

000685.SH

科创芯片

-7.28

-31.71

229.88

95.45

66,170.53

20.20

1,826.08

000688.SH

科创50

-4.63

-25.90

196.06

95.45

67,864.41

16.76

1,568.56

000689.SH

科创材料

-8.91

-36.49

164.28

82.51

11,728.31

0.66

399.05

000690.SH

科创成长

-14.67

-39.36

107.68

49.31

20,818.23

14.43

745.57

000698.SH

科创100

-6.22

-29.77

105.20

9.28

31,377.08

5.74

933.47

000852.SH

中证1000

-1.29

-19.69

42.17

67.22

137,707.65

140.73

4,588.95

000858.SH

中证500信息

-6.31

-30.55

102.70

84.57

39,206.41

53.45

1,875.95

000905.SH

中证500

-0.26

-17.02

35.19

82.64

178,387.23

148.61

4,789.44

000993.SH

全指信息

-7.23

-29.95

64.28

72.04

153,020.77

200.36

5,489.04

399006.SZ

创业板指

-2.47

-23.00

42.16

82.37

98,560.40

159.02

5,852.33

399296.SZ

创成长

-7.08

-31.82

39.43

73.97

64,494.54

125.36

2,310.72

399616.SZ

深证可选

3.59

2.28

22.19

88.84

35,354.25

65.29

515.73

399673.SZ

创业板50

-3.12

-24.22

36.27

68.60

74,351.72

132.15

2,338.03

资料来源：WIND，金融街证券研究所


（二）行业整体表现

根据万得资讯数据，2026年7月，上证指数下跌 6.40%，沪深300指数下跌 7.86%，申万机械设备一级行业指数下跌 22.06%，位居28/31位；申万国防军工一级行业指数下跌 14.68%，位居26/31位。机械设备五个子板块中中除了轨交设备和工程机械板块板块上涨外，其余三个板块都大幅下跌，其中自动化设备、通用设备、专用设备板块分别下跌 30.12%、 27.42%、21.29%；国防军工五个子板块中除了航海装备板块上涨 2.7%外，其余四个板块下跌，其中航天装备、军工电子板块大跌 28.06%和 22.42%。

图1：机械设备、国防军工指数与沪深300走势对比


资料来源：WIND，金融街证券研究所

图2：申万一级行业涨跌幅（%，2026-7-1~2026-7-31）


资料来源：WIND，金融街证券研究所


图3：机械设备（申万）各板块涨跌幅（%，2026-7-1~2026- 7-31）


资料来源：WIND，金融街证券研究所

图4：国防军工（申万）各板块涨跌幅（%，2026-7-1~2026- 7-31）


资料来源：WIND，金融街证券研究所

表6：机械和军工行业涨跌幅居前的公司（2026-7-1~2026-7-31）

机械行业涨跌幅前五

排名

公司

涨跌幅(%)

排名

公司

涨跌幅(%)

1

浙江鼎力

38.82

1

光格科技

-57.95

2

一拖股份

29.93

2

*ST卓然

-57.41

3

亿利达

20.65

3

沃尔德

-56.69

4

三一重工

20.06

4

英诺激光

-56.45

5

科达制造

19.49

5

汇成真空

-56.30

军工行业涨跌幅前五

排名

公司

涨跌幅(%)

排名

公司

涨跌幅(%)

1

长城军工

23.46

1

智明达

-51.06

2

捷强装备

22.44

2

火炬电子

-51.06

3

北方长龙

20.24

3

光电股份

-49.61

4

ST亚光

18.41

4

西测测试

-48.48

5

ST应急

16.00

5

博云新材

-46.71


资料来源：WIND，金融街证券研究所

剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法，TTM）33.79倍，国防军工行业市盈率（整体法，TTM）52.72倍。

图5：申万一级行业估值水平（PE，TTM，2026年7月31日）


资料来源：WIND，金融街证券研究所

（三）重点主题板块市场表现

2026年7月，万得人形机器人指数下跌 15.63%，年初以来累计下跌 16.18%，52周以来累计下跌 0.40%。7月万得人形机器人指数成分股中涨幅前五名分别是科沃斯、石头科技、九号公司-WD、神力股份和今天国际。

图6：申万人形机器人指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%）


资料来源：WIND，金融街证券研究所

表7：万得人形机器人指数成分股月底涨跌幅居前的公司（2026-7-1~2026-7-31）

排名

公司

涨跌幅(%)

排名

公司

涨跌幅(%)


1

科沃斯

24.08

1

华兴源创

-47.30

2

石头科技

19.58

2

华工科技

-46.13

3

九号公司-WD

16.86

3

胜宏科技

-39.63

3

神力股份

15.95

4

锐科激光

-38.31

5

今天国际

14.72

5

集智股份

-37.37

资料来源：WIND，金融街证券研究所

2026年7月，万得商业航天指数下跌 20.25%，年初以来累计下跌 31.49%，52周以来累计上涨 4.11%。7月万得商业航天指数成分股中涨幅前五名分别是ST亚光、星网宇达、豪能股份、航天彩虹和电科数字。

图7：万得商业航天指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%）


资料来源：WIND，金融街证券研究所

表8：万得商业航天指数成分股月底涨跌幅居前的公司（2026-7-1~2026-7-31）

排名

公司

涨跌幅(%)

排名

公司

涨跌幅(%)

1

ST亚光

22.22

1

火炬电子

-49.50

2

星网宇达

15.60

2

智明达

-47.44

3

豪能股份

10.63

3

博云新材

-46.30

4

航天彩虹

9.76

4

菲利华

-44.45

5

电科数字

9.40

5

广联航空

-43.18

资料来源：WIND，金融街证券研究所

三、公司动态

【咸亨国际：2026年公司成功中标多个重要MRO项目】：2026年7月30日，公司发布投资者关系活动记录表：一方面各大央国企持续深化采购体系改革，大力推进物资集约化、


阳光化采购；另一方面，随着国家财政投入持续加大，央国企资金保障更加充足，MRO集中采购需求将持续释放。同时，电力、油气、交通、应急、军工等行业不断推进智能化改造，也催生多元化、非标化的MRO产品与技术服务需求。2026年，公司成功中标多个重要项目，合作方涵盖国家电网、中国华电、东风汽车、北方稀土、中国南水北调集团、中国通用技术集团等大型国央企及行业龙头，项目主要为MRO类物资等多个领域。

【鼎熔岩：产品在医疗、电子、半导体等行业实现国产替代】：2026年7月30日，公司发布投资者关系活动记录表：公司积极加大研发投入，对无油螺杆空压机和螺杆真空泵等产品进行全面升级，近年来公司产品在医疗、电子、半导体等头部行业实现更好的国产替代，包含有大博医疗、法拉电子、贝莱胜电子、江丰电子、嘉立创等。公司在国产替代的进程进一步夯实，进一步得到各行业大公司的认可。目前出口海外的业务主要是面向印尼、越南、马来西亚、泰国等东南亚一带的国家

【瑞迪智驱：精密行星减速机已完成研发，行星滚柱丝杠产品处于客户送样验证阶段】： 2026年7月30日，公司发布投资者关系活动记录表：公司围绕精密传动与安全制动两大核心技术领域持续完善产品布局，公司电磁制动器、永磁制动器、谐波减速机产品已实现批量供货，公司精密行星减速机已完成研发，前期已形成相关技术与应用积累，行星滚柱丝杠产品处于客户送样验证阶段。谐波减速机作为核心升级产品，已广泛应用于工业机器人、协作机器人、人形机器人及关节模组等领域；电磁制动器方面，公司在巩固现有应用领域基础上，正积极向具身智能机器人、智能辅助驾驶等方向推进产品。公司人形机器人谐波减速机具有轻量化和小型化的特点，可以大幅度降低重量同时减少零件个数，结构更为紧凑，可适配高承载、高可靠性、高精度控制的核心工况需求。

【华中数控：产品与国际顶级品牌比较差距已越来越小，保持高研发投入】：2026年7月 28日，公司发布投资者关系活动记录表：公司产品与国际顶级品牌产品比较，在功能、性能和可靠性等方面差距已经越来越小，公司的主打产品华中8型高性能数控系统与日本、德国等知名品牌的高性能数控系统产品功能全面对标，标准型数控系统产品600余项功能对标匹配度达到 100%，高档型数控系统产品1900余项功能对标匹配度超过 98%。2025年4月，公司发布了华中10型新一代人工智能数控系统，是世界首台集成了AI芯片和AI大模型的智能型数控系统，截至目前，已有60余台（套）机床适配华中10型智能数控系统，用于智能数控机床研发试验。公司始终保持较高的技术投入，2023年至2025年公司研发投入占营业收入的平均比重为 22.81%。2026年一季度，研发费用上升至1.16亿元，较去年同期增加 90.79%。

【高华科技：航天市场发展态势良好，与多家商业航天知名企业建立合作关系】：2026年 7月24日，公司发布投资者关系活动记录表：公司坚持“军品+民品两翼齐飞，芯片+器件+系统协同递进”的方向，打造"一体两翼三极"一以南京总部为主体，苏州紫芯微、北京高星华辰为两翼；军工、工业、新兴领域为增长三极。公司航天市场发展态势良好，产品应用场景不断丰富，在地面测试设备、火箭发动机、火箭遥测系统、发射车、发射箱、发射场等配套领域持续拓展业务；在商业航天方面，公司与中科宇航、蓝箭航天、天兵科技、星河动力、东方空间、星际荣耀等商业航天伙伴建立合作关系。公司面向航空航天、工业控制及高端医疗等高可靠应用场景，目前已构建系列化压力感芯片解决方案：扩散硅压力芯片、高稳单晶硅压力芯片、高温SOI压力芯片以及有创医疗压力芯片，并


已导入客户。在投资并购方面，公司着眼以下几个方向的标的：（1）敏感芯片、信号调理电路方面的公司；（2）不同品类的传感器公司；（3）与主业密切相关的上下游产业。

【苏试试验：整体各细分行业多呈向上态势，下半年可维持订单趋势】：2026年7月24日，公司发布投资者关系活动记录表：上半年环试服务同比增长 16%，增长幅度趋势向好。航空、航天、新能源、船舶等领域市场需求持续释放，整体各细分行业多呈向上态势，下半年可维持订单趋势。环试服务毛利率承压主要系部分传统领域市场竞争激烈，价格下行。设备板块收入下降主要受行业分化趋势凸显影响，传统领域存量博弈加剧，业绩增长承压。苏试宜特紧跟车规电子、AI算力、硅光等重点应用方向及技术路线，通过产能扩容、技术升级与协同合作等方式，向光芯片及光电一体芯片、算力芯片等测试拓展，后续将根据市场需求进行专项布局。航天领域为公司重点发展方向之一，公司将整合环试、集成电路平台能力，搭建综合性专业测试平台，一站式开展覆盖元器件、材料、零部件、系统级等多样化试验服务，提供地面测试与在轨验证一体化解决方案，助力客户缩短研发周期，降低整体研发成本。

【耐普矿机：公司对行业景气度保持乐观预期，紫金矿业已稳居公司前三大客户】：2026年7月23日，公司发布投资者关系活动记录表：紫金矿业已稳居公司前三大客户，但公司在紫金矿业整体采购额占比不足 5%，未来有较大提升空间。战略合作协议签订后，公司正在推动扩大产品使用、新产品试用等合作事宜，未来几年对紫金矿业的销售收入预计将呈现增长趋势。公司锻造高合金复合衬板已在紫金旗下多个矿山使用或已签订采购协议，未来将继续扩大在紫金矿业使用范围。2026年，铜、金等有色金属价格保持高位，公司对行业景气度保持乐观预期。公司半年度累计汇兑损失约3,535.33万元，对业绩影响较大，公司已召开董事会审议通过开展不超过7,000万美元的外汇套期保值，降低汇兑波动影响。公司采用成本传导式的浮动定价机制，产品定价会根据原材料市场价格、汇率变动动态调整，面向海外矿山客户的产品毛利率可稳定保持在 50%左右。公司全球产能布局于2026年进入收尾阶段，预计后续的资本开支强度将较此前有所下降。未来毛利率提升有三大驱动因素：一是海外收入占比提升，海外产品毛利率高于国内 15%~20%；二是收入规模提升后，折旧摊销等固定成本被摊薄；三是锻造复合衬板等高毛利率新产品推广普及。

四、产业要闻

【上半年造船三大指标创新高 中国包揽全球超八成新船订单】：今年上半年，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量三大核心指标再创历史新高，持续领跑全球市场。工信部7月23日发布的数据显示，2026年1一6月，我国造船完工量3650万载重吨，同比增长 51.2%，占世界总量的 62.2%；新接订单量12106万载重吨，同比增长173.1%，占世界总量的 82.3%，上半年新接订单量超过全年订单历史峰值；截至6月底，手持订单量36325万载重吨，同比增长 54.9%，占世界总量的 71.2%。克拉克森（Clarksons）近日发布的2026年上半年《新造船市场总结与展望》中表示，在中东冲突初期短暂的不确定性过后，新造船市场跨越了又一挑战。船东现金流异常强劲，行业杠杆率维持历史低位，新船投资情绪乐观高涨。2026年上半年，全球新船订单累计1481艘，总订单金额1326亿美元，接近历史最高半年水平。相当于每天有约7.3亿美元的新船订单成交，其中约5.3亿美元新船订单流向中国船厂。


资料来源：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-07-25/doc-iniizvnz0934845.shtml

【工信部等七部门启动2026年首批创新任务揭榜挂帅】：工业和信息化部等七部门联合印发通知，启动2026年首批工业和信息化领域创新任务揭榜挂帅工作。围绕未来产业、装备制造、信息技术、通信、人工智能、消费品6个方向，系统布局24个专题。未来产业方向设置人形机器人与具身智能技术、原子级制造技术、生物制造高性能分离纯化装备、类脑智能、激光制造前沿技术5个专题。装备制造方向设置节水技术装备、智能制造系统解决方案、文物保护装备、先进电力装备技术、汽车行业绿色制冷装备5个专题。信息技术方向设置工业专用软件、大数据技术、元宇宙技术、金融信息技术、虚拟现实技术5个专题。通信方向设置通信设备、算力高质量发展技术、信息通信业数据要素利用技术、基础电信网络安全科技创新技术4个专题。人工智能方向设置基础底座技术、赋能应用技术、智能产品装备、共性基础支撑技术4个专题。消费品方向设置化纤油剂技术1个专题。

资料来源：

https://www.miit.gov.cn/jgsj/kjs/wjfb/art/2026/art_e4203ff219444b9783e721afb80f976d.html

五、行业重点ETF推荐

建议重点关注：工业母机ETF国泰（159667.SZ）（AI带动PCB、液冷等精密加工设备需求高增长，前期调整幅度大）；电网设备ETF华夏（159326.SZ）（受益新型电力基建，特高压、算力配套电网扩容拉动设备需求）；机器人ETF易方达（159530.SZ）（受益人形机器人量产落地提速，工控自动化设备国产替代）；航空航天行业ETF华夏（159227.SZ）（建军99周年央视《制胜》专题片披露多种新型装备形成战力，军工板块底部夯实有望迎来反弹）。

表9：符合当前配置价值的行业ETF推荐

ETF代码

ETF简称

159667.SZ

工业母机ETF国泰

159326.SZ

电网设备ETF华夏

159530.SZ

机器人ETF易方达

159227.SZ

航空航天行业ETF华夏

资料来源：Wind，金融街证券研究所

六、风险提示

(1) 技术发展及商业化落地不及预期风险；（2）行业政策风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）ETF流动性风险。


本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格

分析师声明

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此声明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

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评级说明

公司评级

买入--自报告日后6个月内，预期股价相对同期基准指数收益20%以上

增持--自报告日后6个月内，预期股价相对同期基准指数收益10%~20%

持有--自报告日后6个月内，预期股价相对同期基准指数收益-10%~10%

卖出--自报告日后6个月内，预期股价相对同期基准指数收益-10%以下

行业评级

强于大市--自报告日后的6个月内，预期行业指数相对同期基准指数涨幅5%以上

中性--自报告日后的6个月内，预期行业指数相对同期基准指数涨幅-5%-5%

弱于大市--自报告日后的6个月内，预期行业指数相对同期基准指数涨幅-5%以下

相关证券市场代表性指数说明

本报告采用的基准指数--沪深300指数（简称基准）

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