汽车及汽车零部件行业周报

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业S1130525110005）

分析师：夏心怡（执业S1130525110007）

xuhuixiong@gjzq.com.cn

xiaxinyi@gjzq.com.cn

车企7月销量快报发布，尊界V680/V800正式上市

周观点

车企7月销量快报发布，整体出海增长持续亮眼，内销仍有压力、降幅收窄。多家车企发布7月销量快报，1）内销同比普遍仍有压力，我们认为主要与以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略温和有关，零跑、蔚来由于新车周期强势实现同比逆势高增，环比表现分化，在7月处于传统淡季背景下，比亚迪、吉利、奇瑞均实现环比小幅增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、长城、上汽）来看，7月海外销量同比增长约 51%-202%，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩张有关。

尊界V680/V800正式上市，有望重塑豪华MPV市场格局。8月5日，尊界品牌正式发布V680与V800两款旗舰 MPV车型。底盘与智驾方面尊界V800新一代华为途灵龙行平台MAEXTRO专属定制版，搭载800V全主动悬架+线控转向，内饰方面尊界V800有L型加高独立中岛、隐藏式智能电动鞋盒、电动隐私帷幔等创新性设计；智驾方面尊界V800/V680是面向L3自动驾驶的增强架构，上市即搭载华为乾崑智驾ADS5。我们认为，长期以来60万元以上的MPV市场几乎被丰田埃尔法独占，尊界两款新车的上市填补了国产超豪华MPV的市场空白，有望凭借优秀的产品力创造需求并加速替代合资品牌份额。

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡以及2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善，根据乘联会数据，7月1-31日全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降 18%，较上月同期下降 6%，其中新能源零售97万辆，同比下降 2%，较上月同期下降 4%，新能源零售渗透率 64.4%；2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，6月乘用车出口同比+82%，且结构显著优化——新能源占比提升（6月新能源乘用车出口+153%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望下半年，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+2.32%；本周申万汽车指数+1.02%。个股中，本周涨幅前五名分别为超捷股份（+28.5%）、华懋科技（+26.2%）、德迈仕Q+25晋拓股份（+25.8%）、中路股份（+23.1%）；本周跌幅前五名分别为凯龙高科（-12.4%）、永达汽车（-10.3%）、赛力斯-H（-9.6%）、美东汽车（-9.0%）、赛力斯-A（-8.7%）。

乘用车销量数据跟踪： $ \textcircled{1} $批发端，2026年6月全国乘用车市场批发235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%；新能源乘用车批发147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%；新能源批发渗透率62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct。 $ \textcircled{2} $零售端，2026年6月全国乘用车市场零售166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%；新能源乘用车零售100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%；新能源零售渗透率60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct。 $ \textcircled{3} $出口方面，2026年6月乘用车出口（含整车与CKD）87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%；新能源车出口48.2万辆，同比+152.3%，环比+16.6%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。



内容目录

1. 周观点：车企7月销量快报发布，尊界V680/V800正式上市 ... 4

1.1 周动态 ... 4

1.2 周观点 ... 5

1. 行业重点数据跟踪 ... 5

2.1 板块行情回顾 ... 5

2.2 乘用车销量数据跟踪 ... 6

2.3 原材料价格跟踪 ... 9

1. 行业动态 ... 10

3.1 行业动态 ... 10

3.2 本月重点新车 ... 11

风险提示 ... 11

图表目录

图表 1: 重点车企 2026 年 7 月销量（单位：万台）及增速 ... 4

图表 2: 申万一级行业周度涨跌幅（2026/8/3-2026/8/7） ... 5

图表 3: 申万汽车二级行业周度涨跌幅（（2026/8/3-2026/8/7） ... 6

图表 4: 申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/8/7） ... 6

图表 5: 本周涨幅前十公司（2026/8/3-2026/8/7） ... 6

图表 6: 本周跌幅前十公司（2026/8/3-2026/8/7） ... 6

图表 7: 2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 8: 2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 9: 2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 10: 2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 11: 2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 12: 2017-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 13: 2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 8

图表 14: 2017-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 8

图表 15: 2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 16: 2017-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 17: 2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 ... 9

图表 18: 2017-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 19: 钢材价格指数（1994 年 4 月=100） ... 9

图表 20: 铝锭价格（元/吨） ... 9



图表 21：天然橡胶价格（元/吨） 10

图表 22：碳酸锂价格（元/吨） 10

图表 23：2026年8月重点新车 11



1. 周观点：车企7月销量快报发布，尊界V680/V800正式上市

1.1 周动态

车企7月销量快报发布，整体出海增长持续亮眼，内销仍有压力、降幅收窄。多家车企发布7月销量快报，1）内销同比普遍仍有压力，我们认为主要与以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略温和有关，零跑、蔚来由于新车周期强势实现同比逆势高增，环比表现分化，在7月处于传统淡季背景下，比亚迪、吉利、奇瑞均实现环比小幅增长，其中我们预计比亚迪增长系来自二代刀片电池产能爬坡以及闪充车型交付，预计吉利、奇瑞增长来自去库因素逐渐消除以及油价趋势下行、燃油车有所修复；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、比亚迪、吉利、长城、上汽）来看，7月海外销量同比增长约 51%-202%，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩张有关。

图表1：重点车企2026年7月销量（单位：万台）及增速

公司

25M7

25M8

26M1

26M2

26M3

26M4

26M5

26M6

26M7

7月同比

7月环比

1-7月

累计同比

比亚迪(乘用车)

34.1

37.2

20.6

18.8

29.6

31.4

37.7

39.7

41.1

20.5%

3.5%

218.8

-10.8%

国内

26.1

29.1

10.6

8.8

17.6

18.0

21.7

22.2

23.1

-11.4%

4.0%

121.9

-36.2%

海外

8.0

8.0

10.0

10.0

12.0

13.5

16.0

17.5

18.0

124.3%

2.8%

96.9

78.5%

长城汽车

10.4

11.6

9.0

7.3

10.6

10.6

10.0

10.8

10.8

3.5%

0.0%

69.2

2.6%

国内

6.3

7.0

5.0

3.0

5.9

5.6

5.0

4.8

4.6

-27.2%

-3.9%

33.9

-22.3%

海外

4.1

4.5

4.0

4.3

4.7

5.0

5.1

6.0

6.2

50.9%

3.1%

35.3

48.0%

吉利汽车

23.8

25.0

27.0

20.6

23.3

23.5

23.8

24.1

25.0

5.2%

3.9%

167.3

1.6%

国内

20.2

21.4

21.0

14.5

15.1

15.2

15.2

13.8

14.3

-29.1%

4.0%

109.2

-23.5%

海外

3.5

3.6

6.1

6.1

8.2

8.3

8.5

10.3

10.7

202.4%

3.7%

58.1

164.8%

奇瑞集团

22.4

24.3

20.0

16.1

24.1

25.1

24.8

25.7

27.7

23.3%

7.9%

163.4

10.1%

国内

10.5

11.3

8.1

3.6

9.2

7.4

6.6

6.6

7.4

-29.5%

13.3%

48.8

-40.1%

海外

11.9

12.9

12.0

12.5

14.9

17.8

18.2

19.1

20.3

70.1%

6.0%

114.6

71.3%

上汽集团

33.8

36.3

32.7

26.9

37.6

32.8

34.9

39.5

33.9

0.4%

-14.1%

238.4

-0.3%

国内

25.5

27.5

22.3

17.0

25.5

19.4

24.9

19.7

-22.9%

-20.8%

150.7

-16.9%

海外

8.2

8.8

10.5

9.9

12.1

13.4

13.0

14.6

14.2

73.0%

-2.7%

87.6

52.1%

理想汽车

3.1

2.9

2.8

2.6

4.1

3.4

3.3

3.1

3.0

-0.9%

-1.4%

22.4

-4.6%

小鹏汽车

3.7

3.8

2.0

1.5

2.7

3.1

3.2

4.0

3.8

3.6%

-5.2%

20.4

-12.8%

零跑汽车

5.0

5.7

3.2

2.8

5.0

7.1

8.2

9.3

10.1

102.0%

8.5%

45.8

68.4%

蔚来汽车

2.1

3.1

2.7

2.1

3.5

2.9

3.8

4.1

3.6

71.0%

-11.5%

22.7

68.0%

鸿蒙智行

4.8

4.5

5.8

2.8

2.7

3.3

4.6

5.1

4.5

-5.7%

-11.0%

28.7

10.1%

小米汽车

3.0

3.6

3.9

2.0

2.1

3.7

3.3

3.5

3.0

-1.5%

-13.6%

21.5

14.2%

来源：各车企公司公告及官方公众号等、国金证券研究所

尊界V680/V800正式上市，有望重塑豪华MPV市场格局。2026年8月5日，鸿蒙智行旗下尊界品牌正式发布V680与 V800两款旗舰MPV车型，其中尊界V680尊享版售价64.8万元，尊界V800推出尊享版、行政版、领航版三款车型，售价分别为76.6万元、86.6万元和101.6万元。尊界V680车长超过5.3米、轴距接近3.3米，CLTC综合续航最高 1208km，尊界V800车长接近5.5米、轴距超过3.4米，CLTC综合续航最高1335km，底盘与智驾方面尊界V800新一代华为途灵龙行平台MAEXTRO专属定制版，搭载800V全主动悬架+线控转向，内饰方面尊界V800上有L型加高独立中岛、隐藏式智能电动鞋盒、电动隐私帷幔等创新性设计；智驾方面尊界V800/V680是面向L3自动驾驶的增强架构，上市即搭载华为乾崑智驾®ADS5，可轻松完成极窄调头路车位、极窄侧方车位等高难度泊车动作；可自主通过城市窄路、非铺装小路；面对低矮障碍物，支持自主抬升底盘80mm防磕底。尊界V800先行者将于9月初启动交付，V800与V680其他版本则在9月底开启规模交付，上市1小时大定达到2115台。我们认为，长期以来60万元以上的MPV市场几乎被丰田埃尔法独占，尊界两款新车的上市填补了国产超豪华MPV的市场空白，有望凭借优秀的产品力创造需求并加速替代合资品牌份额。



1.2 周观点

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡以及 2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善，根据乘联会数据，7月1-31日全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降 18%，较上月同期下降 6%，其中新能源零售97万辆，同比下降 2%，较上月同期下降 4%，新能源零售渗透率 64.4%；2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，6月乘用车出口同比+82%，且结构显著优化——新能源占比提升（6月新能源乘用车出口+153%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望下半年，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

2. 行业重点数据跟踪

2.1板块行情回顾

本周沪深300指数+2.32%；本周申万汽车指数+1.02%，在31个申万一级行业中排名第20位。细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别-6.53%、+4.47%、-4.34%、+1.50%。

图表2：申万一级行业周度涨跌幅（2026/8/3-2026/8/7）


来源：iFind，国金证券研究所



图表3：申万汽车二级行业周度涨跌幅（（2026/8/3- 2026/8/7）


来源：iFind，国金证券研究所

图表4：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅 （2025/1/1-2026/8/7）


来源：iFind，国金证券研究所

个股中，本周涨幅前五名分别为超捷股份（+28.5%）、华懋科技（+26.2%）、德迈仕（+25.8%）、晋拓股份（+25.8%）、中路股份（+23.1%）；本周跌幅前五名分别为凯龙高科（-12.4%）、永达汽车（-10.3%）、赛力斯-H（-9.6%）、美东汽车（-9.0%）、赛力斯-A（-8.7%）。

图表5：本周涨幅前十公司（2026/8/3-2026/8/7）


来源：iFind，国金证券研究所

图表6：本周跌幅前十公司（2026/8/3-2026/8/7）


2.2乘用车销量数据跟踪

来源：iFind，国金证券研究所

车市月度跟踪：6月全国乘用车批发同比-5.6%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026年6月全国乘用车市场批发235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%；1-6月累计批发1253.8万辆，同比-5.6%。



图表7：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速


图表8：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速

来源：乘联会，国金证券研究所


来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月新能源乘用车批发147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%；1-6月新能源累计批发675.7万辆，同比+5.3%。2026年6月新能源批发渗透率 62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct；1-6月新能源批发渗透率 53.9%，同比+5.6pct。

图表9：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率


来源：乘联会，国金证券研究所

图表10：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率


来源：乘联会，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年6月全国乘用车市场零售166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%；1-6月累计零售853.0万辆，同比-18.3%。



图表11：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速


来源：交强险，国金证券研究所

图表12：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速


来源：交强险，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年6月新能源乘用车零售100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%；1-6月累计零售452.5万辆，同比-14.2%。2026年6月新能源零售渗透率 60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct；1-6月新能源零售渗透率 53.0%，同比+2.6pct。

图表13：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率


来源：交强险，国金证券研究所

图表14：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率


来源：交强险，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月乘用车出口（含整车与CKD）87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%；1-6月乘用车累计出口421.9万辆，同比+70.9%。



图表15：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速


来源：乘联会，国金证券研究所

图表16：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速


来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月新能源车出口48.2万辆，同比+152.3%，环比+16.6%；1-6月新能源车累计出口216.5万辆，同比+123.4%。2026年6月新能源出口占出口总量的 55.4%，同比+15.4pct，环比+2.4pct；1-6月新能源出口占出口总量的 51.3%，同比+12.1pct。

图表17：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率


来源：乘联会，国金证券研究所

图表18：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速


2.3原材料价格跟踪

来源：乘联会，国金证券研究所

图表19：钢材价格指数（1994年4月=100）


图表20：铝锭价格（元/吨）




来源：iFind，国金证券研究所

来源：iFind，国金证券研究所

图表21：天然橡胶价格（元/吨）


图表22：碳酸锂价格（元/吨）

来源：iFind，国金证券研究所


来源：iFind，国金证券研究所

3. 行业动态

3.1行业动态

【英伟达开源340亿参数Alpamayo2Super智驾大模型，全车企可商用落地】8月4日，英伟达正式开源自动驾驶VLA大模型Alpamayo2Super（340亿参数），采用宽松商用许可协议，车企可免费下载、微调、二次商用分发；模型支持多摄像头输入、轨迹预测、自然语言决策解释，大幅缩短数据标注周期。

【滴滴旗下99与巴西Movida达成签约合作，推出网约车新能源优惠租赁方案】8月4日，滴滴官宣旗下巴西本地服务平台99于当地时间8月4日与巴西头部汽车租赁企业Movida签订合作协议，面向平台网约车司机推出含新能源车的专属优惠租赁计划，未来三年预计覆盖至少5万名司机，可降低司机租车成本约 25%；99依托新能源运营经验协助合作方推广电动车租赁，打通新能源车租赁至网约车运营全链路。99在巴西拥有超6000万用户、百万注册司机，当前平台运营纯电车超3.5万辆，计划五年内在巴西落地30万台新能源运营车辆，助力拉美绿色出海外落地。

【小马智行第四代L4Robotruck量产下线，千台规模化落地条件就绪】2026年8月5日，小马智行对外公布第四代 Robotruck无人重卡已在三一重卡产线完成量产下线，旗下首款L4级无人轻卡同步投入真实作业场景跑测，卡车业务正式从技术验证阶段迈入规模化扩张周期，企业规划未来2至3年落地500至1000台无人重卡，并依靠无人轻卡挖掘城配市场增长空间。

【安富利携手WestonRobot推出工业自主巡检机器人平台】8月5日，安富利与WestonRobot联合发布面向工厂、能源、港口场景的自主巡检机器人整机平台；搭载AMD锐龙AI嵌入式处理器，本地算力达50TOPS，实现工业物理AI规模化部署落地。

【SpaceX联合特斯拉官宣得州Terafab芯片工厂，首期投入168亿美元】8月6日，SpaceX与特斯拉共同公布美国得州格莱姆斯县Terafab超级AI芯片工厂落地项目，一期总投资168亿美元；工厂整合芯片制造、封装、测试全链条，建成后将成为全球规模最大半导体制造基地。

【黎曼动力联合光轮智能、诺亦腾达成具身智能战略合作】8月6日，黎曼动力与光轮智能、诺亦腾机器人正式签约战略合作；三方围绕Riemann1.0具身世界动作模型共建百万小时级机器人数据闭环。

【宇树科技发布科创板上市公告，发行价150.80元对应市值近610亿元】8月6日，A股人形机器人第一股宇树科技披露发行公告，确定发行价150.80元/股，发行后总市值约609.93亿元，募资总额近61亿元，超募约19亿元；战略配售引入DeepSeek、腾讯启善、中石油昆仑资本等产业资本，创下2026年科创板最快过会纪录，为国内具身智能赛道确立核心资本市场估值标杆。

【拿森科技登陆港交所主板，发行价10.42港元，成国内线控底盘龙头上市企业】8月7日，国内线控底盘企业拿森科技（02261.HK）正式登陆港交所主板，发行价定为10.42港元/股，开盘价16.9港元，上市对应市值100.6亿港元。拿森科技2016年成立，专注智能驾驶线控制动全栈解决方案，是国内首家将自研NBS电控制动助力方案应用于L4级无人驾驶商业化运营、并批量供给国产头部新能源车企的内资企业，2025年线控制动销量位列国内内资供应商前三。



3.2本月重点新车

图表23：2026年8月重点新车

车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

比亚迪

仰望U8L2026款鼎藏版

EREV

大型SUV

145.8

5400

3250

8月5日

广汽集团

AION RT2027款

BEV

紧凑型车

9.98-12.88

4865

2775

8月5日

江淮汽车

尊界V6802026款尊享版

EREV

大型MPV

64.8

5320

3290

8月5日

江淮汽车

尊界V8002026款

EREV

大型MPV

76.6-101.6

5495

3430

8月5日

长城汽车

长城H102026款Hi4

PHEV

中大型SUV

20.98-23.18

5138/5299

3000

8月5日

广汽集团

AIONY2026款Plus510智享版

BEV

紧凑型SUV

13.68

4535

2750

8月6日

奇瑞汽车

纵横F7002026款

PHEV

中型皮卡

31.49-35.49

5495

3350

8月6日

长安汽车

深蓝S052027款

BEV

紧凑型SUV

11.99-15.19

2880

8月6日

理想汽车

理想i82026款

BEV

中大型SUV

30.98-33.98

5085

3050

8月6日

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1) 行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2) 价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3) 新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。



行业投资评级的说明：

买入：预期未来3一6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15\%$ 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5\% -15\%$；

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。



特别声明：

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