1申港证券发布电力设备行业周报，维持“增持”评级。
2报告聚焦马斯克提出的光伏新规划，指出AI算力指数级增长与电力供给低速增长的矛盾，提出地面光伏储能与太空光伏两条解决路径。
3若实施将拉动光伏电池、储能及航天材料需求。
4建议关注协鑫科技、通威股份、隆基绿能等技术领先且具成本优势的光伏产业链公司。
5风险提示包括技术进度不及预期及地缘风险。
申港证券_电力设备行业研究周报：马斯克提出光伏新规划，能源与算力的空间整合_20260129.pdf
摘要
文本
马斯克提出光伏新规划能源与算力的空间整合
电力设备行业研究周报
投资摘要：
每周一谈：马斯克提出光伏新规划能源与算力的空间整合
近期，在达沃斯世界经济论坛上，特斯拉CEO埃隆·马斯克透露：“SpaceX与特斯拉正联合推进太阳能储能项目，目标三年内在美国实现每年100GW的太阳能电力制造产能，同时探索太空太阳能利用”。
背景判断：算力需求与电力供给的结构性矛盾。
马斯克指出，AI芯片的产能正以指数方式增长，而全球电力供应年增长率约为 。这一数据差异构成了一个基本判断：AI产业未来可能出现的限制因素并非芯片本身，而是为这些芯片供电的能力。传统电网扩容和集中式电站建设普遍存在周期长、资本投入大及地域限制等问题，难以匹配算力需求的快速增长速度。
解决方案的技术路径：地面光伏与太空光伏。
在此判断下，所提出的解决方案沿两个技术路径展开：
- 地面光伏与储能的部署：大规模增加光伏制造产能，旨在与储能系统结合，形成电力中心。这种方式可以减少对长途输电和集中式电网升级的依赖，将电力生产靠近数据中心等高负荷单元，以缓解电网拥堵和传输损耗。
- 太空光伏的探索：在地球外层空间部署太阳能电池板或组件，直接利用太阳光在太空环境中发电，其理论优势在于轨道上更高的太阳辐射强度、更长的日照时间，可提供近乎持续的电力。将AI算力与发电能力在空间维度进行捆绑（即“太空光伏一AI卫星”），形成能源与算力的垂直整合体系，规避了地面电网限制和天地传输损耗，并充分利用了太空环境在持续发电和高效散热方面的物理优势，为实现高性能、全球覆盖的太空计算基础设施提供了一种理论路径。该路径的实现，目前主要依赖于如SpaceX“星舰”这类可大幅降低发射成本的运载工具的技术成熟与商业化。
实施的关键依赖与潜在影响：
- 技术依赖：地面路径需要光伏转换效率和储能系统成本持续优化；太空路径则需突破高效稳定光伏发电技术、在轨建造与维护等关键技术，并实现发射成本的显著下降。
- 产业影响：若规划推进，将直接拉动对光伏电池、储能设备及特种航天材料的增量需求。同时，太空应用环境（高辐射、真空、温差大）可能促使光伏技术向更高可靠性、更高功率质量的方向迭代，与地面主流技术路线产生差异化发展。
投资策略：
建议关注在光伏产业链中技术领先，成本优势较强的公司，比如协鑫科技、通威股份、隆基绿能等。
风险提示：
太空光伏产业化进度不及预期、技术路线变动与研发进度不及预期、地缘与频轨规则风险、原材料价格大幅波动风险。
评级 增持（维持）
2026年01月27日
刘宁 分析师
SAC执业证书编号：S1660524090001
行业表现走势图
资料来源：Wind，申港证券研究所
内容目录
- 每周一谈：马斯克提出光伏新规划 能源与算力的空间整合 ... 3
- 行情回顾 ... 4
- 锂离子电池及关键材料价格变化 ... 5
- 风险提示 ... 6
图表目录
图 1: 各行业周涨跌幅 ... 4
图 2: 重点指数周涨跌幅 ... 4
图 3: 电力设备子板块周涨跌幅 ... 4
图 4: 电力设备板块周涨幅前五个股 ... 5
图 5: 电力设备板块周跌幅前五个股 ... 5
图 6: 碳酸锂价格（元/吨） ... 5
图 7: 电池价格（元/Wh） ... 5
图 8: 正极材料价格（元/吨） ... 5
图 9: 隔膜价格（元/平方米） ... 6
图 10: 电解液价格（元/吨） ... 6
1. 每周一谈：马斯克提出光伏新规划能源与算力的空间整合
近期，在达沃斯世界经济论坛上，特斯拉CEO埃隆·马斯克透露：“SpaceX与特斯拉正联合推进太阳能储能项目，目标三年内在美国实现每年100GW的太阳能电力制造产能，同时探索太空太阳能利用”。
背景判断：算力需求与电力供给的结构性矛盾。
马斯克指出，AI芯片的产能正以指数方式增长，而全球电力供应年增长率约为 3%- 4%。这一数据差异构成了一个基本判断：AI产业未来可能出现的限制因素并非芯片本身，而是为这些芯片供电的能力。传统电网扩容和集中式电站建设普遍存在周期长、资本投入大及地域限制等问题，难以匹配算力需求的快速增长速度。
解决方案的技术路径：地面光伏与太空光伏。
在此判断下，所提出的解决方案沿两个技术路径展开：
- 地面光伏与储能的部署：大规模增加光伏制造产能，旨在与储能系统结合，形成电力中心。这种方式可以减少对长途输电和集中式电网升级的依赖，将电力生产靠近数据中心等高负荷单元，以缓解电网拥堵和传输损耗。
- 太空光伏的探索：在地球外层空间部署太阳能电池板或组件，直接利用太阳光在太空环境中发电，其理论优势在于轨道上更高的太阳辐射强度、更长的日照时间，可提供近乎持续的电力。将AI算力与发电能力在空间维度进行捆绑（即“太空光伏一AI卫星”），形成能源与算力的垂直整合体系，规避了地面电网限制和天地传输损耗，并充分利用了太空环境在持续发电和高效散热方面的物理优势，为实现高性能、全球覆盖的太空计算基础设施提供了一种理论路径。该路径的实现，目前主要依赖于如SpaceX“星舰”这类可大幅降低发射成本的运载工具的技术成熟与商业化。
实施的关键依赖与潜在影响：
- 技术依赖：地面路径需要光伏转换效率和储能系统成本持续优化；太空路径则需突破高效稳定光伏发电技术、在轨建造与维护等关键技术，并实现发射成本的显著下降。
- 产业影响：若规划推进，将直接拉动对光伏电池、储能设备及特种航天材料的增量需求。同时，太空应用环境（高辐射、真空、温差大）可能促使光伏技术向更高可靠性、更高功率质量的方向迭代，与地面主流技术路线产生差异化发展。
投资建议：建议关注在光伏产业链中技术领先，成本优势较强的公司，比如协鑫科技、通威股份、隆基绿能等。
2. 行情回顾
电力设备行业本周涨跌幅为 3.57% ，在申万31个一级行业中，排在第11位。
电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 0.8%、-0.6%、1.1%、-0.3%。
在细分行业中，电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 3.8%、5.6%、6.5%、7.8%、0.5%、5.1%。
电力设备行业周涨幅前五个股分别为：连城数控、亿能电力、奥特维、迈为股份、汉缆股份。
电力设备行业周跌幅前五个股分别为：ST京机、泰永长征、鹏辉能源、航天机电、欧陆通。
图1：各行业周涨跌幅
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图2：重点指数周涨跌幅
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图3：电力设备子板块周涨跌幅
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图4：电力设备板块周涨幅前五个股
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图5：电力设备板块周跌幅前五个股
资料来源：iFinD，申港证券研究所
3. 锂离子电池及关键材料价格变化
图6：碳酸锂价格（元/吨）
资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所
图7：电池价格（元/Wh）
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图8：正极材料价格（元/吨）
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图9：隔膜价格（元/平方米）
资料来源：iFinD，申港证券研究所
图10：电解液价格（元/吨）
资料来源：iFinD，申港证券研究所
4. 风险提示
太空光伏产业化进度不及预期、技术路线变动与研发进度不及预期、地缘与频轨规则风险、原材料价格大幅波动风险。
分析师承诺
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行业评级体系
申港证券行业评级体系：增持、中性、减持
增持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上
中性
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
减持
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上
（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）
申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持
买入
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15%以上
增持
报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
中性
报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
减持
报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上
（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）
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