环保

行业定期报告

2026年08月02日

投资评级：看好（维持）

证券分析师

查浩

SAC: S1350524060004

zhahao@huayuanstock.com

联系人

袁宏宇

yuanhongyu@huayuanstock.com

板块表现：


《工业绿色低碳发展“十五五”规划》印发，节

能环保装备及资源循环利用领域有望受益

环保行业周报（20260727~20260802）

投资要点：

《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，2030年规模以上工业单位增加值能耗降10%以上、碳排放降17%以上。工业和信息化部近日印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。1）提出发展总体目标：到2030年，产业结构和用能结构进一步优化，工业领域二氧化碳排放量达到峰值，能源资源利用效率稳步提升，绿色能源应用比例显著提高，绿色制造和服务体系更加完善，绿色低碳产业竞争优势巩固提升；2）部署七大重点任务：深入实施工业领域碳达峰行动；提升产业绿色价值创造能力、提升绿色装备产品供给能力、提升绿色低碳科技创新能力、提升智能化绿色化融合发展能力；健全工业资源循环利用体系、健全绿色制造和服务体系。3）明确七项核心指标：2030年规模以上工业单位增加值能耗降10%以上、碳排放降17%以上、主要再生资源年循环利用量提升到5.1亿吨，大宗工业固废综合利用率提升到62%、培育建设零碳工厂500个等七项量化指标。

政策主线一：节能环保装备赛道一一存量改造是刚需，增量空间或持续打开。此次 《规划》系统部署节能装备（高效电机、变压器、工业热泵、水电解制氢装备等）、节水装备（高效循环冷却、膜分离等）、环保装备（减污降碳协同治理、超低排放等）、资源综合利用装备四大绿色装备供给能力提升工程。同时，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》也提出，推广节能低碳和清洁生产技术装备，推动重点行业节能降碳改造，加快设备产品更新换代升级。大规模设备更新政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振。

政策主线二：资源循环利用赛道一一具备资源安全+降碳双重战略价值。《循环经济发展“十五五”规划》提出推动我国再生资源循环利用量从2025年4.1亿吨提升至 2030年5.1亿吨，增幅 24%，对应资源循环利用产业产值从2025年5万亿提升至 8万亿，增幅 60%。此次《规划》要求健全工业资源循环利用体系，推动资源循环利用从末端治理向全过程管理转变，对再生资源进一步细化设定了2030年回收利用量化目标：废钢3亿吨（25年2.54亿吨）、废有色金属2500万吨（25年1672万吨）、废塑料2200万吨（25年2000万吨）、废纸8000万吨（25年7195万吨）、废旧轮胎2100万吨（25年1061万吨）、废动力电池百万吨级等，叠加大宗商品价格或持续波动上行，带动再生资源回收价值提升，我国资源循环利用行业有望进入规模化、规范化、高值化发展的新阶段。

投资分析意见：1）节能环保装备是实现能耗下降目标的刚需抓手，大规模设备更新政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振，推荐：龙净环保、磁谷科技；建议关注：冰轮环境、瑞晨环保、瑞纳智能等。2）再生资源兼顾降碳与资源安全，政策驱动下，资源循环利用行业有望进入规模化、规范化、高值化发展的新阶段。建议关注：浙富控股、高能环境、中再资环、英科再生、大地海洋、华新科技等。

风险提示：政策执行力度不及预期；原材料及金属价格波动；市场竞争加剧风险。


内容目录

1. 《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，节能环保装备及资源再利用领域有望充分受益...4

1. 投资分析意见...6

1. 风险提示...6


图表目录

图表 1: “十五五”时期工业绿色低碳发展预期性指标 ...4

图表 2: 绿色装备供给能力提升工程 ...5

图表 3: 2025年我国主要品种再生资源回收量及占比（单位：万吨） ...5

图表 4: 2025年我国主要品种再生资源回收额及占比情况（单位：亿元） ...5

图表 5: 工业资源循环利用2030年目标 ...6


1. 《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，节能环保装备及资源再利用领域有望充分受益

《工业绿色低碳发展“十五五”规划》落地，提出2030年规模以上工业单位增加值能耗降10%以上、碳排放降17%以上。为加快推动工业绿色低碳发展，积极稳妥推进和实现碳达峰，促进经济社会发展全面绿色转型，工业和信息化部近日印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。1）提出工业绿色低碳发展总体目标：到2030年，产业结构和用能结构进一步优化，工业领域二氧化碳排放量达到峰值，能源资源利用效率稳步提升，绿色能源应用比例显著提高，绿色制造和服务体系更加完善，绿色低碳产业竞争优势巩固提升；2）部署七大重点任务：《规划》以培育壮大绿色生产力为主线，突出价值创造和能力提升，统筹推进产业绿色化和绿色产业化，系统部署了“实施1个行动、提升4个能力、健全2个体系”七大任务：即深入实施工业领域碳达峰行动；提升产业绿色价值创造能力、提升绿色装备产品供给能力、提升绿色低碳科技创新能力、提升智能化绿色化融合发展能力；健全工业资源循环利用体系、健全绿色制造和服务体系。3）明确七项核心指标：2030年规模以上工业单位增加值能耗降10%以上、碳排放降17%以上、主要再生资源年循环利用量提升到5.1亿吨，大宗工业固废综合利用率提升到62%、培育建设零碳工厂500个等七项量化指标。

图表1：“十五五”时期工业绿色低碳发展预期性指标

序号

指标种类

2025年

2030年

1

规模以上工业单位增加值能耗下降(%)

一

(>10)

2

规模以上工业单位增加值二氧化碳排放降低(%)

一

(>17)

3

工业单位增加值水耗下降(%)

一

(10)

4

主要再生资源年循环利用量(亿吨)

3.8

5.1

5

大宗工业固废综合利用率(%)

57

62

6

各级绿色工厂产值占规模以上制造业总产值比重(%)

30

45

7

零碳工厂培育建设数量(个)

一

500

资料来源：工业和信息化部，华源证券研究所。注：（）内为5年累计数。

节能环保装备赛道：存量改造是刚需，增量空间或持续打开。此次《规划》提出以支撑经济社会发展全面绿色转型为着眼点，优化绿色装备产品供给结构，发展绿色低碳产业，引领带动能源、交通、建筑、消费等领域绿色转型，助力绿色生产生活方式加快形成。《规划》部署节能装备（高效电机、变压器、工业热泵、水电解制氢装备等）、节水装备（高效循环冷却、膜分离等）、环保装备（减污降碳协同治理、超低排放等）、资源综合利用装备四大绿色装备供给能力提升工程。同时，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》也提出，推广节能低碳和清洁生产技术装备，推动重点行业节能降碳改造，加快设备产品更新换代升级。大规模设备更新政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振。


图表2：绿色装备供给能力提升工程

序号

绿色装备分类

供给能力提升目标

1

节能装备

加快高效节能电机、变压器、工业热泵、制冷(热)设备、水电解制氢装备、信息通信设备等先进节能装备研发推广，强化节能装备系统耦合匹配。

2

节水装备

加快高效循环冷却、高端膜分离、智慧用水管控等技术装备产业化应用，普及高效节水洗涤装备、凝结水回收利用装备、灌溉装备等。

3

环保装备

加快减污降碳协同治理、噪声污染防治等环保装备产业化应用，开展新污染物监测治理、重点行业挥发性有机物全流程控制技术装备攻关，推广超低排放、多污染物协同治理等先进技术装备，推动环境监测仪器数智化升级。

4

资源综合利用装备

加快高效净化除杂、建材生产、材料提取等工业固废综合利用通用技术装备迭代升级。加强工业固废低成本预处理、高效制建材和胶凝材料等成套装备研发。开展智能检测、精细化分选、再生金属低碳冶炼、废旧高分子材料连续化热裂解等综合利用装备攻关。

资料来源：工业和信息化部，华源证券研究所

再生资源回收利用赛道：具备资源安全+降碳双重战略价值。根据中国物资再生协会《中国再生资源回收行业发展报告（2026）》，2025年，我国废钢铁、废有色金属、废塑料、废纸、废轮胎、废弃电器电子产品、报废机动车、废旧纺织品、废玻璃、废电池（铅酸电池除外）、退役风电光伏设备等11个品种再生资源回收总量约为4.17亿吨，同比增长 4.1%，连续三年保持增长。其中，废电池、废轮胎、报废机动车、废旧纺织品、废有色金属和废弃电器电子产品的回收量增幅较高，同比分别增长 36.8%、17.9%、15.4%、7.8%、6.8%和 5.2%。在供给端，因大宗商品价格波动上行，带动再生资源回收价值提升。2025年，我国11个品种再生资源回收总额约为1.39万亿元，同比增长 3.8%。

图表3：2025年我国主要品种再生资源回收量及占比（单位：万吨）


资料来源：中国物资再生协会，华源证券研究所

图表4：2025年我国主要品种再生资源回收额及占比情况（单位：亿元）


资料来源：中国物资再生协会，华源证券研究所

我国资源循环利用行业有望进入规模化、规范化、高值化发展的新阶段。此前国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》提出推动我国再生资源循环利用量从2025年的 4.1亿吨提升至2030年的5.1亿吨，增幅 24%，对应资源循环利用产业产值从2025年的5


万亿提升至2030年的8万亿，增幅 60%。此次《规划》要求健全工业资源循环利用体系，坚持变废为宝、循环利用，推动资源循环利用从末端治理向全过程管理转变，提升工业资源产出率，推动绿色低碳循环经济体系发展，对再生资源进一步细化设定了2030年量化目标：废钢3亿吨、废有色金属2500万吨、废塑料2200万吨、废纸8000万吨、废旧轮胎2100万吨；以及磷石膏、赤泥、锰渣等复杂难用固废综合利用率分别达到 75%、25%、30%；此外对“新三样”新型固废利用方向，废动力电池年综合利用量达到百万吨级（回收金属占生产所需 10%-15%）、废光伏组件达到8万吨、废风机叶片达到17万吨左右。

图表5：工业资源循环利用2030年目标

综合利用重点产业布局方向

再生资源品类

20230年量化目标

1. 再生资源综合利用产业重点布局方向

废钢铁

年回收利用量达到3亿吨

废有色金属

年产量达到2500万吨

废塑料

年回收利用量达到2200万吨

废纸

年回收利用量达到8000万吨

废旧轮胎

年回收利用量达到2100万吨

1. 复杂难用固废综合利用产业重点布局方向

磷石膏

综合利用率达到75%

赤泥

综合利用率达到25%

锰渣

综合利用率达到30%

1. 新型固废综合利用产业重点布局方向

废动力电池

年综合利用量达到百万吨以上回收金属占生产所需10%-15%

废光伏组件

年综合利用量达到8万吨左右

废风机叶片

年综合利用量达到17万吨左右

资料来源：工业和信息化部，华源证券研究所

2. 投资分析意见

《工业绿色低碳发展“十五五”规划》确立未来五年工业绿色转型顶层路径，1）节能环保装备是实现能耗下降目标的刚需抓手，大规模设备更新政策与绿色装备供给能力提升需求有望形成共振，推荐：龙净环保、磁谷科技；建议关注：冰轮环境、瑞晨环保、瑞纳智能等。（2）再生资源兼顾降碳与资源安全，政策驱动下，资源循环利用行业有望进入规模化、规范化、高值化发展的新阶段。建议关注：浙富控股、高能环境、中再资环、英科再生、大地海洋、华新科技等。

3. 风险提示

1) 政策执行力度不及预期：地方配套财政、补贴政策落地进度不及预期；

2) 原材料及金属价格波动：再生资源板块对铜、铝、镍、钴等价格较敏感；

3) 市场竞争加剧风险：大量市场参与者涌入节能、综合能源赛道，毛利率承压。


证券分析师声明

本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。

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投资评级说明

证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在 20%以上；

增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在 5% ~ 20%之间；

中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在 $ - 5 \% \sim + 5 \% $之间；

减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5%及以下。

无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；

中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；

看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；

投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

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