爱建证券_光储行业跟踪：8月中国锂电池排产或环比提升，硅片价格走跌_20260727.pdf

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摘要

1爱建证券发布光储行业跟踪报告，维持电力设备行业“强于大市”评级。
2预计8月中国锂电池排产304GWh，环比增7.42%，增长主要由海外大储订单驱动，户储仍疲软。
3光伏方面，硅片价格跌至0.83元/片，供需格局未改善，短期承压；
4组件出口同比增13%。
5建议关注阳光电源、宁德时代、亿纬锂能等标的。
6提示竞争加剧、政策及贸易摩擦风险。

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2026年07月27日

行业及产业

电力设备

强于大市

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：

![](page=0,bbox=[64, 732, 509, 999])

资料来源：聚源数据，爱建证券研究所

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2026-04-03

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证券分析师

朱攀

S0820525070001

021-32229888-25527

zhupan@ajzq.com

8月中国锂电池排产或环比提升，硅片价格走跌

一光储行业跟踪

投资要点：

排产：1）光伏组件：据InfoLink预测，2026年7月全球组件排产量约为49GW，同比提升4.1%；其中，国内排产约为38GW，海外排产约11GW。海外市场表现分化：在ALMM政策推动下，印度本土企业加速布局本土电池产能；东南亚受美国市场政策及关税风险影响，多数出口导向型工厂开工率降低，整体产出偏弱；美国市场产出维持稳定增长，单月组件产量约为2-3GW，是少数保持增长的海外市场；2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2026年8月中国市场动力+储能+消费类电池排产量304GWh，环比增加7.42%，全球市场动力+储能+消费类电池排产量317GWh，环比增加7.09%，排产增长的核心拉动力来自储能赛道，但内部分化极为突出：增长几乎全部由海外大储订单支撑，户储端依然疲软。

价格：1）光伏：截至2026年7月22日，多晶硅致密料价格较上周持平，报32元/kg，据InfoLink，从硅料成交情况来看，采购仍维持保守策略，以少量采购为主，部分消化自身库存为主，在中游承压较大，对于硅料价格仍持续下压预期，七至八月硅料价格将在低位区间震荡。然而政策变动性仍存在，厂家多数仍观望月底是否有政策变量，变动因素仍在于能耗标准实施，若新政力度强硬，将有望带动市场调整结构进行产业修复；183N单晶硅片主流均价较上周下降，报0.83元/片，短期而言，在需求尚未改善且价格贴近现金成本线的背景下，硅片价格仍将维持承压走势，后续仍需观察八月厂商减产及排产调整情况，方有机会为价格提供支撑；TOPCon双玻组件价格较上周持平，报0.72元/W，今年以来白银价格持续剧烈波动，对组件成本形成显著影响。近月中国组件市场价格的回落，一方面反映中国市场终端需求依然疲弱，市场价格缺乏有力支撑；另一方面，也是因为白银价格快速回落；TOPCon电池片价格较上周持平，报0.27元/W，中国210RN、210N本周库存持续积累，价格再度松动，目前210RN库存占比仍然较高，并且部分厂家仍在低价出售，整体价格水平在近期难以回调，海外市场低价库存仍在消化，但报价水平已逐步企稳，甚至出现部分上调，但后续能否带动均价回升，仍需观望价格博弈结果。2）储能：据集邦光储观察数据，2026年6月，2h磷酸铁锂电池储能系统中标加权均价0.57元/Wh，4h磷酸铁锂电池储能系统中标加权均价0.53元/Wh。

需求：1)海外：据海关总署，2026年6月光伏组件出口额约24.90亿美元，同比上升 13.00%，环比上升 11.63%。2026年前6个月累计出口额164.51亿美元，同比增加 23.96%。2026年6月逆变器出口额约12.30亿美元，同比增加 34.00%，环比增长 30.25%。2026年前6个月累计出口额55.35亿美元，同比增加 30.00%。2）国内：2026年6月国内光伏新增装机量为12.48GW，环比增加 43.78%，同比下降 13.09%。据TrendForce数据，2026年6月中国储能新增中标量为15.38GW/45.2GWh，环比功率端增长 94.00%，容量端增长 86.00%。

投资建议：硅料弱势维稳，继上周有批量订单落地后本周市场成交下滑，当前终端需求、库存压力未有明显好转，硅料价格或继续筑底；硅片下游采购需求暂未有明显回暖，整体库存压力较大，硅片供需格局未有改善迹象，短期价格或承压；电池片陆续有企业减产，但西南地区电价优惠下当地企业暂未有减产动作，市场上电池库存压力未减；组件价格随上游环节价格走弱而继续松动，上游成本持续降低，终端需求回暖不明显情况下，短期内价格或仍有弱；8月全球锂电排产或环比增长，海外大储订单是核心增长动力，户储板块表现相对低迷。建议关注阳光电源（300274.SZ）、正泰电源（002150.SZ）、首航新能（301658.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）。

风险提示：1）竞争加剧，导致毛利率降低；2）政策风险，导致需求不及预期；3）国际贸易摩擦风险。

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目录

  1. 跟踪情况...4
  1. 8 月中国电池排产或环比提升，硅片价格走跌...5

2.1 排产...5

2.2 价格...6

2.3 国内需求...7

2.4 海外需求...8

  1. 风险提示...9

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图表目录

图表 1：中国光伏组件排产走势...5

图表 2：锂电排产走势...5

图表 3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）...6

图表 4：单晶 N 型硅片价格周度走势（元/片）...6

图表 5：TOPCon 双玻组件价格走势（元/片）...6

图表 6：TOPCon 电池片价格走势（元/片）...7

图表 7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）...7

图表 8：国内新增光伏月度装机量（GW）...7

图表 9：2025-2026 年中国储能月度新增中标量（GWh）...8

图表 10：中国光伏组件月度出口金额（亿美元、%）...8

图表 11：中国光伏组件月度出口数量（亿个、%）...8

图表 12：国内逆变器月度出口金额（亿美元、%）...9

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1. 跟踪情况

我们认为行业景气度核心指标包括：

(1) 装机量和产量：光伏月度装机量和公司出货量、销量等直接相关，能够较为前瞻观察行业和公司季度收入以及利润趋势。据CPIA，2026H1我国光伏行业正经历深度调整，装机量72.07GW，同比下降约 66%。2026年全球预计新增装机612GW，中国光伏市场政策大幅调整，将显著影响全球总量。2026年7月全球光伏组件排产量约为49GW，同比提升 4.1%；其中，国内排产约为38GW，海外排产约11GW。海外市场表现分化：在ALMM政策推动下，印度本土企业加速布局本土电池产能；东南亚受美国市场政策及关税风险影响，多数出口导向型工厂开工率降低，整体产出偏弱；美国市场产出维持稳定增长，单月组件产量约为2-3GW，是少数保持增长的海外市场。

(2) 价格：产品价格直接和公司收入及盈利能力相关，且其变化趋势能够在一定程度上反映行业景气度和供需格局。硅料：从硅料成交情况来看，采购仍维持保守策略，以少量采购为主，部分消化自身库存为主，在中游承压较大，对于硅料价格仍持续下压预期，七至八月硅料价格将在低位区间震荡。然而政策变动性仍存在，厂家多数仍观望月底是否有政策变量，变动因素仍在于能耗标准实施，若新政力度强硬，将有望带动市场调整结构进行产业修复；硅片：短期而言，在需求尚未改善且价格贴近现金成本线的背景下，硅片价格仍将维持承压走势，后续仍需观察八月厂商减产及排产调整情况，方有机会为价格提供支撑；组件：今年以来白银价格持续剧烈波动，对组件成本形成显著影响。近月中国组件市场价格的回落，一方面反映中国市场终端需求依然疲弱，市场价格缺乏有力支撑；另一方面，也是因为白银价格快速回落；电池片：中国210RN、210N本周库存持续积累，价格再度松动，目前210RN库存占比仍然较高，并且部分厂家仍在低价出售，整体价格水平在近期难以回调，海外市场低价库存仍在消化，但报价水平已逐步企稳，甚至出现部分上调，但后续能否带动均价回升，仍需观望价格博弈结果。

(3) 需求：下游需求情况能反映行业景气度，下游真实需求会向上传导带动订单、排产、价格等因素的变动。海外：据海关总署，2026年6月光伏组件出口额约24.90亿美元，同比上升 13.00%，环比上升 11.63%。2026年前6个月累计出口额164.51亿美元，同比增加 23.96%。2026年6月逆变器出口额约12.30亿美元，同比增加 34.00%，环比增长 30.25%。2026年前6个月累计出口额55.35亿美元，同比增加 30.00%。国内：2026年6月国内光伏新增装机量为12.48GW，环比增加 43.78%，同比下降 13.09%。据TrendForce数据，2026年6月中国储能新增中标量为15.38GW/45.2GWh，环比功率端增长 94.00%，容量端增长 86.00%。

(4) 近期行业变化：硅料弱势维稳，继上周有批量订单落地后本周市场成交下滑，当前终端需求、库存压力未有明显好转，硅料价格或继续筑底；硅片下游采购需求暂未有明显回暖，整体库存压力较大，硅片供需格局未有改善迹象，短期价格或承压；

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电池片陆续有企业减产，但西南地区电价优惠下当地企业暂未有减产动作，市场上电池库存压力未减；组件价格随上游环节价格走弱而继续松动，上游成本持续降低，终端需求回暖不明显情况下，短期内价格或仍有弱；8月全球锂电排产或环比增长，海外大储订单是核心增长动力，户储板块表现相对低迷。

我们建议关注阳光电源（300274.SZ）、正泰电源（002150.SZ）、首航新能（301658.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）。

2.8月中国电池排产或环比提升，硅片价格走跌

2.1 排产

图表1：中国光伏组件排产走势

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资料来源：SMM，InfoLink，爱建证券研究所

图表2：锂电排产走势

![](page=4,bbox=[657, 1746, 1739, 2185])

资料来源：大东时代智库，爱建证券研究所

![](page=5,bbox=[167, 92, 459, 162])

2.2价格

图表3：多晶硅致密料价格周度走势（元/kg）

![](page=5,bbox=[650, 361, 1759, 801])

资料来源：iFinD，爱建证券研究所

图表4：单晶N型硅片价格周度走势（元/片）

![](page=5,bbox=[669, 1030, 1747, 1496])

资料来源：iFinD，爱建证券研究所

图表5：TOPCon双玻组件价格走势（元/W）

![](page=5,bbox=[660, 1728, 1751, 2189])

资料来源：iFinD，爱建证券研究所

![](page=6,bbox=[167, 92, 459, 162])

图表6：TOPCon电池片价格走势（元/W）

![](page=6,bbox=[652, 261, 1781, 741])

资料来源：iFinD，爱建证券研究所

图表7：国内储能系统月度中标加权均价（元/Wh）

![](page=6,bbox=[631, 964, 1763, 1393])

资料来源：CESA，集邦光储观察公众号，储能头条，爱建证券研究所

2.3 国内需求

图表8：国内新增光伏月度装机量（GW）

![](page=6,bbox=[636, 1741, 1807, 2211])

资料来源：国家能源局，维科网光伏公众号，爱建证券研究所

![](page=7,bbox=[167, 92, 459, 162])

图表9：2025-2026年中国储能月度新增中标量（GWh）

![](page=7,bbox=[659, 274, 1747, 707])

资料来源：TrendForce，CESA，集邦光储观察公众号，爱建证券研究所

2.4 海外需求

图表10：中国光伏组件月度出口金额（亿美元、%）

![](page=7,bbox=[677, 1072, 1726, 1487])

资料来源：海关总署，iFinD，爱建证券研究所

图表11：中国光伏组件月度出口数量（亿个、%）

![](page=7,bbox=[680, 1735, 1725, 2172])

资料来源：iFinD，海关总署，爱建证券研究所

![](page=8,bbox=[168, 92, 459, 162])

图表12：国内逆变器月度出口金额（亿美元、%）

![](page=8,bbox=[678, 278, 1729, 709])

资料来源：iFinD，海关总署，爱建证券研究所

3. 风险提示

1) 竞争加剧，导致毛利率降低：光储领域竞争严重，行业毛利率面临下降的风险。

2) 政策风险，导致需求不及预期：光储等新能源领域受到间隙性波动、电力市场化以及税收波动等因素影响，尽管全球低碳发展的趋势不变，但如果部分市场的政策发生重大变化，将会影响行业的发展节奏。

3) 国际贸易摩擦风险：部分国家存在限制光伏、储能等产品进口，提高产品关税等贸易壁垒，国内新能源相关企业面临出口受限风险。

![](page=9,bbox=[179, 98, 650, 210])

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评级说明

投资建议的评级标准

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场：沪深300指数（000300.SH）；新三板市场：三板成指（899001.CSI）（针对协议转让标的）或三板做市指数（899002.CSI）（针对做市转让标的）；北交所市场：北证50指数（899050.BJ）；香港市场：恒生指数（HIS.HI）；美国市场：标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）。

股票评级

买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 15%

增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5% ~ 15%之间

持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间

卖出相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%

行业评级

强于大市相对表现优于同期相关证券市场代表性指数

中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平

弱于大市相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告采用信息和数据来自公开、合规渠道，所表述的观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的独立看法。研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测、数量化方法、或行业比较分析所得出的结论，但使用以上信息和分析方法可能存在局限性，请谨慎参考。

法律主体声明

本报告由爱建证券有限责任公司（以下统称为“爱建证券”）证券研究所制作，爱建证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管。

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