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2026年07月26日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

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行业周报

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长鑫科技即将登陆科创板，谷歌再上调2026年Capex指引

陈蓉芳（分析师）

chenrongfang@kysec.cn

证书编号：S0790524120002

市场回顾

本周（2026.07.20-2026.07.24）电子行业指数小幅回调 0.45%，细分板块涨跌不一，其中半导体涨 2.49%，消费电子跌 2.62%，元器件跌 6.57%，光学光电跌 2.02%，其他电子零组件跌 6.46%。海外市场，纳斯达克指数跌 2.13%，费城半导体指数涨 1.24%，美股主要科技股中超微电脑大涨 24.48%，戴尔科技涨 10.57%，美光涨 8.48%，AMD涨 5.28%，亚马逊跌 6.12%，谷歌跌 7.79%，微软跌 3.08%，意法半导体跌 16.95%。

行业速递

终端：小米上调2026全年智能机出货指引，iPhone18进入量产。（1）据界面新闻，小米将2026年全年智能手机出货目标从约9000万部上调至1.1亿部，增幅约 16%，上调的增量部分主要来自低端机型。（2）据中国证券报，7月苹果iPhone18系列手机已在量产，正处于产能爬坡阶段。目前，苹果iPhone代工组装厂商富士康已进入招工高峰期。

算力：多家海外科技巨头加码数据中心业务，谷歌上调2026全年资本开支指引 （1）OpenAI将截至2030年的算力支出预测从约6000亿美元上调至7500亿美元，同时宣布投资200亿美元建设首个由公司主导设计和开发的数据中心。 SpaceX正考虑在德克萨斯州拓展数据中心业务。微软再度加码欧洲AI布局，与 Mistral签署”数十亿美元”数据中心合作协议。Anthropic将于2027年上半年开始购买多达2吉瓦的AMD最新一代芯片。（2）谷歌母公司Alphabet公布二季度财报，2026二季度营收1198亿美元，同比增 24%，归母净利润1121亿美元，同比增 298%，二季度自由现金流首次转负至-59亿美元，公司再度上调2026年全年资本开支指引至1950-2050亿美元。

存力：长鑫科技7月27日上市，Vera Rubin全球部署推进、实现Token吞吐大幅提升。（1）7月27日，长鑫科技将登陆科创板，发行价8.66元/股，发行市值逾5790亿元，预计募集资金总额约579亿元。（2）英伟达宣布，Vera Rubin平台正在全球扩大部署，CoreWeave、谷歌云、微软Azure和甲骨文云等已开始采用Vera Rubin NVL72系统。CoreWeave测试显示，Vera Rubin NVL72相比Grace Blackwell NVL72，每兆瓦可实现10倍Token吞吐提升。（3）Deepseek创始人梁文锋阐述对国产AI算力产业与生态发展的核心观点，表示当前国产AI芯片替代迎来历史性发展机遇，其硬件与生态不存在适配障碍，英伟达无法阻止替代过程，当前唯一问题是产能不足，预计一年内可扭转市场对国产芯片“用不起来、不好用”的认知。

AI基座：台积电2027年上调晶圆价格，英特尔营收指引保持高增。（1）据财联社报道，台积电拟于2027年将先进制程和成熟制程芯片代工服务价格最高上调 10%，部分AI高性能计算芯片追加订单涨幅可能更高。（2）英特尔公布二季度财报，2026二季度营收161亿美元，同比增长 25%，较指引中值超出18亿美元，并给出三季度营收将保持两位数增速的指引。分业务看，由AI驱动的业务总体同比增长超过 70%，其中数据中心与AI业务营收同比增 59%，代工业务营收同比增 31%。同时，英特尔将2026年资本开支上调至200亿美元以上，并预计2027年将继续攀升。

投资建议

受益标的：中芯国际、万通发展、芯原股份、江丰电子、通富微电、翰博高新等

• 风险提示：AI产业发展不及预期风险；国际贸易不确定性风险；行业竞争加剧风险。


特别声明

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分析师声明

本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数（北交所基准指数为北证50指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。


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