1万联证券发布农林牧渔行业2026H1业绩预告综述，维持行业“强于大市”评级。
2截至7月21日，板块预盈率仅31%，首亏公司占比升至42%。
3养殖业受猪价单边下行影响利润深度承压，首亏占比骤增至67%；
4饲料及农产品加工表现亦不佳，仅动物保健板块稳健。
5预计下半年猪价底部震荡，建议关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。
6未提及具体目标价。
万联证券_农林牧渔行业2026H1业绩预告综述：猪价持续下行，养殖业利润深度承压_20260726.pdf
摘要
猪价持续下行，养殖业利润深度承压
农林牧渔行业2026H1业绩预告综述
行业核心观点：
截至2026年7月21日，农林牧渔板块共55家上市公司发布2026年半年度业绩预告，行业披露率为 48%。利润表现不佳，行业预盈率为 31%，首亏公司近半。从二级子行业来看，种植业板块业绩分化趋势明显，农产品加工、养殖业、饲料板块表现不佳，动物保健板块表现稳健。上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，在供给压力主导市场的背景下，猪价呈现单边下行态势。预计下半年猪价仍将在底部区间震荡运行，市场处于筑底阶段，建议重点关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。
投资要点：
中报预盈率仅三成，业绩表现不佳：截至2026年7月21日，农林牧渔行业共计114家A股公司，已有55家发布业绩预告，行业披露率为 48%，在消费八大行业中排名居首。在所有已发布业绩预告的公司中， 2026年上半年农林牧渔行业预计盈利的公司数量为17家，行业预盈率 31%，在消费八大行业中位列末位。分具体业绩预告类型来看，行业景气度下行，盈利压力持续加剧，首亏公司占比由 9%大幅提升至 42%，续亏公司占比也略有抬升，预增/扭亏为盈公司占比显著回落，分别为 13%/5%。
养殖业及饲料利润承压，首亏占比骤增：从披露率来看，林业4家公司全部披露，农业综合3家公司均未披露，动物保健、种植业披露率较低，其余板块披露率约五成。从预盈率来看，动物保健板块已披露的2家公司均预计盈利，林业板块全部预计亏损，渔业、农产品加工板块预盈率过半，分别为 67%/50%，种植业、养殖业及饲料板块预盈率均未超四成，分别为 33%/13%/23%。从子板块预告类型占比来看，2026年上半年种植业板块业绩分化趋势明显，预增/首亏公司占比提升，分别为 33%/17%，续亏占比由 29%大幅提升至 50%；农产品加工板块、养殖业板块与饲料板块表现不佳，农产品加工板块预增占比由 44%大幅下滑至 17%，养殖业板块首亏占比由 13%陡增至 67%，饲料板块首亏公司近六成；动物保健板块表现良好，过半公司预计业绩扭亏为盈。
风险因素：产业政策变化风险，成本上升风险，疫病防控风险，统计偏误风险。
强于大市（维持）
2026年07月24日
行业相对沪深300指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
相关研究
猪价下行业绩承压，关注产能去化节奏业绩表现分化，预盈率过半
业绩增长稳健，多数子板块利润向好
分析师： 叶柏良
执业证书编号： S0270524010002
电话： 18125933783
邮箱： yebl@wlzq.com.cn
正文目录
1 中报预盈率仅三成，业绩表现不佳...3
2 养殖业及饲料利润承压，首亏占比骤增...4
3 农林牧渔个股业绩披露情况...5
4 投资建议及风险提示...7
4.1 投资建议...7
4.2 风险因素...7
图表 1: 消费行业披露率 ...3
图表 2: 消费行业预盈率 ...3
图表 3: 农林牧渔行业业绩预告类型占比 ...3
图表 4: 农林牧渔行业子板块披露率 ...4
图表 5: 农林牧渔行业子板块预盈率 ...4
图表 6: 种植业板块业绩预告类型占比 ...4
图表 7: 农产品加工板块业绩预告类型占比 ...5
图表 8: 养殖业板块业绩预告类型占比 ...5
图表 9: 饲料板块业绩预告类型占比 ...5
图表 10: 动物保健板块业绩预告类型占比 ...5
图表 11: 农林牧渔行业 2026H1 业绩预告披露情况汇总 ...5
1 中报预盈率仅三成，业绩表现不佳
截至2026年7月21日，申万消费八大行业（农林牧渔、家用电器、食品饮料、纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务、美容护理）已有323家上市公司发布了2026年半年度业绩预告，整体披露率为 39%。农林牧渔行业共计114家A股公司，已有55家发布业绩预告，行业披露率为 48%，在消费八大行业中排名居首。
图表1：消费行业披露率
资料来源：同花顺，万联证券研究所
注：数据截至2026年7月21日，下同
在所有已发布业绩预告的公司中，2026年上半年农林牧渔行业预计盈利的公司数量为17家，行业预盈率 31%，在消费八大行业中位列末位。分具体业绩预告类型来看，行业景气度下行，盈利压力持续加剧，首亏公司占比由 9%大幅提升至 42%，续亏公司占比也略有抬升，预增/扭亏为盈公司占比显著回落，分别为 13%/5%。
图表2：消费行业预盈率
资料来源：同花顺，万联证券研究所
图表3：农林牧渔行业业绩预告类型占比
注：除披露率外，统计数据均不包含未披露业绩的公司，下同
原：同花顺，万联证券研究所
2 养殖业及饲料利润承压，首亏占比骤增
按申万二级标准进一步细分观察农林牧渔行业子板块的披露情况及表现。从披露率来看：林业4家公司全部披露，农业综合3家公司均未披露，动物保健、种植业披露率较低，其余板块披露率约五成。从预盈率来看：动物保健板块已披露的2家公司均预计盈利，林业板块全部预计亏损，渔业、农产品加工板块预盈率过半，分别为 67%/50%，种植业、养殖业及饲料板块预盈率均未超四成，分别为 33%/13%/23%。
图表4：农林牧渔行业子板块披露率
资料来源：同花顺，万联证券研究所
图表5：农林牧渔行业子板块预盈率
资料来源：同花顺，万联证券研究所
从子板块预告类型占比来看：2026年上半年种植业板块业绩分化趋势明显，预增/首亏公司占比提升，分别为 33%/17%，续亏占比由 29%大幅提升至 50%；农产品加工板块、养殖业板块与饲料板块表现不佳，农产品加工板块预增占比由 44%大幅下滑至 17%，养殖业板块首亏占比由 13%陡增至 67%，饲料板块首亏公司近六成；动物保健板块表现良好，过半公司预计业绩扭亏为盈。
图表6：种植业板块业绩预告类型占比
资料来源：同花顺，万联证券研究所
图表7：农产品加工板块业绩预告类型占比
资料来源：同花顺，万联证券研究所
图表8：养殖业板块业绩预告类型占比
资料来源：同花顺，万联证券研究所
图表9：饲料板块业绩预告类型占比
资料来源：同花顺，万联证券研究所
图表10：动物保健板块业绩预告类型占比
资料来源：同花顺，万联证券研究所
3 农林牧渔个股业绩披露情况
图表11：农林牧渔行业2026H1业绩预告披露情况汇总
申万二级
证券名称
业绩预告类型
预告净利润下限(百万元)
预告净利润上限(百万元)
预告净利润变动幅度下限(%)
预告净利润变动幅度上限(%)
2025H1归属于母公司所有者的净利润(百万元)
预告净利润变动均值(百万元)
预告净利润变动幅度均值(%)
预告净利润变动均值(百万元)
预告净利润变动均值(百万元)
动物保健II
生物股份
预增
91.00
109.00
50.60
80.39
60.42
100.00
65.50
绿康生化
扭亏
6.00
8.50
110.24
114.51
-58.57
7.25
112.38
林业II
平潭发展
首亏
-120.00
-60.00
-895.46
-497.73
15.09
-90.00
-696.59
永安林业
续亏
-24.00
-17.00
-36.23
3.51
-17.62
-20.50
-16.36
福建金森
续亏
-18.00
-10.00
7.27
48.49
-19.41
-14.00
27.88
*ST景谷
续亏
-0.30
-0.15
99.76
99.88
-124.00
-0.23
99.82
农产品加工
华资实业
预增
32.00
40.00
627.95
809.94
4.40
36.00
718.94
冠农股份
预增
504.00
504.00
68.03
68.03
299.96
504.00
68.03
晨光生物
略减
177.00
190.00
-17.66
-11.62
214.97
183.50
-14.64
永顺泰
预减
45.00
58.00
-73.39
-65.70
169.11
51.50
-69.55
道道全
预减
14.00
20.00
-92.26
-88.95
180.98
17.00
-90.61
国投中鲁
预减
1.20
1.80
-95.22
-92.82
25.08
1.50
-94.02
*ST广糖
首亏
-15.00
-9.50
-264.41
-204.13
9.12
-12.25
-234.27
中粮科技
首亏
-190.00
-150.00
-277.00
-240.00
107.25
-170.00
-258.51
金健米业
首亏
-11.50
-8.50
-198.59
-172.87
11.66
-10.00
-185.73
中基健康
续亏
-80.00
-50.00
-7.09
33.07
-74.70
-65.00
12.99
东方海洋
续亏
-55.00
-45.00
22.55
36.63
-71.01
-50.00
29.59
祖名股份
续亏
-25.00
-22.00
-174.91
-141.92
-9.09
-23.50
-158.41
饲料
粤海饲料
预增
38.00
50.00
965.92
1302.52
3.56
44.00
1134.23
天马科技
预减
10.50
15.50
-82.56
-74.26
60.22
13.00
-78.41
播恩集团
扭亏
9.10
11.30
162.16
177.18
-14.64
10.20
169.67
新希望
首亏
-1800.00
-1600.00
-338.45
-311.96
754.86
-1700.00
-325.21
天康生物
首亏
-520.00
-400.00
-253.71
-218.24
338.29
-460.00
-235.98
大北农
首亏
-680.00
-600.00
-388.98
-354.99
235.31
-640.00
-371.98
百洋股份
首亏
-80.00
-57.00
-778.58
-583.49
11.79
-68.50
-681.04
邦基科技
首亏
-0.50
-0.30
-100.78
-100.47
64.45
-0.40
-100.62
傲农生物
首亏
-220.00
-150.00
-160.98
-141.57
360.80
-185.00
-151.27
禾丰股份
首亏
-10.50
-7.00
-104.51
-103.00
233.07
-8.75
-103.75
正虹科技
续亏
-23.00
-18.00
-187.64
-125.11
-8.00
-20.50
-156.38
金新农
续亏
-400.00
-360.00
-1601.62
-1431.46
-23.51
-380.00
-1516.54
唐人神
续亏
-1050.00
-850.00
-1652.20
-1318.45
-59.92
-950.00
-1485.33
养殖业
益生股份
预增
270.00
300.00
4286.61
4774.01
6.16
285.00
4530.33
仙坛股份
略增
170.00
181.00
24.33
32.37
136.73
175.50
28.35
京基智农
首亏
-549.00
-429.00
-342.82
-289.74
226.10
-489.00
-316.28
东瑞股份
首亏
-460.00
-380.00
-13952.24
-11543.15
3.32
-420.00
-12747.70
天邦食品
首亏
-1600.00
-1500.00
-554.50
-526.09
352.04
-1550.00
-540.29
正邦科技
首亏
-800.00
-700.00
-496.70
-447.11
201.66
-750.00
-471.91
牧原股份
首亏
-6700.00
-5700.00
-163.63
-154.13
10530.05
-6200.00
-158.88
湘佳股份
首亏
-14.00
-11.00
-339.40
-288.10
5.85
-12.50
-313.75
新五丰
首亏
-800.00
-600.00
-1868.57
-1426.42
45.23
-700.00
-1647.49
巨星农牧
首亏
-900.00
-700.00
-596.62
-486.26
181.22
-800.00
-541.44
天域生物
首亏
-55.00
-40.00
-608.41
-469.75
10.82
-47.50
-539.08
神农集团
首亏
-880.00
-720.00
-327.09
-285.80
387.52
-800.00
-306.44
罗牛山
续亏
-330.00
-290.00
-4812.83
-4217.34
-6.72
-310.00
-4515.06
民和股份
续亏
-110.00
-80.00
48.72
62.70
-214.49
-95.00
55.71
华英农业
续亏
-35.00
-28.00
-69.64
-35.71
-20.63
-31.50
-52.68
渔业
中水渔业
略增
95.00
105.00
7
21.65
86.31
100.00
15.86
大湖股份
扭亏
15.00
20.00
683.66
878.21
-2.57
17.50
780.50
开创国际
首亏
-32.28
-26.41
-216.95
-195.68
27.60
-29.35
-206.31
种植业
众兴菌业
预增
180.00
200.00
160.79
189.77
69.02
190.00
175.28
敦煌种业
预增
140.00
140.00
157.10
157.10
54.45
140.00
157.10
北大荒
首亏
-536.53
-536.53
-154.50
-154.50
984.43
-536.53
-154.50
国投丰乐
续亏
-33.00
-28.00
-17.75
0.09
-28.03
-30.50
-8.83
隆平高科
续亏
-285.00
-250.00
-73.91
-52.55
-163.88
-267.50
-63.23
海南橡胶
续亏
-135.00
-90.00
23.32
48.88
-176.05
-112.50
36.10
资料来源：同花顺，万联证券研究所
4 投资建议及风险提示
4.1 投资建议
截至2026年7月21日，农林牧渔板块共55家上市公司发布2026年半年度业绩预告，行业披露率为 48%。利润表现不佳，行业预盈率为 31%，首亏公司近半。从二级子行业来看，种植业板块业绩分化趋势明显，农产品加工、养殖业、饲料板块表现不佳，动物保健板块表现稳健。上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，在供给压力主导市场的背景下，猪价呈现单边下行态势。预计下半年猪价仍将在底部区间震荡运行，市场处于筑底阶段，建议重点关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。
4.2 风险因素
产业政策变化风险，成本上升风险，疫病防控风险，统计偏误风险。
强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。
公司投资评级
买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。
基准指数：沪深300指数
风险提示
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
证券分析师承诺
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