万联证券_通信行业跟踪报告：2026世界人工智能大会召开，关注国产算力发展机遇_20260721.pdf

万联证券2026-07-21查看原文

摘要

1万联证券发布通信行业跟踪报告，维持“强于大市”评级。

2研报指出2026世界人工智能大会规格升级，华为昇腾950超节点首次真机亮相，标志国产算力从单点突破向系统生态构建发展。

3申万通信行业2026年中报预喜率达58.7%，AI算力基建驱动业绩向好。

4建议重点关注超节点架构、CPO/NPO光互连技术演进、液冷渗透率提升及国产AI芯片市场份额增长带来的产业链投资机会。

文本

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2026世界人工智能大会召开，关注国产算力发展机遇

通信行业跟踪报告

行业核心观点：

2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在中国上海举行。前两年世界人工智能大会由国务院总理李强参加开幕式并致辞，在本届会议开幕式中，国家主席习近平亲临并发表主旨讲话，充分表明我国对人工智能产业发展的重视。大会期间，华为昇腾950超节点首次真机亮相，同时还有众多国产AI算力、机器人等创新产品展出，体现了我国在人工智能产品和技术创新层面的不断突破，也彰显出国产AI算力已从单点突破向系统生态构建发展。

投资要点：

顶层AI治理成果全面落地，全链条创新成果集中发布：开幕式习近平主席主旨讲话提出的全球AI治理体系建设思路，经过四天多场跨国论坛研讨形成完整落地机制，全球首个AI领域独立政府间国际组织WAIC0（世界人工智能合作组织）永久总部落户上海，来自亚洲、欧洲、非洲、拉丁美洲的29个国家共同签署成立协定。四天展会完整兑现全球AI治理、底层算力、具身智能、科学智能、民生应用五大主线成果，累计发布251项全链条创新成果。

华为昇腾950超节点首次亮相，国产算力创新百花齐放：本届展会覆盖了通用大算力、云端光子/异构算力、边缘终端AI芯片、高速互联器件、前沿硅基底座技术等赛道，几乎集齐了国产GPU主流厂商。大会期间，华为昇腾950超节点首次真机亮相，实现业界最大1024卡规模，提供1EFLOPSFP8、2EFLOPSFP4澎湃算力，拥有256TB全局统一内存编址空间，依托TB级NPU互联超大带宽与3μs超低RTT时延，突破集群内计算、存储等各类资源的通信瓶颈。此外，阿里巴巴、中科曙光、中兴通讯、东方算芯、沐曦、昆仑芯、算能、摩尔线程、天数智芯、燧原科技等众多厂商携创新产品登台亮相，展现国产算力创新百花齐放的盛况。AI消费终端及机器人等新兴赛道，亦有众多知名厂商携创新产品展出。

AI算力基础设施建设持续深化，推动申万通信行业业绩向好：截至2026年7月19日，申万通信行业共有46家公司披露2026年中报业绩预告，其中预喜公司27家，占比约 58.7%，行业景气度持续改善。业绩增长较好的企业主要受益于AI相关需求放量、高端产品结构升级、海外市场拓展以及自身竞争优势提升，盈利能力持续改善。

投资建议：我国人工智能产品和技术创新层面不断突破，国产AI算力也从单点突破向系统生态构建发展。我们建议关超节点的加速布局，Scale-Up、Scale-Out和Scale-Across发展带来的产业机遇，以及算力租赁市场的需求增长对算力产业链上游的提振；2）LPO、CPO、 NPO等光互连技术方案演进过程中带来的价值量增长及需求提振；3）

强于大市（维持）

2026年07月21日

行业相对沪深300指数表现

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数据来源：聚源，万联证券研究所

正文目录

1 WAIC 2026 召开，全链条创新成果集中发布 ...4

2 华为昇腾950超节点首次亮相，国产算力创新百花齐放 ...5

3 受益于AI算力旺盛需求，申万通信行业业绩预喜率较高 ...7

4 投资建议 ...8

5 风险提示 ...8

图表 1: 2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议召开 ...4

图表 2: 昇腾 950 超节点示意图 ...5

图表 3: 世界人工智能大会展出的部分国产算力创新产品 ...6

图表 4: 2026 年人工智能大会展出的部分 AI 终端、机器人产品 ...6

图表 5: 截至 7 月 19 日 SW 通信行业业绩预告不同类型个数（个） ...8

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1 WAIC2026召开，全链条创新成果集中发布

国家主席习近平参加2026世界人工智能大会开幕式并发表主旨讲话，充分体现我国对人工智能产业发展的重视。2026年7月17日至20日，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在中国上海举行。前两年世界人工智能大会由国务院总理李强参加开幕式并致辞，本届会议开幕式中，国家主席习近平在上海世界会客厅出席并发表主旨讲话，充分体现我国对人工智能产业发展的重视。习近平主席强调，“十五五”规划为未来5年中国经济社会发展擘画蓝图，也为国际社会提供机遇清单。近年来，中国坚持有效市场和有为政府相结合，加强人工智能科技创新，积极推进“人工智能+”行动，培育各类主体共生共荣的健康生态，智能经济核心产业规模已经超过万亿元人民币，“中国智造”已成为中国式现代化的又一亮丽名片。

图表1：2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议召开

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资料来源：中国政府网，新华社，万联证券研究所

顶层治理成果全面落地，中国方案有望形成全球广泛共识。开幕式习近平主席主旨讲话提出的全球AI治理体系建设思路，经过四天多场跨国论坛研讨形成完整落地机制，全球首个AI领域独立政府间国际组织WAICO（世界人工智能合作组织）永久总部落户上海，来自亚洲、欧洲、非洲、拉丁美洲的29个国家共同签署成立协定。大会配套四份顶层官方文件完整落地实施：《人工智能合作发展行动计划》《中国智·惠世界（2026）案例集》《国际人工智能伦理治理行动计划》《智能体互信互联互操作全球合作倡议》，搭建跨国统一规则框架。三大普惠合作举措进入落地周期：未来五年面向发展中国家开放5000个AI研修名额，依托东盟、非盟、上合组织、金砖国家等成熟多边合作机制布局国际AI应用合作中心，推动“妈祖”气象预警系统落地30国，完整明确推进路径。

全球治理落地见效，全产业链条创新成果集中发布。本届大会是我国首次在人工智能领域举办的高规格主场外交活动，参会嘉宾覆盖102个国家和国际组织，到场中外顶尖专家、学者、产业人士超1500位，包含11位图灵奖、菲尔兹奖、诺贝尔奖得主。作为本届大会收官之日，全天重磅签约、成果发布、行业论坛集中落地，四天展会完整兑现全球AI治理、底层算力、具身智能、科学智能、民生应用五大主线成果。闭幕式举办上海市人工智能重点项目集中签约佟频目覆盖AI基础设施、通用智能体、量产人形机器人、科学智能、工业大模型、城市治理全赛道，总投的铴超。

产业对接成果亮眼：四天大会组织全球177个重要采购团，现场释放212项采购需求，达成意向采购金额203.6亿元，同比增长 25%，现场触达B端意向客户2000余家。同步

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启动三大长效产业平台，“UniAI·智联申城”城市AI协同平台、2026国际具身智能技能大赛、“一网通办·免申即享”2026-2030科创企业金融战略合作，同步设立1.18万亿元创新企业意向信贷额度；上海物理智能与机器人研究院正式揭牌成立。四天大会累计发布251项全链条创新成果。

2 华为昇腾950超节点首次亮相，国产算力创新百花齐放

华为昇腾950超节点首次真机亮相，超节点有望成为AI基础设施新范式。2026世界人工智能大会期间，鹏城实验室（PCL）和全球计算联盟（GCC）发布《超节点定义与实践白皮书》，首次完整厘清超节点核心定义、架构特征与核心技术体系，明确三大技术特征、梳理十大核心价值场景、汇集全产业链标杆落地案例，为全球下一代智能计算基础设施建设划定技术标准、指明演进方向、提供实践范本。大会期间，华为昇腾 950超节点首次真机亮相，实现业界最大1024卡规模，提供1EFLOPSFP8、2EFLOPSFP4澎湃算力，拥有256TB全局统一内存编址空间，依托TB级NPU互联超大带宽与 $ 3\mu s $超低RTT时延，突破集群内计算、存储等各类资源的通信瓶颈。通过系统性架构创新优化，实现全域资源统一高效调度，让整套超节点集群高效运行。我们认为随着大模型向更大规模MoE、更长上下文和高并发推理演进，算力瓶颈正由单卡性能进一步转向芯片间通信、内存访问和集群调度效率，超节点有望成为提升国产算力系统效能的重要路径。目前超节点正向1024卡及更大规模演进，节点间及机柜间的带宽密度、时延和功耗要求将持续提升，有望推动高速光模块、NPO/CP0、OCS及光互连其他环节需求增长。

图表2：昇腾950超节点示意图

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资料来源：华为官网，万联证券研究所

国产算力创新百花齐放。本届展会覆盖了通用大算力、云端光子/异构算力、边缘终端AI芯片、高速互联器件、前沿硅基底座技术等赛道，几乎集齐了国产GPU主流厂商。除华为发布超节点真机外，阿里巴巴、中科曙光、中兴通讯、东方算芯、沐曦、昆仑芯、算能、摩尔线程、天数智芯、爆款厂商携创新产品登台亮相，展现国产算力创新百花齐放的盛况。

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图表3：世界人工智能大会展出的部分国产算力创新产品

厂商

3 受益于AI算力旺盛需求，申万通信行业业绩预喜率较高

AI算力基础设施建设持续深化，推动申万通信行业业绩向好。截至2026年7月19日，申万通信行业共有46家公司披露2026年中报业绩预告，其中预喜公司27家，占比约 58.7%，行业景气度持续改善。AI算力基础设施建设成为通信行业业绩增长的重要驱动力，受益于全球云厂商资本开支扩张、数据中心建设加速以及高速互连需求提升，光模块、光纤光缆、网络设备等环节景气度持续向上。业绩增长较好的企业主要受益于AI相关需求放量、高端产品结构升级、海外市场拓展以及自身竞争优势提升，盈利能力持续改善。整体来看，AI算力基础设施建设持续深化，成为行业景气改善的重要增量来源，具备高速光互连、数据中心网络设备等核心技术能力的企业有望持续受益。

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图表5：截至7月19日SW通信行业业绩预告不同类型个数（个）

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资料来源：iFinD，万联证券研究所

4 投资建议

我国人工智能产品和技术创新层面不断突破，国产AI算力也从单点突破向系统生态构建发展。我们建议关注：1）超节点的加速布局，Scale-Up、Scale-Out和Scale-Across发展带来的产业机遇，以及算力租赁市场的需求增长对算力产业链上游的提振；2）LPO、CP0、NPO等光互连技术方案演进过程中带来的价值量增长及需求提振；3）高速光芯片、光纤光缆等上游核心零部件、材料价格上涨带来的投资机遇；4）液冷产品在光模块、光互连等领域的渗透率提升以及英伟达Rubin世代及谷歌第八代TPU对液冷需求的提振；5）由国产芯片、国产大模型构成的完整AI生态闭环正加速形成，国产AI芯片市场份额快速提升带来的投资机遇；6）AI算力基础设施加速建设，对上游零部件包括AI PCB、MLCC、存储芯片等需求的提振。

5 风险提示

1) 中美科技摩擦；2）地缘政治风险；3）资本支出不及预期；4）技术研发不及预期； 5）AI应用落地不及预期。

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行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上。

公司投资评级

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；

增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5% 至 15%；

观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至 5%；

卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数：沪深300指数

风险提示

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

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