东吴证券_2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增，AI落地加速打开成长空间_20260720.pdf

东吴证券2026-07-20查看原文

摘要

1东吴证券发布同花顺2026年半年报业绩预增点评，预计上半年归母净利润8.78-9.79亿元，同比增长75%-95%。

2Q2单季净利约6.2-7.2亿元，环比显著增长，受益于A股日均成交额同比增96.9%及AI赋能。

3公司C端流量变现弹性大，合同负债创新高保障业绩确定性，B端iFinD+AI打开第二成长曲线。

4维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为47/60/73亿元，对应PE为34/27/22倍。

文本

![](page=0,bbox=[1425, 70, 1841, 173])

同花顺（300033）

盈利预测与估值

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

营业总收入(百万元)

4,187

6,029

8,277

9,913

11,956

同比(%)

17.47%

44.00%

37.29%

19.77%

20.61%

归母净利润(百万元)

1,823

3,205

4,709

5,994

7,312

同比(%)

30.00%

75.79%

46.92%

27.28%

21.99%

EPS-最新摊薄(元/股)

2.42

4.26

6.26

7.96

9.71

P/E(现价&最新摊薄)

88.98

50.62

34.45

27.07

22.19

事件：公司发布2026年半年度业绩预告，2026年上半年，归母净利润8.78 9.79亿元（中值约9.3亿），同比+75%-95%。扣非净利润8.48-9.45亿元，同比+75%-95%。

投资要点

2026Q2业绩同比高增，绝对值增量显著放大。2026Q1公司归母净利润同比+113%至2.56亿，据此推算2026Q2单季度约6.2-7.2亿（中值约 6.7亿），同比+63%-89%。2026Q2环比+143%-182%，与2025Q2环比约 +218%相比增速有所放缓（二季度环比跳升系同花顺季节性特征，一季度为传统淡季），但绝对增量显著放大——2026Q2单季归母净利润较 2025Q2增加约2.4-3.4亿元；2026年上半年A股日均成交额约2.74万亿元，同比+96.9%，市场交投活跃+AI赋能下公司业绩弹性持续释放。

2026年半年报业绩预增点评：归母净利高增， AI落地加速打开成长空间

买入（维持）

我们看好同花顺主要系公司三重业务梯次发力，龙头属性持续强化。1） C端流量变现：高月活×市场景气=最大弹性；2）增值电信预收款：合同负债高位=业绩确定性；3）B端iFinD+AI：第二成长曲线。三者形成 “C端流量变现+B端技术输出”双轮驱动格局。

盈利预测与投资评级：基于资本市场活跃度持续向好，利好公司C端各项业务收入增长，我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为47/60/73亿元，分别同比+47%/+27%/+22%，对应PE分别为34/27/22倍，维持“买入”评级。

β东风强劲，C端业务持续受益。据易观千帆，2026年6月花顺APP月活达3853万，稳居第三方证券服务APP第一，与市场成交额高度正相关，在景气周期中弹性最大。我们预计2026H1公司广告及互联网推广服务（开户导流）和增值电信业务（炒股软件销售）收入稳健增长。 2026Q1末合同负债26.6亿元再创历史新高，为全年业绩提供确定性。

风险提示：业务发展不及预期，AI技术及应用发展不及预期。

α持续强化，AI技术加速落地。公司在业绩预告中强调“加快大模型及 AI技术在金融智能体、数据终端、用户服务等场景的应用落地”。B端 iFinD借Hithink大模型不断智能升级，我们预计公司将陆续获得金融机构订单，有望打开第二成长曲线。

2026年07月20日

证券分析师孙婷

执业证书：S0600524120001

sunt@dwzq.com.cn

证券分析师张良卫

执业证书：S0600516070001

zhanglw@dwzq.com.cn

证券分析师武欣姝

执业证书：S0600524060001

wuxs@dwzq.com.cn

股价走势

![](page=0,bbox=[1358, 921, 1799, 1205])

市场数据

收盘价(元)

215.56

一年最低/最高价

190.30/435.00

市净率(倍)

16.58

流通A股市值(百万元)

94,503.86

总市值(百万元)

162,239.08

基础数据

每股净资产(元,LF)

13.00

资产负债率(%，LF)

60.80

总股本(百万股)

752.64

流通A股(百万股)

438.41

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

东吴证券研究所

苏州工业园区星阳街5号

邮政编码：215021

传真：（0512）62938527

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2026年07月20日

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