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2026年07月19日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

行业周报

相关研究报告

《存储缺口、Capex能见度达2030年后，Meta Capex加速一行业周报》 -2026.7.12

《三星&海力士发布重大投资规划，功率行业第二轮涨价开启一行业周报》-2026.7.5

《国内封测厂迎来大扩产，美光业绩超预期一行业周报》-2026.6.28

WAIC催化终端预热，台积电上修资本开支

陈蓉芳（分析师）

祁海超（联系人）

chenrongfang@kysec.cn

qihaichao@kysec.cn

证书编号：S0790524120002

证书编号：S0790125070022

市场回顾：业绩预告期或面临估值消化压力，科技股深度调整

本周（2026.7.13-7.17），费城半导体指数跌 9.97%；纳指跌 2.90%，标普500跌 1.55%，道指跌 0.93%，全球科技股承压；国内电子行业指数调整，电子指数跌 18.63%，光学光电下跌 15.82%，消费电子下跌 11.71%，其他电子零组件下跌 22.55%，半导体指数下跌 21.10%。其中其他电子零组件与半导体板块跌幅居前，产业链上游环节压力较大；消费电子板块相对抗跌，或受益于终端需求边际改善预期。

行业速递：WAIC催化终端新品预热，台积电继续上修资本开支

终端：AI终端新品密集预热，华为领跑国内手机市场。字节联合中兴努比亚打造的AI智能体手机计划于WAIC大会期间亮相开售，规模远超上代。阶跃星辰发布全球首个大模型原生AI终端品牌“STEPX”及首款智能体手机STEPXNeo。阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，覆盖iOS、iPadOS、macOS和visionOS。千问首款AI智能体耳机亦将于WAIC期间亮相。市场数据方面，2026Q2中国大陆智能手机出货量达6610万台，华为以 23%份额高居榜首。

算力：Vera Rubin按计划推进，算力基础设施建设多点开花。英伟达黄仁勋否认Vera Rubin延迟传闻，确认按计划推进。Meta数据中心超级集群Hyperion从2GW升级至5GW，成本超500亿美元。日本将购买27500颗Nvidia Rubin芯片，构建本土AI基础模型。SK海力士计划在韩国建设约15GW数据中心。苹果正寻求收购芯片公司以增强AI服务器芯片实力。中兴通讯等中国企业获准购买英伟达H200芯片。DeepSeek年化收入接近5亿美元，据媒体报道，DeepSeek年化收入接近5亿美元，并正在筹备第二轮融资，目标募资最高500亿元人民币；目前据报道，DeepSeek正筹备在上海上市，目标最早于2027年第二季度完成IPO。月之暗面将发布Kimi K3，性能有望超越Claude Opus4.8。

存力：长鑫科技登陆科创板，SK海力士预警短缺延续至2030年后。长鑫科技于7月16日登陆科创板，发行价8.66元/股，募资约579亿元，为年内A股最大IPO。SK海力士CEO郭鲁正表示存储芯片短缺预计延续至2030年之后；公司正考虑“内存即服务”等新销售模式。三星电子计划将龙仁首座晶圆厂量产时间提前2年至2029年10月。东方算芯发布国内首颗DRAM-Logic晶圆级混合键合 3D封装的AI芯片DF1000，访存带宽达6.4TB/s。

基座：台积电上修资本开支至600-640亿美元，封测产业链景气上行。台积电上修2026年资本开支指引至600-640亿美元，6月营收4426.8亿新台币/月增 6.2%/年增 67.9%，Q2营收达1.27万亿新台币/yoy+36%。通富微电2026H1归母净利润16-18亿元/yoy+288%-337%，长电科技归母7.7-9.5亿元/yoy+63%-102%，封测景气持续。力积电7月起存储代工报价上调 45%，相关产能预计11月投产。

投资建议

受益标的：中芯国际、万通发展、芯原股份、江丰电子、通富微电、翰博高新等

• 风险提示：AI发展不及预期、地缘政治冲突风险、宏观经济不及预期。


特别声明

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分析师承诺

本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


法律声明

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