专用设备行业点评报告

半导体设备：ASMLQ2业绩超预期&全年指引上修，看好存储+先进逻辑Capex上行

投资要点

ASMLQ2业绩全面超预期，全年指引显著上修：26Q2实现收入93.3亿欧元，超指引上限3.3亿欧元；毛利率 54.0%，超指引上限2pct；EPS7.59欧元，较一致预期高约 11%。公司将2026年收入指引由360-400亿欧元上修至430-450亿欧元（中值 +16%）、毛利率由 51%-53%上修至 54%-56%。本次超预期主要来自高毛利升级服务及装机基础管理业务，反映晶圆厂扩产正持续带动设备升级需求，行业景气进一步提升。

存储景气持续验证，中国占比回落&韩国占比提升：26H1存储收入同比增长 53%、规模首次接近逻辑业务、公司预计全年存储收入仍增长约 75%、主要受益于HBM、高端DDR及先进 DRAM扩产。Q2中国区收入占比环比由 19%降至 14%、韩国维持 43%、中国台湾提升至 30%，我们认为主要由于国内前期采购进入消化阶段，而韩国HBM扩产、台积电2nm建设提速。

2027-2028年先进制程扩产趋势持续强化：公司预计2026年交付约65台Low-NAEUV，2027年产能提升约 30%至84-85台，并表示2027年EUV订单已基本锁定，2028年亦获得大量订单。同时，High-NAEUV首次进入英特尔18A量产产品，标志着High-NA正式迈入量产阶段。整体来看，本次财报进一步验证先进逻辑、HBM及先进DRAM扩产趋势延续，全球半导体资本开支景气持续向上。

投资建议：重点推荐前道设备北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、芯源微、中科飞测、精测电子、天准科技、先导基电、华海清科、盛美上海、屹唐股份、迈为股份、晶盛机电等，重点推荐后道设备长川科技、华峰测控，建议关注联动科技、精智达、联讯仪器等。

增持（维持）

风险提示：下游扩产速度不及预期，技术研发不及预期。

2026年07月17日

证券分析师 周尔双

执业证书：S0600515110002

021-60199784

zhouersh@dwzq.com.cn

证券分析师 李文意

执业证书：S0600524080005

liwenyi@dwzq.com.cn

行业走势


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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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