华源证券_汽车行业周报：车规级存储系列（1）：重视车规级存储涨价机会_20260714.pdf


汽车

行业定期报告

2026年07月13日

投资评级：看好（维持）

证券分析师

李泽

SAC: S1350525030001

lize@huayuanstock.com

陈嵩

SAC: S1350525070005

chensong@huayuanstock.com

联系人

板块表现：


车规级存储系列（1）：重视车规级存储涨价机会

汽车行业周报（20260706-20260712）

投资要点：

行业周观点及投资分析意见：

(1) 整车及商用车：整车板块开始分化，我们认为或没有系统性上涨机会。相较于乘用车，我们更加建议关注重卡板块，此前因中东地缘因素压制部分行业出口需求，我们预计地缘冲突有望缓和，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽H。（2）零部件、液冷、AIDC发电：汽车零部件转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕“交易预期”开展，那么今年的板块预计将围绕“交易落地”开展。26H2谷歌和英伟达新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业、飞龙股份、兴瑞科技。同时建议重点关注26H2 SOFC产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力、壹连科技、振华股份、春晖智控、三环集团等。（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。FSD入华相关新闻仅为事件催化，预计不会对产业斜率造成影响。持续关注L4进展速度较快的企业：千里科技、文远知行-W。

本周行业专题研究：重视车规级存储涨价机会。车规级存储是典型的利基型存储，需满足更宽的工作与存储温度范围，并需耐受振动、湿度、电磁干扰、电压瞬变等。车载存储根据用途主要可划分为：DRAM为代表的数据/代码缓存单元、eMMC和UFS两类NandFlash为代表的数据存储单元、NORFlash为代表的重要代码存储单元。不同智能化程度车型存储用量差异较大，智能化程度较高的车型仅信息娱乐系统（IVI）和数字集群+ADAS/自动驾驶DRAM用量就可能达到128GB；Nand用量可能达到544GB。考虑国内高阶智驾快速渗透的趋势，预计单车存储用量仍将持续提升。而供给端，车规级存储供给受AI需求挤压，比如2026年汽车可能获得的DRAM产能预计只占全市场的 4%。不考虑车规级存储更高的品控要求，仅以通用存储截至6月底的价格匡算，对于智能化程度较高的车型，单车存储成本或从约820美金提升至约5100美金，存储成本上涨的绝对值在4000美金以上。最后，车规级存储的涨价节奏或滞后于通用存储1-2个季度，而通用存储当前依然在环比快速增长，车规级存储后续涨价的高度与持续性可能继续超市场预期。建议关注北京君正、兆易创新、佰维存储、江波龙等。

本周行业重点新闻：特斯拉三代 Optimus 或初步定型；2026年中国汽车出口有望达到1200万辆规模；小米澎程 SkyNomad首款新车外观公布，定位智能可变大空间SUV。

本周行业行情回顾

本周（07.06-07.10）汽车板块涨跌幅为-4.17%，沪深300指数-1.27%，周相对收益-2.91pct。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为-5.68%、+0.41%、-3.12%、-2.97%、 -1.70%、-1.60%。

风险提示：1）行业景气度不及预期；2）原材料涨价；3）技术迭代不及预期等。


内容目录

1. 本周行业专题研究：重视车规级存储涨价机会 ...4

1. 本周行业重点新闻 ...9

1. 本周行业行情回顾 ...10

1. 风险提示 ...11


图表目录

图表 1：存储芯片的定义与分类 ...4

图表 2：车规级芯片 VS 手机/消费级芯片 ...4

图表 3：中高低端座舱/智驾车型存储用量 ...5

图表 4：现代汽车不同功能域对应的存储用量 ...5

图表 5：随着 ADAS 等级提升存储用量预计将随之增长 ...5

图表 6：2026 年预计最畅销的前十大座舱/智驾 SOC DRAM 对应型号 ...6

图表 7：汽车 DRAM 分级别/分区域 DRAM 用量分析 ...6

图表 8：分月/分级别乘用车 ADAS 渗透率走势（单位：万辆） ...7

图表 9：2026 年 DRAM 下游产能分配情况预计 ...7

图表 10：部分存储产品现货价格走势跟踪（单位：美元） ...8

图表 11：CFM 对 26Q3/Q4 存储市场的涨价预期 ...9

图表 12：本周汽车板块下跌 4.17% ...10

图表 13：本周汽车板块涨跌幅相对沪深 300 跑输 2.91pct ...10


1. 本周行业专题研究：重视车规级存储涨价机会

车规级存储是典型的利基型存储：利基型存储主要聚焦车规级、工业控制、航空航天等对可靠性、稳定性与环境适应性要求严苛的特定细分场景。通过定制化设计，利基型存储在极端温度、复杂电磁环境等特殊工况下保障数据存储与读写的稳定、安全，满足通用型存储产品难以适配的需求。以利基型DRAM为例，其不追逐前沿技术代际，而是针对细分场景开展深度定制优化，产品端以成熟的DDR3、低容量DDR4及其变体为主，多采用成熟工艺节点。相较于技术更新速度，这类产品更注重稳定性、可靠性与长期供货能力，通常需通过严苛的极端环境耐受测试，并承诺长达10年以上的持续供货保障。相较于标准型市场，利基型DRAM市场容量虽小，但凭借高度定制化与长周期供货的属性，为中型企业开辟了生存与发展空间。车规级存储需满足更宽的工作与存储温度范围（如AEC-Q100标准定义的等级）并需耐受振动、湿度、电磁干扰（EMI）、电压瞬变（load dump）等，是典型的利基型存储。

图表1：存储芯片的定义与分类


资料来源：弗若斯特沙利文、北京君正港股招股说明书、华源证券研究所

图表2：车规级芯片VS手机/消费级芯片

维度

车规级芯片

手机/消费级芯片

核心诉求

可靠性、功能安全、长期稳定、故障可控

高性能、低功耗、用户体验、快速迭代

主要应用

动力总成控制、车身电子、ADAS、自动驾驶域控制器、智能座舱、车载网关、BMS等

智能手机、平板、可穿戴设备、AR/VR等

系统属性

安全关键系统(Safety-Critical)，失效可能危及人身安全

用户体验系统，失效主要影响功能或数据

设计哲学

“零缺陷”目标，以安全为底线

“性价比优先”，以市场竞争力为导向

资料来源：芯语（汽车电子与软件）、华源证券研究所

汽车里每个 SoC 和高端 MCU 都需要存储器配合，用量最大的是座舱 SoC 和智能驾驶 SoC，其次是 T-Box和仪表，再次是网关和底盘。

车载存储器主要可以分为三类：

1) 数据和代码缓存：以动态随机存储器（DRAM）为主，用于存储正在使用或处理的数据，主流的是LPDDR4和LPDDR5；


2) 数据存储：主要是两类Nand Flash一一eMMC和UFS。eMMC（embedded MultiMediaCard；嵌入式多媒体卡）是过去几十年消费电子和车载领域最主流的嵌入式存储方案之一。它结构简单，将NAND颗粒与控制器集成在单一封装内，具有成本低、生态成熟、易于集成等优势，其缺点在于接口模式落后，仅支持并行半双工，读和写不能同时进行、命令队列能力有限，并发请求处理能力弱，遇上高并发就容易堵塞、带宽天花板低，理论峰值也才400MB/s，性能已明显落后于时代。UFS（Universal Flash Storage；通用闪存存储）：其很好地解决了eMMC存在的问题。它不仅把并行总线换成了串行的接口，支持全双工模式来同时进行读写操作，同时又引入了更强的命令队列，显著提升并发能力和随机读写性能。以闪迪的UFS4.0为例，理论接口带宽最高可达到5.8GB/s；

3）代码存储：主流是NOR Flash。

图表3：中高低端座舱/智驾车型存储用量

DRAM

容量

eMMC

容量

UFS

容量

NOR Flash

容量

高端座舱

LPDDR4/LPDDR5

16-32GB

不用

UFS 3.0/3.1

128-256GB

128-256Mb

中端座舱

LPDDR4

8GB

不用

UFS 2.1

64-128GB

不用

低端座舱

DDR3/LPDDR4

0.25-4GB

8-16GB

不用

不用

高端智能驾驶

LPDDR5/GDDR6

16-32GB

32GB

UFS 3.0/3.1

128-256GB

256-512Mb

中端智能驾驶

LPDDR4

8-16GB

UFS2.1

32-64GB

低端智能驾驶

LPDDR4

4-8GB

32-64GB

不用

资料来源：佐思汽车研究、华源证券研究所

不同智能化程度车型存储用量差异较大：比如参考美光CEO梅赫罗特拉的表述，一旦 L4级自动驾驶开始普及，单车内存需求将超过300GB（目前主流车型内存容量约16GB，随着自动驾驶能力提升至L4级，车辆在多数场景下可独立完成驾驶任务，对算力和数据处理能力的要求显著提高，存储需求也将随之跃升）。参考图表4SK海力士的判断，智能化程度较高的车型仅“信息娱乐系统(IVI)和数字集群+ADAS/自动驾驶”DRAM用量就可能达到128GB （64+64）；Nand用量可能达到544GB（512+32）；较之入门车型的DRAM8GB（4+4GB）/Nand72GB（64+8GB）容量显著更大。

图表4：现代汽车不同功能域对应的存储用量

车内用途

DRAM

NAND

信息娱乐系统和数字集群

4-64GB

64-512GB

ADAS/自动驾驶

4-64GB

8-32GB

互联互通

0.5-2GB

4-32GB

后座娱乐系统

4-16GB

64-256GB

高精地图

0.5-1GB

8-512GB

事故记录

1-4GB

8-512GB

资料来源：SK海力士官网、华源证券研究所

图表5：随着ADAS等级提升存储用量预计将随之增长

应用

’20

’23

’25

’30

车载信息娱乐系统(IVI)

密度

~64/128GB

~128/256GB

~256/512GB

~512/1TB

存储

eMMC

UFS

UFS

UFS

自动驾驶(ADAS)

等级

~2级(ADAS)

3级

4级

5级

部分

有条件的

高

安全

密度

8~64GB

~128/256GB

~512GB/1TB

~1TB/2TB↑

存储

eMMC

UFS

SSD

资料来源：SK海力士官网、华源证券研究所


也可以参考芯片规格，推断智能化程度较高车型的存储用量：参考S&P Global Mobility的数据，在其预计的2026年座舱前十大最畅销SOC中，高通8155/8295DRAM主要采用最大容量为128GB的LPDDR4X；智驾前十大最畅销SOC中，英伟达OrinN/OrinXDRAM则主要采用64GB的LPDDR5。说明智能化程度较高的车型“座舱+智驾”的DRAM用量已可达到192GB（128+64GB）。

图表6：2026年预计最畅销的前十大座舱/智驾SOC DRAM对应型号


资料来源：S&P Global Mobility、华源证券研究所 注：数据截至2025年11月

国别角度来看，参考S&P Global Mobility数据，截至2025年11月，中国的汽车单车内存价值量超过70美金，全球最高（日本单车小于30美金）；驱动内存用量/价值提升的核心因素就是座舱更多的屏幕显示&AI chatbot及持续提升的智驾L2+以上渗透率。

图表7：汽车DRAM分级别/分区域DRAM用量分析


资料来源：S&P Global Mobility、E/E&Semiconductor Service、华源证券研究所注：数据截至2025年11月


从目前国内L2+/L2++智驾的渗透率来看，高阶智驾车型的占比仍在快速提升；预计单车 DRAM与Nand Flash、Nor Flash用量有望持续提升。

图表8：分月/分级别乘用车ADAS渗透率走势（单位：万辆）


资料来源：高工智能汽车、华源证券研究所注：我们定义计算平台算力>=200Tops的车型为L2++（代表功能：城区NOA）；介于8到200Tops车型为L2+（代表功能：高速NOA）

供给端，车规级存储供给受AI需求挤压，供需错配较为严重。参考中国汽车报的解读，AI产业崛起引发的产能争夺，是造成车规级存储芯片产能被挤压的直接原因。上海艾拉比智能科技有限公司副总裁杨柯分析，当前全球存储厂商的生产策略完全围绕订单体量和利润空间展开，AI服务器对存储芯片的需求量，是汽车行业的成百上千倍，庞大的订单规模加上高额利润，让各大存储巨头毫不犹豫地将先进产能向AI专用产品倾斜。相较于车规级存储芯片，AI服务器存储产品不仅订单量大、回款稳定，还无需应对严苛的行业认证流程，在同等生产条件下，生产AI服务器存储芯片的收益远高于车规级产品。在产能不足的大背景下，三大内存芯片制造商——三星电子、SK海力士、美光科技对产能分配进行了调整，优先供给规模更大、利润更高的产业。参考汽车纵横的报道，此前内存产品供应领域主要包括服务器、PC、手机及汽车等，其中服务器占比为 55%—60%，其余三类合计占 30%—35%。但在2025年，三大厂商把产能大幅倾斜给服务器，把这一类芯片生产占比提升到 70%，其余类别总量缩减至 10%—15%，这直接导致了手机、PC、消费电子及汽车领域的存储芯片供应收紧。根据Markets and Markets的数据，2026年汽车可能获得的DRAM产能预计只占 4%。

图表9：2026年DRAM下游产能分配情况预计


资料来源：领英、Markets and Markets、华源证券研究所


车规级存储“缺货+涨价”的态势持续性或超预期。参考央视财经2026年6月7日报道，近3个月，车规级存储芯片整体价格涨幅约在 180%。参考中国汽车报报道，三星自2026年一季度起大幅上调车规DRAM与NAND价格，两类产品一季度累计涨幅分别接近 70%和 100%，同时压缩车载存储产能，相关产品交付周期被拉长至24至30周。SK海力士在6月 4日发布公告，宣布今年第三季度起上调eMMC、UFS等车载嵌入式存储产品价格，涨幅为 8%~12%，产品交付周期同步延长至14~16周，新增产能也将优先供给AI存储领域。美光从2026年一季度跟进全品类车规存储芯片涨价，其新增产能主要投向AI服务器存储产品，车用存储产能增长缓慢，即便深度合作多家车企，也难以改善供货紧缺现状。参考汽车纵横报对汽车供应链相关负责人的采访，一款2025年报价25美元的车规级eMMC存储芯片，到今年二季度已涨至110美元，三季度或突破150美元，新单交期预计延长至52周。

通用存储涨价势头依然较为强劲：从现货价格走势来看，通用存储从25Q3末起涨，其中16Gb（2GB）的DDR5价格从2025年9月15日的6.2美金（每GB3.1美金）涨至2026年6月29日的46.7美金（每GB23.4美金），涨了6.5x左右；DDR48Gb（1GB）同样时间范畴则从4.7美金涨至28.5美金，涨了5.1x左右；Nand涨幅相对较小但同样可观，8GB MLC与4GB MLC分别从6.2/3.5美金（每GB0.7-0.9美金）涨至29.7/14.7美金（每GB3.5-4美金），涨价幅度同样有3-4x。简单参考通用存储价格结合图表4提及的智能化程度较高车型的存储用量（假设DRAM128GB；Nand544GB），匡算存储成本的变化：DRAM成本匡算从每GB3美金左右涨至25美金左右；Nand从每GB0.8美金左右涨至3.5美金左右；单车存储成本对应从约820美金（128x3+544x0.8）提升至约5100美金（128x25+544x3.5），存储成本上涨的绝对值在4000美金以上。参考CFM闪存市场发布的2026年第三季度存储市场展望报告，预计2026年三季度，服务器DDR5、eSSD价格环比涨幅将分别落在10%~20%、25%~30%区间；MobileLPDDR4X/5X、eMMC/UFS价格涨幅分别约5%~15%、15%-25%；PCDDR5/LPDDR5X涨幅预计约13%-18%，cSSD涨幅约15%~25%。参考威刚董事长陈立白观点，第三季度DRAM合约价预计将上涨20%至30%，NANDFlash涨幅预计达到35%至40%。

图表10：部分存储产品现货价格走势跟踪（单位：美元）


资料来源：Wind、DRAMexchange、华源证券研究所


图表11：CFM对26Q3/Q4存储市场的涨价预期

市场

品类

26Q1

26Q2

26Q3

26Q4

Server

DDR5

>100%

40%~45%

10%~20%

10%~15%

eSSD

>100%

30%~35%

25%~30%

15%~20%

Mobile

LPDDR4X/5X

55%~60%

80%~90%

5%~15%

0%~5%

eMMC/UFS

70%~85%

85%-95%

15%-25%

0%~5%

PC

DDR5/LPDDR5X

>100%

40%-50%

13%-18%

0%~5%

cSSD

>100%

55%~60%

15%~25%

0%~5%

资料来源：CFM、华源证券研究所

最后，车规级存储的涨价节奏预计要滞后于通用存储。根据证券市场周刊的报道，北京君正指出，其存储芯片主要面向行业市场，价格调整节奏慢于消费市场。一季度国内客户涨价较快，二三季度将有更多海外客户执行新价格，公司预测后续季度价格仍将继续上涨。另外，北京君正7月1日投资者关系活动记录表有如下表述“DRAM涨价比较多，一季度国内客户开始调价，二季度国内客户仍在继续涨价，同时海外客户也陆续开始调整价格，预计二季度收入和毛利率会继续增长；三季度价格会继续上调，四季度的价格政策要到三季度才能确定，不过目前看四季度供应仍然较为紧张，存在继续调价的可能性”。可见对比通用存储从25Q3末开始涨价，车规存储价格传导或滞后1-2个季度，后续涨价高度或依然可观。

2. 本周行业重点新闻

特斯拉三代Optimus或初步定型。据晚点LatePost报道，特斯拉近期终于下发具体的 Optimus零件采购指引，要求供应商在今年9月将产能提到1000台/周，随后在年底提升到 2000-2500台/周。根据晚点报道，特斯拉会提前2个月左右下订单，现在他们已经看到8月数百台的具体订单。

2026年中国汽车出口有望达到1200万辆规模。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树在“丝路联动·汽贸互通”长春汽车产业推介会上发布行业数据并作出研判，2026年中国汽车出口有望达到1200万辆规模，将连续稳居全球首位。

小米澎程 SkyNomad首款新车外观公布，定位智能可变大空间SUV。7月9日，小米汽车全新产品系列“小米澎程”今日正式公布首款新车 SkyNomad的侧面无遮挡外观。官方介绍称，SkyNomad代表“天地之间，自由自在的生活向往”，通过智能科技、空间设计和工程能力，让车内空间可灵活切换为工作室、咖啡馆、会客厅或游乐场等多种生活场景。


3. 本周行业行情回顾

本周（07.06-07.10）汽车板块涨跌幅为-4.17%，沪深300指数-1.27%，周相对收益 -2.91pct。从细分板块看，汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车服务、港股通汽车周度涨跌幅分别为-5.68%、+0.41%、-3.12%、-2.97%、-1.70%、-1.60%。

图表12：本周汽车板块下跌 4.17%


资料来源：wind，华源证券研究所

注：为申万行业指数口径，周度涨跌幅数据范围取2026.07.06-2026.07.10（下同）

图表13：本周汽车板块涨跌幅相对沪深300跑输2.91pct

综合指数表现

证券简称

本周收盘

上周收盘

周涨跌幅

PE

PB

证券简称

本周收盘

上周收盘

周涨跌幅

PE

PB

沪深300

4,780.79

4,842.17

-1.27%

14.4

1.5

汽车(申万)

6,654.49

6,944.37

-4.17%

25.4

2.2

上证综指

3,996.16

4,043.64

-1.17%

16.9

1.5

汽车零部件(申万)

7,525.56

7,978.35

-5.68%

25.9

2.4

中小板指

9,278.78

9,474.98

-2.07%

32.0

3.3

乘用车(申万)

14,292.37

14,234.15

0.41%

25.0

1.6

创业板指

3,842.73

4,019.93

-4.41%

48.8

6.5

商用车(申万)

6,692.98

6,908.37

-3.12%

22.0

2.4

科创综指

2,348.75

2,338.13

0.45%

213.9

7.6

摩托车及其他(申万)

3,093.08

3,187.91

-2.97%

23.3

2.9

北证50

1,209.15

1,287.82

-6.11%

1,209.2

4.2

汽车服务(申万)

431.06

438.53

-1.70%

39.5

1.7

恒生科技

4,721.66

4,499.00

4.95%

4,721.7

2.6

港股通汽车

1,980.79

2,013.02

-1.60%

25.6

2.7

资料来源：wind，华源证券研究所


4. 风险提示

1) 行业景气度不及预期：若受政策退坡等因素影响，国内汽车行业景气度存在不及预期的风险。

2) 原材料涨价风险：若原材料面临持续涨价风险，或会对汽车行业盈利能力产生一定影响。

3) 技术迭代不及预期：若智能驾驶、AI等技术迭代不及预期，可能影响AI相关应用落地节奏。


证券分析师声明

本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。

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信息披露声明

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投资评级说明

证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在 20%以上；

增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在 5% ~ 20%之间；

中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在 $ - 5 \% \sim + 5 \% $之间；

减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5%及以下。

无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；

中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；

看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；

投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

本报告采用的基准指数：A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500指数或者纳斯达克指数。