群益证券_汽车行业销量点评：上半年汽车销量小幅下降_20260713.pdf

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摘要

1群益证券发布汽车行业点评，指出2026年上半年国内汽车销量同比降4.1%，内销承压但出口大增65.3%。
26月新能源车渗透率达58.5%。
3预计2026年全年汽车销量同比降3.5%，新能源销量增13%至1860万辆。
4研报看好出口及规模提升的头部车企，推荐零跑汽车、蔚来（均为港股）。
5整体行业呈现“外强内弱”格局，下半年Q4增速有望改善。

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汽车行业销量点评：

上半年汽车销量小幅下降

群益金鼎证券

研究员沈嘉婕

2026/07/13

群益關心您

台北·香港·上海

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内销承压，上半年汽车销量YOY-4.1%

图：单月汽车销量（单位：万辆）

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资料来源：中汽协，群益金鼎证券整理

根据中汽协数据，6月汽车销量为281万辆，MOM+6.9%，YOY-3.2%，同比降幅较5月扩大1.1个百分点。6月国内销量为177.3万辆，YOY-23.3%；出口销量为103.7万辆，YOY+75.1%。

1-6月汽车累计销量为1501.7万辆，YOY-4.1%，降幅较1-5月收窄0.1个百分点。其中国内销量 992.1万辆，YOY-21.1%；出口509.6万辆，YOY+65.3%。

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出口保持同比高增

图：汽车出口量快速增长（单位：万辆）

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资料来源：中汽协，群益金鼎证券整理

图：主要车企占总整车出口量比重

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出口是今年主要增长点。6月份汽车出口量为103.7万辆，MOM+11.6%，YOY+75.1%，保持高增，出口占比达36.9%，同比大幅提升16.5个百分点。1-6月汽车出口509.6万辆， YOY+65.3%。

6月出口排名靠前的车企为奇瑞、比亚迪、上汽和吉利，5月出口量分别为19万辆、17.5万辆、13.4万辆和12.6万辆。

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上半年商用车稳健增长

图：单月商用车销量（单位：万辆）

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6月商用车销售40.9万辆，MOM+8.5%，YOY+10.7%，其中货车销售34.7万辆，YOY+9.7%；客车销售6.2万辆，YOY+16.6%。1-6月商用车累计销售229.7万辆，YOY+8.3%，其中货车累计销量YOY+8.7%，客车累计销量YOY+5%。新能源重卡表现亮眼。根据第一商用车网，6月新能源重卡终端销售3.25万辆，环比增超30%，同比增107%。上半年累计销售12.62万辆，YOY+85%。

以内外销来看，6月商用车内销27.6万辆，YOY-0.9%，出口13.3万辆，YOY+46.7%。1-6月商用车国内销量YOY+0.8%，出口量YOY+32.5%。

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Q2新能源车渗透率显着提升

图：单月新能源汽车销量（单位：万辆）

![](page=4,bbox=[89, 464, 1218, 1192])

资料来源：中汽协，群益金鼎证券整理

图：单月新能源汽车市占率

![](page=4,bbox=[1369, 480, 2269, 1166])

资料来源：中汽协，群益金鼎证券整理

6月新能源汽车销量为164.3万辆，MOM+9.8%，YOY+23.6%。其中纯电动车YOY+33%，插电混动YOY+6.5%。1-6月新能源累计销量为744.6万辆，YOY+7.3%。其中纯电车累计销量 YOY+13%，插电混动车累计销量YOY-2.5%。

以外销来看，6月新能源汽车国内销量112万辆，YOY-0.4%；出口量为52.3万辆，同比增1.6倍。1-6月新能源汽车国内销量YOY-13.4%，出口同比增1.2倍。

6月新能源车占比为 58.5% ，环比提升1.6个百分点，渗透率继续提升。

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![](page=5,bbox=[16, 170, 298, 329])

新势力表现分化

表：主要电动车厂商的销售情况（单位：辆）

本月销量

MOM

YOY

YTD

YTD YOY

比亚迪

403472

5%

5%

1808511

-16%

特斯拉

89091

4%

24%

467950

28%

零跑

93376

14%

95%

356487

61%

蔚来

40597

8%

63%

191123

67%

小鹏

40126

25%

16%

165977

-16%

小米

34738

6%

36%

185055

17%

理想

30895

-7%

-15%

193472

-5%

问界

30199

-12%

-32%

162740

12%

6月零跑汽车交付量突破9万，再创历史新高，月销量超过特斯拉；D19月销8034辆， A10月销2.5万辆，出口约2.1万辆；D99在6月底上市，上攻25-30万价格区间。蔚来6月销量创历史新高，蔚来、乐道和萤火虫品牌同比分别增长50.1%、83.5%和76.7%。小鹏销量逐月增长，新车GX单月交付6739辆，Mona L03在7月中旬上市后有望助力品牌销量继续增长。

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![](page=6,bbox=[22, 172, 294, 328])

投资建议：推荐头部车企

国内汽车市场预计持续承压

上半年汽车市场整体呈现“国内弱，出口强；乘用车弱，商用车强”的趋势。由于延续了两年多的以旧换新补贴透支了国内乘用车消费潜力，迭加2026年起新能源车购置税由免征调整为减半征收，今年上半年国内汽车销量有较大幅度的下滑，车市竞争加剧。展望下半年，由于Q3基期较高，同比增速预计仍旧承压，Q4同比增速有望改善。

2026年汽车销量预计同比小幅下降

2026年，海外市场将是车企重要的增量市场，出口汽车销量预计1135万辆，同比增 60% ；国内汽车销量承压，预计下降 20%。我们预计整体汽车销量较2025年下降 3.5% ，其中新能源汽车销量1860万辆，同比增 13% ，新能源渗透率有望达 56%。

投资建议：看好规模稳步提升的头部车企

我们继续看好成长较快且受到账期影响比较小的车企，推荐零跑汽车（09863.HK）、蔚来 （09866.HK）。

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