太平洋_战略布局PMTSoul AI，智能体业务加速_20260712.pdf


酷特智能（300840）昨收盘：21.54

战略布局PMTSoul AI，智能体业务加速

走势比较


股票数据

总股本/流通（亿股） 2.4/1.77

总市值/流通（亿元） 51.7/38.14

12个月内最高/最低价 26.59/15.68 （元）

相关研究报告

证券分析师：宋辰超

电话：

E-MAIL: songcc@tpyzq.com

分析师登记编号：S1190526050001

事件：7月9日，由酷特智能战略布局的企业智能体操作系统 PMTSoul AI正式上线发布，面向多行业企业的Agent OS（企业智能体操作系统），核心定位是“让每家公司都拥有自己的AI团队”。

战略布局PMTSoulAI，从“单点工具”到“组织级智能”的范式跃迁。7月9日，由酷特智能战略布局的企业智能体操作系统——PMTSoulAI正式上线发布。作为面向多行业企业的AgentOS（企业智能体操作系统），PMTSoulAI打破了传统AI工具单点应用的局限，以多角色数字员工协同为核心，帮助企业实现官网建设、营销获客、内容生产、客户运营、数据分析等全链路业务的自动化执行，在数字员工体系上，PMTSoulAI覆盖多岗位角色矩阵，企业可按需配置AICEO、AI市场负责人、AI官网负责人、AI销售助理、AI运营助理、AI设计助理、AI数据分析师等数字员工，目前根据实时平台数据显示，数字员工在岗9296人，公司数量332家，推动企业从“使用AI工具”向“拥有AI组织”升级。

入驻腾讯SkillHub，AI开放生态迈向体系化、商业化新阶段。近日，公司以官方企业主体身份正式入驻腾讯SkillHub，进驻平台企业专区集中展示，标志着酷特智能AI开放生态迈入更规范、更体系化的发展阶段。截止7月6日，这款聚焦跨境定制服装场景的业务助手Skill凭借高适配性的实战能力收获行业广泛关注，累计下载量已突破2万次。产品沉淀酷特智能十余年跨境业务实践经验，封装227个平台原子技能，全面覆盖前端商品配置、下单履约，后端CRM管理、财务对账、运营报表等全业务链路。作为KTOSAI企业应用操作系统的重要对外延伸，该Skill可与酷小匠、酷小易、酷小智三大原生智能体深度协同。

定制主业提质，拟收购韩国东大门APM助推AGI加快释放。公司以 C2M大规模个性化定制为核心，面向服装品牌商、创业者、设计师和经营者提供从量体、下单到生产、物流的一体化服务，目前定制服装业务仍是公司收入基本盘，2025年实现收入6.17亿元，营收占比为 93.99%。3月，公司拟以现金5亿元收购韩国APM集团内主要运营公司的控股权，根据备忘录约定7月底前完成全部交易对价支付。东大门是亚洲最大的服装批发商圈，坐拥20多家商场+3万多家商铺。APM是东大门头部运营，服务1100多家独立设计师品牌，辐射3万家商，若交易成功，公司将借此切入韩国首尔东大门服装产业供应链，在拓展AGI业务商业化落地方面获得首个境外场景及资源，同时也是PMTSoul的一个重要应用场景，有望借此切入韩国及全球市场。

投资建议：公司是国内领先的个性化定制服装厂商，同时依托主业拓展企业智能体。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为 1.75/2.53/4.07亿元，对应EPS分别为0.73/1.05/1.69元，当前股价对


应PE分别为29.32/20.30/12.63倍。给予“买入”评级。

风险提示：订单落地节奏不及预期、智能体推进不及预期、行业竞争加剧。

盈利预测和财务指标

2025A

2026E

2027E

2028E

营业收入(百万元)

656

933

1,247

1,636

营业收入增长率(%)

-7.38%

42.10%

33.73%

31.15%

归母净利(百万元)

37

175

253

407

净利润增长率(%)

-58.06%

371.27%

44.41%

60.76%

摊薄每股收益(元)

0.15

0.73

1.05

1.69

市盈率(PE)

138.17

29.32

20.30

12.63

资料来源：携宁，太平洋证券，注：摊薄每股收益按最新总股本计算


资产负债表（百万）

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

货币资金

259

461

600

839

1,198

应收和预付款项

90

64

91

122

160

存货

71

88

131

176

233

其他流动资产

255

226

276

333

403

流动资产合计

675

839

1,098

1,470

1,995

长期股权投资

326

4

4

4

4

投资性房地产

81

77

77

77

77

固定资产

289

379

374

355

357

在建工程

53

20

20

10

0

无形资产开发支出

104

128

150

168

189

长期待摊费用

4

21

21

21

21

其他非流动资产

715

892

1,152

1,519

2,047

资产总计

1,573

1,522

1,799

2,155

2,695

短期借款

40

0

0

0

0

应付和预收款项

85

81

121

162

215

长期借款

0

0

0

0

0

其他负债

187

167

230

290

367

负债合计

312

248

350

452

581

股本

240

240

240

240

240

资本公积

406

406

406

406

406

留存收益

615

628

800

1,053

1,459

归母公司股东权益

1,261

1,274

1,444

1,697

2,104

少数股东权益

0

0

4

5

10

股东权益合计

1,261

1,274

1,449

1,702

2,114

负债和股东权益

1,573

1,522

1,799

2,155

2,695

现金流量表(百万)

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

经营性现金流

160

98

199

307

439

投资性现金流

-266

179

-64

-67

-79

融资性现金流

-262

-66

6

-1

-1

现金增加额

-364

208

139

239

359

利润表（百万）

资料来源：携宁，太平洋证券

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

营业收入

709

656

933

1,247

1,636

营业成本

424

362

538

722

957

营业税金及附加

10

10

3

12

11

销售费用

77

96

84

100

82

管理费用

57

76

91

87

98

财务费用

-3

-3

6

8

8

资产减值损失

-31

-8

0

0

0

投资收益

111

-26

54

11

55

公允价值变动

0

0

0

0

0

营业利润

147

57

202

287

464

其他非经营损益

-1

-2

-1

-1

-1

利润总额

146

55

201

285

463

所得税

52

18

22

31

51

净利润

94

37

179

254

412

少数股东损益

5

0

4

1

5

归母股东净利润

89

37

175

253

407

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

毛利率

40.17%

44.85%

42.36%

42.11%

41.47%

销售净利率

12.51%

5.66%

18.79%

20.29%

24.87%

销售收入增长率

-5.14%

-7.38%

42.10%

33.73%

31.15%

EBIT增长率

-33.03%

-1.21%

159.30%

41.84%

60.46%

净利润增长率

-20.71%

-58.06%

371.27%

44.41%

60.76%

ROE

7.03%

2.92%

12.13%

14.91%

19.33%

ROA

5.68%

2.37%

10.78%

12.85%

16.98%

ROIC

3.98%

4.14%

12.61%

15.23%

19.71%

EPS(X)

0.37

0.15

0.73

1.05

1.69

PE(X)

57.95

138.17

29.32

20.30

12.63

PB(X)

4.07

4.03

3.56

3.03

2.44

PS(X)

7.25

7.83

5.51

4.12

3.14

EV/EBITDA(X)

35.70

34.64

16.60

11.82

7.24


投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5%以上；

中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与 5%之间；

看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5%与 15%之间；

持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与 5%之间；

减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

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