计算机行业点评报告

2026年Intel开启多轮CPU涨价模式，消费级与数据中心产品价格持续上调，主流消费级Ultra系列涨幅达 10%-17%，至强高端服务器处理器价格同比大幅上涨。涨价核心源于AI服务器需求提升，先进制程产能紧缺，Intel为适配市场需求，将部分消费级CPU产能转向服务器芯片生产，并通过股权回购锁定核心制造产能。2026年Q1其数据中心业务营收同比增长 22%，同时服务器处理器交货期大幅延长，行业供需失衡问题凸显。

Agentic AI的规模化落地彻底重构了CPU算力需求，打破了传统AI场景下CPU辅助、GPU主导的算力格局。传统大模型场景中CPU与GPU配置比例为1:4至1:8，而Agent工作流高度依赖CPU完成任务编排、智能体协同、结果校验等核心逻辑，CPU成为核心性能瓶颈。当前行业CPU与GPU配比已向1:4靠拢，未来有望趋近1:1，部分密集场景配比更高，CPU算力核心价值凸显，带动英伟达、Arm等巨头纷纷入局CPU赛道，CPU正式跃升为AI基础设施核心。

2025-2026年国产CPU产业发展全面提速，头部厂商产品迭代与市场落地同步推进。海光四号、鲲鹏950、龙芯3C6000等新一代处理器陆续推出，性能大幅提升，其中海光单核性能迭代升级显著，龙芯自研架构产品性能对标Intel高端至强处理器。同时国产CPU在金融核心场景大规模落地，斩获多项大额集采订单，飞腾、鲲鹏等品牌生态持续完善。目前国内服务器CPU市场已形成海光、鲲鹏领跑，龙芯、飞腾、熠知电子、兆芯深耕细分领域的“两超多强”稳定竞争格局。

双重逻辑共振，看好国产CPU。Intel2026年累计提价约 30%，国产CPU凭借更具竞争力的定价在政府、金融、电信等信创场景甚至互联网场景的性价比优势持续扩大，采购替换意愿明显增强。同时，Agentic AI浪潮驱动CPU/GPU比例回归，带来全球性CPU超级需求周期，国内AI算力基础设施建设同样需要大量CPU配套，海光、鲲鹏等国产CPU有望在本土AI推理集群中率先受益。

相关标的：海光信息、中科曙光、禾盛新材、中国长城等。

风险提示：AI及算力发展不及预期风险、AI行业竞争加剧风险。

Intel再度提价，国产CPU迎来历史性窗口增持（维持）

投资要点

2026年07月08日

证券分析师 王紫敬

执业证书：S0600521080005

021-60199781

wangzj@dwzq.com.cn

行业走势


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内容目录

1. 2026年Intel产品多轮提价，交期延长 ...3

1. Agent浪潮重构CPU需求：CPU/GPU比例从1:8向1:1收敛 ...3

1. 国产CPU全面提速：海光、鲲鹏规模落地，龙芯、飞腾生态持续强化 ...3

1. 国产CPU双重逻辑共振，历史性窗口已开 ...4

1. 风险提示 ...4


1. 2026年Intel产品多轮提价，交期延长

2026年以来，Intel已对CPU产品线实施多轮涨价。今年2月，英特尔完成首轮CPU调价，不同产品线、型号涨幅区间为 10% 至 15%；仅时隔一个月，Intel开启第二轮涨价，整体涨幅约 15%，酷睿Ultra系列等消费级CPU涨幅为 10%。7月2日，Intel悄然修改官方产品规格页，CoreUltra7270KPlus上调约 17%（由 $289\sim$ 299涨至 $339\sim$ 349），CoreUltra5250KPlus上调约 15%（由 $189\sim$ 199涨至 $219\sim$ 229）。数据中心端产品亦有涨价，至强6980P最新推荐价达13955美元，较2025年的12460美元上涨1495美元。从供应链来看，Xeon服务器处理器交货期由此前1~2周大幅延伸至 8~12周，供需失衡态势明显。涨价根本原因在于AI服务器需求激增导致先进制程产能高度集中，Intel已将部分消费级CPU产能切换至Xeon服务器芯片生产，并于2026年4月以142亿美元回购Apollo持有的爱尔兰Fab3449%股权以优先锁定制造产能。Intel Q12026数据中心业务营收达51亿美元（同比+22%），印证服务器CPU需求的高景气度。

2. Agent浪潮重构CPU需求：CPU/GPU比例从1:8向1:1收敛

传统大模型训练与推理阶段，数据中心CPU与GPU的配置比例约为1:4至1:8，CPU处于辅助角色。然而随着AgenticAI的规模化落地，这一比例正在发生结构性转变。在Agent工作流中，CPU负责任务编排、工具调用、多智能体协同路由及结果校验等核心逻辑；Georgia Tech研究（2025年底）显示，CPU侧工具处理占Agentic工作负载总延迟的 90.6%，成为性能瓶颈的首要节点。IntelCFO公开确认，数据中心部署中 CPU:GPU比例已由1:8移向1:4，并有望进一步收敛至1:1；部分Agent密集部署场景甚至需要每GPU配备3~5颗CPU。Arm估算，Agentic部署所需CPU核心密度为每GW 1.2亿核心，是传统AI数据中心3000万核心/GW的4倍。这一结构性变化已引发行业连锁反应：Nvidia宣布独立销售VeraCPU，Arm推出首款自研AGICPU，各云厂商及芯片巨头竞相布局CPU算力，CPU正从配角跃升为AI基础设施的战略核心。

3. 国产CPU全面提速：海光、鲲鹏规模落地，龙芯、飞腾生态持续强化

国产CPU厂商在2025~2026年加速推进产品迭代与市场渗透。海光信息CPU产品已迭代至第四代，海光四号相较上一代单核性能提升约 40%。市场落地层面，工商银行海光芯片服务器集采项目总金额达30亿元，浦发银行海光四号服务器采购以2.15亿元中标，浙商银行鲲鹏芯片服务器采购近1.2亿元中标。华为鲲鹏方面，鲲鹏950处理器已准备好规模化商用，提供96核/192线程和192核/384线程两个版本，是鲲鹏系列首款支持机密计算的数据中心处理器。熠知电子最新一代芯片是基于ARMV9架构并兼具AI功能的处理器，拥有架构先进性与供应稳定性。截至2024年底，飞腾已汇聚生态


伙伴已超过7100家，端到云全栈生态日趋成熟。当前国产CPU市场形成"两超多强"格局：海光与华为鲲鹏凭借x86/Arm生态兼容路线领跑服务器市场，龙芯、飞腾、熠知电子、兆芯各据优势细分市场。

4. 国产CPU双重逻辑共振，历史性窗口已开

综合以上分析，我们看好国产CPU，推荐重点关注海光信息、中科曙光、中国长城、禾盛新材。Intel2026年累计提价约 30%，国产CPU凭借更具竞争力的定价在政府、金融、电信等信创场景甚至互联网场景的性价比优势持续扩大，采购替换意愿明显增强。同时，AgenticAI浪潮驱动CPU/GPU比例回归，带来全球性CPU超级需求周期，国内AI算力基础设施建设同样需要大量CPU配套，海光、鲲鹏等国产CPU有望在本土AI推理集群中率先受益。

5. 风险提示

1. AI及算力发展不及预期：若AI及算力产业发展不及预期，可能影响相关公司相关业务发展。

1. AI行业竞争加剧：若AI及算力行业竞争加剧，可能影响相关公司相关业务发展。


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公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 $5\%$ 与 $15\%$ 之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

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