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2026年01月25日

投资评级：看好（维持）

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行业周报

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周观点：SpaceX有望引领太空革命

刘逍遥（分析师）

liuxiaoyao@kysec.cn

证书编号：S0790520090001

• 市场回顾：本周（2026.1.19-2026.1.23），沪深300指数下跌 0.62%，计算机指数下跌 0.30%。

周观点：SpaceX有望引领太空革命

（1）SpaceX计划在2026年上市，有望创下史上最大规模IPO

1月22日消息，马斯克正积极推进麾下太空探索技术公司SpaceX的首次公开募股（IPO）计划，其目标是在2026年7月之前完成IPO。SpaceX IPO拟募资超过300亿美元，目标整体估值约为1.5万亿美元，有望创下史上最大规模的 IPO，SpaceX计划将部分IPO募资用于开发太空数据中心。

（2）第三代星舰即将首飞，开启从飞行试验向工程应用过渡的新阶段

星舰作为SpaceX的下一代运载火箭，是马斯克火星之梦的载体。一代和二代 “超重-星舰”共计完成11次飞行试验后，正式落下帷幕。2025年10月14日，SpaceX的“超重-星舰”（SuperHeavy-Starship）完成第十一次飞行试验，一级复用和可控返回、模拟载荷部署、“猛禽”（Raptor）发动机在轨重启、二级再入和溅落等预期目标全部达成，标志项目研制取得阶段性成果。三代“超重-星舰”正在制造总装，将在2026年进行首飞，开启从飞行试验向工程应用过渡的新阶段。第三代星舰研制成功后将具有近地轨道（LEO）100+吨的运载能力。并且星舰能够实现超重型助推器与上级火箭完全回收，有望进一步降低太空运输成本。2026年1月，马斯克在社交媒体表示，三年内让星舰发射频率突破每小时一次，每年生产1万艘星舰飞船。我们认为，随着星舰的批量化生产与发射，太空探索有望迈入新阶段。

（3）SpaceX计划于2027年推出第二代蜂窝式星链系统，瞄准5G级体验

根据《Starlink progress 2025》，SpaceX计划于2026年开始发射其第三代卫星，每一颗新卫星将向地面客户提供超过1,000Gbps的下行链路容量和超过 200 Gbps的上行链路容量。SpaceX在近期提交给美国联邦通信委员会（FCC）的文件中透露，计划于2027年推出第二代蜂窝式星链系统，旨在实现“大幅增强”的卫星直连手机服务，提供接近地面5G网络的体验。新一代系统的总容量将较第一代卫星网络提升超过100倍，数据吞吐能力也将提高20倍以上。

投资建议

我们高度看好2026年海内外商业航天技术与资本共振，继续关注火箭产业链：受益标的西部材料、航天动力、航天工程、飞沃科技、银邦股份、天力复合、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展、铂力特等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的信维通信、旭升集团、通宇通信、迈为股份、钧达股份、东方日升、国瓷材料、星图测控、顺灏股份、中国卫星、佳缘科技、上海港湾、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、乾照光电。

• 风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。


目录

1、周观点：SpaceX有望引领太空革命 ...3

2、公司动态：电科网安等发布2025年业绩预告，海光信息股东拟减持公司股份 ...4

2.1、业绩预告/快报：电科网安等发布2025年业绩预告 ...4

2.2、其他公告：海光信息股东拟减持公司股份 ...5

3、行业动态：OpenAI拟启动超500亿美元融资计划，阿里旗下芯片公司平头哥拟独立上市 ...6

3.1、国内要闻：TikTok美国方案正式落地，阿里旗下芯片公司平头哥拟独立上市 ...6

3.2、海外要闻：OpenAI拟启动超500亿美元融资计划，估值有望升至7500~8300亿美元 ...7

4、风险提示 ...7


1、周观点：SpaceX有望引领太空革命

• 一周市场回顾：本周（2026.1.19-2026.1.23），沪深300指数下跌 0.62%计算机指数下跌 0.30%。

• 周观点：SpaceX有望引领太空革命

（1）SpaceX计划在2026年上市，有望创下史上最大规模IPO

1月22日消息，马斯克正积极推进麾下太空探索技术公司SpaceX的首次公开募股（IPO）计划，其目标是在2026年7月之前完成IPO。SpaceX IPO拟募资超过 300亿美元，目标整体估值约为1.5万亿美元，有望创下史上最大规模的IPO， SpaceX计划将部分IPO募资用于开发太空数据中心。

（2）第三代星舰即将首飞，开启从飞行试验向工程应用过渡的新阶段

星舰作为SpaceX的下一代运载火箭，是马斯克火星之梦的载体。一代和二代 “超重-星舰”共计完成11次飞行试验后，正式落下帷幕。2025年10月14日， SpaceX的“超重-星舰”（SuperHeavy-Starship）完成第十一次飞行试验，一级复用和可控返回、模拟载荷部署、“猛禽”（Raptor）发动机在轨重启、二级再入和溅落等预期目标全部达成，标志项目研制取得阶段性成果。三代“超重-星舰”正在制造总装，将在2026年进行首飞，开启从飞行试验向工程应用过渡的新阶段。第三代星舰研制成功后将具有近地轨道（LEO）100+吨的运载能力。并且星舰能够实现超重型助推器与上级火箭完全回收，有望进一步降低太空运输成本。2026年1月，马斯克在社交媒体表示，三年内让星舰发射频率突破每小时一次，每年生产1万艘星舰飞船。我们认为，随着星舰的批量化生产与发射，太空探索有望迈入新阶段。

（3）SpaceX计划于2027年推出第二代蜂窝式星链系统，瞄准5G级体验

根据2025年底发布的《Starlink progress 2025》，SpaceX计划于2026年开始发射其第三代卫星，每一颗新卫星将向地面客户提供超过1,000Gbps的下行链路容量和超过200Gbps的上行链路容量。SpaceX在近期提交给美国联邦通信委员会（FCC）的文件中透露，计划于2027年推出第二代蜂窝式星链系统，旨在实现“大幅增强”的卫星直连手机服务，提供接近地面5G网络的体验。新一代系统的总容量将较第一代卫星网络提升超过100倍，数据吞吐能力也将提高20倍以上。

投资建议

我们高度看好2026年海内外商业航天技术与资本共振，继续关注火箭产业链：受益标的西部材料、航天动力、航天工程、飞沃科技、银邦股份、天力复合、航天机电、超捷股份、斯瑞新材、广联航空、高华科技、航天发展、铂力特等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的信维通信、旭升集团、通宇通信、迈为股份、钧达股份、东方日升、国瓷材料、星图测控、顺灏股份、中国卫星、佳缘科技、上海港湾、臻镭科技、盛邦安全、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、乾照光电。


2、公司动态：电科网安等发布2025年业绩预告，海光信息股东拟减持公司股份

2.1、业绩预告/快报：电科网安等发布2025年业绩预告

【电科网安】预计2025年实现归母净利润5,000.00万元至6,500.00万元，同比下降 58.90%至 68.38%。

【数字认证】预计2025年实现归母净利润-8,000.00万元至-10,000.00万元，同比盈转亏。

【莱斯信息】预计2025年年度实现营业收入为120,000.00万元到135,000.00万元，同比减少 16.14%到 25.46%。预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为4,000.00万元到6,000.00万元，同比减少 53.50%到 69.00%。

【优刻得】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-8,700万元到 -7,200万元，亏损幅度同比收窄 63.91%到 70.13%。

【海康威视】2025年度，公司实现营业总收入92,517,540,779.05元，同比增长 0.02%；实现归属于上市公司股东的净利润14,188,269,426.14元，同比增长 18.46%。

【南威软件】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-45,600万元到-38,000万元；公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-47,200万元到-39,600万元。

【银之杰】2025年度，公司营业收入总体同比下降约 11.76%，其中，金融信息技术业务下降约 35.94%；移动信息服务业务下降约 30.94%；电子商务业务增长约 15.49%。2025年度公司归母净利润为亏损11,000万元至14,000万元。

【千方科技】预计2025年实现归母净利润25,000万元至32,000万元，同比扭亏为盈。

【朗新科技】预计2025年实现归母净利润10,000万元-15,000万元，同比扭亏为盈。

【同花顺】预计2025年实现归母净利润273,490.01万元-328,188.01万元，同比增长 50%-80%。

【中国长城】预计2025年实现归母净利润约-3,500万元至-7,000万元，同比减亏 95.27%至 97.63%。

【博睿数据】预计公司2025年年度营业收入为12,500.00万元到13,500.00万元，同比减少 3.95%到 11.07%。预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-9,000.00万元到-10,000.00万元，同比将增加1,517.45万元到2,517.45万元。

【航天软件】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润将出现亏损，归属于母公司所有者的净利润-1,400万元到-900万元，同比减亏 82.95%到 89.04%。

【慧辰股份】预计公司2025年度归属于母公司所有者的净利润为-4,600万元到 -3,200万元，亏损幅度同比收窄 13.85%到 40.07%。


【亚信安全】预计2025年年度实现营业收入740,000万元至800,000万元，同比增加380,491.77万元至440,491.77万元。预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-50,000万元至-38,000万元，同比将出现亏损。

【优博讯】预计2025年实现营业收入15-16亿元，同比增长 22.83%-31.02%；预计实现归母净利润7,200万元至10,700万元，同比扭亏为盈。

【大华股份】2025年度公司预计实现营业总收入327.43亿元，同比增长 1.75%实现归母净利润38.54亿元，同比增长 32.65%。

【科远智慧】2025年公司预计实现营业收入约18.6亿元，同比增长 10.90%；剔除生物质能源相关资产减值因素影响后，归母净利润约3.5亿元，同比增长 39.57%。

【赛意信息】预计2025年实现归母净利润-7,500万元至-11,000万元，同比盈转亏。

【多伦科技】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-2,500万元，同比由盈亏损。

【中科星图】预计2025年年度实现营业收入为250,000.00万元到275,000.00万元，同比减少 15.58%到 23.25%；预计公司2025年年度实现归母净利润为 3,000.00万元到4,500.00万元，同比减少 87.20%到 91.47%。

【万集科技】2025年度，公司预计实现营业收入107,500万元至111,500万元，同比实现 15%以上增长，预计2025年实现归母净利润-18,500万元至-13,500万元，亏损同比收窄。

【金财互联】预计2025年实现归母净利润6,000万元~8,000万元，同比扭亏为盈。

【金桥信息】预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-6,660万元至 -4,460万元，将出现亏损。

【当虹科技】预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-8,500万元左右，同比减亏约 16.83%。

【龙芯中科】预计2025年年度实现营业收入63,500万元左右，同比增长 26%；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-44,900万元左右，同比减亏 28%左右。

【格尔软件】预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为- 6,000.00万元至-9,000.00万元，同比将出现亏损。

【浩瀚深度】预计公司2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-390.00万元到-260.00万元，同比出现亏损。

2.2、其他公告：海光信息股东拟减持公司股份

【慧博云通】股东宁波和易通达创业投资合伙企业（有限合伙）持有公司股份 2,211.31万股（占公司总股本比例 5.47%），计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价及/或大宗交易的方式减持公司股份不超过240万股（占本公司总股本比例 0.59%）。


【顶点软件】爱派克计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内 （2026年2月11日-2026年5月8日）拟通过集中竞价方式减持不超过1,770,000股公司股份，占公司总股本的比例不超过 0.87%。

【海光信息】蓝海轻舟合伙计划自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内通过大宗交易和/或集中竞价交易方式减持股份数量合计不超过11,620,000股，即不超过公司总股本的 0.50%。

【绿盟科技】网安基金计划于本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内（即2026年2月13日至2026年5月12日），减持公司股份不超过24,318,656股 （占公司总股本的 3%）。雷岩投资计划于本公告披露之日起三个交易日后的三个月内（即2026年1月28日至2026年4月27日），减持公司股份不超过8,106,218股 （占公司总股本的 1.00%）。

【卫宁健康】公司高级管理人员王利先生持有公司股份1,130,137股（占公司总股本的 0.0513%），计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2026年2月12日-2026年5月11日，窗口期不减持）以集中竞价方式或者大宗交易方式减持公司股份不超过282,500股（占公司总股本的 0.0128%）。

【南威软件】2026年1月20日，公司收到启重始源发来的《关于股份减持计划的告知函》，启重始源因自身资金需求，拟通过集中竞价减持公司股份，合计不超过5,803,605股，减持期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，且在任意连续90个自然日内减持股份总数不超过公司总股本的 1.00%。

3、行业动态：OpenAI拟启动超500亿美元融资计划，阿里旗下芯片公司平头哥拟独立上市

3.1、国内要闻：TikTok美国方案正式落地，阿里旗下芯片公司平头哥拟独立上市

TikTok 美国方案正式落地：成立数据安全合资公司，字节跳动保留算法 IP并控股

【TechWeb】1月23日，备受瞩目的TikTok美国市场解决方案终于尘埃落定。 TikTok官方发布公告宣布，已正式成立“TikTok美国数据安全合资有限责任公司”，旨在通过全新的架构满足美国监管要求，确保超过2亿美国用户能继续使用该平台。

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3.2、海外要闻：OpenAI拟启动超500亿美元融资计划，估值有望升至 7500~8300亿美元

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4、风险提示

宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。


特别声明

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分析师承诺

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股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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