汽车

2026年07月05日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

汽车研究团队

证书编号：S0790525090003

邓健全（首席分析师）

赵悦媛（联席首席分析师）

证书编号：S0790525100003

赵旭杨（分析师）

证书编号：S0790523090002

证书编号：S0790525090005

傅昌鑫（分析师）

徐剑峰（分析师）

证书编号：S0790525090004

证书编号：S0790124070021

王镇涛（研究员）

相关研究报告

《2026年新能源车下乡重磅开启，内需逐步回暖可期一行业点评报告》 -2026.6.21

《5月内需承压/出口高增趋势延续比亚迪等出海加速一行业周报》-2026.6.14

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AI BOX有望成为车载第三算力终端

行业周报

邓健全（分析师）

赵悦媛（分析师）

dengjianquan@kysec.cn

赵旭杨（分析师）

zhaoyueyuan@kysec.cn

证书编号：S0790525090003

zhaoxuyang@kysec.cn

证书编号：S0790525100003

证书编号：S0790523090002

本周核心关注

AI BOX有望成为车载第三算力终端。当前的座舱在大模型加持下能力持续提升，通过Skill体系等功能持续进化、拥有记忆/贴合用户需求可实现千人千面的服务、给与客户情感关怀体验持续升级。不断进化的模型能力催生了端侧推理的算力需求，AI Box应运而生。其带来的优势显著：（1）车载AI迭代和整车架构解耦，灵活且降本；（2）保护隐私提升安全性；（3）实时推理规避无线信号影响。目前，芯片、主机厂、域控制器生产商均积极参与其中，产业有望形成新的高价值量产品从零到一渗透机遇。

行业重点新闻

(1) 地平线发布辅助驾驶系统HSDV2.0；（2）国内首个针对L2级辅助驾驶的强制性国标正式发布；（3）MonaL03公布预售价，预售订单超越小鹏所有车型同期小定记录；（4）电动汽车电池新国标7月1日正式施行，首次强制要求“一键物理断电”，热失控测试升级为“不起火、不爆炸”；（5）阿维塔向港交所提交上市申请书，2025年营收256.31亿元同比增长 68.7%，引望已实现盈利；（6）中汽协发布5月汽车商品进出口数据：总额294.6亿美元同比增长 17.6%，汽车出口93万辆同比增 68.7%；（7）乘联分会：6月全国乘用车零售165.1万辆同比下降 21%；（8）2027款奇瑞星途ES将于7月12日上市；（9）奇瑞南非罗斯林工厂正式启用；（10）特斯拉Robotaxi服务扩展至美国迈阿密。

行情回顾

(1) 本周沪深300指数跌幅 0.54%，其中汽车板块涨幅 6.72%，涨跌幅位居A股中信一级行业第3位。（2）本周中信乘用车Ⅱ指数涨幅 7.32%，比亚迪、小鹏汽车-W领涨。（3）本周中信商用车指数涨幅 3.51%，中国重汽、诺力股份领涨。（4）本周中信汽车零部件Ⅱ指数涨幅 7.60%，贝斯特、福赛科技领涨。细分看，电控系统涨幅 11.01%，伯特利、保隆科技涨幅较大；轴承涨幅 11.64%，襄阳轴承、南方精工领涨；减速机/齿轮类涨幅 16.21%，双环传动领涨；轻量化&结构件涨幅 12.96%，福赛科技、恒勃股份领涨；电机涨幅 7.05%，恒帅股份领涨；Tier1涨幅 13.18%，神通科技领涨；传感器涨幅 12.77%，日盈电子领涨；直线传动部件涨幅 21.56%，贝斯特、兆丰股份领涨。

投资建议

(1) 乘用车：国内新能源乘用车加速开辟欧洲、拉美、东南亚等市场，业绩有望迎来放量，推荐：比亚迪，受益标的：吉利汽车、零跑汽车。

(2) 零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。

风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。


目 录

1、AI BOX有望成为车载第三算力终端...4

1.1、端侧模型大发展，座舱AI Agent带来前所未有体验...4

1.2、端侧模型推升端侧推理需求，AI BOX应运而生...4

1.3、多玩家积极布局，AI BOX有望成为车载第三算力终端...5

2、行业重点新闻...6

3、板块市场表现：本周A股汽车板块强势反弹...8

4、本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值企稳...12

5、上游重点数据跟踪...13

6、投资建议...15

7、风险提示...15

图表目录

图 1: 中科创达 AIBO-N1 具备海量算力及内存带宽 ...5

图 2: 华阳集团 AI BOX 可支撑 35B 以上端侧模型部署 ...5

图 3: 本周汽车板块跌幅 6.7%，涨跌幅位居 A 股中信一级行业第 3 位 ...8

图 4: A 股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名 22 位 ...8

图 5: 乘用车板块市盈率本周下降 ...12

图 6: 商用车板块市盈率本周企稳 ...13

图 7: 汽车零部件板块市盈率下降 ...13

图 8: 钢材价格指数略有下降 ...13

图 9: 铝锭价格上升中稍有回调（元/吨） ...13

图 10: 天然橡胶价格略有下降（元/吨） ...14

图 11: 浮法平板玻璃价格略有下降（元/吨） ...14

图 12: 聚丙烯价格有所下降（元/吨） ...14

图 13: 碳酸锂价格略有上升（元/吨） ...14

图 14: 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数上行 ...14

图 15: 中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有上升 ...14

表 1: 座舱智能体性能持续提升带来体验升级 ...4

表 2: 多玩家切入，产业迎来发展期 ...5

表 3: 本周乘用车板块比亚迪、小鹏汽车领涨 ...8

表 4: 本周商用车板块中国重汽、诺力股份领涨 ...9

表 5: 本周汽车零部件板块贝斯特、福赛科技领涨 ...9

表 6: 本周汽车零部件板块——电控系统行情表现 ...10

表 7: 本周汽车零部件板块——轴承行情表现 ...10

表 8: 本周汽车零部件板块——减速机/齿轮类行情表现 ...10

表 9: 本周汽车零部件板块——轻量化&结构件行情表现 ...10

表 10: 本周汽车零部件板块——电机行情表现 ...11

表 11: 本周汽车零部件板块——Tier1 行情表现 ...11

表 12: 本周汽车零部件板块——传感器行情表现 ...12


表13：本周汽车零部件板块——直线传动部件行情表现...12


1、AI BOX有望成为车载第三算力终端

1.1、端侧模型大发展，座舱AI Agent带来前所未有体验

目前座舱已经成为端侧AI应用的重要场景，地平线KakaClaw将其座舱Agent的特点总结为会的多（skill）、记性好（Memory）、有性格（soul）。我们看到大语言模型尤其是Agent在不断完善的过程中，性能不断提升且功能可被迁移到座舱之中。当前的智能座舱

(1) 能力提升，成为管控整车完成任务的“管家”系统。通过Agent可将原本非常零散的功能，整合成为可以在影音娱乐、行车辅助、本地生活服务等场景中可闭环的服务，甚至可依靠自主规划分布完成多重任务。结合当前的Skill生态，座舱成为多种任务实现的基座，同时可快速进化，不同终端之间甚至可以共享能力。如办公、多端协同等都将给成为带来良好体验。

(2) 贴合用户需求，成为贴心的合作伙伴。模型的记忆能力让模型可理解用户的需求和习惯，实现千人千面的服务，当用户给出模糊指令的时候，模型可自动“补全”任务全部，同时依靠推理能力完成用户需求。如“去学校接孩子”，模型可大致理解孩子所在的位置、大体时间、路线偏好等，提升驾驶体验。

(3) 情感引擎性能提升，有性格，有个性带来情绪价值。座舱可通过多模态感知技术，实时识别并理解驾乘人员的情绪状态，并提供和情绪匹配的交互内容、环境调节和关怀服务。提升驾乘的安全性、舒适性，给客户带来愉悦感。

表1：座舱智能体性能持续提升带来体验升级

案例

厂商/方案

触发信号

AI主动做了什么

量产状态

通勤路上主动推实时路况+适配音乐

一汽灵犀座舱

时间+位置+历史通勤模式

自动推送实时路况，播放适配驾驶习惯的音乐列表

已量产

长途驾驶前贴心提醒，开启座椅通风

一汽灵犀座舱

预判长时间驾驶+气温

主动提醒开启座椅通风

已量产

驾驶员疲劳提醒

火山引擎“火山聆眸”

多模态感知驾驶状态

主动弹出疲劳提醒

已量产

堵车时推短视频

腾讯云×阶跃星辰

路况+驾驶状态

堵车场景主动推送内容

合作推进中

无感车窗/空调

面壁智能SuperMate

环境温度+乘客状态

根据环境与乘客状态静默调节车窗、空调，“用户感觉不到它做了什么”

吉利/长安马自达已量产

智能寻车

商汤绝影“出行伴侣”

入场触发+停车场特征识别

自动记录楼层/车位信息，推送位置和缴费二维码

已量产

资料来源：佐思汽车研究官方公众号、开源证券研究所

1.2、端侧模型推升端侧推理需求，AI BOX应运而生

AI Box是部署于车辆端侧，面向AI推理与智能交互增强的模块化计算扩展节点。鉴于车载模型算力需求快速提升，且模型端侧推理运营成为行业必须，AI Box应运而生，其产品形式通常为独立计算盒或板卡，安装方式可以前装和后装，通过车载以太网等网络形式与车机系统链接和协同，为车辆提供本地模型推理、多模态理解、座舱 Agent、智能交互、任务编排等能力。


AI Box优势显著： $ \textcircled{1} $AI迭代和整车解耦，加速创新：保持IVI的硬件架构稳定，同时实现AI技术更快速迭代，互不干涉；对成熟车型来说可避免EE架构的调整或者芯片重新选型； $ \textcircled{2} $隐私层面，AI Agent快速发展趋势下，个人的行为会产生大量的记忆信息，这些信息涉及到用户的私密信息，安全性要求高，AI Box可完美应对隐私保护需求； $ \textcircled{3} $实时性和体验层面，车辆行驶场景复杂，当在信号较差的地区行驶时，如果只依靠云端模型，多轮语言对话/涉及车身功能控制相关的指令执行时将会产生明显的体验瑕疵，如能在AI box中运行端侧模型，与云端模型形成端云结合的形式配合，将产生完美的驾乘体验。

图1：中科创达AIBO-N1具备海量算力及内存带宽


资料来源：中科创达官方公众号

图2：华阳集团AI BOX可支撑35B以上端侧模型部署


资料来源：华阳集团官方公众号

1.3、多玩家积极布局，AI BOX有望成为车载第三算力终端

目前我们看到无论芯片玩家，控制器厂商，以及整车厂均积极参与到产业布局中，需求推动下，AIBOX有望成为车载第三算力终端，产生海量市场空间，前瞻布局玩家有望提前占据先发优势。

表2：多玩家切入，产业迎来发展期

分类

企业产品(方案)

发布时间

芯片平台

内存带宽/存储

落地功能

前装

中科创达×吉利×英伟达

2026.01

NVIDIA DRIVE AGX Orin(200TOPS)

205GB内存带宽；16GB DDR5和32/64GB UFS存储

迎宾交互、主动降噪、增强车记、停车记忆、GUI交互多模态人车交互

前装

中科创达×高通AI BoxQ1

2026.04

高通QCS9075(100-200TOPS)

-

跨域座舱流转、舱舱融合场景与多智能体协同

前装

华阳集团×英特尔AI Box

2026.01

英特尔酷睿Ultra

DDR带宽134.4GB/s，容量最大支持96GBDDR

支持多模态、情感感知、主动服务、道路环境理解、安全预警、多模态智驾、车控联动

前装

联想车计算×诚迈科技

2026.01

NVIDIA DRIVE AGX Thor

64GB内存；内存带宽273GB/s

座舱智能体、多模态交互、端侧大模型推理、长记忆、复杂AI任务、信息娱乐、主动服务等

前装

瑞芯微×旗芯微智能AI Box方案

2026.05

RK3276M SOC+RK1828AI协处理器

RK1828内置5GB3D堆叠DRAM，理论带宽1TB/s

车辆说明书、驾驶习惯、哨兵模式、迎宾模式、多模态交互、智能助理、带情绪识别的成员交互、多音轨分离等

前装

长安汽车天枢智

2025.04

-

-

低延迟交互、教育内容、情感陪伴、人车-


分类

企业产品(方案)

发布时间

芯片平台

内存带宽/存储

落地功能

能座舱×英特尔AIbox

环境交互、生态内容、大型游戏、AI全景声沉浸式交互等

后装

奇瑞汽车 奇趣宝

2026.04

英特尔第二代酷睿Ultra7255H(37TOPS)

-

Agent服务、3A游戏、语音交互等

后装

斑马智行×紫光展锐

2024.04

紫光展锐A8880芯片(160TOPS)

-

座舱端侧大模型推理、语音交互、视觉感知、个性化服务、场景化智慧服务、座舱AI部署等-

资料来源：亿欧智库、开源证券研究所

2、行业重点新闻

地平线发布辅助驾驶系统HSDV2.0，创始人余凯表示年底会有累计20款左右征程 +HSD新车交付。地平线发布HSD V2.0，基于世界模型+强化学习，其中iCAR V27作为首批搭载车型，于6月30起分批次向车主OTA升级，官方表示HSDV2.0包含 6大维度进化，18项新增功能和25项体验优化。创始人余凯表示，2026年底会有累计20款左右“征程+HSD”车型交付，2027年交付数量会进一步提升。

国内首个针对L2级辅助驾驶的强制性国标正式发布，华为引望、小米、比亚迪、特斯拉、蔚小理等联合起草。IT之家7月2日消息，工信部正式发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（GB47955—2026）强制性国家标准，拟于2027年1月1日起正式实施。这是国内首个针对L2级辅助驾驶的强制性国家标准，由华为、小米、比亚迪、特斯拉等头部企业联合起草，填补了L2级组合驾驶辅助系统安全规范的空白。

MonaL03公布预售价，预售订单超越小鹏所有车型同期小定记录。IT之家消息，7月2日MONAL03中国首秀活动上，小鹏正式公布了MONAL03的预售价，14.38万元起，包含纯电和超级增程两类动力形式，0.228风阻，6种外观主题可选，内饰软包面积超过 72%，26.8英寸高清W-HUD，副驾14点按摩零重力座椅，最高搭载2颗图灵AI芯片，支持第二代VLA实现车位到车位、无导航漫游和人机共驾。7月2日官微显示其预售订单打破小鹏所有同期车型小定记录，新车将于7月16日正式上市。

电动汽车电池新国标7月1日正式施行，首次强制要求“一键物理断电”，热失控测试升级为“不起火、不爆炸”。工信部组织制定的两项强制性国家标准《电动汽车安全要求》（GB18384—2025）和《电动汽车用动力蓄电池安全要求》（GB38031—2025）自2026年7月1日起实施。新国标核心变化包括： $ \textcircled{1} $整车层面首次要求搭载实体物理“一键断电”装置，驾驶员一个动作即可机械切断高压回路，不再依赖软件控制，即使车机黑屏或线束受损也能生效； $ \textcircled{2} $动力电池热扩散测试从旧版“着火爆炸前5分钟报警”升级为“不起火、不爆炸，且烟气不对乘员造成伤害”； $ \textcircled{3} $新增底部撞击测试（10kg撞击头反复撞击3次）和底部刮底测试（35km/h碰撞直径 15cm半球壁障）； $ \textcircled{4} $新增快充循环后安全测试，要求300次快充循环后外部短路不起火不爆炸。新国标共含7项单体测试和17项电池包/系统测试。实施方面，7月1日后新申请车型须立即达标，已获批在售车型有一年过渡期至2027年7月1日，已购车主不受追溯要求。多家自主品牌已提前完成技术升级，市场过渡平稳。


阿维塔向港交所提交上市申请书，2025年营收256.31亿元同比增长 68.7%，引望已实现盈利。阿维塔科技6月30日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信证券、中金公司。股权结构上，长安汽车以 40.99%持股为第一大股东，宁德时代持股 9.17%。财务数据方面，2025年全年营收256.31亿元，同比增长 68.7%；毛利自2024年转正后扩增至24.17亿元，毛利率升至 9.4%，经营性现金流23.15亿元；2023-2025年净亏损分别为36.93亿、40.18亿、34.89亿元，亏损有所收窄。阿维塔2025年以115亿元战略入股引望（华为车BU）持有 10%股权，当年分占联营公司利润1.82亿元，表明引望已实现盈利。海外市场方面，2025年海外收入13.98亿元，占比 5.5%，平均售价超30万元。

中汽协发布5月汽车商品进出口数据：总额294.6亿美元同比增长 17.6%，汽车出口93万辆同比增 68.7%。据中汽协整理海关数据，2026年5月汽车商品进出口总额 294.6亿美元，环比增长 4.9%，同比增长 17.6%。其中进口36.1亿美元同比下降 17.7%，出口258.5亿美元同比增长 25.0%。1-5月累计进出口总额1329.2亿美元同比增长 23.4%，其中出口1170.6亿美元同比增长 30.0%，进口158.6亿美元同比下降 10.2%。产销方面，5月汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比微增但同比分别下降 1.2%和 2.1%；1-5月累计产销1223.5万辆和1220.7万辆，同比分别下降 4.6%和 4.2%。出口端表现亮眼：5月单月汽车出口93万辆同比增长 68.7%，1-5月累计出口 405.9万辆同比增长 63%，出口延续高增长态势。

乘联分会：6月全国乘用车零售165.1万辆同比下降 21%。乘联分会初步统计，6月全国乘用车零售165.1万辆，同比下降 21%、环比增长 9%；今年累计零售875万辆同比下降 20%。新能源车6月零售103.7万辆同比下降 7%、环比增长 9%，累计473.4万辆同比下降 13%；新能源零售渗透率 63.4%。厂商批发端， 6月批发237.6万辆同比能源批发150.6万辆同比增长 22%。

2027款奇瑞星途ES将于7月12日上市，增程/纯电双动力，预售价18.99-21.99万元，搭载Orin-Y芯片+激光雷达。奇瑞星途宣布2027款星途ES将于7月12日正式上市，6月12日已开启预售，三款车型预售价18.99-21.99万元：增程302Max激光雷达版18.99万、增程255Ultra四驱激光雷达版20.99万、纯电860Max激光雷达版21.99万。车身尺寸4945/1978/1480mm，轴距3000mm，搭载飞鱼底盘2.0（前双叉臂+后五连杆），侧向支撑提升 50%。智驾方面配备Orin-Y芯片+激光雷达及27颗高精度传感器。

奇瑞南非罗斯林工厂正式启用，从日产手中收购并保留全部692名员工，计划明年年中投产、年产能单班5万辆。当地时间7月3日，奇瑞汽车南非罗斯林工厂正式启用。该工厂始建于1963年，是奇瑞从日产手中收购的老牌汽车制造工厂，标志着奇瑞在南非从进口商转型为本地制造商。奇瑞承诺保留工厂现有全部692名员工，并带动产业链上下游近3000个就业岗位。工厂将进行全面升级改造，计划明年年中正式投产，全部达产后年产能单班5万辆。奇瑞已启动本地化计划，力争2028年前实现本地化率 40%的初期目标。今年1月23日，日产与奇瑞就罗斯林工厂资产出售达成一致，日产表示外部环境变化已影响该工厂产能利用和长期前景，此次交易可保障员工就业并维持供应链运转。

特斯拉Robotaxi服务扩展至美国迈阿密，车内无安全员。特斯拉7月初在X平台宣布Robotaxi自动驾驶网约车服务扩展至美国迈阿密西部一小块区域，与此前在达拉斯和休斯敦类似，避开了繁忙市中心。迈阿密运营的Robotaxi车内未配备安全员，而有网友已分享乘坐体验。特斯拉最初在得州奥斯汀推出时车内安全员曾引发争议，


奥斯汀在车辆不驶入高速公路时可无安全员运行，加州湾区则需配备安全监督员。特斯拉计划未来将迈阿密服务扩大至更大区域。

3、板块市场表现：本周A股汽车板块强势反弹

图3：本周汽车板块跌幅 6.7%，涨跌幅位居A股中信一级行业第3位


数据来源：iFind、开源证券研究所（本周是指2026年6月29日-7月4日，全文同）

图4：A股汽车板块本年度涨跌幅一级行业排名22位


数据来源：iFind、开源证券研究所

表3：本周乘用车板块比亚迪、小鹏汽车领涨

证券代码

公司名称

收盘价格

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

002594.SZ

比亚迪

88.47

29.28

13.1%

11.0%

-9.5%

000625.SZ

长安汽车

7.24

23.35

5.5%

1.0%

-39.0%

000572.SZ

海马汽车

3.89

-42.59

4.9%

5.1%

-52.3%

600104.SH

上汽集团

10.11

11.50

3.9%

3.6%

-33.6%

601238.SH

广汽集团

5.25

-6.15

3.8%

3.3%

-35.7%

601127.SH

赛力斯

61.84

18.06

3.4%

1.0%

-48.4%

601633.SH

长城汽车

15.37

14.51

1.8%

1.9%

-32.1%


证券代码

公司名称

收盘价格

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

600733.SH

北汽蓝谷

4.87

-6.92

-1.2%

0.0%

-39.4%

600418.SH

江淮汽车

26.19

-28.31

-2.5%

1.4%

-47.1%

9868.HK

小鹏汽车-W

51.7

-38.34

13.4%

2.1%

-34.8%

9863.HK

零跑汽车

36.76

176.97

9.5%

6.6%

-24.4%

0175.HK

吉利汽车

18.3

11.40

7.3%

8.5%

2.2%

1810.HK

小米集团-W

22.96

14.80

7.2%

6.1%

-41.6%

9866.HK

蔚来-SW

38.4

-9.05

3.4%

-0.9%

-6.3%

2015.HK

理想汽车-W

47.36

-50.03

2.3%

2.8%

-27.0%

数据来源：iFind、开源证券研究所（注：蔚来-SW、理想汽车-W、小鹏汽车-W、小米集团-W、零跑汽车、吉利汽车收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY，单位量级均为元）

表4：本周商用车板块中国重汽、诺力股份领涨

证券代码

公司名称

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

000951.SZ

中国重汽

22.35

14.43

18.3%

14.6%

35.8%

603611.SH

诺力股份

18.14

12.26

13.4%

12.0%

-22.7%

301039.SZ

中集车辆

7.48

15.90

10.0%

6.1%

-18.3%

600066.SH

宇通客车

28.90

11.72

7.8%

7.8%

-6.3%

600686.SH

金龙汽车

12.28

15.41

7.0%

8.8%

-30.8%

600375.SH

汉马科技

3.91

99.55

6.8%

6.0%

-33.5%

000800.SZ

一汽解放

6.19

38.33

5.8%

4.0%

-8.7%

000957.SZ

中通客车

9.86

15.28

5.5%

5.3%

-13.7%

600303.SH

曙光股份

2.59

-

4.4%

4.0%

-20.6%

600166.SH

福田汽车

3.12

17.28

4.0%

7.2%

6.8%

000868.SZ

安凯客车

3.45

-

3.6%

5.8%

-30.7%

600609.SH

金杯汽车

3.26

20.24

3.2%

4.5%

-29.2%

000550.SZ

江铃汽车

16.62

11.74

2.7%

2.5%

-10.6%

600006.SH

东风股份

5.31

-

2.3%

3.5%

-26.0%

000338.SZ

潍柴动力

28.14

21.56

0.7%

3.3%

63.6%

300201.SZ

海伦哲

18.59

58.00

0.1%

-11.8%

172.6%

数据来源：iFind、开源证券研究所

表5：本周汽车零部件板块贝斯特、福赛科技领涨

证券代码

公司名称

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

300580.SZ

贝斯特

25.96

46.30

43.9%

29.1%

-0.7%

301529.SZ

福赛科技

124.30

108.61

38.7%

29.0%

53.5%

300695.SZ

兆丰股份

68.16

23.04

38.0%

36.9%

-31.7%

300985.SZ

致远新能

49.67

-

34.7%

29.0%

170.7%

300694.SZ

鑫湖股份

11.90

19.78

31.5%

24.0%

-0.7%

301225.SZ

恒勃股份

96.25

76.59

28.4%

22.2%

-41.8%

603286.SH

日盈电子

56.96

-

25.7%

24.8%

-17.6%

301119.SZ

正强股份

28.57

41.47

25.5%

16.4%

-23.8%

300969.SZ

恒帅股份

117.00

116.37

25.1%

24.8%

32.7%


证券代码

公司名称

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

000700.SZ

模塑科技

17.60

32.50

24.6%

19.2%

25.1%

数据来源：iFind、开源证券研究所

本周汽车零部件细分板块中：

电控系统涨幅 11.01% ，伯特利、保隆科技涨幅较大；轴承涨幅 11.64% ，襄阳轴承、南方精工领涨；减速机/齿轮类涨幅 16.21% ，双环传动领涨；轻量化&结构件涨幅 12.96% ，福赛科技、恒勃股份领涨；电机涨幅 7.05% ，恒帅股份领涨；Tier1涨幅 13.18% ，神通科技领涨；传感器涨幅 12.77% ，日盈电子领涨；直线传动部件涨幅 21.56% ，贝斯特、兆丰股份领涨。

表6：本周汽车零部件板块一电控系统行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

603596.SH

603596.SH

伯特利

27.65

18.98

248.20

16.62%

603197.SH

603197.SH

保隆科技

30.23

34.23

64.70

63%

002920.SZ

002920.SZ

德赛西威

86.48

22.12

516.12

9.61%

603786.SH

603786.SH

科博达

44.28

23.08

178.83

7.61%

数据来源：Wind、开源证券研究所

表7：本周汽车零部件板块——轴承行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

000678.SZ

襄阳轴承

9.59

-80.88

44.08

14.85%

12.82%

002553.SZ

南方精工

17.36

24.12

61.35

13.32%

8.57%

605088.SH

冠盛股份

31.45

22.06

63.76

13.05%

11.60%

000559.SZ

万向钱潮

14.22

47.66

471.44

12.59%

9.98%

920418.BJ

苏轴股份

22.31

24.86

36.25

11.83%

12.11%

002708.SZ

光洋股份

13.69

71.52

76.95

2.39%

3.79%

数据来源：Wind、开源证券研究所

表8：本周汽车零部件板块一一减速机/齿轮类行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

002472.SZ

双环传动

47.01

31.47

399.58

26.54%

13.25%

920221.BJ

易实精密

16.64

33.90

19.74

23.90%

30.71%

301550.SZ

斯菱智驱

109.09

221.21

365.83

21.98%

19.32%

300680.SZ

隆盛科技

26.45

32.44

77.79

20.50%

16.42%

300258.SZ

精锻科技

12.01

76.96

70.26

14.06%

8.88%

603809.SH

豪能股份

9.82

32.66

90.37

13.66%

11.97%

002765.SZ

蓝黛科技

7.91

34.01

51.58

13.16%

13.65%

000887.SZ

中鼎股份

19.05

16.62

250.79

9.80%

6.48%

300432.SZ

富临精工

20.18

68.11

345.03

5.65%

0.45%

数据来源：Wind、开源证券研究所

表9：本周汽车零部件板块一一轻量化&结构件行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

301529.SZ

福赛科技

124.30

108.61

147.20

38.74%

29.00%


公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

301225.SZ

恒勃股份

96.25

76.59

99.50

28.35%

22.16%

002048.SZ

宁波华翔

26.22

49.04

213.39

18.64%

14.00%

603179.SH

新泉股份

53.47

47.42

381.88

17.59%

7.69%

603119.SH

浙江荣泰

74.81

121.71

353.75

16.13%

12.77%

300611.SZ

美力科技

26.67

43.56

56.29

15.81%

17.64%

301000.SZ

肇民科技

35.53

61.95

86.42

15.06%

11.00%

301022.SZ

海泰科

25.43

75.64

25.30

14.65%

12.72%

603266.SH

天龙股份

18.06

32.56

35.92

11.41%

7.31%

301613.SZ

新铝时代

40.42

24.72

58.14

11.11%

10.95%

603305.SH

旭升集团

13.03

38.16

150.59

10.52%

7.51%

600933.SH

爱柯迪

15.39

13.99

158.52

8.99%

4.13%

002997.SZ

瑞鹄模具

30.77

16.06

64.41

8.88%

11.65%

002488.SZ

金固股份

9.62

167.91

95.76

8.82%

7.97%

301005.SZ

超捷股份

118.64

1536.92

223.00

7.68%

6.35%

603358.SH

华达科技

44.04

158.15

206.87

7.52%

1.24%

603348.SH

文灿股份

14.18

-10.33

44.59

6.14%

5.90%

603037.SH

凯众股份

10.65

40.21

28.39

4.31%

6.29%

002965.SZ

祥鑫科技

52.60

268.35

139.59

1.39%

3.24%

002101.SZ

广东鸿图

9.29

19.86

61.58

0.11%

-2.62%

数据来源：Wind、开源证券研究所

表10：本周汽车零部件板块一电机行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

300969.SZ

恒帅股份

117.00

116.37

192.02

25.12%

24.79%

002664.SZ

信质集团

19.88

52.08

81.15

16.67%

14.98%

002249.SZ

大洋电机

8.33

18.72

205.40

11.36%

11.07%

300681.SZ

英博尔

31.20

41.19

95.49

10.01%

9.01%

0179.HK

德昌电机控股

23.68

13.97

191.96

9.83%

22.00%

003033.SZ

征和工业

59.89

31.75

48.96

4.47%

9.87%

603350.SH

安乃达

32.32

34.03

37.65

3.03%

2.44%

603166.SH

福达股份

14.24

28.15

91.94

1.50%

6.51%

300304.SZ

云意电气

16.28

32.51

142.96

-17.32%

-8.80%

数据来源：Wind、开源证券研究所（注：港股上市公司收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY）

表11：本周汽车零部件板块——Tier1行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

605228.SH

神通科技

14.46

40.64

69.29

12.01%

7.67%

0425.HK

敏实集团

28.66

11.38

294.27

11.17%

11.59%

600699.SH

均胜电子

23.45

26.02

346.30

11.14%

8.51%

001311.SZ

多利科技

17.44

33.98

70.40

8.19%

8.12%

002126.SZ

银轮股份

53.21

46.99

450.59

7.82%

6.85%

603319.SH

美湖股份

34.50

163.32

117.01

7.18%

3.88%

603109.SH

神驰机电

17.59

42.02

36.74

6.61%

9.25%

605228.SH

神通科技

14.46

40.64

69.29

12.01%

7.67%


公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

0425.HK

敏实集团

28.66

11.38

294.27

11.17%

11.59%

数据来源：Wind、开源证券研究所（注：港股上市公司收盘价币种为HKD，其他公司收盘价币种为CNY）

表12：本周汽车零部件板块——传感器行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

603286.SH

日盈电子

56.96

-132.86

67.21

25.74%

24.83%

920978.BJ

开特股份

23.30

25.31

41.95

13.88%

11.86%

600480.SH

凌云股份

9.20

14.54

112.44

13.30%

10.71%

603758.SH

秦安股份

10.23

32.05

44.89

12.91%

14.43%

605068.SH

明新旭腾

19.11

-279.23

31.00

11.10%

13.89%

603121.SH

华培动力

13.26

-73.48

44.89

9.68%

12.85%

002870.SZ

香山股份

39.15

83.64

51.71

0.72%

1.58%

数据来源：Wind、开源证券研究所

表13：本周汽车零部件板块——直线传动部件行情表现

公司代码

关注标的

收盘价格(元)

PE(TTM)

周涨跌幅(%)

月涨跌幅(%)

年涨跌幅(%)

300580.SZ

贝斯特

25.96

46.30

130.40

43.90%

29.09%

300695.SZ

兆丰股份

68.16

23.04

69.70

37.98%

36.89%

603009.SH

北特科技

53.34

149.40

184.76

22.37%

11.19%

605133.SH

嵘泰股份

38.86

59.20

110.86

18.19%

-1.30%

603040.SH

新坐标

71.71

53.17

141.53

15.05%

13.70%

300100.SZ

双林股份

30.83

41.23

176.60

13.01%

10.98%

300652.SZ

雷迪克

36.22

36.31

48.31

9.76%

8.09%

数据来源：Wind、开源证券研究所

4、本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值企稳

图5：乘用车板块市盈率本周下降


数据来源：iFind、开源证券研究所


图6：商用车板块市盈率本周企稳


数据来源：iFind、开源证券研究所

图7：汽车零部件板块市盈率下降


数据来源：iFind、开源证券研究所

图8：钢材价格指数略有下降

5、上游重点数据跟踪


数据来源：iFind、开源证券研究所

图9：铝锭价格上升中稍有回调（元/吨）


数据来源：iFind、开源证券研究所


图10：天然橡胶价格略有下降（元/吨）


数据来源：iFind、开源证券研究所

图11：浮法平板玻璃价格略有下降（元/吨）


数据来源：iFind、开源证券研究所

图12：聚丙烯价格有所下降（元/吨）


数据来源：iFind、开源证券研究所

图13：碳酸锂价格略有上升（元/吨）


数据来源：iFind、开源证券研究所

图14：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数上行


数据来源：iFind、开源证券研究所

图15：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有上升


数据来源：iFind、开源证券研究所


6、投资建议

(1) 乘用车：国内新能源乘用车加速开辟欧洲、拉美、东南亚等市场，业绩有望迎来放量，推荐：比亚迪，受益标的：吉利汽车、零跑汽车。

(2) 零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高，推荐：德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技、金固股份，受益标的：潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。

7、风险提示

(1) 乘用车行业需求不及预期：乘用车行业整体需求会影响车企的销量，对车企规模效应的发挥、进而对业绩都会造成影响。

(2) 汽车行业竞争加剧：随着智能车市场的扩大，越来越多的整车厂进入，部分汽车品牌通过加大优惠力度获取市场份额，车企竞争带来的持续降本需求可能导致产品的安全可靠性存在问题。

(3) 电动智能化转型不及预期：续航能力及补能效率仍为消费者对新能源车的重要担忧，而自动驾驶技术难度大、投入资源大、研发周期长，短期内很难完全实现“可用、好用、爱用”，因此电动智能化转型不及预期可能不利于自主新能源品牌的进一步崛起。

(4) 政策支持力度不及预期：若以旧换新政策、补能基础设施支持政策、L3级智驾试点政策等支持力度不及预期，可能对汽车行业整体销量、电动智能化转型造成影响。

(5) 原材料价格大幅波动风险：智能车制造商需要大量钢铁、铝、锂电池等原材料，若原材料产生剧烈波动，车企和零部件厂商可能面临原材料供应短缺或交付延迟的风险。


特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

分析师承诺

本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


法律声明

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