1东吴证券发布公用事业行业周报，维持行业“增持”评级。
2核心看点：“十五五”新型能源体系建设规划印发，明确2030年非化石能源消费比重达25%，期间电网投资超5万亿元；
3全国首笔输电权交易落地，标志绿电跨省配置市场化创新。
4数据显示2026年1-4月全社会用电量同比+5.4%，动力煤价同比+35.11%。
5重点推荐长江电力、中国核电、中国广核、龙净环保，建议关注龙源电力H、三峡能源等，强调电改深化下红利资产配置价值。
东吴证券_公用事业行业跟踪周报："十五五"新型能源体系建设规划正式印发，全国首笔输电权交易落地_20260701.pdf
摘要
文本
公用事业行业跟踪周报
本周核心观点：1）"十五五"新型能源体系建设正式印发，明确未来五年电力发展总纲领。6月26日，国家能源局在国新办发布会上详解《新型能源体系建设"十五五"规划》核心目标：到2030年非化石能源消费比重达 25%，风电、光伏发电装机占比超 50%；"十五五"期间全国电网固定资产投资将达5万亿元以上，年均用电增量约6000亿度，西电东送规模将超4.2亿千瓦，为此将新增投产15回特高压直流绿电大通道。该规划首次系统勾勒了以新能源为主体的电力系统蓝图，是未来五年电力投资、市场改革和电网建设的总依据。2）全国首笔输电权市场化交易落地，绿电跨省配置实现机制创新。6月21日，安徽绿色电力通过"云霄直流"通道输送至广东，成交电量超2000万千瓦时，绿电占比达 76%，这是我国首次开展的输电权交易，标志着输电通道资源开始由市场配置而非行政指定。广东作为全国首个负荷突破1.7亿千瓦的省份，绿电需求旺盛，该交易为缓解东部绿电缺口提供了市场化新路径。同日，国家还印发了可再生能源"双考核"新规，首次将非电利用纳入目标，并对电解铝、钢铁等行业提出绿色电力消费比例要求
行业核心数据跟踪：电价：2026年5月全国平均电网代购电价同比下降 13.3%。煤价：2026年6月26日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为835元/吨，同比+35.11%；2026年6月月均价为858元/吨，同比2025年6月上涨247元/吨。水情：2026年6月26日，三峡水库站水位147.53米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为147米、151米、146米、149米，蓄水水位正常。2026年6月26日，三峡水库站入库流量22600立方米/秒，同比上升 17.1%，三峡水库站出库流量23900立方米/秒，同比上升 37.4%。用电量：2026M1-4全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：2026M1-4累计发电量3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：2026M1-4新增装机容量，火电新增2800万千瓦（同比+115.7%），水电新增245万千瓦（同比-7.4%），核电新增362万千瓦，风电新增2126万千瓦（同比+6.5%），光伏新增5091万千瓦（同比-51.5%）。
“十五五”新型能源体系建设规划正式印发，全国首笔输电权交易落地
增持（维持）
投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。
投资要点
风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等
2026年07月01日
证券分析师 袁理
执业证书：S0600511080001
021-60199782
yuanl@dwzq.com.cn
证券分析师 任逸轩
执业证书：S0600522030002
renyx@dwzq.com.cn
行业走势
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内容目录
- 行情回顾 ...4
- 电力板块跟踪 ...5
2.1. 用电：2026M1-4全社会用电量同比+5.4%，增速稳健 ...5
2.2. 发电：2026M1-4发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱 ...6
2.3. 电价：26年5月电网代购电价同比下降13.3% ...7
2.4. 火电：动力煤港口价同比+35.11%，周环比-3.24% ...9
2.5. 水电：2026年6月26日，三峡入库/出库流量同比+17.1%/+37.4% ...10
2.6. 核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展 ...12
2.7. 绿电：2026M1-4风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2% ...14
- 重要公告 ...16
- 风险提示 ...19
图表目录
图表目录
图 1: 指数周涨跌幅（2026/6/22-2026/6/26）（%） ...4
图 2: 2020 至 2026M4 全社会累计用电量跟踪 ...5
图 3: 2020 至 2026M4 全社会累计用电量占比结构 ...5
图 4: 2022 至 2026M4 以来全社会累计用电量累计同比 ...5
图 5: 2022 至 2026M4 第一产业用电量累计同比 ...6
图 6: 2022 至 2026M4 第二产业用电量累计同比 ...6
图 7: 2022 至 2026M4 第三产业用电量累计同比 ...6
图 8: 2022 至 2026M4 城乡居民生活用电量累计同比 ...6
图 9: 2020 至 2026M4 累计发电量跟踪 ...6
图 10: 2020 至 2026M4 累计发电量占比结构 ...6
图 11: 2020 至 2026M4 总发电量累计同比 ...7
图 12: 2020 至 2026M4 火电发电量累计同比 ...7
图 13: 2020 至 2026M4 水电发电量累计同比 ...7
图 14: 2020 至 2026M4 风电发电量累计同比 ...7
图 15: 2020 至 2026M4 光伏发电量累计同比 ...7
图 16: 2020 至 2026M4 核电发电量累计同比 ...7
图 17: 2023 至 2026 电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比 ...8
图 18: 2025 年 10 月-2026 年 5 月电网代购电价格（元/兆瓦时） ...8
图 19: 动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价同比（%） ...9
图 20: 动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价月度均价（元/吨） ...9
图 21: 2013 至 2026M4 火电累计装机容量 ...9
图 22: 2013 至 2026M4 火电新增装机容量 ...10
图 23: 2013 至 2025 火电利用小时数 ...10
图 24: 2021-2026 年三峡入库流量跟踪（立方米/秒） ...11
图 25: 2021-2026 年三峡出库流量跟踪（立方米/秒） ...11
图 26: 2021-2026 年水库站：三峡水位（米）跟踪 ...11
图 27: 2013 至 2026M4 水电累计装机容量 ...11
图 28: 2013 至 2026M4 水电新增装机容量 ...12
图 29: 2013 至 2025 水电利用小时数 ...12
图 30: 2015 年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台） ...13
图 31: 2013 至 2026M4 核电累计装机容量 ...13
图 32: 2013 至 2026M4 核电新增装机容量 ...13
图 33: 2013 至 2025 核电利用小时数 ...14
图 34: 2013 至 2026M4 风电累计装机容量 ...14
图 35: 2013 至 2026M4 光伏累计装机容量 ...14
图 36: 2013 至 2026M4 风电新增装机容量 ...15
图 37: 2013 至 2026M4 光伏新增装机容量 ...15
图 38: 2013 至 2025 风电利用小时数 ...15
图 39: 2018 至 2025 光伏利用小时数 ...15
表 1: 公用事业板块个股周度、月度涨跌幅（截至 2026/6/26） ...4
表 2: 公司重要公告 ...16
1. 行情回顾
板块周行情：本周（2026/6/22-2026/6/26），SW公用指数下跌 4.16% ，从细分板块来看，SW水电（-1.20%）、SW光伏发电（-4.79%）、SW燃气（-5.26%）、核电 （中国核电（-2.08%）、中广核电力（-5.57%））、SW风电（-5.87%）、SW火电（- 7.80%）。
个股涨跌幅：本周（2026/6/22-2026/6/26），涨幅前五的标的为：露笑科技（+7.3%）、龙源电力（+6.3%）、珠海港（+4.4%）、节能风电（+3.7%）、中泰股份（+3.5%）。跌幅前五的标的为：ST浩源（-20.3%）、湖南发展（-19.8%）、江苏国信（-16.8%）、晋控电力（-15.5%）、豫能控股（-15.3%）。
图1：指数周涨跌幅（2026/6/22-2026/6/26）（%）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
表1：公用事业板块个股周度、月度涨跌幅（截至2026/6/26）
周度
月度
序号
板块
公司
涨跌幅%
板块
公司
涨跌幅%
1
光伏
露笑科技
7.3
燃气
中泰股份
34.1
2
风电
龙源电力
6.3
燃气
德龙汇能
6.1
3
风电
珠海港
4.4
光伏
露笑科技
4.7
4
风电
节能风电
3.7
燃气
ST浩源
2.7
5
燃气
中泰股份
3.5
火电
豫能控股
2.7
周度
月度
1
燃气
ST浩源
-20.3
光伏
浙江新能
-34.7
2
水电
湖南发展
-19.8
火电
内蒙华电
-33.7
3
火电
江苏国信
-16.8
水电
闽东电力
-33.7
4
火电
晋控电力
-15.5
风电
银星能源
-32.9
5
火电
豫能控股
-15.3
风电
立新能源
-32.8
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2. 电力板块跟踪
2.1. 用电：2026M1-4全社会用电量同比+5.4%，增速稳健
全社会用电量：2026M1-4全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%），同比增速较2025M1-4提高2.3pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。2026年前四个月各部门用电量增速稳定。
图2：2020至2026M4全社会累计用电量跟踪
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图3：2020至2026M4全社会累计用电量占比结构
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图4：2022至2026M4以来全社会累计用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图5：2022至2026M4第一产业用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图6：2022至2026M4第二产业用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图7：2022至2026M4第三产业用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图8：2022至2026M4城乡居民生活用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.2. 发电：2026M1-4发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱
发电：2026M1-4累计发电量3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），同比增速较2025M1-4同比增速+0.1%提高3.2pct，其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%（2025M1-4同比-4.1%）、+9.9%（2025M1-4同比+2.2%）、-4.8%（2025M1-4同比+12.7%）、-3.5% （2025M1-4同比+10.9%）、+9.8%（2025M1-4同比+19.5%）。
图9：2020至2026M4累计发电量跟踪
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图10：2020至2026M4累计发电量占比结构
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图11：2020至2026M4总发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图12：2020至2026M4火电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图13：2020至2026M4水电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图14：2020至2026M4风电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图15：2020至2026M4光伏发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图16：2020至2026M4核电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.3. 电价：26年5月电网代购电价同比下降 13.3%
电网代购电价：2026年5月各省均价（算术平均数）342元/MWh，同比下降 13.3%。
图17：2023至2026电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比
数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所
图18：2025年10月-2026年5月电网代购电价格（元/兆瓦时）
2025年10月-2026年5月各地电网代理购电价格一览表（元/兆瓦时）
制表：北极星电力市场网
地区
2025年10月
2025年11月
2025年12月
2026年1月
2026年2月
2026年3月
2026年4月
2026年5月
江苏
433.6
439.3
452.5
393.7
310.2
345.8
371.5
352.9
安徽
389.28
388.51
401
347.86
359.45
336.97
344.53
345.46
广东
491
432.9
456.3
378.9
412.8
417.8
404.3
445.7
山东
498.7
535
512.5
436
388.9
337.5
311.5
353.8
山西
354.694
388.89
398.827
295.868
305.396
289.594
322.953
273.332
北京
396.404
397.654
397.244
383.338
380.804
388.706
384.024
398.713
河北
423.932
425.653
442.347
424.441
410.91
397.992
394.105
402.817
冀北
418.411
415.325
417.188
377.774
392.891
409.009
417.307
424.239
河南
405.4
377.4
398.724
339.764
385.249
393.173
352.904
/
浙江
442.1
418.324
442.766
408.586
386.655
371.954
352.658
371.867
上海
451.5
450
439.8
432.5
430.266
439.077
409.164
426.043
重庆
403.249
437.326
425.644
431.919
469.529
451.742
443.278
463.499
四川
268.329
378.832
430.561
422.843
413.906
420.719
388.865
335.176
黑龙江
395.473
400.317
406.385
307.71
299.2
306.661
309.051
300.874
辽宁
427.419
410.893
441.921
332.847
331.216
199.096
288.15
284.631
吉林
423.957
426.539
419.572
341.54
336.807
340.561
341.581
331.878
蒙东
261.343
279.507
298.519
248.454
196.301
194.947
169.877
178.271
蒙西
328.6
314.9
296.3
320.2
325.7
312.8
321.7
/
江西
453.494
455.674
441.183
362.841
414.615
410.183
412.085
376.999
湖北
397.236
426.189
386.994
384.47
345.162
372.957
378.856
360.071
湖南
503.977
407.314
438.931
439.353
441.534
437.547
385.865
374.954
青海
317.186
355.196
284.222
259.001
282.908
284.194
223.956
219.83
宁夏
256
279.3
285.9
254.9
261.9
255.1
261.5
268
陕西
329.5
434.9
419.6
381.3
398.7
337.6
323.2
287.6
天津
429.616
425.45
385.294
366.481
394.759
393.871
394.595
388.778
甘肃
287.59
281.186
288.472
276.193
290.367
243.433
201.554
160.227
新疆
274.566
271.05
273.246
236.052
280.966
321.914
228.721
237.646
广西
371.994
398.845
388.898
360.177
378.49
313.386
334.676
334.061
海南
548.766
567.618
606.639
623.245
439.247
397.006
414.656
452.751
贵州
387.696
389.03
388.997
373.518
392.746
384.898
366.384
383.948
云南
210.022
280.72
284.334
243.876
255.19
288.272
300.349
279.347
深圳
491
432.9
456.3
378.9
412.8
417.8
404.3
445.7
福建
408.429
408.658
414.982
386.755
379.49
366.832
365.616
370.539
数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所
2.4. 火电：动力煤港口价同比+35.11%，周环比-3.24%
煤价：2026年6月26日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为835元/吨，同比+35.11%，周环比-3.24%。2026年6月月均价为858元/吨，同比2025年6月上涨247元/吨。
图19：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比（%）
图20：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价月度均价（元/吨）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
数据来源：Wind，东吴证券研究所
装机容量与利用小时数：截至2026年4月30日，中国火电累计装机容量达到15.6亿千瓦，同比提升 6.8%。2026年1至4月，中国火电新增装机容量2800万千瓦，同比上升 115.7%。2026年1至3月，中国火电利用小时数1003小时，同比下降33小时。
图21：2013至2026M4火电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图22：2013至2026M4火电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图23：2013至2025火电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.5. 水电：2026年6月26日，三峡入库/出库流量同比 +17.1%/+37.4%
水情跟踪：2026年6月26日，三峡水库站水位147.53米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为147米、151米、146米、149米，蓄水水位正常。2026年6月26日，三峡水库站入库流量22600立方米/秒，同比上升 17.1%，三峡水库站出库流量23900立方米/秒，同比上升 37.4%。
图24：2021-2026年三峡入库流量跟踪（立方米/秒）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图25：2021-2026年三峡出库流量跟踪（立方米/秒）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图26：2021-2026年水库站：三峡水位（米）跟踪
数据来源：Wind，东吴证券研究所
装机容量与利用小时数：截至2026年4月30日，中国水电累计装机容量达到4.5亿千瓦，同比提升 2.9%。2026年1至4月，中国水电新增装机容量245万千瓦，同比- 7.4%。2026年1至3月，中国水电利用小时数596小时，同比提升31小时。
图27：2013至2026M4水电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图28：2013至2026M4水电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图29：2013至2025水电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.6. 核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展
核电核准：2019年重启核电核准以来，2019-2025年核准6/4/5/10/10/11/10台，核准10台+已4年，安全积极有序发展核电趋势确定。2024年中国核电发电量占比不足 5% ，我们预计2030/2035年核电发电量达 8%/10% ，预计“十五五”中国年核准核电机组仍需维持8台以上。核准提速核电常态化核准空间广阔。2019至2025年中国合计已完成核准机组56台，其中，中国核电/中国广核/国家电投/华能集团分别20/20/10/6台，占比 36%/36%/18%/11% ，中国核电/中国广核领先。
图30：2015年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
装机容量与利用小时数：截至2026年4月30日，中国核电累计装机容量达到0.66亿千瓦，同比提升 8.7%。2026年1至4月，中国核电新增装机容量362万千瓦。2026年1至3月，中国核电利用小时数1772小时，同比下降158小时。
图31：2013至2026M4核电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图32：2013至2026M4核电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图33：2013至2025核电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.7. 绿电：2026M1-4风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2%
装机容量：截至2026年4月30日，中国风电累计装机容量达到6.6亿千瓦，同比提升 22.0% ，光伏累计装机容量达到12.5亿千瓦，同比提升 26.2%。2026年1至4月，中国风电新增装机容量2126万千瓦，同比增加 6.5% ，光伏新增装机容量5091万千瓦，同比下降 51.5%。
利用小时数：2025年1至12月，中国风电利用小时数1979小时，同比下降148小时，光伏利用小时数1088小时，同比下降113小时。
图34：2013至2026M4风电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图35：2013至2026M4光伏累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图36：2013至2026M4风电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图37：2013至2026M4光伏新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图38：2013至2025风电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图39：2018至2025光伏利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
3. 重要公告
表2：公司重要公告
类型
公司
日期
事件
发行公募REITs
申能股份
2026/6/27
公司拟作为发起人，以全资子公司申能新能源（青海）有限公司为原始权益人，以乌兰县华扬晟源新能源有限公司（注册资本35,234万元）持有的青海乌兰20万千瓦风电项目（总装机200MW，2019年12月全容量并网，决算总投资15.56亿元，经营年限约20年）为底层资产，申报发行“东方红申能股份新能源封闭式基础设施证券投资基金”（申能股份REIT），基金期限拟申请自基金合同生效之日起15年，由东证资管担任基金管理人，原始权益人及关联方拟认购不低于51%，年度可供分配金额的90%以上将以现金形式分配给投资者，净回收资金主要用于在建项目及新项目投资。
业绩补偿
浙能电力
2026/6/27
公司近日收到承诺方林建伟按期支付的第一期业绩补偿款40,000,000元（根据与林建伟签署的《关于苏州中来光伏新材股份有限公司之业绩补偿协议》，补偿款分四期支付，第一期应于2026年6月30日前以现金方式支付不少于40,000,000元）。
诉讼进展
德龙汇能
2026/6/27
公司近日收到四川省成都市中级人民法院（2025）川01民初523号《民事判决书》：判决被告艾雪、郝梦宇、高戈于判决生效10日内向公司支付21%股权对应剩余未付股权回购款30,430,000元及利息、49%股权对应回购款119,070,000元及利息；被告高戈另需支付21%股权对应剩余未付款5,970,000元及利息、违约金；被告高戈、艾雪、郝梦宇共同支付律师费200,000元；利息及违约金均以年利率5%计算。公司对高戈质押的盛能燃气51%股权（对应注册资本9,180万元）享有优先受偿权。本次判决为一审判决，目前处于上诉期内，尚存在不确定性。本次新增担保134,132.08万元人民币及191.48万美元，包括：子公司晶科电力为公司2亿元授信提供2.6亿元连带责任保证担保；公司为子公司晶科慧能1.5亿元授信提供1.8亿元连带责任保证担保；公司为子公司TanweerQewa约12,640.50万美元过桥贷款及580万美元利率互换延期提供担保；公司按20%持股比例为参股公司DhafrahPV2新增开立191.48万美元信用证，开立后公司为DhafrahPV2信用证总额由535万美元增至726.48万美元。截至公告日，公司对外担保余额合计1,871,197.57万元，占最近一期经审计净资产的116.01%，对外担保超过净资产100%，存在特别风险。
收购进展
美能能源
2026/6/27
公司收购上海美能立成综合能源服务有限公司（上海立成，注册资本7,000万元）90%股权事项取得进展：公司已以现金方式向交易对方美能投资支付第一期股权转让款2,218.73万元（占交易对价7,395.78万元的30%）；上海立成已完成工商变更登记，公司认缴出资额6,300万元、持有上海立成90%股权，上海立成纳入公司合并报表范围。后续公司将继续按《股权转让协议》约定支付第二期股权转让款。
股票复牌
胜通能源
2026/6/27
公司已完成2025年度权益分派（以282,240,000股为基数，每10股派发现金股利0.6元，合计派发现金股利16,934,400元；同时以资本公积每10股转增4.5股，合计转增127,008,000股），公司总股本由
282,240,000股增加至409,248,000股，社会公众股东持股比例为24.999646%，不低于总股本的10%，公司股权分布已重新满足上市条件。公司股票（001331）将于2026年6月29日复牌。（此前因七腾机器人要约收购完成后公众持股低于25%而于2026年6月4日停牌。）公司董事会审议通过2026年度日常关联交易预计议案：公司及合并报表范围内子公司预计与关联方青海锦泰钾肥有限公司（公司直接持有其15.7297%股权，并通过一致行动协议合计可支配63.4829%表决权）发生日常关联交易合计不超过5,911万元（含税，含已发生311万元），主要包括向青海锦泰采购碳酸锂、工业盐、钾肥等原材料预计4,800万元，以及向青海锦泰提供电力销售、EPC工程建设、软件开发及设备租赁等服务预计800万元，按市场价格定价。
关联交易
兆新股份
2026/6/27
公司子公司亚美大陆煤层气有限公司于2026年6月26日正式收到与马必区块有关的政府补助40,500,000.00元（2026年清洁能源发展专项资金），上述补助与收益相关，扣除增值税（税率9%）后一次性计入2026年度当期损益，将对公司2026年度利润产生积极影响。
政府补助
新天然气
2026/6/27
公司子公司亚美大陆煤层气有限公司于2026年6月26日正式收到与马必区块有关的政府补助40,500,000.00元（2026年清洁能源发展专项资金），上述补助与收益相关，扣除增值税（税率9%）后一次性计入2026年度当期损益，将对公司2026年度利润产生积极影响。
股权收购及关联交易
龙源电力
2026/6/26
公司拟向国家能源投资集团有限责任公司收购其持有的国能巴丹吉林（甘肃）能源开发投资有限公司49%的股权。经本公司董事会审议通过，同意本公司通过非公开协议转让方式，以人民币2,463.17万元的价格收购标的股权。收购完成后巴丹吉林公司将成为本公司全资子公司。公司控股子公司国能藤县能源发展有限公司为保障项目资金需求，拟增加注册资本。本次拟增加藤县公司注册资本金人民币31,630.30万元，公司拟对藤县公司增资人民币16,131.453万元，国能广西将按持股比例同比例增资人民币15,498.847万元，增资完成后本公司对藤县公司的持股比例维持不变（以下简称“本次交易”或“本次增资”）。为支持全资子公司雄亚公司境外业务发展，满足其境外债务融资需要，合理优化境外多币种债务期限结构，拟根据股东会决定，由雄亚公司作为融资主体，进行总计不超过60亿元等值人民币的中长期债务融资，由公司向雄亚公司提供等额担保。
关联交易
龙源电力
2026/6/26
公司总法律顾问、首席合规官徐祺琪先生计划于2026年6月12日至9月11日通过集中竞价方式减持不超过11,400股公司股份，减持比例不超过公司股份总数的0.000404%，减持数量不超过其所持有公司股份总数的25%。截至本公告披露日，徐祺琪先生通过集中竞价方式减持公司股份11,400股，占公司总股本（股本以2026年3月31日股本数计算）比例为0.000404%，减持计划实施完毕。
高管减持
上海电力
2026/6/26
股东尹显峰于2026年3月26日至3月31日期间通过集中竞价减持1,232,000股，占公司总股本的0.29%，减持价格区间36.78元/股至39.56元/股，减持总金额48,676,518元，未达到原计划上限4,200,000股（原计划减持比例不超过0.99%）。减持后，尹显峰持有公司股份13,511,453股，占总股本的3.19%。
股份减持
新天然气
2026/6/26
公司部分董事、高级管理人员及其他管理人员计划自2026年6月26日起6个月内，以自有资金通过深圳证券交易所集中竞价方式增持公司股份，合计拟增持金额不低于人民币220万元、不超过人民币440万元，不设定价格区间，增持主体共6人。
增持计划
新筑股份
2026/6/26
重大资产重组
天壕能源
2026/6/26
公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购天壕新能源股份有限公司（注册资本7,839.8134万元，主营生物质发电，法定代表人陈作涛）100%股权并募集配套资金，交易对方包括天壕投资集团有限公司、彭大萍等标的公司股东，本次交易构成关联交易，预计不构成重大资产重组。因事项尚存不确定性，公司股票（300332）及“天壕转债”（123092）自2026年6月26日起停牌，预计在不超过10个交易日内（即2026年7月10日开市前）披露交易方案。
股份减持
嘉泽新能
2026/6/25
股东GLP Renewable Energy Investment I Limited持股5%以上减持计划期限届满：公司于2026年6月24日收到其告知函，该股东于2026年3月23日至5月28日期间通过集中竞价减持29,127,600股、大宗交易减持15,030,000股，合计减持44,157,600股，占公司总股本的1.5160%（原计划不超过3%），减持价格区间4.87元/股至6.40元/股，减持总金额245,974,877元。减持完成后，该股东持有公司股份120,242,778股，占总股本2,912,825,094股的4.13%。
利润分配
华能国际
2026/6/25
公司实施2025年年度权益分派，A股每股派发现金红利0.40元（含税），以总股本15,698,093,359股为基数，合计派发现金红利6,279,237,343.60元。股权登记日2026/7/2，除权除息日及现金红利发放日均为2026/7/3。QFII及沪股通投资者税后实际每股派发0.36元。
利润分配及转股价调整
晶科科技
2026/6/25
公司实施2025年年度权益分派，以公司总股本3,723,044,498股扣除回购账户股份60,037,087股后的3,663,007,411股为基数，每股派发现金红利0.0283元（含税），合计派发现金红利103,663,109.73元。股权登记日2026/6/30，除权除息日及发放日均为2026/7/1。同时，"晶科转债"（转债代码：113048）转股价格由4.50元/股相应调整为4.47元/股，于除息日起生效。
担保
露笑科技
2026/6/25
公司为参股公司黑蚂蚁设备租赁有限公司（公司通过全资子公司浙江露超投资管理有限公司持有其10%股权）向苏州金融租赁股份有限公司申请融资租赁业务（融资金额5,000万元）提供担保。黑蚂蚁公司截至2025年12月31日资产总额181,372.27万元，负债总额169,007.46万元，资产负债率超过70%。
股权质押
大众公用
2026/6/25
控股股东大众企管将所持有公司400万股A股办理了补充质押。本次补充质押后，大众企管累计质押公司A股233,000,000股，占其持股538,321,859股的43.28%，占公司总股本的7.89%。
股权质押
新天然气
2026/6/25
控股股东明再远分别于2026年6月22日将19,050,000股（质押至2027年6月21日）、于2026年6月24日将17,000,000股（质押至2027年6月23日）质押给中国银河证券股份有限公司（用于个人投资及融资需求），合计新增质押36,050,000股；同时于2026年6月24日解除此前质押给银河证券的27,000,000股。本次完成后，明再远累计质押公司股份56,150,000股，占其持股174,090,367股的32.25%，占公司总股本的13.25%。
股份增持
新天绿能
2026/6/24
控股股东河北建投之一致行动人国富基金，于2026年6月16日至6月23日期间通过沪港通二级市场以集中竞价方式增持公司H股10,391,000股，约占公司已发行总股份的0.23%，累计增持金额约人民币2,999万元，本次增持计划已完成。增持后，河北建投直接和间接持
有公司的股份数量为2,376,232,253股(其中A股2,058,841,253股,H股317,391,000股),约占公司已发行总股份的52.66%。
股份回购
金开新能
2026/6/24
截至2026年6月23日,公司通过集中竞价交易方式累计回购股份4,221.91万股,占公司总股本的2.15%,与上次披露数相比增加1.00%,购买的最高价为6.85元/股、最低价为6.32元/股,已支付的总金额为27,659.85万元(不含交易费用),回购用途为注销并减少注册资本。
股权质押
晶科科技
2026/6/24
控股股东晶科集团于2026年6月18日将84,500,000股无限售流通股质押给国泰海通证券(用于贷款置换,质押期限至2026年12月18日),同时于2026年6月22日解除原于2025年3月20日质押给国泰海通的84,500,000股。本次质押及解除质押后,晶科集团累计质押公司股份数量保持不变,仍为222,000,000股,占其持股853,400,000股的26.01%,占公司总股本的5.96%。
可转债修正
深圳燃气
2026/6/24
公司"燃23转债"(债券代码:113067,发行总额300,000万元,最新转股价格7.24元/股)预计触发转股价格向下修正条款:自2026年6月8日起算,截至2026年6月23日,公司股票在连续30个交易日中已有10个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%(6月18日前为6.29元/股,6月18日后为6.16元/股)。若未来连续19个交易日内再有5个交易日收盘价低于6.16元/股,将正式触发修正条件,届时公司董事会将召开会议决定是否行使转股价格向下修正权利。
政府补助
新天然气
2026/6/24
公司子公司美中能源有限公司于2026年6月23日收到政府补助85,617,000.00元(2026年清洁能源发展专项资金预算,文件依据:沁财经字【2025】70号),按美中能源在产品分成合同中享有的80%权益比例计算,公司预计可确认与收益相关的政府补助68,493,600.00元,扣除增值税(税率9%)后一次性计入2026年度当期损益。
利润分配
华能水电
2026/6/23
公司实施2025年年度权益分派,A股每股派发现金红利0.205元(含税),以总股本18,631,094,257股为基数,合计派发现金红利3,819,374,322.69元。股权登记日2026/6/26,除权除息日及发放日均为2026/6/29。
利润分配
穗恒运A
2026/6/23
公司实施2025年年度权益分派,以总股本1,041,401,332股扣除回购专户已回购股份5,000,000股后的1,036,401,332股为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.50元(含税),合计派发51,820,066.60元。股权登记日2026/6/29,除权除息日2026/6/30。
数据来源：Wind，东吴证券研究所
4. 风险提示
1) 电力需求增长不及预期：若电力需求增长低于预期，可能影响电力企业上网电量，影响电力运营商收入。
2) 电价波动风险：当电力供需形势等因素发生变化，电价发生波动，将影响电力运营商收入。
3) 煤价波动风险：煤价波动对火电企业成本影响较大，带来较大成本波动风险。
4) 流域来水不及预期：若来水不及预期，将影响水电运营商发电量，影响水电企业收入。
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；
中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；
减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；
中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；
减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
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