太平洋_【新能源】新能源+AI展望（第9期）：钠电驱动储能产业重构_20260630.pdf

太平洋2026-06-30查看原文

摘要

1太平洋证券发布新能源+AI展望第9期研报，指出宁德时代发布全球首款实证型场站级钠电储能系统“天恒钠电”，循环寿命超15000次，标志钠电进入规模化商业应用阶段。

2中电联报告显示2025年底全国新型储能装机突破100GW，行业迈入GWh时代。

3研报认为储能产业正从锂电单一主导向多技术路线协同演进，独立储能盈利呈现区域差异化特征，市场化运营能力成为关键。

4产业链涉及宁德时代、阳光电源、海博思创等公司。

文本

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电力设备及新能源

【太平洋新能源】新能源+AI展望（第9期）：钠电驱动储能产业重构

走势比较

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子行业评级

电站设备Ⅱ

无评级

电气设备

无评级

电源设备

无评级

新能源动力

无评级

系统

推荐公司及评级

分析：

钠电储能从示范迈向规模化商业应用，储能产业进入技术多元协同、规模质量并重、市场化运营驱动的高质量发展新阶段

1) 宁德时代“天恒钠电”储能系统的发布，标志着钠离子电池在储能领域正式步入规模化应用新阶段。该系统循环寿命超过15000次（ $ 2 5^{\circ} \mathrm{C} $ 下），在 $ - 2 0^{\circ} \mathrm{C} $ 环境下仍可保持 $ 9 2 \% $ 以上可用能量，热失控过程中表面温度较锂离子电池降低约 $ 60\% $ ，产气量减少 $ 35\% $ ，过充临界 SOC提升 $ 1 4 0 \% $ 。上述性能指标表明，钠电技术在长寿命、宽温域适应性及本质安全等关键维度上已取得系统性突破。宁德时代明确“锂钠并行”技术路线，现有锂电储能系统与钠电系统采用相同平台架构，实现无缝兼容，为客户提供了更具灵活性的技术选择。此举不仅有助于缓解锂资源供应链的潜在风险，更意味着储能产业正从锂电“单一主导”向多技术路线协同支撑的多元化发展格局演进。

2) 《电化学储能行业发展报告2026》指出，2025年新增电站主要是百兆瓦级以上大型电站，总装机占比 81.18%，内蒙古、新疆、甘肃等省份GWh储能电站项目陆续投运，电化学储能单站规模迈向了“GWh时代”。装机规模的快速扩张与单站规模的大型化，对系统集成复杂度与安全运维水平提出了更高要求。2025年电化学储能电站非计划停运1922次，电站关键设备、系统以及集成安装质量问题是导致非计划停运的主要原因，停运次数占比达 75%以上。与此同时，报告披露2025年全球发生储能相关事故，电池管理系统故障、电池单体一致性差异以及运行参数设置不当，是引发放电阶段热失控的三大关键风险因素。在此背景下，“天恒钠电”所强调的实证型验证路径——以全尺寸、整站为检验单元，经过最接近真实场景、真实环境、真实电网、真实运行条件的系统性验证，以及其毫秒级自愈系统（故障定位与隔离时间不超过200毫秒，非故障区域可在150毫秒内恢复供电），为行业提供了从“拼装机规模”向“拼系统可靠性、拼运营效益”转型的技

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术参照。

3) 报告对7个省份独立储能的盈利预期分析显示，独立储能的收益模式已呈现显著的区域差异化特征。以江苏某100MW/200MWh独立储能电站为例，2025年项目总收益2725万元，由充放电价差收入1290万元、容量租赁收入730万元、顶峰补贴收入705万元共同构成。不同省份在现货市场规则、辅助服务补偿标准、容量电价机制等方面的政策差异，直接决定了储能资产的收益结构与水平。报告明确“地方政策的支持力度与市场机制的完善程度，是决定独立储能电站盈利水平的关键因素”。伴随电力现货市场实现省级区域全覆盖、容量电价机制正式落地，储能资产的价值实现将愈发依赖于对区域市场规则的精准把握与精细化运营能力。以钠电为代表的技术创新通过降低辅助功耗、提升往返效率等方式持续优化储能资产经济性内核，而日趋完善的电力市场体系则为其价值兑现提供了更为广阔的舞台。

产业链相关公司：

a）上游：赣锋锂业、天齐锂业等；

b）中游：鼎胜新材、天赐材料、科达利等；

c）下游：宁德时代、阳光电源、海博思创等。。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5%以上；

中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与 5%之间；

看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5%与 15%之间；

持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与 5%之间；

减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

太平洋证券股份有限公司

云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼

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