环保

行业定期报告

2026年06月28日

投资评级：看好（维持）

证券分析师

查浩

SAC: S1350524060004

zhahao@huayuanstock.com

邹佩轩

SAC: S1350524070004

zoupeixuan01@huayuanstock.com

蔡思

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邓思平

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dengsiping@huayuanstock.com

联系人

袁宏宇

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板块表现：


《新型能源体系建设“十五五”规划》发布，氢能及绿色燃料产业有望充分受益

环保行业周报（20260622~20260628）

投资要点：

《新型能源体系建设“十五五”规划》发布，明确非化石能源消费比重达到 25%。近日，国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（以下简称“《规划》”），提出2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到 25%，并定为约束性指标。

《规划》提出2030年可再生能源制氢规模达到200万吨。加快氢能与绿色燃料产业发展，统筹氢能制储输用全链条发展，因地制宜发展绿电直连制氢、可再生能源离网制氢等模式，2030年可再生能源制氢规模达到200万吨（截至2026Q1已建成年产能约25万吨）。加强工业副产氢的提纯与高效利用。合理布局绿色氢氨醇生产基地和基础设施，加强输氢管网布局引导，探索负荷率不足的存量油气管网规模化输送绿色甲醇。推动氢氨醇在发电、交通运输、化工冶金、规模储能等领域应用。统筹布局氢能实证实验平台，开展绿色燃料技术攻关和产业化试点，建立绿色燃料可持续性认证体系。

《规划》要求新能源非电利用规模实现倍增，建立非电利用统计和考核体系。积极推进地热能、氢能和绿色燃料发展，新能源非电利用规模实现倍增。建立健全绿色能源消费促进机制，建立可再生能源非电利用统计和考核体系。同时，近日印发的 《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》也提出将下达可再生能源非电消费最低比重目标。

《规划》提出加强氢能和绿色燃料基础设施重点工程建设。因地制宜在东北（含蒙东）、黄河“几字弯”、华北北部、天山北麓等地建设一批绿色氢氨醇生产基地项目。支持上海建设国际航运绿色燃料加注中心和交易中心。开工建设内蒙古乌兰察布一京津冀地区输氢管道工程，规划建设跨省区输氢管网工程，研究论证跨省区绿色甲醇专用管道。

《规划》明确加强多种替代燃料战略布局，实施清洁能源替代。因地制宜布局非粮生物燃料乙醇、生物柴油、生物天然气、可持续航空燃料、绿氨绿醇产能。推进新能源重卡和船舶等规模化应用。完善重点区域、城市群、交通干线绿色燃料储运加注网络，推动在主要货运通道沿线建设重卡补能设施，加快长江等内河航运绿色动力转型。

投资分析意见：政策提出加快氢能与绿色燃料产业发展，统筹氢能制储输用全链条发展，新能源非电利用规模实现倍增。建议关注：1）绿色氢氨醇制储设备制造商：中集安瑞科、华电科工、国富氢能、金洲管道等；2）绿色氢氨醇生产运营商：嘉泽新能、电投绿能、佛燃能源等；3）生物柴油、SAF、UCO原料：山高环能、卓越新能、朗坤科技等。

风险提示：政策推进不及预期；监管与考核力度不足；行业产能供给过快扩张。


证券分析师声明

本报告署名分析师在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本报告表述的所有观点均准确反映了本人对标的证券和发行人的个人看法。本人以勤勉的职业态度，专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观的出具此报告，本人所得报酬的任何部分不曾与、不与，也不将会与本报告中的具体投资意见或观点有直接或间接联系。

一般声明

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本报告所载的意见、评估及推测仅反映本公司于发布本报告当日的观点和判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及推测不一致的报告。本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。本公司不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

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信息披露声明

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投资评级说明

证券的投资评级：以报告日后的6个月内，证券相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在 20%以上；

增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在 5% ~ 20%之间；

中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在 $ - 5 \% \sim + 5 \% $之间；

减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5%及以下。

无：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业股票指数相对于同期市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

看好：行业股票指数超越同期市场基准指数；

中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平；

看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；

投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

本报告采用的基准指数：A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场基准为标普500指数或者纳斯达克指数。