群益证券_公司26H1净利润翻倍增长，储能业务加快扩张，建议“买进”_20260626.pdf


2026年6月26日

沈嘉婕

H70455@capital.com.tw

目标价（元）

RMB 77

公司基本资讯

产业别

电气设备

A股价(2026/6/26)

62.21

深证成指(2026/6/26)

16344.08

股价12个月高/低

94.12/43.11

总发行股数(百万)

2173.30

A股数(百万)

2112.49

A市值(亿元)

1314.18

主要股东

西藏亿纬控股有限公司(31.32%)

每股净值(元)

22.16

股价/账面净值

2.81

一个月

三个月

一年

股价涨跌(%)

-3.9

0.3

39.5

近期评等

出刊日期

前日收盘

评等

2025-10-28

77.53

买进

产品组合

Buy 买进

动力电池

42%

储能电池

40%

消费电池

18%

机构投资者占流通A股比例

基金

27.8%

一般法人

36.1%

股价相对大盘走势


亿纬锂能（300014.SZ）

公司26H1净利润翻倍增长，储能业务加快扩张，建议“买进”

结论与建议：

公司发布2026年半年报预告，预计实现净利润31.30-33.71亿元， YOY+95%-110%（扣非后净利润24.30-26.03亿元，YOY+110%-125%），折合EPS为1.51元-1.62元。

公司储能和动力电池处于快速扩张状态，产品供不应求，规模效应有望缓解成本上升的压力，盈利有望稳步增长。预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为64.54/86.25/110.18亿元，YOY分别为+56.1%/+33.64%/+27.75%，EPS为3.11/4.15/5.31元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为 20/15/12倍，建议买进。

公司预计上半年净利润 YOY+95%-110%：公司发布2026年半年报预告，预计实现净利润31.30-33.71亿元，YOY+95%-110%（扣非后净利润 24.30-26.03亿元，YOY+110%-125%），折合EPS为1.51元-1.62元。分季度看，公司Q2实现归母净利润16.84-19.25亿元，YOY+234-282%（扣非后净利润13.15-14.88亿元，YOY+288-339%），折合EPS为0.81元-0.93元。

公司公告上半年公司营收同比增约 60%，我们预计储能电池和商用车电池出货量均大幅增长。目前公司在手订单饱满，产品供不应求，正在积极规划产能扩张，规模效应有望进一步提升。虽然原材料价格上涨，但公司加强了成本管控，并通过布局上游材料等方式降低了价格上涨的影响，使得公司盈利能力稳定。

公司推动储能业务快速发展：公司2025年储能出货量排名全球第二， 26Q1实现储能出货量20.38GWh，同比增60.8%，2026年公司预计储能出货量超100GWh，同比增超 40%，保持高速增长。公司的储能大电芯产品走在市场前列，率先量产600Ah+储能大电池。今年初公司推出了搭载大电池的6.9MWh储能系统，整机能量密度较主流产品提升 10%以上，能够有效降低业主的投资成本，匹配大容量储能需求。此外，在数据中心用电场景方面，公司已经开发了适配数据中心机架供电的高功率电芯，以及用于应急备电的专用电芯。公司产品已经向头部电源厂商送样测试，预计今年将有订单落地。

产能方面，今年以来公司已经签订4个国内扩产项目，将分别在江苏启东、福建上杭、湖北荆门以及广东惠州建设总计220GWh储能动力项目，预计将于2027-2028年陆续投产，达产后公司产能将翻倍。海外方面，今年2月马来西亚10GWh储能项目投产，匈牙利产线则预计2027年投产，能够帮助公司规避海外的政策风险。

盈利预期：预计公司2026/2027/2028年的净利润分别为 64.54/86.25/110.18亿元，YOY分别为+56.1%/+33.64%/+27.75%，EPS为3.11/4.15/5.31元。当前股价对应2026/2027/2028年P/E分别为 20/15/12倍，建议买进。



年度截止12月31日

2024

2025

2026E

2027E

2028E

纯利(Net profit)

RMB百万元

4076

4134

6454

8625

11018

同比增减

%

0.63%

1.44%

56.10%

33.64%

27.75%

每股盈余(EPS)

RMB元

1.992

1.993

3.112

4.158

5.312

同比增减

%

0.63%

0.05%

56.10%

33.64%

27.75%

A股市盈率(P/E)

X

31.23

31.21

20.00

14.96

11.71

股利(DPS)

RMB元

0.50

0.23

0.78

1.04

1.33

股息率(Yield)

%

0.80%

0.38%

1.25%

1.67%

2.13%

【投资评等说明】

评等

定义

强力买进(Strong Buy)

潜在上涨空间≥35%

买进(Buy)

15%≤潜在上涨空间<35%

区间操作(Trading Buy)

5%≤潜在上涨空间<15%

中立(Neutral)

无法由基本面给予投资评等预期近期股价将处于盘整建议降低持股



附一：合并损益表

百万元

2024

2025

2026E

2027E

2028E

营业收入

48615

61470

95641

122173

148757

经营成本

40149

51528

82329

104946

128023

营业税金及附加

205

214

344

440

536

销售费用

597

910

1052

1344

1488

管理费用

1254

2359

2869

3299

3570

财务费用

429

685

1052

1222

1488

资产减值损失

-48

-81

-100

-100

-100

投资收益

607

1227

1400

1500

1600

营业利润

4696

4488

6911

9319

11892

营业外收入

5

22

5

5

5

营业外支出

63

70

50

50

50

利润总额

4638

4440

6866

9274

11847

所得税

417

138

412

649

829

少数股东损益

146

168

0

0

0

归属于母公司所有者的净利润

4076

4134

6454

8625

11018

附二：合并资产负债表

百万元

2024

2025

2026E

2027E

2028E

货币资金

9065

8502

9900

14930

22522

应收帐款

13099

14860

16346

17981

19779

存货

5251

8240

9888

11865

14239

流动资产合计

37985

53673

54747

55842

56958

长期投资净额

14867

12521

13148

13805

14495

固定资产合计

30318

32154

38585

46301

55562

在建工程

9308

17521

19273

20237

21249

无形资产

2013

2273

2227

2183

2139

资产总计

100891

125542

137197

149945

163891

流动负债合计

39838

52251

57476

63224

69546

长期负债合计

20053

28320

31152

34267

37694

负债合计

59891

80571

88628

97491

107240

少数股东权益

3418

2652

2864

3093

3340

股东权益合计

40999

44971

48569

52455

56651

负债和股东权益总计

100891

125542

137197

149945

163891

附三：合并现金流量表

百万元

2024

2025

2026E

2027E

2028E

经营活动产生的现金流量净额

4434

7492

10489

13636

16363

投资活动产生的现金流量净额

-7310

-12616

-13246

-13909

-14604

筹资活动产生的现金流量净额

1400

4383

4821

5303

5833

现金及现金等价物净增加额

-1392

-675

2063

5030

7592

货币资金的期末余额

8512

7837

9900

14930

22522

货币资金的期初余额

9903

8512

7837

9900

14930