申港证券_电力设备行业研究周报：国家电网投资加码40%，锚定新型电力系统建设_20260123.pdf

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摘要

1申港证券发布电力设备行业周报，指出“十五五”期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，重点聚焦新型电力系统建设、绿色转型及科技创新。
2报告看好特高压、配网智能化及储能领域，建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等龙头。
3维持行业“增持”评级，认为电网投资加码将显著利好产业链核心环节。

文本

国家电网投资加码 40% 锚定新型电力系统建设

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电力设备行业研究周报

投资摘要：

每周一谈：国家电网投资加码 40% 锚定新型电力系统建设

据国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）消息：“十五五”时期，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长 40%。这些投资将重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、深化科技创新等方面。

聚焦绿色转型，筑牢能源革命根基。“十五五”期间，国家电网将：锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到 25%、电能占终端能源消费比重达到 35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。

做强电网平台，构建新型电力系统。“十五五”期间，国家电网将：初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过 30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。同时，还将强化关键核心技术攻关，推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控。

电网等重大基础设施是经济社会运行的底座。国家电网将继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出新的更大贡献。

产业链影响与受益方向：

主网/特高压设备：直流与交流特高压建设或将保持高位，换流阀、换流变压器等核心设备为投资主体，产业链集中度与技术壁垒高，龙头受益显著。

配网：配网改造与智能化升级（自动化率、可靠率提升，柔性化与数字化转型）将扩大变压器、环网柜、保护与控制终端、通信网关等产品需求；

储能：新型储能“削峰填谷”与电力市场化下的多元收益机制推动规模化配置；虚拟电厂平台、功率预测与智能调度、电力交易系统与企业级AI中台等软件/IT需求提升，深度绑定电网客户的厂商迎来迭代升级机会。

投资策略：

建议关注有望受益于新型电力系统建设的龙头企业，比如平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等。

风险提示：

电网投资力度或进度不及预期、竞争加剧与原材料价格波动。

评级 增持（维持）

2026年01月20日

刘宁 分析师

SAC执业证书编号：S1660524090001

行业表现走势图

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资料来源：Wind，申港证券研究所

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内容目录

  1. 每周一谈：国家电网投资加码 40% 锚定新型电力系统建设 ... 3
  1. 行情回顾 ... 4
  1. 锂离子电池及关键材料价格变化 ... 5
  1. 风险提示 ... 6

图表目录

图1： 各行业周涨跌幅 ...4

图2： 重点指数周涨跌幅 ...4

图3： 电力设备子板块周涨跌幅 ...4

图4： 电力设备板块周涨幅前五个股 ...5

图5： 电力设备板块周跌幅前五个股 ...5

图6： 碳酸锂价格（元/吨） ...5

图7： 电池价格（元/Wh） ...5

图8： 正极材料价格（元/吨） ...5

图9： 隔膜价格（元/平方米） ...6

图10： 电解液价格（元/吨） ...6

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1. 每周一谈：国家电网投资加码 40% 锚定新型电力系统建设

据国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）消息：“十五五”时期，国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长 40%。这些投资将重点聚焦于推动能源绿色低碳转型、构建新型电力系统、深化科技创新等方面。

聚焦绿色转型，筑牢能源革命根基。“十五五”期间，国家电网将：锚定国家自主贡献减排目标，服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到 25%、电能占终端能源消费比重达到 35%，助力初步建成新型能源体系、如期实现全社会碳达峰目标。提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展，提高新能源运行支撑和并网消纳水平。服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。

做强电网平台，构建新型电力系统。“十五五”期间，国家电网将：初步建成主配微协同的新型电网平台，“西电东送、北电南供”能源输送网络进一步巩固。加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过 30%，支撑国家 “沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强。加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式。夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。同时，还将强化关键核心技术攻关，推动新型电力系统产业链供应链关键核心技术实现全面自主可控。

电网等重大基础设施是经济社会运行的底座。国家电网将继续发挥国民经济“稳定器”和“压舱石”作用，通过持续稳定的高强度投资，加快建设以主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台，全力保障国家能源安全，为加快建设新型能源体系、全面建成能源强国作出新的更大贡献。

产业链影响与受益方向：

主网/特高压设备：直流与交流特高压建设或将保持高位，换流阀、换流变压器等核心设备为投资主体，产业链集中度与技术壁垒高，龙头受益显著。

配网：配网改造与智能化升级（自动化率、可靠率提升，柔性化与数字化转型）将扩大变压器、环网柜、保护与控制终端、通信网关等产品需求；

储能：新型储能“削峰填谷”与电力市场化下的多元收益机制推动规模化配置；虚拟电厂平台、功率预测与智能调度、电力交易系统与企业级AI中台等软件/IT需求提升，深度绑定电网客户的厂商迎来迭代升级机会。

投资建议：建议关注有望受益于新型电力系统建设的龙头企业，比如平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等。

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2. 行情回顾

电力设备行业本周涨跌幅为 0.79%0.79\% ，在申万31个一级行业中，排在第9位。

电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.4%、-0.6%、1.1%、1.0%。

在细分行业中，电机11、其他电源设备11、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-0.6%、-2.0%、2.9%、-4.6%、-1.5%、6.4%。

电力设备行业周涨幅前五个股分别为：帝科股份、亿能电力、新风光、三变科技、钧达股份。

电力设备行业周跌幅前五个股分别为：亿晶光电、金风科技、宝胜股份、华菱线缆、航天机电。

图1：各行业周涨跌幅

![](page=3,bbox=[213, 1130, 1830, 1707])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

图2：重点指数周涨跌幅

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资料来源：iFinD，申港证券研究所

图3：电力设备子板块周涨跌幅

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资料来源：iFinD，申港证券研究所

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图4：电力设备板块周涨幅前五个股

![](page=4,bbox=[205, 269, 1001, 657])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

图5：电力设备板块周跌幅前五个股

![](page=4,bbox=[1060, 282, 1861, 706])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

3. 锂离子电池及关键材料价格变化

图6：碳酸锂价格（元/吨）

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资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所

图7：电池价格（元/Wh）

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图8：正极材料价格（元/吨）

资料来源：iFinD，申港证券研究所

![](page=4,bbox=[1048, 1899, 1811, 2301])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

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图9：隔膜价格（元/平方米）

![](page=5,bbox=[198, 266, 1004, 673])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

图10：电解液价格（元/吨）

![](page=5,bbox=[1045, 263, 1858, 667])

资料来源：iFinD，申港证券研究所

4. 风险提示

电网投资力度或进度不及预期、竞争加剧与原材料价格波动。

![](page=6,bbox=[191, 97, 527, 188])

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

风险提示

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![](page=7,bbox=[191, 97, 527, 187])

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行业评级体系

申港证券行业评级体系：增持、中性、减持

增持

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上

中性

报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间

减持

报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）

申港证券公司评级体系：买入、增持、中性、减持

买入

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率15%以上

增持

报告日后的6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间

中性

报告日后的6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间

减持

报告日后的6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

（基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数。）

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