英伟达Rubin开始量产交付，SK海力士供

样HBM4E

报告要点：

行业周报

本周（2026.6.15-2026.6.21）市场回顾

1) 海外AI芯片指数本周上涨 $5.3\%$ 。Marvell上涨 $11\%$ ，台积电和博通分别上涨 $9\%$ 和 $7.7\%$ ，仅有MPS小幅下滑。2）国内AI芯片指数本周上涨 $18.5\%$ 。兆易创新上涨 $31.5\%$ ，寒武纪、澜起科技和长电科技涨幅在 $20\%$ 以上，通富微电、翱捷科技、瑞芯微和海光信息涨幅在 $10\%$ 以上，中芯国际和恒玄科技涨幅近 $10\%$ 。3）英伟达映射指数本周上涨 $14.5\%$ ，太辰光涨幅近 $45\%$ ，麦格米特和江海股份涨幅超过 $30\%$ ，长芯博创涨幅近 $26\%$ ，工业富联、兆龙互连、英维克、胜宏科技、景旺电子和沪电股份涨幅均在 $10\%$ 以上。4）服务器ODM指数本周上涨 $3.4\%$ 。Wiwynn约 $5.8\%$ ，超微电脑、鸿海精密、Wistron和技嘉小幅上涨，仅有Quanta小幅下跌。5）存储芯片指数本周上涨 $24.2\%$ 。普冉股份涨幅约 $51\%$ ，兆易创新、恒烁股份和香农芯创涨幅超 $30\%$ ，北京君正、太极实业和东芯股份涨幅超 $20\%$ ，联芸科技、江波龙、佰维存储、德明利和聚辰股份涨幅超 $10\%$ 。6）功率半导体指数本周上涨 $22.6\%$ ；A股果链指数上涨 $14\%$ ，港股苹果指数上涨 $6.5\%$ 。

行业数据

1) 2026年全球XR头戴式设备的出货量将下降 12% ，至620万台。预计该市场将在2027年恢复增长，达到650万台，增幅为 4.8%。2） 26Q1全球耳戴市场出货9,520万台，其中开放式出货1,067万台，同比增长 39.9% ，占比达到 11.2%。3）26Q1全球智能眼镜市场出货量356.6万台，同比增长 130.1%。其中全球音频和音频拍摄眼镜市场出货量224.8万台，同比增长 167.4%；AR/VR市场出货131.8万台，同比增长 85.9%。

重大事件

1) NVIDIA新一代AI平台Vera Rubin正式进入量产阶段，并开始向客户交付。2）苹果已同意与Intel建立伙伴关系，将在美国本土进行芯片的设计与制造。3）川普政府将对SandboxAQ投入5亿美元，用于半导体材料开发。4）SK海力士已正式将HBM4E样品供应给主要客户。5）三星电子正与多家合作伙伴共同开发1dDRAM量产设备，初次量产时间点预估为2027年底。6）Mobileye将于2027年在美国部署100辆robotaxi，未来5年内将车队规模扩大至约17000辆。7）三星电子晶圆代工事业正切入AI资料中心电源管理商机

风险提示

上行风险：中美贸易摩擦趋缓；半导体产业AI相关应用领域增速加快；苹果加速中国AI进展等。

下行风险：下游需求不及预期；国际贸易摩擦加剧；苹果AI进展放缓；其他系统性风险等。

推荐|维持

过去一年市场行情


资料来源：iFind

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报告作者

分析师 彭琦

执业证书编号 S0020523120001

电话 021-51097188

邮箱 pengqi@gyzq.com.cn

联系人 李聪

电话 021-51097188

邮箱 licong@gyzq.com.cn


目 录

1. 市场指数 ... 3

1. 行业数据 ... 6

1. 重大事件 ... 7

1. 风险提示 ... 8

图表目录

图1：海外AI芯片和国内AI芯片指数波动...3

图2：英伟达映射指数及服务器ODM指数波动...4

图3：国内存储芯片指数波动...4

图4：国内功率半导体指数波动...4

图5：A股果链指数...5

图6：港股果链指数...5

图7：覆盖标的本周涨跌幅...5

图8：全球XR头戴式设备出货量（百万台）...6

图9：全球耳戴市场出货量（百万台）...6

图10：全球智能眼镜出货量（百万台）...7


1. 市场指数

海外AI芯片指数：本周上涨 5.3%。其中，Marvell上涨 11%，台积电和博通分别上涨 9%和 7.7%，仅有MPS小幅下滑。

国内AI芯片指数：本周上涨 18.5%。其中，兆易创新上涨 31.5%，寒武纪、澜起科技和长电科技涨幅在 20%以上，通富微电、翱捷科技、瑞芯微和海光信息涨幅在 10%以上，中芯国际和恒玄科技涨幅近 10%。

图1：海外AI芯片和国内AI芯片指数波动


资料来源：iFind，国元证券研究所

注：海外AI指数包括英伟达、台积电、博通、Marvell、MPS和AMD；国内AI指数包括中芯国际、寒武纪、海光信息、澜起科技、瑞芯微、恒玄科技、翱捷科技、兆易创新、长电科技和通富微电

英伟达映射指数：本周上涨 14.5%。其中，太辰光涨幅近 45%，麦格米特和江海股份涨幅超过 30%，长芯博创涨幅近 26%，工业富联、兆龙互连、英维克、胜宏科技、景旺电子和沪电股份涨幅均在 10%以上。

服务器ODM指数：本周上涨 3.4%。其中，Wiwynn约 5.8%，超微电脑、鸿海精密、Wistron和技嘉小幅上涨，仅有Quanta小幅下跌。


图2：英伟达映射指数及服务器ODM指数波动


资料来源：iFind，国元证券研究所

注：英伟达映射指数包括工业富联、神宇股份、博创科技、沃尔核材、兆龙互连、麦格米特、英维克、胜宏科技、景旺电子、沪电股份、太辰光和江海股份；服务器ODM指数包括Supermicro、鸿海精密、Quanta、Wistron、Wiwynn和Gigabyte

国内存储芯片指数：本周上涨 24.2%。其中，普冉股份涨幅约 51%，兆易创新、恒烁股份和香农芯创涨幅超 30%，北京君正、太极实业和东芯股份涨幅超 20%，联芸科技、江波龙、佰维存储、德明利和聚辰股份涨幅超 10%。

国内功率半导体指数：本周上涨 $22.6\%$ 。其中，士兰微涨幅约 $30\%$ ，华润微、扬杰科技、斯达半导和新洁能涨幅超 $20\%$ ，芯联集成、捷捷微电和富乐德涨幅超 $10\%$ 。

图3：国内存储芯片指数波动


资料来源：iFind，国元证券研究所

注：指数包含兆易创新、北京君正、联芸科技、恒烁股份、江波龙、佰维存储、德明利、太极实业、普冉股份、香农芯创、东芯股份和聚辰股份

图4：国内功率半导体指数波动


资料来源：iFind，国元证券研究所

注：指数包含华润微、士兰微、芯联集成、捷捷微电、扬杰科技、斯达半导、新洁能和富乐德

果链指数：本周A股苹果指数上涨 14%，港股苹果指数上涨 6.5%。


图5：A股果链指数


注：指数包含工业富联、立讯精密、领益智造、东山精密、歌尔股份、水晶光电、鹏鼎控股、蓝思科技、德赛电池、长盈精密、信维通信、欣旺达、博众精工、赛腾股份、珠海冠宇和环旭电子

资料来源：iFind，国元证券研究所

图6：港股果链指数


资料来源：iFind，国元证券研究所

注：指数包含比亚迪电子、高伟电子、通达集团、舜宇光学和瑞声科技

本周覆盖标的中，兆易创新领涨，涨幅达到 30.64%，澜起科技、领益智造、斯达半导和生益科技涨幅超过 20%，强达电路、世运电路、珂玛科技、纳芯微、拓荆科技、水晶光电、强瑞技术和圣邦股份涨幅超过 10%。

图7：覆盖标的本周涨跌幅

6月12日股价(元)

6月19日股价(元)

波动

兆易创新

481.47

629.00

30.64%

生益科技

151.28

183.87

21.54%

斯达半导

108.52

130.90

20.62%

领益智造

14.01

16.82

20.06%

澜起科技

224.88

269.90

20.02%

圣邦股份

111.44

132.77

19.14%

强瑞技术

163.89

188.20

14.83%

水晶光电

32.39

36.94

14.05%

拓荆科技

645.18

734.00

13.77%

纳芯微

235.18

266.60

13.36%

珂玛科技

108.55

121.77

12.18%

世运电路

52.45

58.50

11.54%

强达电路

108.74

120.73

11.03%

联创电子

7.86

8.61

9.54%

豪威集团

86.01

89.97

4.60%

安克创新

115.05

117.11

1.79%

兆威机电

97.23

98.23

1.03%

南极光

16.03

16.05

0.12%

资料来源：iFind，国元证券研究所


2. 行业数据

据Omdia数据，2026年全球XR头戴式设备的出货量将下降 12%，至620万台。然而，预计该市场将在2027年恢复增长，达到650万台，增幅为 4.8%。这一复苏将主要得益于XR眼镜的快速扩张，消费者和制造商都越来越倾向于选择轻便型设备，从而抵消头戴式设备出货量的下降。

图8：全球XR头戴式设备出货量（百万台）


资料来源：Omdia，国元证券研究所

据IDC数据，26Q1全球耳戴市场出货9,520万台，其中开放式出货1,067万台，同比增长 39.9%，占比达到 11.2%。凭借差异化的佩戴体验，开放式耳机在蓝牙耳机品类中的出货占比正持续攀升。

图9：全球耳戴市场出货量（百万台）


资料来源：IDC，国元证券研究所

IDC最新数据显示，26Q1全球智能眼镜市场出货量356.6万台，同比增长 130.1%。其中全球音频和音频拍摄眼镜市场出货量224.8万台，同比增长 167.4%；


AR/VR市场出货131.8万台，同比增长 85.9%。

图10：全球智能眼镜出货量（百万台）


资料来源：IDC，国元证券研究所

3. 重大事件

1) NVIDIA新一代AI平台Vera Rubin正式进入量产阶段，并开始向客户交付，包括甲骨文与新云端业者CoreWeave已率先取得首批Vera Rubin NVL72机柜，并展开验证与测试工作。随着NVL72开始交付并进入验证流程，市场预期最快第3季即可逐步投入实际AI工作负载，成为新一波AI基础建设升级的重要节点。

2) 美国总统川普宣称苹果已同意与Intel建立伙伴关系，将在美国本土进行芯片的设计与制造，此举有望打破现行高度仰赖海外代工的局面。为确保半导体供应链安全，川普政府不仅入股英特尔，更亲自出面游说执行长Tim Cook等高层促成合作。

3) 川普政府于6月17日宣布，将对SandboxAQ投入5亿美元，用于半导体材料开发。美国商务部要求SandboxAQ在4个关键领域开发具商业可行性的材料：PFAS （全氟/多氟烷基化合物，俗称永久性化学物质）的替代品与修复方案、加速芯片制造化学反应的催化剂，以及不依赖中国或其他外国稀土元素的永久磁铁和电池。

4) SK海力士已正式将HBM4E样品供应给主要客户。继三星电子于2026年5月底宣布送样后，SK海力士也加入样品供应行列，存储双雄针对HBM4E的主导权争夺战似乎也宣告正式拉开序幕。

5) 韩国最新消息指出，三星电子正与多家合作伙伴共同开发第七代10nm级（1d） DRAM量产设备，目标最快2027年第2季导入，初次量产时间点预估为2027年底。预计2029年商用化的HBM5E，传三星规划采用1d DRAM作为裸晶，因此三


星的1d DRAM有望在AI存储事业扮演关键角色。

6) 自动驾驶技术供应商 Mobileye于6月16日宣布，将于2027年在美国一个主要城市推出自家的无人计程车（robotaxi）服务，初始部署100辆，计划分阶段在2027全年推进，并在未来5年内将车队规模扩大至约17,000辆。

7) 三星电子晶圆代工事业正切入AI资料中心电源管理商机。美国电源管理解决方案新创公司 Claros宣布，与三星签署策略制造合作协议，将采用三星位于美国的 14nm FinFET制程，量产用于AI资料中心的下一代整合式电压调节器。

8) 近期中国第三代半导体氮化镓IDM龙头英诺赛科，在中国对全球功率元件龙头英飞凌的专利诉讼最新判决取得压倒性的胜利，全面限制英飞凌相关GaN产品在中国境内销售。英飞凌部分产品在中国境内销售受限后，中国需求约占全球4成，这庞大的市场缺口将迅速由中国本土企业填补。

4. 风险提示

上行风险：中美贸易摩擦趋缓；半导体产业AI相关应用领域增速加快；苹果加速中国AI进展等。

下行风险：下游需求不及预期；国际贸易摩擦加剧；苹果AI进展放缓；其他系统性风险等。


投资评级说明

(1)公司评级定义

(2)行业评级定义

买入

股价涨幅优于基准指数15%以上

推荐

行业指数表现优于基准指数10%以上

增持

股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间

中性

行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间

持有

股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间

回避

行业指数表现劣于基准指数10%以上

卖出

股价涨幅劣于基准指数5%以上

备注：评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

证券投资咨询业务的说明

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法律声明

本报告由国元证券股份有限公司（以下简称“本公司”）在中华人民共和国境内（台湾、香港、澳门地区除外）发布，仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。若国元证券以外的金融机构或任何第三方机构发送本报告，则由该金融机构或第三方机构独自为此发送行为负责。本报告不构成国元证券向发送本报告的金融机构或第三方机构之客户提供的投资建议，国元证券及其员工亦不为上述金融机构或第三方机构之客户因使用本报告或报告载述的内容引起的直接或连带损失承担任何责任。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的信息、资料、分析工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的投资建议或要约邀请。本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务或其他服务，上述交易与服务可能与本报告中的意见与建议存在不一致的决策。

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