Claude Fable 5和Claude Mythos 5发布， Kimi K2.7 Code推出

推荐（维持）

分析师：任春阳

S1050521110006

rency@cfsc.com.cn

行业相对表现

表现

1M

3M

12M

计算机(申万)

-12.1

-14.0

-0.0

沪深300

0.7

4.7

26.3

市场表现


资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

1、《计算机行业周报：Gemma412B开启本地多模态AI新时代， MiniMaxM3正式发布》2026-06-11 2、《计算机行业周报： ClaudeOpus4.8发布，小米MiMo大模型API永久降价》2026-06-02

3、《计算机行业点评报告： Symbolic（SYM）：Q2营收增长势头强劲，调整后 EBITDA 同比翻倍》 2026-05-31

一计算机行业周报

投资要点

算力：算力租赁价格平稳，月之暗面推出最新编程模型Kimi K2.7 Code

2026年6月12日，月之暗面发布并开源Kimi K2.7 Code编程模型。该模型提供256K上下文窗口，参数量达1.1万亿，在长上下文编程场景的指令遵循能力及长程编程任务的性能表现方面实现显著提升，长程任务中的过度思考倾向大幅改善，平均Token消耗减少 30%。数据显示，该模型在多项编程和Agent基准测试中相较K2.6性能提升 10%至 31.5%，但与GPT-5.5等顶尖模型仍存在一定差距。

AI 应用：Character.AI 周访问量环比+1.30%， Claude Fable 5和Claude Mythos 5发布

2026年6月10日，Anthropic发布了两款模型——Claude Fable5和Claude Mythos5。从性能测试来看，Fable5在软件工程、知识工作、视觉识别、科学研究和长上下文处理等多个方向上均位居行业第一，尤其是在任务复杂度高、处理链条长的场景中，其领先优势更为显著。两者最大的区别在于安全机制的设置：Fable5内置了安全分类器，一旦触发涉及网络安全等敏感任务的查询，模型会被自动降级到Opus 4.8进行回复。

AI融资动向：Prometheus完成120亿美元B轮融资，投后估值达410亿美元

2026年6月12日，工业AI公司Prometheus完成120亿美元B轮融资，估值达410亿美元，累计融资182亿美元。公司由Jeff Bezos与Vik Bajaj联合创立，业务聚焦于通过AI软件平台优化量产前的工程流程，旨在大幅提升硬件工程效率，重点覆盖原型设计与预量产制造，应用场景涵盖喷气发动机、机器人、医疗等领域。本次融资由JPMorgan、 BlackRock、Goldman Sachs、DST Global、Arch Venture Partners等顶级机构共同参与。

投资建议

近期英伟达推出Cosmos3，系面向物理人工智能的开放世界基础大模型。模型采用创新混合Transformer架构，融合推理与生成类技术优势，可精准解析场景内物体交互逻辑、运动规律及时空关联，高效完成视频生成、动作轨迹预测等核心


任务；基于数十亿条覆盖文本、图像、视频、音效、动作轨迹的多模态物理AI数据集预训练，助力开发者以更少数据、更低成本快速搭建成熟物理AI系统。应用端，模型可作为三类核心工具赋能研发：一是多模态图文大模型，实现全维度跨模态理解与智能推理；二是世界模型与视频基础模型，完成物理环境仿真、场景未来状态预判，支撑AI模型训练与评估；三是世界动作模型主干网络，辅助机器人专项任务训练迭代。性能上，该模型稳居开源阵营顶尖水平：世界生成精度斩获四大主流物理AI评测榜单开源第一，动作策略能力领跑两项机器人基准测试，视觉理解能力登顶两项相关榜单，综合优势显著。版本矩阵方面，英伟达针对不同研发阶段与场景推出多版本布局：Cosmos3Super聚焦机器人与自动驾驶模型二次训练，主打极致物理精度与生成效果Cosmos3Nano轻量化优势突出，数秒内即可完成高品质视频解析与动作推理；面向边缘端实时推理的Edge版本即将上线。目前Super与Nano版本也已正式发布。技术落地层面，物理AI当前正加速从实验室走向产业场景。6月8日，英伟达与斗山集团宣布深化合作，覆盖斗山机器人、斗山山猫、斗山重工及斗山电子材料四大业务板块，其中斗山山猫将引入英伟达物理AI技术，应用于建筑、农业、物料搬运类设备，助力打造紧凑型自主装备的行业标准与产业生态。

物理AI与传统大模型的本质差异在于闭环能力，其技术实现需贯通实时感知一物理规律推理一动作执行全链条，直接作用于工厂、仓储等实体场景。当前，上游基础模型开源化加速，技术壁垒趋于同质化；下游工业场景对数据闭环与场景要求严苛，准入门槛较高。在此背景下，产业链价值正向上游模型与下游应用之间的转化平台迁移，具备数字孪生底座、工业数据资产积累及场景落地能力的中游环节，将成为后续价值重估的核心受益方向。

中长期，建议关注专注于半导体等高端制造业的罗博特科 （300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技 （603859.SH）。

风险提示

1) AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。


公司代码

名称

2026-06-16

EPS

PE

投资评级

股价

2025

2026E

2027E

2025

2026E

2027E

300757.SZ

罗博特科

636.66

-0.30

0.30

0.60

-2122.20

2122.20

1061.10

买入

301196.SZ

唯科科技

191.78

2.53

3.34

3.98

75.80

57.42

48.19

买入

603859.SH

能科科技

51.79

0.92

1.21

1.50

56.29

42.80

34.53

买入

688615.SH

合合信息

120.25

3.24

4.22

5.25

37.11

28.50

22.90

买入

资料来源：Wind，华鑫证券研究


正文目录

1、算力动态：算力租赁价格平稳，月之暗面推出最新编程模型 KIMI K2.7 CODE ... 5

1.1、Tokens跟踪 ... 5

1.2、数据跟踪：阿里云调整容器计算服务价格，火山引擎推出限时优惠 ... 6

1.3、产业动态：月之暗面推出最新编程模型 Kimi K2.7 Code ... 7

2、AI应用动态：CHARACTER.AI 周访问量环比+1.30%，CLAUDE FABLE 5 和 CLAUDE MYTHOS 5 发布 ... 9

2.1、周流量跟踪：Character.AI 周访问量环比+1.30% ... 9

2.2、产业动态：Anthropic 发布 Claude Fable 5 和 Claude Mythos 5，AI 从工具进化为伙伴 ... 9

3、AI融资动向：PROMETHEUS 完成 120 亿美元 B 轮融资，投后估值达 410 亿美元 ... 13

4、行情复盘 ... 15

5、投资建议 ... 17

6、风险提示 ... 18

图表目录

图表 1: TOKENS 规模 LEADERBOARD ... 5

图表 2: 市场份额占据示意 ... 6

图表 3: KIMI K2.7 CODE 性能提升示意图 ... 7

图表 4: KIMI K2.7 CODE 基准测试结果横向对比图 ... 7

图表 5: 智能体小镇项目复刻成果图 ... 8

图表 6: 2026.6.6-2026.6.12 AI 相关网站流量 ... 9

图表 7: CLAUDE FABLE 5 和 CLAUDE MYTHOS 5 在各项测试的表现 ... 10

图表 8: FABLE 5 在所有安全任务中获得 0 分 ... 10

图表 9: CLAUDE MYTHOS 5 在 HLE 测试中的表现 ... 11

图表 10: CLAUDE FABLE 5 在 FRONTIERCODE DIAMOND 的得分 ... 11

图表 11: 上周 AI 初创公司融资动态 ... 13

图表 12: 上周（2026.6.8-2026.6.12 日）指数日涨跌幅 ... 15

图表 13: 上周（2026.6.8-2026.6.12 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名 ... 15

图表 14: 上周（2026.6.8-2026.6.12 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名 ... 16

图表 15: FICONTEC2025 年年中至今公告订单 ... 17

图表 16: 重点关注公司及盈利预测 ... 18


1、算力动态：算力租赁价格平稳，月之暗面推出最新编程模型Kimi K2.7 Code

1.1、Tokens跟踪

根据 OpenRouter 公开数据，2026年6月8日至6月14日，周度 Token 消耗量有所上升，调用量为 44.6T，环比上周增加 23.55%。在 Tokens 规模 Leaderboard 前五名中， DeepSeek的 DeepSeek V4 Flash以4.41T tokens位居榜首，Minimax的 Minimax M3以4.32T tokens位居第二，Tencent的 Hy3 preview以4.14T tokens位居第三；Xiaomi的 MiMo-V2.5以3.59T tokens位列第四；OpenRouter旗下的 Owl Alpha以2.47T tokens位居第五；

从市场份额维度来看，DeepSeek以7.72T tokens占据 17.3%的份额，稳居首位； Anthropic以6.84T tokens占据 15.3%，位列第二； MiniMax、Google、Xiaomi则分别以 4.68T、4.39T、4.18T tokens，对应占据 10.5%、9.8%、9.4%的市场份额。

6月8日，博泰车联、迅策、赛目科技三家港股公司先后发布已签署战略合作框架协议声明，表示将共建Token基础设施、拓展车载Token计价模型、搭建统一Token结算清分中心、推进操作系统深度融合，并联合研发TokenOS及物理AI世界模型，打造从端侧硬件到商业化运营的全闭环车载AI产业体系。

6月9日，小米MiMo与TileRT联合发布Xiaomi MiMo-V2.5-Pro-UltraSpeed，万亿参数模型输出速度首次突破1000 tokens/s。在复杂可视化大屏生成任务中，UltraSpeed版仅用时13秒，同等效果下，较标准版耗时最高提速28倍。

当地时间6月10日，谷歌发布实验性开源模型DiffusionGemma。与逐词生成的传统模式不同，该模型采用文本扩散架构，可于专用GPU上实现最高四倍的文本生成加速。实验显示，该模型每次前向传播可并行生成256个Token，于单张NVIDIA H100上输出速度超过1000 tokens/s，于NVIDIA GeForce RTX 5090上输出速度超过700 tokens/s。

迅策科技与图灵量子近日签署战略合作协议，双方围绕以“量子+Token工厂”为核心框架达成共识，表示将共同推动量子科技与Token工业化生产体系深度融合，打造软硬一体系解决方案，同时促进量子技术与能源、金融、医疗、生物、交通等多行业深度融合，赋能跨行业数智化转型。

图表1：Tokens规模Leaderboard


资料来源：OpenRouter，华鑫证券研究


图表2：市场份额占据示意


资料来源：OpenRouter，华鑫证券研究

1.2、数据跟踪：阿里云调整容器计算服务价格，火山引擎推出限时优惠

2026年6月10日，阿里云发布容器计算服务产品调价通告，宣布将于北京时间2026年 6月15日12点正式启用针对ACS Agent Sandbox的产品价格调整。本次降价调整仅涉及 ACS Agent Sandbox（default算力质量），其他算力如ACS通用型（default、best-effort算力质量）、ACS性能型（default、best-effort算力质量）价格不变。

具体来看，本次调整，中国内地区区域算力价格有所下调，CPU价格由原来的0.108元/vCPU/小时调整为0.078元/vCPU/小时，内存价格由原来的0.054元/GiB/小时调整至0.039元/GiB/小时，降幅均达到 27.8%。反之，中国香港及海外地区算力价格则有所上涨，CPU价格由原来的0.108元/vCPU/小时调整为0.1232元/vCPU/小时，内存价格由原来的0.054元/GiB/小时调整至0.0616元/GiB/小时，增幅均达到 14.1%。

与此同时，2026年6月8日字节跳动旗下火山引擎宣布推出Agent Plan与Coding Plan限时优惠，官方公告显示，截止至2026年8月7日，所有新购、升级或续费40元及200元档位用户均可享受2.5折优惠，优惠折算后，Coding Plan的Lite档位及Agent Plan的Small档位售价仅为9.9元/月，Coding Plan的Pro档位及Agent Plan的Medium档位售价则为49.9元/月，优惠期为首两个月，三个月起恢复原价。

此外，Coding Plan和Agent Plan持续接入业界优秀模型，近期新增 MiniMax 新一代旗舰大模型 MiniMax M3，并一站式聚合 DeepSeek V4系列、GLM-5.1、Kimi-K2.6等国内主流大模型，通过Auto模式实现智能调度。


1.3、产业动态：月之暗面推出最新编程模型Kimi K2.7 Code

2026年6月12日，月之暗面发布并开源Kimi K2.7 Code编程模型。该模型提供256K上下文窗口，参数量达1.1万亿，在长上下文编程场景的指令遵循能力及长程编程任务的性能表现方面实现显著提升，长程任务中的过度思考倾向大幅改善，平均Token消耗减少 30%。

图表3：Kimi K2.7 Code性能提升示意图


资料来源：月之暗面 Kimi，华鑫证券研究

官方数据显示，新模型在评估代码能力的基准测试中，相较于此前发布的Kimi K2.6，在性能方面取得了大幅度的提升。其中，K2.7 Code在Kimi Code Bench v2中得分62.0，较K2.6的50.9提升了 21.8%；在Program-Bench中得分53.6，较后者48.3的得分提升了 11%；在MLS Bench Lite中得分35.1，较后者的26.7提升了 31.5%。与此同时，在评估 Agent自主化执行能力的Kimi Claw24/7Bench、MCP Atlas和MCP Mark Verified基准测试中，该模型相较K2.6性能提升 10%左右。

总体而言，K2.7 Code较K2.6在多项编程和Agent基准测试中显示出了 10%到 31.5%不等的提升，但与GPT-5.5（xhigh）、Opus4.8（xhigh）等模型仍存在一定的差距，与此同时，在非编程任务中，K2.6模型仍然更加全面。

图表4：Kimi K2.7 Code基准测试结果横向对比图


资料来源：月之暗面 Kimi，华鑫证券研究


实测案例显示，新一代模型决策更加果断，在给定轻量级前端任务的前提下，该模型思考速度加快，有效协助项目快速迭代，并且拥有较为可观的完成度。同时，在另外一个较为复杂的智能体小镇复刻项目中，该模型能够根据自然语言生成简易PRD文档，能够对产品、市场背景、功能架构、非功能需求和技术方案等细节做出清晰界定，对开发工作起到指导作用，并能够在PRD文档指导下进行开发、优化和部署，最终交付完整可用的项目，项目文件架构清晰，分工合理。

图表5：智能体小镇项目复刻成果图


backend

2026/6/12 22:29

文件夹

3d.html

2026/6/12 22:36

Microsoft Edge...

64 KB

DEPLOYMENT.md

2026/6/12 22:28

Markdown file

22 KB

docker-compose.yml

2026/6/12 22:29

YAML file

2 KB

index.html

2026/6/12 20:39

Microsoft Edge...

49 KB

nginx.conf

2026/6/12 22:29

CONF文件

3 KB

PRD.md

2026/6/12 22:22

Markdown file

16 KB

README.md

2026/6/12 22:37

Markdown file

3 KB

资料来源：智东西，华鑫证券研究

目前，该模型已在Kimi API开放平台上线，每百万Token的标准输入、输出价格分别为6.5元和27元，与K2.6模型基本一致，但K2.7Code在命中缓存输入价格上做了小幅度调整，上调至每百万Token1.3元。同时，Kimi Code Plan的默认模型已同步升级为Kimi K2.7Code。

此外，月之暗面宣布将于2026年6月15日推出Kimi K2.7 Code高速版，并逐步向会员开放。官方预告显示，高速版模型输出速度将为普通版的5-6倍，价格仅为普通版的2倍左右，与此同时，高速版在常规编程场景下输出速度约为180 Token/s，在短上下文场景下输出速度可达260 Token/s，在Kimi Code Plan中的用量消耗为普通版模型的3倍。


2、AI应用动态：Character.AI周访问量环比+1.30%，Claude Fable 5和Claude Mythos 5发布

2.1、周流量跟踪：Character. AI周访问量环比+1.30%

本期（2026.6.6-2026.6.12）AI相关网站流量数据：访问量前三位分别为ChatGPT （1262.0M）、Bing（825.4M）和Gemini（685.5M），访问量环比增速第一为Character.AI （1.30%）；平均停留时长前三位分别为 Character.AI（00:14:15）、Discord（00:11:11）和Kimi（00:08:24）；平均停留时长环比增速第一为文心一言（3.43%）。

图表6：2026.6.6-2026.6.12AI相关网站流量

应用

应用类型

归属公司

周平均访问量(M)

访问量环比

平均停留时长

时长环比

ChatGPT

聊天机器人

OpenAI

1262.0

0.16%

6:04

0.55%

Bing

搜索

微软

825.4

0.79%

7:19

-0.45%

Gemini

聊天机器人

谷歌

685.5

0.60%

7:00

0.00%

Canva

在线设计

Canva

211.4

-0.94%

5:50

0.29%

Github

代码托管

微软

145.1

-2.29%

6:24

-0.52%

Discord

游戏社区

微软

144.1

-1.77%

11:11

0.75%

Character.AI

聊天机器人

Character.AI

39.84

1.30%

14:15

0.35%

Perplexity

AI搜索

Perplexity

28.78

-0.42%

4:22

-1.50%

DeepI

翻译工具

DeepL

26.01

0.54%

2:28

-0.67%

Kimi

聊天机器人

Moonshot AI

9.17

-3.37%

8:24

-0.79%

QuillBot

释义工具

QuillBot

8.34

-8.17%

2:55

0.57%

NotionAI

文本/笔记

Notion

5.83

-32.52%

7:36

-2.98%

文心一言

聊天机器人

百度

0.511157

-14.25%

3:01

3.43%

资料来源：similarweb，华鑫证券研究

2.2、产业动态：Anthropic发布Claude Fable5和

Claude Mythos 5, AI从工具进化为伙伴

2026年6月10日，Anthropic发布了两款模型——Claude Fable5和Claude Mythos 5。从性能测试来看，Fable5在软件工程、知识工作、视觉识别、科学研究和长上下文处理等多个方向上均位居行业第一，尤其是在任务复杂度高、处理链条长的场景中，其领先优势更为显著。两者最大的区别在于安全机制的设置：Fable5内置了安全分类器，一旦触发涉及网络安全等敏感任务的查询，模型会被自动降级到Opus4.8进行回复。


图表7：Claude Fable 5和Claude Mythos5在各项测试的表现

Claude Mythos 5 / Fable 5

Claude Mythos Preview

Claude Opus 4.8

GPT 5.5

Gemini 3.1 Pro

Agentic coding

SWE-Bench Pro

80.3%

77.8%

69.2%

58.6%

54.2%

Agentic coding

FrontierCode (Diamond)

29.3%

xhigh

—

13.4%

xhigh

5.7%

xhigh

—

Knowledge work

GDPval-AA

1932

—

1890

1769

1314

Knowledge work vision

GDPpdf

29.8%

no tools

—

22.5%

no tools

24.9%

no tools

16.7%

no tools

Spatial reasoning

Blueprint-Bench 2

38.6%

—

14.5%

36.2%

26.5%

Tool use

AutomationBench

17.4%

—

15.5%

12.9%

9.6%

Computer use

OSWorld-Verified

85.0%

85.4%

83.4%

78.7%

76.2%

Legal

Legal Agent Benchmark

13.3%

—

10.4%

2.1%

0.0%

Multidisciplinary reasoning

Humanity's Last Exam

59.0%*

no tools

56.8%

no tools

49.8%

no tools

41.4%

no tools

44.4%

no tools

64.5%*

with tools

64.7%

with tools

57.9%

with tools

52.2%

with tools

51.4%

with tools

Biology

BioMysteryBench

46.1%*

hard

29.6%

hard

40.0%

hard

—

—

83.9%*

human solved

82.6%

human solved

80.4%

human solved

—

—

Agentic coding

Terminal Bench 2.1

88.0%*

—

82.7%

83.4%

Codes CU

70.7%

Gemini CU

Cybersecurity

ExploitBench (Cap%)

78.0%*

69.0%

40.0%

34.0%

—

Health

HealthBench Professional

66.0%*

64.7%

56.9%

51.8%

—

资料来源：新智元，华鑫证券研究

图表8：Fable5在所有安全任务中获得0分


资料来源：新智元，华鑫证券研究

在定价策略上，Fable5与之前的Opus4.8快速模式基本持平，输入和输出的收费标准分别为每百万token十美元和五十美元。这一价格虽然是Opus标准版的两倍，但不到 Mythos Preview的一半，仅为GPT-5.5Pro版本的六分之一。订阅用户在6月22日前可以免费体验，此后需消耗credits，API接口则在发布当日即可调用。


在各类基准测试中，Fable 5表现出色。例如，在人类最后考试（HLE）中，Mythos 5无需借助工具即可超越Preview版本的表现，相较于GPT-5.5、Gemini 3.1 Pro，更是形成了断层式的领先。在智能体编程能力方面，SWE-Bench Pro榜单上，Fable 5拿下了 80.3%的成绩，远高于十一天前发布的Opus 4.8以及GPT-5.5、Gemini 3.1 Pro等。在专门针对智能体代码质量的FrontierCode Diamond榜单中，Fable 5的成绩是GPT-5.5的五倍，且在中等级别的算力配置下就已达到顶尖水平。在实际应用中，Stripe在一个五千万行的代码库中进行全局迁移，通常需要整个团队花费两个多月，而Fable 5仅用一天就完成了。在前沿物理研究任务中，它不仅消耗的推理token是GPT-5.5的三分之一，而且以36小时的时间就跑到了GPT-5.5需要四天才能到达的位置。

图表 9: Claude Mythos 5 在 HLE 测试中的表现



[Figure 8.14.1.A] HLE accuracy scores. Gemini and GPT model scores are taken from published results.

资料来源：新智元，华鑫证券研究

图表10：Claude Fable5在FrontierCode Diamond的得分


资料来源：新智元，华鑫证券研究


除了编程和科研，Fable5在自主创作和物理模拟方面也展现出惊人能力。它能够在工厂建设游戏中自主规划资源流向、搭建自动化生产线，在一个不断消耗资源的混沌环境中建立起秩序。它还能在浏览器中设计出完整的3D可打印模型，从代码生成到界面搭建，再到模型塑造，一气呵成。它甚至能够从物理第一性原理出发推导行星轨道方程，并据此预测日食现象。在艺术方面，它可以用代码生成贝多芬交响曲的电子混音版本，并同步编写了随节拍律动的流体模拟动画，整个过程从未真正“听”过音乐。在需要持久记忆的游戏任务中，搭载记忆功能的Fable5表现是Opus4.8的三倍，显示出模型从自身经验中学习的能力已经跃升到了新的层次。

在视觉能力方面，Fable5同样取得了巨大进步。它仅凭屏幕截图，无需任何地图、导航辅助或额外游戏状态信息，就能从头到尾打通整个游戏，从战斗到迷宫再到通关，全部依靠对像素画面的理解做出决策。这意味着模型能够从科学期刊中复杂的图表里提取精确数值，也能仅凭几张截图就完整重建一个网页应用的源代码。它对视觉信息的理解已经超越了“看图说话”，达到了“看懂并动手”的层级。在生命科学领域，Mythos5实现了全自动的蛋白质设计研发，从靶点选择到设计再到自我纠错，在多个疾病靶点中成功获得强候选方案。在基因组学领域，它自主收集了上百个物种、数百万个细胞的数据，设计并训练出机器学习模型，其性能超越了近期发表在Science上的同类研究，而模型体量却小了一百倍。


3、AI融资动向：Prometheus完成120亿美元B轮融资，投后估值达410亿美元

2026年6月12日，工业AI公司Prometheus完成120亿美元B轮融资，投后估值达410亿美元。公司由Amazon创始人Jeff Bezos与Alphabet旗下生命科学部门Verily联合创始人Vik Bajaj联合创立，二人共同担任联席CEO。此前，公司已经历62亿美元A轮融资，其中，Jeff Bezos担任最大出资方。本轮融资，Jeff Bezos持续加码，并由JPMorgan、BlackRock、Goldman Sachs、DST Global、Arch Venture Partners等顶级机构共同参与。至此，公司累计融资额已达到182亿美元。

Prometheus致力于从根本上重构实体产品的制造方式，其核心聚焦于通过AI软件平台优化量产前的工程流程，而非机器人或工厂自动化，主要应用场景涵盖喷气发动机、机器人、医疗设备、消费电子等。当前，公司正在着手开发一套AI软件平台，旨将工程工作流的效率提升10倍以上，加速硬件研发。

公司产品重点覆盖工程项目中的原型设计与预量产制造两大阶段。原型设计方面，传统仿真技术通过偏微分方程构建真实世界的数字映射，对硬件算力要求极高，AI工程工具则通过专门优化用于求解方程的神经算子算法，实现仿真计算效率的大幅提升，进而实现AI硬件研发原型项目的仿真阶段自动化，方便工程师在仿真环境中测试并筛选出性能最优的设计方案。此外，公司产品同时具备3D打印等小批量生产能力，用于预量产制造。

市场上，部分成熟企业已在其工程应用中深度集成AI功能，场景覆盖并延伸至原型工作流自动化及合规性检查等多项任务。因而在竞争格局方面，公司一方面面临着 PhysicsX等AI硬件设计公司的激烈竞争，另一方面还需应对 Autodesk、Synopsys、Cadence Design Systems等行业巨头的挑战。

图表11：上周AI初创公司融资动态

应用

应用类型

领投方

融资轮

融资额

目前累计融资额

目前估值

Prometheus

工业AI

未披露

B轮

120亿美元

182亿美元

410亿美元

NEURA Robotics

认知机器人

未披露

C轮

14亿美元

超15.9亿美元

70亿美元


PhysicsX

工业物理AI

Temasek

C轮

3亿美元

超4.8亿美元

24亿美元

资料来源：wind，Saasverse，华鑫证券研究


4、行情复盘

上周（2026.6.8-2026.6.12日），AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为 2.49%/2.85%/2.23%/1.49%，AI应用指数/AI算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为-3.18%/-3.81%/-2.76%/-0.88%。AI算力指数内部，莲花控股以 14.22%录得上周最大涨幅，数据港以-14.85%录得上周最大跌幅。AI应用指数内部，格灵深瞳以 23.26%录得上周最大涨幅，美迪凯以-27.59%录得上周最大跌幅。

图表12：上周（2026.6.8-2026.6.12日）指数日涨跌幅


资料来源：wind，华鑫证券研究

图表13：上周（2026.6.8-2026.6.12日）AI算力指数内部涨跌幅度排名


资料来源：wind，华鑫证券研究


图表14：上周（2026.6.8-2026.6.12日）AI应用指数内部涨跌幅度排名


资料来源：wind，华鑫证券研究


5、投资建议

近期英伟达推出Cosmos3，系面向物理人工智能的开放世界基础大模型。模型采用创新混合Transformer架构，融合推理与生成类技术优势，可精准解析场景内物体交互逻辑、运动规律及时空关联，高效完成视频生成、动作轨迹预测等核心任务；基于数十亿条覆盖文本、图像、视频、音效、动作轨迹的多模态物理AI数据集预训练，助力开发者以更少数据、更低成本快速搭建成熟物理AI系统。应用端，模型可作为三类核心工具赋能研发：一是多模态图文大模型，实现全维度跨模态理解与智能推理；二是世界模型与视频基础模型，完成物理环境仿真、场景未来状态预判，支撑AI模型训练与评估；三是世界动作模型主干网络，辅助机器人专项任务训练迭代。性能上，该模型稳居开源阵营顶尖水平：世界生成精度斩获四大主流物理AI评测榜单开源第一，动作策略能力领跑两项机器人基准测试，视觉理解能力登顶两项相关榜单，综合优势显著。版本矩阵方面，英伟达针对不同研发阶段与场景推出多版本布局：Cosmos3Super聚焦机器人与自动驾驶模型二次训练，主打极致物理精度与生成效果Cosmos3Nano轻量化优势突出，数秒内即可完成高品质视频解析与动作推理；面向边缘端实时推理的Edge版本即将上线。目前Super与Nano版本也已正式发布。技术落地层面，物理AI当前正加速从实验室走向产业场景。6月8日，英伟达与斗山集团宣布深化合作，覆盖斗山机器人、斗山山猫、斗山重工及斗山电子材料四大业务板块，其中斗山山猫将引入英伟达物理AI技术，应用于建筑、农业、物料搬运类设备，助力打造紧凑型自主装备的行业标准与产业生态。

物理AI与传统大模型的本质差异在于闭环能力，其技术实现需贯通实时感知一物理规律推理一动作执行全链条，直接作用于工厂、仓储等实体场景。当前，上游基础模型开源化加速，技术壁垒趋于同质化；下游工业场景对数据闭环与场景要求严苛，准入门槛较高。在此背景下，产业链价值正向上游模型与下游应用之间的转化平台迁移，具备数字孪生底座、工业数据资产积累及场景落地能力的中游环节，将成为后续价值重估的核心受益方向。

中长期，建议关注专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。

图表15：ficonTEC2025年年中至今公告订单

签约日期

客户/描述

业务类型

金额

折合人民币

2025/6/20

美国某头部公司A及其子公司

光电子封测设备

约1,710万欧元

约1.36亿元

2025/7/11

美国某头部公司B及其子公司

光电子封测设备

约1,418万美元

约0.98亿元

2025/9/3

瑞士某头部公司C的子公司

全自动硅光子封装整线设备或服务

约946.50万欧元

约0.75亿元

2025/10/21

武汉驿路通科技股份有限公司

光纤预制及组装线相关自动化设备

约900万美元

约0.62亿元


2026/1/6

瑞士某头部公司C的子公司

第二条全自动OCS(光交换机)封装整线设备及服务

约770.00万欧元

约0.61亿元

2025/9/24-2026/1/26

以色列的纳斯达克上市的头部公司E

单面晶圆测试设备及服务

约921.60万美元

约0.64亿元

2026/3/13

暂未披露

双面晶圆测试设备及服务

约608.09万欧元

约0.48亿元

2026/3/19-2026/3/25

纳斯达克上市的公司F及其子公司

耦合设备及服务(可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产)

约6亿元人民币

约6亿元

2026/4/1

纳斯达克上市的公司F

耦合设备及服务(可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产)

约3,570万美元

约2.46亿元

2026/4/8-2026/5/1

纽约证券交易所上市的公司B的子公司

耦合设备及相关服务

约2680万美元

约1.83亿元

2026/4/8-2026/5/1

纳斯达克上市的公司F

视觉检测设备、高精度激光bar条封装设备及相关服务

约3226万美元

约2.20亿元

总金额

约17.93亿元

资料来源：Wind，公司公告，华鑫证券研究

图表16：重点关注公司及盈利预测

公司代码

名称

2026-06-16

EPS

PE

投资评级

股价

2025

2026E

2027E

2025

2026E

2027E

300757.SZ

罗博特科

636.66

-0.30

0.30

0.60

-2122.20

2122.20

1061.10

买入

301196.SZ

唯科科技

191.78

2.53

3.34

3.98

75.80

57.42

48.19

买入

603859.SH

能科科技

51.79

0.92

1.21

1.50

56.29

42.80

34.53

买入

688615.SH

合合信息

120.25

3.24

4.22

5.25

37.11

28.50

22.90

买入

资料来源：Wind，华鑫证券研究

6、风险提示

1) AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。


中小盘&北交所组介绍

任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究

周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士

何春玉：金融学士、理学硕士，2023年8月加盟华鑫证券研究所。

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

证券投资评级说明

股票投资评级说明：

投资建议

预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

买入

>20%

2

增持

10%-20%

3

中性

-10%-10%

4

卖出

<-10%

行业投资评级说明：

投资建议

行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

推荐

>10%

2

中性

-10%-10%

3

回避

<-10%

以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。


免责条款

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