计算机

2026年06月14日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

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行业点评报告

算力集群扩展带来互联需求，DCI市场增量可期

张越（分析师）

刘逍遥（分析师）

zhangyue1@kysec.cn

liuxiaoyao@kysec.cn

证书编号：S0790524090003

证书编号：S0790520090001

数据中心业务扩张推动算力集群规模扩展，DCI重要性日渐突出

为了解决传统集中式数据中心无法满足实时性应用对快速响应的需求和难以支持分布式推理模式，数据中心开始采用分布式建设模式，将计算、存储和网络资源分散部署在多个地理位置。数据中心分布式建设带来算力集群规模的扩展，数据中心互联（DCI）的重要性大幅提升。通过DCI技术优化网络连接，可以大幅降低数据传输延迟，显著提升用户访问云服务的响应速度，从而打破数据中心因地理位置差异带来的性能限制。2026年2月工信部发文启动国家、区域、行业三级算力互联互通节点建设，为DCI专网提供国家级政策支撑；同年4月国家数据局宣布全国一体化算力网纳入“十五五”109项重大工程，重点推进东数西算与算力互联互通建设，政策持续加码DCI建设。

现有算力网无法满足需求上涨，DCI市场规模或将迎来较大增量

国内算力网主要由三大运营商与大型云厂商主导建设，专业第三方DCI运营供应商稀缺，供给端明显不足。随着AI算力需求增加、东数西算推进，跨区域高速互联需求快速增长，现有网络难以匹配，供需缺口或将持续扩大。DCI作为专用互联通道，可有效解决带宽、时延与稳定性瓶颈，市场空间广阔。康宁CEO Wendell Weeks明确表示，DCI市场尚处初期，到2030年末有望为公司带来10亿美元级商机，行业高成长确定性强。

下游客户采购模式转变正重塑产业链价值分配格局

上游核心芯片和材料是整个DCI产业链中技术壁垒最高、价值最集中的环节，也是目前产能瓶颈所在，由海外厂商高度垄断。国内厂商在光芯片、磷化铟衬底等环节正加速追赶，有望抓住海外产能紧张的窗口期提升份额；中游是将上游芯片和器件封装成模块和集成成系统的关键环节，其中系统设备由Ciena、Nokia、Cisco等海外厂商主导，市场高度集中；DCI下游主要为网络建设运营方、云厂商、电信运营商，核心开展算力专网搭建、专线出租及数据中心互联服务，是行业最终需求端。DCI采购模式正从购买整套封闭系统，转向自建网络或采用托管光纤网络，正在深刻重塑产业链的价值分配格局。

受益标的

法狮龙：公司紧扣工信部“国家算力互联互通节点建设”和“毫秒用算”等相关产业政策，积极配套并服务于市场化的用户需求。公司设立了全资子公司北宸星穹，作为公司业务转型和新业务发展的全新平台。公司将以ICT产业作为新业务转型发展的战略方向，专注于满足客户高效、安全、稳定的算力调度、存算协同以及推理响应需求。截至目前，全域超链接算力调度平台业务仍处于建设推进阶段。

烽火通信：公司是国内DCI领域核心系统设备商。DCI业务覆盖从同城短距、跨城中长距到跨省骨干长距的全场景，推出新一代数据中心互联产品 C2，依托自研光电芯片与高端光器件，打造800G超高速DCI解决方案。

• 风险提示：算力需求不及预期风险、海外制裁风险、宏观经济波动的风险等。


特别声明

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分析师声明

本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数（北交所基准指数为北证50指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


法律声明

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