1开源证券发布通信行业周报，维持行业“看好”评级。
2研报指出金山云官宣AI算力产品涨价15%-50%，确认AI算力从内卷定价转向供需定价拐点；
3工信部印发实施意见要求城域算力1ms时延圈覆盖率不低于75%，驱动光网络及智算基础设施投资。
4建议重点关注光模块、液冷、国产算力三大主线，推荐中际旭创、新易盛、英维克、中兴通讯等标的，受益标的包括寒武纪、海光信息等。
开源证券_通信行业周报：金山云官宣涨价，坚定看好全球AI算力链_20260614.pdf
摘要
文本
通信
2026年06月14日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
相关研究报告
《中天科技获大订单，重视光互联、光交换一行业周报》-2026.6.7
《Marvell 两大核心映射：光互联、交换网络一行业点评报告》-2026.6.4 《交换芯片“配角变主角”：交换芯片与 GPU 配比或大幅提升一行业点评报告》-2026.6.2
金山云官宣涨价，坚定看好全球AI算力链
行业周报
蒋颖（分析师）
杨昕东（分析师）
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杜致远（联系人）
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金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升
据金山云官网，因全球AI算力需求攀升，硬件成本上涨，将对部分产品价格进行调整。AI算力相关产品服务价格上调约 15%-50%，文件存储相关产品服务价格上调约 30%-50%。调整将于北京时间2026年7月12日00:00:00起生效。存量订单在当前计费周期内不受影响，新价格在下一个计费周期开始时适用。我们认为，金山云AI算力涨价 15%-50%是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后行业性调价潮的延续，确认AI算力从“内卷定价”向“供需定价”的拐点。核心原因在于：（1）需求范式切换——AI从训练走向推理，算力消费从项目制变为永续刚需，Token消耗指数级增长；（2）供给刚性约束——高端GPU交货周期长、HBM与先进封装产能吃紧，供需裂口短期不可逆，价格机制自我修复；（3）盈利弹性释放——云厂商前期以亏损换规模的定价模式难以为继，涨价驱动毛利率修复，拥有算力资源与生态绑定的厂商率先受益估值重估。同时，涨价叠加出口管制将加速国产芯片替代，并倒逼下游AI企业优化算力效率，行业集中度被动提升。
工信部印发城域1ms时延圈指标，重视光网络投资机会
工业和信息化部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》。我们认为，工信部《“人工智能+信息通信”实施意见》的核心信号是从“建算力”转向“用算力”——城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于 75%这一硬指标，标志着国家层面对算力基础设施的评价体系从供给规模转向交付质量，本质上是在为AI推理的泛在化铺设确定性底座。逻辑链条清晰：AI从训练走向推理，推理需求的特点是低时延、高并发、属地化——模型响应必须毫秒级到达终端，这意味着算力须通过全光交换、SRv6路径编排、边缘推理节点下沉等网络智能化手段，将算力“推送”到用户1毫秒半径内，由此驱动400G/800G骨干传输、城域全光交叉、5G-A大上行等光通信与网络设备链路进入确定性投资周期，运营商Capex重心将从基站建设转向智算网络升级。
全球AI产业共振，持续看好“光、光纤、液冷、国产算力、卫星”五大主线
推荐标的：中际旭创、新易盛、英维克、源杰科技、杰普特、亨通光电、中天科技、盛科通信、紫光股份、锐捷网络、天孚通信、仕佳光子、欧陆通、华工科技、中兴通讯、光环新网、大位科技、奥飞数据、远东股份、新意网集团、润泽科技、广和通、宝信软件等；受益标的：长飞光纤、罗博特科、炬光科技、致尚科技、俊知集团、永鼎股份、通鼎互联、烽火通信、伟仕佳杰、长光华芯、永鼎股份、申菱环境、高澜股份、银轮股份、寒武纪、海光信息、摩尔线程-U、浪潮信息、腾景科技、光库科技、太辰光、德科立、汇绿生态、嘉元科技、海格通信、震有科技、信科移动-U、通宇通讯、宏景科技、航锦科技、首都在线、映翰通、中贝通信、会畅通讯、美格智能、网宿科技、领益智造等。
- 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。
目 录
1、周观点：金山云公告产品涨价，工信部印发城域 1ms 时延圈指标 ...3
1.1、金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升 ...3
1.2、工信部印发城域 1ms 时延圈指标，重视光网络投资机会 ...3
1.3、投资建议 ...3
1.4、市场回顾 ...5
2、通信数据追踪 ...6
2.1、5G：2026年3月底，我国 5G 基站总数达 495.8 万站 ...6
2.1.1、5G 基建：5G 基站建设情况 ...6
2.1.2、5G 基建：三大运营商 5G 用户数 ...6
2.1.3、5G 基建：国内手机及 5G 手机出货量 ...7
2.2、运营商：创新业务发展强劲 ...8
2.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况 ...8
2.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通 ARPU 值 ...9
3、风险提示 ...11
图表目录
图 1：5G 基站持续建设，占比接近四成（万站）...6
图 2：2026 年 3 月，三大电信运营商及广电 5G 移动电话用户数达 12.54 亿户...6
图 3：移动、电信、联通 5G 用户数持续增长（百万户）...7
图 4：2026 年 2 月，5G 手机出货量同比有所下降（万部）...7
图 5：2025 年移动算力服务营收持续增长（亿元）...8
图 6：2025 年天翼云营收持续增长（亿元）...8
图 7：2025 年联通云营收稳健增长（亿元）...9
图 8：2025 年中国移动 ARPU 值基本保持稳定（元/户/月）...9
图 9：2025 年中国电信 ARPU 值基本保持稳定（元/户/月）...9
图 10：2023 年中国联通 ARPU 值略有减少（元/户/月）...10
1、周观点：金山云公告产品涨价，工信部印发城域1ms时延圈指标
1.1、金山云公告产品涨价，AI算力需求持续攀升
据金山云官网，因全球AI算力需求攀升，硬件成本上涨，将对部分产品价格进行调整。AI算力相关产品服务价格上调约 15%-50%，文件存储相关产品服务价格上调约 30%-50%。调整将于北京时间2026年7月12日00:00:00起生效。存量订单在当前计费周期内不受影响，新价格在下一个计费周期开始时适用。
我们认为，金山云AI算力涨价 15%-50%是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后行业性调价潮的延续，确认AI算力从“内卷定价”向“供需定价”的拐点。核心原因在于：（1）需求范式切换——AI从训练走向推理，算力消费从项目制变为永续刚需，Token消耗指数级增长；（2）供给刚性约束——高端GPU交货周期长、 HBM与先进封装产能吃紧，供需裂口短期不可逆，价格机制自我修复；（3）盈利弹性释放——云厂商前期以亏损换规模的定价模式难以为继，涨价驱动毛利率修复，拥有算力资源与生态绑定的厂商率先受益估值重估。同时，涨价叠加出口管制将加速国产芯片替代，并倒逼下游AI企业优化算力效率，行业集中度被动提升。
1.2、工信部印发城域1ms时延圈指标，重视光网络投资机会
工业和信息化部印发“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》。《实施意见》坚持智能化、绿色化、融合化方向，围绕推动信息通信行业智能化升级、夯实人工智能发展底座、深化融合应用创新推广、增强信息通信行业治理能力等四个方面部署17项具体任务，进一步促进人工智能与信息通信融合创新发展，为扎实推进新型工业化，加快建设制造强国、网络强国提供有力支撑。到 2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工智能能力进一步提升，城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于 75%。
我们认为，工信部“人工智能+信息通信”实施意见的核心信号是从“建算力”转向“用算力”——城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于 75%这一硬指标，标志着国家层面对算力基础设施的评价体系从供给规模转向交付质量，本质上是在为AI推理的泛在化铺设确定性底座。逻辑链条清晰：AI从训练走向推理，推理需求的特点是低时延、高并发、属地化——模型响应必须毫秒级到达终端，这意味着算力须通过全光交换、SRv6路径编排、边缘推理节点下沉等网络智能化手段，将算力“推送”到用户1毫秒半径内，由此驱动400G/800G骨干传输、城域全光交叉、 5G-A大上行等光通信与网络设备链路进入确定性投资周期，运营商Capex重心将从基站建设转向智算网络升级。
1.3、投资建议
展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振。海外方面，谷歌、 Meta等巨头不断上调AI资本开支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升，AI正循环效应逐步凸显，国内方面，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期。我们看好“光、液冷、国产算力”
三大AI核心主线，同时推荐重视AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块。
一、光网络设备（光模块&光器件&CPO、AEC&铜缆、光纤光缆、交换机路由器及芯片等）：
(1) 【光模块&光器件&OCS&CPO】推荐标的：中际旭创、新易盛、杰普特、天孚通信、源杰科技、华工科技、中天科技、亨通光电；受益标的：罗博特科、仕佳光子、致尚科技、光迅科技、长光华芯、太辰光、长飞光纤、长芯博创、联特科技、汇绿生态、德科立、光库科技、腾景科技等；
(2) 【AEC&铜缆】受益标的：华丰科技、意华股份、长芯博创、瑞可达、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份、珠城科技等；
(3) 【光纤光缆】推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤、永鼎股份、远东股份、永鼎股份、烽火通信、通鼎互联等；
(4) 【交换机路由器及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络、映翰通、东土科技、智微智能、共进股份、菲菱科思等。
二、计算设备（国产AI芯片、AI服务器及电源）：
(1) 【国产AI芯片】推荐标的：中兴通讯；受益标的：寒武纪、海光信息等；
(2) 【AI服务器】推荐标的：中兴通讯、紫光股份；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信等；
(3) 【服务器电源】推荐标的：欧陆通；受益标的：麦格米特等。
(4) 【AI算力】相关受益标的：伟仕佳杰等。
三、AIDC机房建设（AIDC机房、柴油发电机、风冷&液冷、变压器等）：
(1) 【风冷&液冷】推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）；受益标的：申菱环境、银轮股份、同飞股份、高澜股份、川环科技、强瑞技术、思泉新材、科华数据、科创新源、飞龙股份、曙光数创、佳力图、川润股份、精研科技、海鸥股份、飞荣达、依米康、东阳光、兴瑞科技、博杰股份、弘信电子、网宿科技、远东股份等；
(2) 【AIDC机房】推荐标的：光环新网、奥飞数据、大位科技、新意网集团、宝信软件、润泽科技；受益标的：万国数据、世纪互联、东方国信、科华数据、润建股份、浙大网新、杭钢股份、云赛智联、网宿科技、电科数字、首都在线、南兴股份、铜牛信息等；
(3) 【柴油发电机】受益标的：科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、玉柴国际、重庆机电等；
(4) 【变压器】受益标的：金盘科技等。
四、算力租赁：
受益标的：协创数据、宏景科技、润建股份、行云科技、有方科技、云赛智联利通电子、海南华铁、智微智能、大名城、鸿博股份、超讯通信、众合科技、协鑫能科、亿田智能、锦鸡股份、亚康股份、汇纳科技、弘信电子、中贝通信、航锦科技等。
五、云计算平台
受益标的：中国移动、中国电信、中国联通、阿里巴巴-W、腾讯控股等。
六、AI应用：
(1) 【AI模组】推荐标的：广和通；受益标的：移远通信、美格智能、华测导航、鸿泉物联等；
(2) 【AI控制器】受益标的：和而泰、拓邦股份等；
(3) 【CDN】受益标的：网宿科技等；
(4) 【AI视频】受益标的：亿联网络、会畅通讯等。
七、卫星互联网&6G
(1) 【卫星互联网】受益标的：海格通信、信科移动-U、震有科技、通宇通讯、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、超捷股份、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等；
(2) 【6G】受益标的：硕贝德、大富科技、盛路通信、武汉凡谷、世嘉科技、金信诺、信维通信、飞荣达等。
1.4、市场回顾
本周（2026.06.08—2026.06.12），通信指数下降 4.25%，在TMT板块中排名第二。
2、通信数据追踪
2.1、5G：2026年3月底，我国5G基站总数达495.8万站
2026年3月，我国5G基站总数达495.8万站，比2025年末净增12万站； 2026年3月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户，同比增长 17.42%；2026年2月，5G手机出货1593.1万部，占比 94.9%，出货量同比下降 11.4%。
2.1.1、5G基建：5G基站建设情况
图1：5G基站持续建设，占比接近四成（万站）
数据来源：工信部、开源证券研究所，备注：自2023年3月起，将现有5G基站中的室内基站数统计口径由按基带处理单元统计调整为按射频单元折算，由于具备使用条件的基站数据是动态更新的，故不能追溯调整以往数据。
2.1.2、5G基建：三大运营商5G用户数
图2：2026年3月，三大电信运营商及广电5G移动电话用户数达12.54亿户
数据来源：工信部、开源证券研究所，备注：自2024年2月起，将中国广电的5G移动电话用户数纳入行业汇总数据，2023年同期数据进行同步调整，2022年数据未调整。
图3：移动、电信、联通5G用户数持续增长（百万户）
数据来源：中国移动官网、中国联通官网、中国电信官网、开源证券研究所
联通5G网络客户数联通5G用户新增数
2.1.3、5G基建：国内手机及5G手机出货量
图4：2026年2月，5G手机出货量同比有所下降（万部）
数据来源：中国信通院、开源证券研究所
2.2、运营商：创新业务发展强劲
(1) 云计算方面，三大运营商数据如下：
1、中国移动：2025年移动算力服务营收达898亿元，同比增长 11.1%；
2、中国电信：2025年天翼云营收达1207亿元，同比增长 6.0%；
3、中国联通：2025年联通云营收达722亿元，同比增长 5.2%。
(2) 三大运营商ARPU值方面，三大运营商数据如下：
1、中国移动：2025年移动业务ARPU值为46.8元，同比略减 3.5%；
2、中国电信：2025年移动业务ARPU值为45.1元，同比略减
3、中国联通：2023年移动业务ARPU值为44.0元，同比略减 0.7%。
图5：2025年移动算力服务营收持续增长（亿元）
2.2.1、运营商：移动云、天翼云、联通云营收情况
数据来源：中国移动公告、开源证券研究所，备注：2025年移动云收入口径调整为算力服务，包括数据中心、云算服务和云算应用，调整后YOY按照新口径计算
图6：2025年天翼云营收持续增长（亿元）
数据来源：中国电信公告、开源证券研究所
图7：2025年联通云营收稳健增长（亿元）
数据来源：中国联通公告、开源证券研究所，备注：2024年联通云收入口径优化为融合创新解决方案产生的云IDC、云资源、云平台、云服务、云集成、云互联、云安全等收入
2.2.2、运营商：中国移动、中国电信、中国联通ARPU值
图8：2025年中国移动ARPU值基本保持稳定（元/户/月）
数据来源：中国移动公告、开源证券研究所
图9：2025年中国电信ARPU值基本保持稳定（元/户/月）
数据来源：中国电信公告、开源证券研究所
图10：2023年中国联通ARPU值略有减少（元/户/月）
数据来源：中国联通公告、开源证券研究所
3、风险提示
（1）5G建设不及预期
若运营商资本开支和5G建设不及预期，会影响到整个5G产业链的推进，车联网、工业互联网等5G应用的发展或将低于预期，从而影响到相关公司业绩。
（2）AI发展不及预期
若AI发展不及预期，将影响到IDC、服务器、交换机、光模块、光器件、光纤光缆、液冷温控等细分产业发展，从而影响到相关公司业绩。
（3）中美贸易摩擦
若中美贸易摩擦加剧，会影响到相关产业的推进。
特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。
分析师承诺
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股票投资评级说明
评级
说明
证券评级
买入(Buy)
预计相对强于市场表现20%以上;
增持(outperform)
预计相对强于市场表现5%~20%;
中性(Neutral)
预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;
减持(underperform)
预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级
看好(overweight)
预计行业超越整体市场表现;
中性(Neutral)
预计行业与整体市场表现基本持平;
看淡(underperform)
预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
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