1国金证券发布计算机行业周报，维持“买入”评级。
2报告前瞻字节FORCE大会，预计豆包/Seed2.0及Seedance2.0将升级，火山引擎MaaS全年营收目标上调至150亿元，商业化加速。
3AI应用落地方面，漫剧Agent推动生产效率提升近10倍，2026年市场规模预计突破220亿；
4AI打车Agent实现交易闭环。
5建议关注算力（寒武纪、润泽科技等）及应用端（曹操出行、汉得信息等）标的。
国金证券_计算机行业研究：字节FORCE原动力大会前瞻_20260614.pdf
摘要
文本
计算机行业研究
买入（维持评级）
行业周报
证券研究报告
计算机组
分析师：李可夫（执业 S1130525120009）
分析师：鲍淑娴（执业S1130526020002）
likefu@gjzq.com.cn
分析师：刘高畅（执业S1130525120005）
baoshuxian@gjzq.com.cn
liugaochang@gjzq.com.cn
字节FORCE原动力大会前瞻
一、2026
2026 火山引擎
为模型迭代、Agent落地、行业应用及商业化表现。豆包、Seed2.0有望迎来能力升级，重点强化复杂任务处理、长链路执行与多模态能力；Seedance2.0作为顶尖视频生成模型，新版本迭代也是本次大会重要看点。AI Coding、 TRAE等产品推动火山引擎从模型API向应用开发平台转型，同时行业重点关注token消耗量与MaaS营收两大商业化指标，其MaaS全年营收目标上调至150亿元，商业化扩张节奏激进。
二、字节AI回顾：从模型家族焕新推进到 Agent 工程化和行业落地
回顾往届
场；冬季大会进一步聚焦 Agent工程化、实操应用与多行业场景拓展。字节已搭建起豆包、Seedance、扣子、火山方舟、TRAE等完整AI产品矩阵，发展路径呈现从基础模型落地、规模调用，逐步走向商业化验证的特征，2026年成为AI应用落地的关键验证期。
三、AI应用落地加速：内容生产（漫剧）与生活场景（打车）率先突破
1) 漫剧 Agent实现从单一AI工具向多Agent工业化生产升级，火山剧创依托多Agent完成剧本解析、分镜生成、成片制作等全流程协同，叠加 Seedance 2.0开放API，大幅提升漫剧生产效率、降低制作成本，推动行业走向规模化商业落地。AI漫剧迎来发展黄金期，2026年市场规模预计突破220亿，字节凭借模型+工具+IP+流量全栈生态稳居赛道龙头，抖音开放海量番茄网文IP、红果短剧坐拥庞大用户体量，形成完善的流量与变现体系。
2) AI打车 Agent成为生活场景落地标杆，豆包联合曹操出行实现对话式叫车、智能车控等全流程服务闭环，标志着 Agent从内容创作、信息交互延伸至真实交易服务领域，未来还有望对接自动驾驶场景，商业化示范价值突出。
投资建议
相关标的：
1) 算力：寒武纪、东阳光、润泽科技、润建股份、神州数码、大位科技、东方国信等
2) 应用：曹操出行、德才股份、汉得信息等
国内算力：寒武纪、海光信息、东阳光、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、利通电子、协创数据、京基智能、浪潮信息、利扬芯片、禾盛新材、沐曦股份、华勤技术、杰华特、中国长城、晶科科技、罗曼股份、网宿科技、盈峰环境、芯原股份、华丰科技、晶科科技、亿田智能、豫能控股、星环科技、鸿日达、盛视科技、首都在线、神州数码、百度集团、中芯国际、华虹半导体、中科曙光、润泽科技、大位科技、润建股份、奥飞数据、云赛智联、瑞晟智能、科华数据、潍柴重机、金山云、欧陆通、杰创智能、奥尼电子。
风险提示
行业竞争加剧的风险；技术研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。
内容目录
1.1 大会规格与议程：新品发布、技术论坛和开发者分论坛同步推进 ... 3
1.2 豆包/Seed2.0：期待复杂任务和 Agent 能力升级 ... 3
1.3 Seedance：视频生成是多模态能力的重要看点 ... 3
1.4 Agent、Coding 与 TRAE：AI Coding 落地加速 ... 3
1.5 商业化指标：token 消耗，Maas 收入为关注重点 ... 3
二. 字节 AI 回顾：从模型家族焕新推进到 Agent 工程化和行业落地 ... 4
2.1 2025 春季
2.2 2025 冬季
2.3 产品矩阵：豆包、Seedance、扣子/HiAgent、火山方舟、TRAE ... 4
三、AI 应用落地加速：内容生产（漫剧）与生活场景（打车）率先突破 ... 4
3.1 漫剧 Agent 从 AI 工具提效向多 Agent 工业化生产跃迁 ... 4
3.2 漫剧迎来黄金窗口期，字节系稳居赛道龙头 ... 5
3.3 AI 打车 Agent：交易执行 Agent 落地现实生活场景 ... 7
风险提示 ... 7
图表目录
图表 1: 火山引擎
图表 2: 火山剧创支持多 Agent 驱动全流程一站式短剧创作 ... 5
图表 3: 火山引擎在
图表 4: 抖音漫剧自然流量变现和商业化变现相辅相成 ... 6
图表 5: 2025 年累计抖音播放量 TOP10 漫剧统计，前十中 AI 漫及动态漫居多 ... 6
图表 6: 抖音对外开放番茄 IP... 7
一. 2026 Force大会前瞻：模型升级、Agent落地和商业化
1.1 大会规格与议程：新品发布、技术论坛和开发者分论坛同步推进
火山引擎 2026
级“Agent行业前沿探索深度解析”“10000m²沉浸式互动”等列为大会亮点。官方议程显示，6月23日设置发布主论坛及产品分论坛、行业分论坛、合作伙伴分论坛，6月24日设置产品技术主论坛及产品分论坛、行业分论坛、开发者分论坛。
我们认为，本次大会的观察重点不只在应放在模型能力、Agent开发、行业落地和商业化指标。
图表1：火山引擎
开启AI新征程 立即体验
来源：火山引擎官网，国金证券研究所
1.2 豆包/Seed2.0：期待复杂任务和 Agent 能力升级
大会官方页继续突出豆包大模型新成员和模型能力升级。ByteDance Seed 官网显示，Seed2.0已针对大规模生产部署需求进行系统优化，并用于应对复杂真实世界任务；Seed2.0系列包括Pro、Lite、Mini，页面同时提及多模态理解升级、LLM与Agent能力强化。我们认为大会有望推出Seed模型新版本，可能会重点提高复杂推理、工具调用、长链路任务和企业级并发场景中的可用性。
1.3 Seedance：视频生成是多模态能力的重要看点
ByteDance Seed 官网显示，Seedance 2.0采用统一多模态音视频生成架构，支持文本、图像、音频和视频输入；页面还显示，Seedance 2.0支持以图像、音频和视频作为参考，并对表演、光照、阴影和镜头运动等要素进行控制。我们认为 Seedance2.0当前已经是视频生成领域顶尖模型，是否会在大会推出新版本是最值得关注的要点之一。
1.4 Agent、Coding与TRAE：AI Coding落地加速
2026
TRAE. Seed2.0 官网显示，Seed2.0 Lite 升级后支持视频、图像、音频和文本理解，并升级 Agent、Coding 和 GUI能力。TRAE 官网将 TRAE Work 描述为专业 AI 工作助手，将 TRAE IDE 描述为“Your 10x AI Coding Engineer”。我们认为，Agent 与 Coding 产品是火山引擎从模型 API 走向应用开发平台的关键变量；若大会进一步 TRAE 露活跃开发者、代码生成效率或客户案例，将强化 AI Coding 商业化验证。
1.5 商业化指标：token消耗，Maas收入为关注重点
豆包的 token 消耗量一直是字节对外宣传的重点，目前历史消耗量关键节点如下：
据太平洋科技，2024年5月15日字节跳动在火山引擎原动力大会上正式发布豆包大模型，当时该模型每天能够处理 1200亿Tokens文本；
据网易科技，截至2025年3月底，豆包大模型日均 tokens调用量达到12.7万亿，较2024年5月发布时增长超过 106倍；
据腾讯新闻，2025年12月底豆包日均Token使用量为63万亿，截至2026年3月，豆包大模型全口径日均Token使用量突破120万亿，较2024年5月上线初期的1200亿增长超1000倍。
除了Token消耗，Maas收入是更能体现模型商业化能力的数据，据华尔街见闻，字节跳动火山引擎在今年4月已将 MaaS（模型即服务）业务的全年营收目标上调至150亿元人民币，且该预期呈现出按月动态上修的趋势。作为对比， 2025年底火山引擎对该业务的预期仅为100亿元，而2025年全年的实际MaaS收入约为15亿元左右。这意味着，截至目前的营收目标已是去年实际营收的10倍，火山引擎正在执行一项极为激进的商业化扩张计划。
我们认为后续若大会披露 Toekn消耗、Maas收入等数据，是火山引擎AI叙事从技术发布推进到商业兑现的值得关注的重点。
二. 字节AI回顾：从模型家族焕新推进到 Agent 工程化和行业落地
2.1 2025 春季
2025 春季
坛议程包括火山引擎新品发布、聊聊AI Coding、用好AI+做好AI构建高生产力的Agent。产品体验区展示豆包大模型、扣子和TRAE，并披露“每日万亿级 tokens持续打磨”“提供多种模态能力”。我们认为，2025春季心意义在于，火山引擎将模型家族、AI Coding和Agent同时推到企业客户和开发者面前。
2.2 2025 冬季
2025 冬季
和 4000 m²沉浸式互动。活动地图列出 AI+汽车、AI安全、AI+消费、AI+教育、AI+游戏、AI基础设施、Data+AI、扣子企业级应用论坛、HiAgent论坛、AI Agent开发工作坊等环节。我们认为，冬季大会相较春季更强调 Agent工程化、开发者实操和行业场景扩围。
2.3 产品矩阵：豆包、Seedance、扣子/HiAgent、火山方舟、TRAE
2026
子企业级应用论坛、HiAgent论坛、AI Agent开发工作坊和火山方舟开发者论坛。ByteDance Seed官网显示，Seedance 2.0支持文本、图像、音频和视频输入；TRAE官网将TRAE IDE描述为AI Coding Engineer。
我们认为，火山引擎
落地到AI应用的关键节点。
三、AI应用落地加速：内容生产（漫剧）与生活场景（打车）率先突破
3.1 漫剧 Agent 从 AI 工具提效向多 Agent 工业化生产跃迁
火山剧创推动漫剧 Agent从“单点生成”升级为“生产组织”。火山剧创定位为企业级AIGC短剧一站式创作平台，以多 Agent驱动短剧全流程创作，是字节多模态内容生产 Agent化落地的重要场景。从生产逻辑看，漫剧/短剧生产具备流程长、工序可拆、资产可复用、质量需反复校验等特点，天然适合作为 Agent工作流的应用场景。相较于文生图、图生视频等单点生成工具，火山剧创的剧本生短剧功能涵盖了剧本解析、资产设定、分镜生成、成片预览等多 Agent协同流程，更适合解决角色一致性、场景一致性、分镜节奏、镜头资产复用和成片质检问题。
图表2：火山剧创支持多Agent驱动全流程一站式短剧创作
剧本生短剧
来源：火山引擎官网，国金证券研究所
Seedance2.0赋能“IP创作-制作-分发”全链路，驱动漫短剧产业生产力升级。2026年4月，Seedance2.0全面开放API服务，技术服务商巨日禄搭载Seedance2.0将中高水准AI剧制作综合效率提升近10倍，九州文化、麦芽传媒、山海星辰、福建奇想无限等内容制作方使用Seedance2.0制作高水准精品短剧和漫剧，从剧本创作到剪辑全流程提效 80%-90%，以数字阅读与IP开发为核心掌阅科技AI短剧生产全链路接入Seedance2.0后，IP改编效率提升 5倍以上。Seedance2.0显著释放了AI在多模态内容生产上的生产力价值，加速AI漫短剧行业迈向规模商业化。
奇想无限首批接入 Seedance 2.0，悉心打磨 Agent产品。奇想无限作为火山引擎早期的生态合作伙伴，接入 Seedance 2.0 等新模型并成为首批合作方，奇想AI首页标语显示“Seedance 2.0满血版不排队”，模型理解和应用优化能力卓越。4月2日，在火山引擎举办的“
谭待表示，奇想无限接入该模型后，高水准AI漫剧每分钟生成成本从此前1万元以上降至4000-5000元、整体生产效率提升近10倍，从成本与效益两端强化奇想无限的Agent生产力。
图表3：火山引擎在
来源：奇想无限微信公众号，国金证券研究所
3.2 漫剧迎来黄金窗口期，字节系稳居赛道龙头
短剧千亿赛道筑基，AI漫剧供需共振开启第二增长极。根据26年1月巨量引擎在漫剧大会上的演讲，25年短剧市场的规模将近1000亿，已经超过了电影甚至长视频行业的规模。现在全网的短剧用户数接近7亿，月活和粘性在不断地提升。2025年用户的单日看剧时长突破了100分钟，增速在 11%左右。短剧行业的发展，给漫剧铺垫了成熟清晰的商业化变现路径。在这个基础上，预测2026年，漫剧的市场规模会突破220亿，贡献短剧行业 50%的增量。我们认为，2025年至今，漫剧市场已度过概念验证期，迅速迈入规模化增长与商业化爆发的“黄金窗口期”。
图表4：抖音漫剧自然流量变现和商业化变现相辅相成
来源：巨量引擎与火山引擎线下沙龙，国金证券研究所
多模态技术红利释放，动态漫、AI漫剧已成“爆款”。2025年多模态技术收敛推动视觉表现力跨越式提升。供给端， AI大幅压降制作周期，实现低成本批量化产出；需求端，紧凑节奏与高情绪密度精准击中用户痛点。供需双侧适配，驱动赛道从边缘迈向主流。根据短剧自习室公众号统计，从2025年度抖音端漫剧累计播放量TOP100榜单来看，共有 52部沙雕漫、28部AI漫剧、17部动态漫、3部解说漫上榜，分别占比 52%、28%、17%、3%。其中仅有1部突破5亿播放——AI漫《斩仙台下，我震惊了诸神》，10月份上线，截至26年1月初累计播放量10.6亿，成为当之无愧的 2025年度“剧王”。
图表5：2025年累计抖音播放量TOP10漫剧统计，前十中AI漫及动态漫居多
2025年累计抖音播放量TOP100漫剧
排名
剧名
累计播放量
类型
1
斩仙台下我震惊了诸神!
1011362087
AI漫
2
全民诡异开局掌握零元购【第一季】
365575519
动态漫
3
气运擂台华夏诸神震惊全世界!
337751415
AI漫
4
洪荒代管截教忽悠出了一堆圣人
279649175
AI漫
5
我在末世当老板员工全是S级变异体
266314072
AI漫
6
冰冰巨鱼
259313489
解说漫
7
大明贤婿【第一季】
247600354
沙雕漫
8
地狱模式你能活到第几关【第一季】
247131902
动态漫
9
边关不用我守
244932308
AI漫
10
无限突破敌人越强我越强【第一季】
221857292
动态漫
来源：短剧自习室公众号，国金证券研究所
字节“流量+IP+AI”全栈闭环，稳居漫剧赛道绝对龙头。流量侧，抖音短视频、红果短剧月活领先，成为漫剧内容的核心入口；内容/IP侧，从内容端看，近半年来的爆款漫剧中，IP改编作品占据相当比例，抖音对外开放6万余部番茄小说网文原创IP（含长篇、短篇，覆盖网文35个品类方向），合作方可直接改编，成品后续通过短剧版权中心上线至抖音、红果短剧等集团多渠道分发，收益模式为全渠道免付费净收益 90%分成；在AI能力与工具侧，字节在推荐算法、AIGC模型、多模态生成工具上具有长期积累，从文本生成、分镜辅助、配音、视频生成到内容测试与分发反馈，字节具备将AI能力以平台化方式嵌入内容生产全流程的潜力。据艺恩数据，2025年抖音端漫剧全年的累计播放量超过757.7亿，2025H2播放量复合增长率达 24%。
图表6：抖音对外开放番茄IP
来源：巨量引擎与火山引擎线下沙龙，国金证券研究所
“免费+分账”重塑流量格局，红果已跻身行业TOP。1）根据QuestMobile，2024年4月，红果短剧的用户单日使用时长为1.38小时，超越爱奇艺、优酷等长视频平台。QuestMobile数据显示，2025年9月，红果短剧月活跃用户已达2.36亿，首次超越B站的2.27亿，远超优酷的1.73亿，跻身在线视频行业TOP4，用户单日使用时长超2小时。 2）红果短剧的盈利模式是一个多元化的生态闭环。广告收入是基本盘，如同免费电视靠插播广告赚钱，红果短剧通过贴片、信息流广告和品牌冠名能获得稳定收入。生态协同好比“资源再利用”，将热门短剧的播放权转售给其他平台，实现一次制作，多处收益。
3.3 AI打车 Agent：交易执行 Agent 落地现实生活场景
近期豆包与曹操出行开启“AI打车”合作内测。根据腾讯新闻等媒体报道，如果用户在与豆包APP的自然对话中流露出行需求，豆包就可理解用户意图，并自动调用曹操出行服务能力，完成路线规划、车型推荐、费用预估等环节，用户无需复杂点选或备注，一键确认即可下单，真正实现“说曹操，曹操就到”的便捷出行体验。此外，曹操出行独有的智能车控能力，让用户在AI对话中就可实现远程控制车辆的空调温度、换气模式与音乐播放等，并可基于用户历史数据记忆座舱偏好，实现从叫车到乘车的全流程智慧化闭环。
我们认为，该案例是国内 Agent商业化的重要里程碑。相比内容生成、知识问答等场景，出行服务具有标准化程度高、决策链路短、支付闭环清晰、用户使用频次高等特点，更适合作为 Agent率先落地的真实交易场景。Agent不再停留在信息获取和内容生成阶段，而开始直接参与用户决策、交易撮合与服务执行。
从产业逻辑看，AI打车 Agent验证的是“模型+工具调用+真实服务”的闭环能力。传统打车流程需要用户打开 App、输入地址、选择车型并完成下单；Agent模式下，用户仅需表达需求，剩余流程均由 Agent自动完成。Agent正从“聊天入口”逐步演进为“服务入口”。
进一步看，曹操出行布局Robotaxi，在智能定制车方面，发布中国首款原生开发Robotaxi一Eva Cab。2025年2月，曹操智行自动驾驶平台正式上线，率先在杭州、苏州开启试点运营。截至2026年2月，仅杭州滨江区投放的Robotaxi规模已达100辆。若未来Robotaxi服务接入豆包生态，则Agent有望进一步延伸至自动驾驶场景。我们认为，AI打车有望成为Agent时代最早形成规模商业化闭环的行业之一。
风险提示
行业竞争加剧的风险：
众多新兴玩家参与到市场竞争之中，若市场竞争进一步加剧，竞争优势偏弱的企业或面临出清，某些中低端品类的毛利率或受到一定程度影响。
技术研发进度不及预期的风险：
技术开发需投入大量资源，如果相关厂商新品研发进程不及预期，表观层面将呈现出投入产出在较长时期的滞后特征。
特定行业下游资本开支周期性波动的风险：
部分公司下游资本开支波动与行业周期性相关性较强，或在个别年份对于上游厂商的营收表现产生扰动。
行业投资评级的说明：
买入：预期未来3一6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 以上；
增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 ；
中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；
减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
特别声明：
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