太平洋_机械行业点评报告：5月挖机需求高景气，内外销同比均高增_20260610.pdf

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摘要

1太平洋证券发布工程机械行业点评，指出2026年5月挖掘机销量24794台，同比增长36.2%。
2其中国内销售11628台，同比增38.6%，受益于更新周期及头部企业涨价；
3出口13166台，同比增34.2%，海外需求超预期。
4研报看好国内外景气度持续向上，维持行业看好评级。
5虽未给出具体个股目标价，但明确提示存量更新与出海逻辑强化，建议关注板块投资机会。

文本

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机械

5月挖机需求高景气，内外销同比均高增

走势比较

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子行业评级

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<<4月挖机海关出口数据继续向好同环比均向上>>--2026-05-25

证券分析师：崔文娟

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证券分析师：张凤琳

电话：

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分析师登记编号：S1190523100001

事件：近日，中国工程机械工业协会发布2026年5月工程机械行业主要产品销售快报一。

5月挖机需求高景气，内外销同比均高增。工程机械工业协会发布 5月挖机销售数据，2026年5月共销售各类挖掘机24794台，同比增长 36.2% ，其中国内销售11628台，同比增长 38.6% ，增速较上月提升3.7pct，出口销售13166台，同比增长 34.2% ，增速较上月提升11pct。

国内销售同比高增长，继续看好内需向上。5月国内实现挖机销售 11628台，同比增长 38.6% ，增速较4月继续提升，主要系：1）挖机自身需求处于向上周期，工程机械行业上一轮上行周期为2016- 2020年，按照设备平均寿命8年左右，目前已处于存量设备更新期；2）去年同期负增长，基数很低，2025年5月挖机国内销售8392台，同比下降 1.48%；3）头部主机厂集体发涨价通知，短期对需求有所提振，国内头部企业三一、徐工、柳工近期集体官宣涨价，三自5月15日起，挖掘机产品价格上调 5%；徐工自6月1日起，针对不同机型产品价格上调3-5个百分点；柳工自5月20日起，对挖掘机全系列产品价格上调 5%。展望后续，我们认为行业在政策端利好持续推进下，以及叠加工程机械更新周期，继续看好后续国内需求向上。

出口销售高增长，海外需求超预期。5月出口销售13166台，同比增长 34.2%，且增速较上月提升11pct，海外需求超预期，我们认为，海外在高油价、高基数下，出口仍然实现高增长，展望后续，随着海外景气度延续，加上国产品牌进一步对海外各区域市场的深耕，国产品牌在海外的份额也会继续提升，出口有望继续取得不错表现。

投资建议：5月挖机需求高景气，内外销同比均高增，我们看好国内外市场后续景气度继续向上，继续看好工程机械板块。

风险提示：国内下游开工情况不及预期；海外市场开拓不及预期等。

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投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5%以上；

中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与 5%之间；

看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5%与 15%之间；

持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与 5%之间；

减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

太平洋证券股份有限公司

云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼

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